पर्यायांचे प्रकार

विविध प्रकारचे पर्याय कोणते आहेत?

इन्व्हेस्टर त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणण्याचा आणि इतर ॲसेट वर्गांमधील संभाव्य नुकसानासाठी सतत मार्ग शोधतात. या संदर्भात सर्वात व्यापकपणे वापरलेले फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंटपैकी एक पर्याय आहे. ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट हा एक आर्थिक साधन आहे जो खरेदीदारांना अधिकार देतो मात्र भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचे दायित्व नाही. 

हे अंतर्निहित मालमत्ता स्टॉक, बाँड, ईटीएफ, कमोडिटी इ. सारखे कोणतेही ट्रेडेबल साधन असू शकतात, पर्याय करार विविधता आणि नफा करण्यासाठी आदर्श आहेत. दोन प्रकारचे पर्याय विविध फायदे प्रदान करतात: कॉल पर्याय आणि पुट पर्याय. 

कॉल पर्याय

कॉल ऑप्शन हा एक प्रकारचा ऑप्शन काँट्रॅक्ट आहे जो काँट्रॅक्ट धारकाला योग्य प्रदान करतो परंतु समाप्ती तारखेपूर्वी किंवा त्यापूर्वी स्ट्राईक किंमतीमध्ये संलग्न अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याची जबाबदारी नाही. जेव्हा इन्व्हेस्टर आणि ट्रेडर स्टॉकमध्ये कॉल ऑप्शन खरेदी करतात जेव्हा त्यांना वाटते की अंतर्निहित शेअर्सची किंमत समाप्ती तारखेपूर्वी वाढेल. अशा प्रकरणांमध्ये, इन्व्हेस्टर शेअर्सच्या किंमतीतील वाढीपासून नफा मिळविण्यासाठी दीर्घ कॉल ऑप्शनचा वापर करतात. 

उदाहरणार्थ, जर तुम्हाला वाटत असेल की XYZ स्टॉकची किंमत सध्याच्या ₹ 300 महिन्यात ₹ 500 पर्यंत पोहोचेल, तर तुम्ही 300 च्या स्ट्राईक किंमतीवर ऑप्शन काँट्रॅक्ट खरेदी करू शकता. जर स्टॉकची किंमत निर्दिष्ट तारखेपूर्वी ₹500 पर्यंत पोहोचली तर तुम्ही नफा कमवता. परंतु, जर स्टॉकची किंमत उद्देशित लेव्हलपर्यंत पोहोचली नाही तर तुम्ही प्रीमियम म्हणतात ऑप्शन काँट्रॅक्ट खरेदी करण्यासाठी भरलेले पैसे गमावले आहेत. 

सामान्यपणे, दोन प्रकारचे कॉल पर्याय आहेत: 

दीर्घ कॉल पर्याय: दीर्घ कॉल पर्यायामध्ये, खरेदीदाराकडे भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचा अधिकार आहे परंतु ते बंधनकारक नाही. 

शॉर्ट कॉल पर्याय: शॉर्ट कॉल पर्यायामध्ये, विक्रेता भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता विक्री करण्यासाठी कॉल पर्यायाचे खरेदीदार वचन देतो.
 

पुट पर्याय

पुट ऑप्शन हा एक प्रकारचा ऑप्शन काँट्रॅक्ट आहे जो काँट्रॅक्ट धारकाला अधिकार देतो परंतु समाप्ती तारखेपूर्वी किंवा त्यापूर्वी स्ट्राईक किंमतीमध्ये संलग्न अंतर्निहित मालमत्ता विक्री करण्याची जबाबदारी नाही. इन्व्हेस्टर जेव्हा त्यांना वाटते की अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत सध्याच्या स्तरावरून किंवा समाप्ती तारखेला कमी होईल. 

उदाहरणार्थ, जर तुम्हाला वाटत असेल की XYZ स्टॉकची किंमत एका महिन्यात ₹ 500 पासून ₹ 300 पर्यंत पोहोचेल, तर तुम्ही 300 च्या स्ट्राईक किंमतीवर पॉट ऑप्शन काँट्रॅक्ट खरेदी करू शकता. जर स्टॉकची किंमत निर्दिष्ट तारखेपूर्वी ₹300 पर्यंत पोहोचली तर तुम्ही नफा कमवता. जर किंमत 300 पेक्षा जास्त असेल तर तुम्ही नुकसान कराल. 

दोन प्रकारचे पुट पर्याय आहेत: 

दीर्घकाळ ठेवण्याचा पर्याय: दीर्घकाळ ठेवलेल्या पर्यायामध्ये, खरेदीदाराकडे भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचा अधिकार आहे परंतु बंधनकारक नाही मानते की अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत कमी होईल. 

शॉर्ट कॉल पर्याय: शॉर्ट कॉल पर्यायामध्ये, विक्रेता भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता विक्री करण्याच्या पर्यायाचे वचन देतो, ज्यामध्ये अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत वाढेल असे विचार केला जातो.
 

पर्यायांसाठी पेऑफ: कॉल्स आणि पुट्स

विविध प्रकारच्या पर्यायांची खरेदी आणि विक्री करण्याचे मुख्य उद्दीष्ट वेगवेगळे असल्याने कॉल आणि पुट पर्यायासाठी पेऑफ बदलते. येथे कॉल आणि पुट पर्यायासाठी पेऑफ दिले आहेत: 

कॉल पर्याय

जेव्हा कॉल पर्याय तयार केला जातो, तेव्हा ते प्रीमियम रकमेसह कोट केले जाते. जेव्हा खरेदीदार ऑप्शन काँट्रॅक्ट्स खरेदी करतात, तेव्हा ते कॉल ऑप्शन काँट्रॅक्टच्या लेखकाला अग्रिम प्रीमियम रक्कम भरण्यास जबाबदार असतात. ही प्रीमियम रक्कम विक्रेत्याला कॉल पर्याय लिहिण्यासाठी आणि भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्यासाठी हक्क प्रदान करणारा सतत शुल्क आहे. 

एकदा खरेदीदार कॉल पर्यायाच्या विक्रेत्याला प्रीमियम भरल्यावर, कॉल ऑप्शन काँट्रॅक्टच्या स्ट्राईक किंमतीच्या पलीकडे किंमत वाढविण्यासाठी अंतर्निहित मालमत्तेची प्रतीक्षा वेळ सुरू होते. जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत समाप्ती तारखेला किंवा त्यापूर्वी स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त वाढत असेल तर खरेदीदार अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचा आणि नफा करण्याचा अधिकार वापरू शकतात. येथे, अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत कॉल ऑप्शनच्या स्ट्राईक किंमतीच्या पलीकडे वाढत असल्यामुळे खरेदीदारासाठी नफा क्षमता अमर्यादित आहे. 

तथापि, जर अंतर्निहित मालमत्ता बेरिश ट्रेंडमध्ये प्रवेश करते आणि समाप्ती तारखेला किंवा त्यापूर्वी कॉल पर्यायाच्या स्ट्राईक किंमतीच्या पलीकडे किंमत कमी होत असेल तर खरेदीदार कराराचा वापर करून पैसे गमावू शकतो. म्हणून, नुकसान मर्यादित करण्यासाठी कॉल ऑप्शन काँट्रॅक्टचा वापर न करणे खरेदीदारांसाठी आदर्श आहे. अशा परिस्थितीत, जेव्हा खरेदीदार कॉल पर्यायाचा वापर करण्याचा निर्णय घेतो, तेव्हा सर्वाधिक पेऑफ म्हणजे विक्रेत्याला, ज्याच्या बरोबर प्रीमियम रक्कम.

पुट पर्याय

कॉल पर्यायांप्रमाणेच, ठेवण्याचा पर्यायही प्रीमियम रकमेसह कोट केला जातो. जेव्हा खरेदीदार पुट पर्याय खरेदी करतात, तेव्हा त्यांना पुट पर्यायाच्या स्ट्राईक किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता विक्री करण्याचा अधिकार आहे. येथेही, खरेदीदार पुट ऑप्शन काँट्रॅक्टच्या लेखकाला अग्रिम प्रीमियम रक्कम भरण्यास जबाबदार आहेत. पुट ऑप्शनचे खरेदीदार नेहमीच हे पाहते की भविष्यात अंतर्निहित ॲसेटची किंमत कमी होईल आणि पुट ऑप्शनच्या स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी होईल. 
जर पुट ऑप्शनची स्पॉट किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी असेल तर पुट ऑप्शनला 'इन-द-मनी' म्हणतात’. तथापि, हे पॉट ऑप्शनच्या विक्रेत्यासाठी 'पैसा नसलेले' आहे कारण त्यांच्याकडे अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत पुट ऑप्शनच्या स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त असते. येथे, अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत पर्यायाच्या स्ट्राईक किंमतीच्या पलीकडे कमी होत असल्यामुळे खरेदीदारासाठी नफा क्षमता अमर्यादित आहे. 

तथापि, जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत कराराच्या स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त वाढत असेल तर ते खरेदीदाराने पॉट ऑप्शनच्या खरेदीदाराद्वारे वापरले जात नाही कारण त्यामुळे नुकसान होईल. अशा परिस्थितीत, नुकसानीची क्षमता विक्रेत्याला भरलेल्या प्रीमियम रकमेपर्यंत मर्यादित आहे. जर खरेदीदार पुट ऑप्शनचा वापर करत असेल तर विक्रेत्याचे नुकसान अमर्यादित आहे.
 

पर्यायांचे ॲप्लिकेशन्स: कॉल्स आणि पुट्स

सामान्यपणे, इन्व्हेस्टर आणि ट्रेडर त्यांच्या वर्तमान इन्व्हेस्टमेंटमधील संभाव्य नुकसान किंवा जोखीमांपासून संरक्षण करण्यासाठी ऑप्शन काँट्रॅक्टचा वापर करतात. उदाहरणार्थ, जर तुमच्याकडे सूचीबद्ध कंपनीचे 1000 शेअर्स असतील, तर तुम्ही थेट इन्व्हेस्टमेंटमधील नुकसानासाठी अंतर्निहित मालमत्ता म्हणून शेअर्ससह पर्याय खरेदी किंवा विक्री करू शकता. तथापि, गुंतवणूकदार किंवा व्यापारी खालील ॲप्लिकेशन्ससाठी पर्याय करार देखील वापरू शकतात: 

इन्व्हेस्टमेंट हेजिंग
जेव्हा तुम्ही ऑप्शन काँट्रॅक्टमध्ये ट्रेड करता, तेव्हा तुम्ही अंतर्निहित ॲसेटसाठी पूर्वनिर्धारित किंमत सेट करता. ही व्यायाम किंमत तुम्हाला अंतर्निहित मालमत्ता प्राप्त होण्याची खात्री करू शकते जी शेअर किंमत कमी झाल्यास थेट इक्विटी इन्व्हेस्टमेंटमध्ये तुमचे नुकसान स्क्वेअर ऑफ करू शकते. इन्व्हेस्टर अशा परिस्थितीसाठी पर्याय खरेदी करतात जेणेकरून ते वास्तविक स्टॉक इन्व्हेस्टमेंटमध्ये त्यांचे नुकसान मर्यादित करतात, सहसा कमाई कॉल्स, लाभांश घोषणा इ. पर्यंत मर्यादित राहतात. 

प्रॉडक्शन हेजिंग
विविध प्रकारच्या पर्यायांचे ट्रेड एन्टर करण्याचे मुख्य कारण म्हणजे जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत आगामी भविष्यात कमी होत असेल तर कोणतेही नुकसान झाल्याशिवाय त्यांच्या उत्पादित मालमत्तेसाठी पूर्वनिर्धारित किंमत मिळण्याची खात्री करणे. अशा हेजिंगमुळे उत्पादक आणि उत्पादक त्यांच्या उत्पादनासाठी किंमत सेट करण्यासाठी ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट तयार करतात आणि जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त असेल तर त्याचा वापर करतात. 

बुलिश स्पेक्युलेशन
जेव्हा ते विश्वास ठेवतात की भविष्यात अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत वाढेल असे इन्व्हेस्टर कॉल ऑप्शन खरेदी करतात किंवा बुलिश मार्केटमध्ये पुट ऑप्शन विकतात. कॉल पर्याय खरेदी करताना, एकूण जोखीम प्रीमियम रकमेपर्यंत मर्यादित आहे कारण जर कराराचा वापर केला गेला नसेल तर खरेदीदाराला देय करावे लागेल, परंतु नफा क्षमता अमर्यादित आहे. तथापि, विक्रेत्यांसाठी, संभाव्य नफा खरेदीदारांद्वारे भरलेल्या प्रीमियम रकमेपर्यंत मर्यादित आहे, तर नुकसानाची क्षमता अमर्यादित आहे. 

बीअरिश स्पेक्युलेशन
जेव्हा इन्व्हेस्टरला अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत भविष्यात येईल असे वाटते, तेव्हा इन्व्हेस्टर बेअरिश मार्केटमध्ये ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सचे प्रकार देखील वापरू शकतात. अशा परिस्थितीत, ते एकतर कॉल पर्याय विकू शकतात किंवा पुट पर्याय खरेदी करू शकतात. जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत कमी झाली, तर पुट ऑप्शनचा खरेदीदार अंतर्निहित मालमत्तेच्या बाजारभावातील घट आणि त्याच्या स्ट्राईक किंमतीमधील फरकासह नफा कमवतो. जर किंमत घसरली नाही तर नुकसानीची क्षमता ऑप्शन प्रीमियमपर्यंत मर्यादित आहे. 

अंतर्निहित सुरक्षेवर आधारित पर्यायांचे प्रकार 

इन्व्हेस्टर विविध अंतर्निहित मालमत्तेसह दोन्ही प्रकारचे पर्याय खरेदी करू शकतात म्हणून, ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्स विविध प्रकार घेऊ शकतात. अंतर्निहित सिक्युरिटीजवर आधारित पर्यायांचे प्रकार येथे दिले आहेत: 

स्टॉक पर्याय: त्यांच्याकडे त्यांच्या अंतर्निहित मालमत्ता म्हणून सूचीबद्ध कंपनीचे शेअर्स आहेत. स्टॉक पर्याय हा सर्वात सामान्य आणि व्यापकपणे वापरलेल्या पर्यायांपैकी एक आहे. 

इंडेक्स पर्याय: इंडेक्स पर्याय हे असे पर्याय आहेत ज्यांच्याकडे निफ्टी50, सेन्सेक्स इ. सारखे स्टॉक मार्केट इंडेक्स आहेत. हे इंडेक्स पर्याय विशिष्ट इंडायसेसमध्ये समाविष्ट असलेल्या सिक्युरिटीजच्या कामगिरीला मिरर करतात. 

करन्सी पर्याय: या प्रकारच्या पर्यायांमुळे धारकांना योग्य परंतु भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये विशिष्ट करन्सी जोडी खरेदी किंवा विक्री करण्याची जबाबदारी नाही.

फ्यूचर्स ऑप्शन्स: त्यांच्याकडे फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स अंतर्निहित ॲसेट म्हणून असतात आणि होल्डर्सना फ्यूचर्स काँट्रॅक्टचा वापर करण्याची परवानगी देतात. इन्व्हेस्टर फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्समध्ये त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटसापेक्ष हेज करण्यासाठी या प्रकारचे ऑप्शन्स वापरतात. 

कमोडिटी पर्याय: या प्रकारच्या पर्यायांमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता म्हणून धातू, कृषी उत्पादने इ. सारख्या भौतिक वस्तूंचा समावेश होतो. तसेच, असे पर्याय अंतर्निहित मालमत्ता म्हणून कमोडिटी फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स देखील असू शकतात. या पर्यायांचे करार गुंतवणूकदारांना भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये वस्तूंच्या विशिष्ट संख्येची खरेदी किंवा विक्री करण्याची परवानगी देतात.

कालबाह्यता चक्रावर आधारित पर्यायांचे प्रकार

ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्समध्ये कदाचित वेगवेगळ्या समाप्ती तारखा असू शकतात. जर खरेदीदार या तारखेपर्यंत ऑप्शन काँट्रॅक्टचा वापर करत नसेल तर काँट्रॅक्ट योग्यतेने कालबाह्य होईल. म्हणून, आदर्श समाप्ती तारखेसह ऑप्शन खरेदी किंवा विक्री करणे महत्त्वाचे आहे कारण ते कशाप्रकारे किंमत केली जाते यासह काँट्रॅक्टच्या वेळेच्या मूल्यावर थेट परिणाम करतात. 

ऑप्शन काँट्रॅक्टच्या वेळेचे क्षितिज समजून घेण्यासाठी त्यांच्या समाप्ती चक्रावर आधारित पर्यायांचे प्रकार येथे दिले आहेत: 

नियमित पर्याय: हे सर्वात व्यापकपणे इन्व्हेस्ट केलेले पर्याय आहेत ज्यांच्याकडे स्टँडर्ड एक्स्पायरेशन तारखे आहेत. इन्व्हेस्टर चार वेगवेगळ्या समाप्ती तारखांपैकी निवडू शकतात, जे एका ते अनेक महिन्यांपर्यंत पोहोचतात. नियमित पर्याय गुंतवणूकदारांना त्यांचे ध्येय, प्राधान्य आणि निवडलेल्या पर्यायांवर आधारित विविध समाप्ती तारखा निवडण्याची लवचिकता देतात. 

साप्ताहिक पर्याय: साप्ताहिक पर्याय इतर सर्व पर्याय करारांमध्ये सर्वात कमी समाप्ती तारीख सह येतात आणि याला साप्ताहिक म्हणूनही ओळखले जाते. अशा काँट्रॅक्ट्सची एक आठवड्याची समाप्ती तारीख आहे आणि त्या आठवड्यात व्यायाम करावा लागेल किंवा अन्यथा ते योग्य होतात. तसेच, हे पर्याय योग्य प्रदान करून नियमित पर्यायांसाठी काम करतात परंतु धारकांना अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्यासाठी जबाबदारी नाही. 

तिमाही पर्याय: हे पर्याय धारकांना योग्य परंतु जवळच्या तिमाहीच्या समाप्ती तारखेसह अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्याची जबाबदारी नाही. असे ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सला तिमाही म्हणतात आणि इन्व्हेस्टर आणि ट्रेडर्सना वर्षाच्या चार तिमाहीत ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्समध्ये प्रवेश करण्याची परवानगी देतात. तथापि, समाप्ती तारीख सेट केली जातात आणि नजीकच्या तिमाहीच्या समाप्ती तारखेनुसार कमी केली जातात.

दीर्घकालीन पर्याय: दीर्घकालीन पर्याय हे असे पर्याय आहेत जे धारकांना योग्य पर्याय देतात परंतु एक ते तीन वर्षांपर्यंतच्या समाप्ती तारखेसह अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्याची जबाबदारी नाही. इन्व्हेस्टर आणि व्यापाऱ्या ज्यांच्याकडे त्यांच्या पर्यायांच्या इन्व्हेस्टमेंटसाठी दीर्घकालीन क्षितिज आहे, अशा प्रकारचे ऑप्शन ट्रेड्स निवडा. असे काँट्रॅक्ट्स इतर पर्यायांपेक्षा अधिक महाग आहेत कारण त्यांच्याकडे जास्त वेळ मूल्य आहे. 

FAQ:

प्र.1: विविध प्रकारचे पर्याय करार कोणते आहेत?
उत्तर: ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्स दोन प्रकारचे आहेत; कॉल ऑप्शन्स आणि पुट ऑप्शन्स. तथापि, ते त्यांच्या अंतर्निहित मालमत्ता आणि समाप्ती तारखेनुसार भिन्न असू शकतात. 

प्र.2: पुट आणि कॉल पर्याय म्हणजे काय?
उत्तर: एक पुट ऑप्शन धारकांना योग्य परंतु जवळच्या तिमाहीच्या समाप्ती तारखेसह अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्याची जबाबदारी देत नाही. कॉल ऑप्शन काँट्रॅक्ट धारकाला योग्य परंतु समाप्ती तारखेपूर्वी किंवा त्यापूर्वी स्ट्राईक किंमतीवर संलग्न अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याची जबाबदारी देत नाही.

प्र.3: कॉल आणि पुट पर्याय कसे काम करतात?
उत्तर: कॉल आणि पुट पर्याय प्रीमियमच्या तत्त्वावर काम करतात, जिथे खरेदीदारांना समाप्ती तारखेला किंवा त्यापूर्वी कराराचा वापर करण्याचा अधिकार मिळविण्यासाठी विक्रेत्याला प्रीमियम भरावा लागेल. जर त्यांनी योग्य अभ्यास केला, तर त्यांना अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करावी लागेल; जर नसेल तर त्यांना प्रीमियम रक्कम भरावी लागेल, जी खरेदीदाराचे कमाल नुकसान आहे.