અદાણી ગ્રુપ $2 અબજ ડૉલરના નામાંકિત ઋણને એકત્રિત કરશે

એક સમયે જ્યારે મોટાભાગની કંપનીઓ ડૉલરના નામાંકિત ઋણ વિશે ખૂબ જ ડરાવી રહી છે, ત્યારે અદાણી ગ્રુપે આગળ વધવાનો નિર્ણય લીધો છે અને આક્રમક રીતે ડૉલર બોન્ડ માર્કેટમાંથી $2 અબજ ઉધાર લેવાનો નિર્ણય લીધો છે. ડૉલર બોન્ડ માર્કેટ એ છે જ્યાં ભારતીય કંપનીઓ ડૉલરમાં સેવા આપવાના ભંડોળ એકત્રિત કરી શકે છે. સ્પષ્ટપણે, જો ડૉલર સામે રૂપિયા નબળાઈ જાય અને વર્તમાન વર્ષમાં રૂપિયા ડૉલર સામે 12% કરતાં વધુ નબળા હતા તો તે મોટું જોખમ બનાવે છે. ત્યારબાદ તે શું છે જે આ બજારની અસ્થિર પરિસ્થિતિમાં ડૉલરના નામાંકિત બોન્ડ્સમાં પૈસા ઉધાર લેવા માટે અદાણી ગ્રુપને પ્રેરિત કરી રહ્યું છે. અમે થોડા સમય પછી પાછા આવીશું.

આ અદાણી ગ્રુપની લાંબા ગાળાની યોજનાનો ભાગ છે જે દેવામાં લગભગ $10 બિલિયન વધારે છે. આ ગ્રીન બોન્ડ્સ જારી કરવાના સંયોજન અને ડૉલર વર્ગીકૃત બોન્ડ્સના મુદ્દા દ્વારા કરવામાં આવશે. બ્રેક અપના સંદર્ભમાં, અદાણી ટ્રાન્સમિશન હવે $1 બિલિયન એકત્રિત કરવાની યોજના બનાવે છે જ્યારે અદાણી વીજળી મુંબઈ અને અદાણી ગ્રીન એનર્જી પ્લાન દરેકને $500 મિલિયન એકત્રિત કરવાની યોજના બનાવે છે, જે તેમના તાત્કાલિક ડોલર બોન્ડ ફંડને $2 બિલિયન સુધી વધારે છે. તે ભારતીય રૂપિયામાં રૂપિયા 16,400 કરોડ સમાન છે. આમાંથી મોટાભાગના કર્જનોનો ઉપયોગ તેમના ઉચ્ચ ખર્ચના ઘરેલું કર્જને નિવૃત્ત કરવા માટે કરવામાં આવશે જેથી ભંડોળની અસરકારક કિંમત ઘટાડી શકાય.

અદાણી ગ્રુપ માટે અદાણીની બોન્ડ સ્ટોરી મિશ્રિત કરવામાં આવી છે. ઉદાહરણ તરીકે, સપ્ટેમ્બર 2021 માં, જ્યારે અદાણી ગ્રીન એનર્જીએ ડૉલરના વર્જિત બોન્ડ બજારમાં $750 મિલિયન એકત્રિત કરવાનો પ્રયત્ન કર્યો, ત્યારે તેને $3.5 બિલિયનની નજીકના બોન્ડ મળ્યા હતા. આ વૈશ્વિક બજારમાં અદાણી પેપર માટે ભૂખનું ઉચ્ચ સ્તર દર્શાવતું નજીકનું 5 વખતનું સબસ્ક્રિપ્શન છે. જો કે, જ્યારે આ વર્ષ પહેલાં અદાણી ગ્રુપમાં ઋણના ઉચ્ચ સ્તર પર ક્રેડિટ સાઇટ્સ રિપોર્ટ જારી કરવામાં આવ્યો હતો, ત્યારે સૌથી ખરાબ હિટ અદાણી ગ્રુપના બોન્ડ્સ હતા જેમાં 9% થી વધુ લેવલની ઉપજ જોવા મળી હતી. સ્પષ્ટપણે, તે અદાણી ગ્રુપ માટે બંને રીતે કામ કરે છે. પરંતુ વચ્ચે, વધતા ઋણ સ્તર પણ એક સમસ્યા છે.

મે 2022 સુધી, અદાણી ગ્રુપમાં પહેલેથી જ ₹2.20 ટ્રિલિયનનું બાકી ઋણ હતું અને હાલના વર્ષના અંત સુધીમાં તે ₹2.70 ટ્રિલિયનની નજીક થવાની સંભાવના છે. કોઈપણ વ્યક્તિ તર્ક કરી શકે છે કે આ ઋણનું સમૂહ સ્તર છે, પરંતુ જ્યારે અદાણી ગ્રુપમાં આવા ઋણના સ્તરને ટેકો આપવા માટે નોંધપાત્ર બજાર મર્યાદા છે, ત્યારે તેમાં અન્ય ઘણી મોટી કંપનીઓની મજબૂત બૉટમ લાઇન્સ નથી. તે જ છે જે કંપનીને એકંદર ઋણના સંદર્ભમાં થોડા કડક સ્થળે મૂકે છે. જ્યારે ક્રેડિટ સાઇટ્સની સમસ્યામાં કુદરતી મૃત્યુ થઈ શકે છે, ત્યારે વિશ્લેષકો હંમેશા કોઈપણ સમયે અદાણી ગ્રુપના ઋણના સ્તર પર એક નજર રાખે છે.

ત્યારબાદ અદાણી ગ્રુપ ડૉલરના દેવા પછી શા માટે આકર્ષક રીતે જઈ રહ્યું છે. અદાણી બોન્ડ્સ પરની વર્તમાન ઉપજ દર્શાવે છે કે ઘરેલું બજારમાં ગ્રુપ લેવા માટે ભંડોળની કિંમત ઝડપથી વધી ગઈ છે. ઘરેલું બજારમાં નવી લોન માટે તેમની લોનને સ્વેપ કરવા પણ તેમને બોમ્બ ખર્ચ કરવા જઈ રહ્યા છે. આ પરિસ્થિતિઓમાં, તેમની પાસે એકમાત્ર વિકલ્પ છે કે ડૉલર બોન્ડ માર્કેટ દ્વારા આ લોનને રિફાઇનાન્સ કરવું. છેવટે, આ વર્ષ ડૉલર સામે પહેલેથી જ રૂપિયા 12% કરતાં વધુ નીચે આવી ગયો છે અને દરમાં વધારો થવા અને ફુગાવા પર ધીમી ગતિ દર્શાવતા ફેડ સાથે, ડૉલર ઉધાર લેવાનું જોખમ ચોક્કસપણે ઓછું થઈ ગયું છે.

સ્પષ્ટપણે, અદાણી ગ્રુપ ખૂબ મોટી ભૂખ પર બેહતર છે કે ડૉલર બોન્ડ બજારને ગ્રીન એનર્જીના ક્ષેત્રમાં આવા જોખમી પ્રોજેક્ટ્સને શોષી લેવા પડશે. ઉપરાંત, ભારત કરતાં આંતરરાષ્ટ્રીય ડોલરના ભાગીદાર બજારમાં લાંબા ગાળાનું ભંડોળ ઊભું કરવું ઘણું સરળ છે. તેથી અદાણીને ભારતમાં તેના બોન્ડ્સ પર અથવા રિફાઇનાન્સિંગના ઉચ્ચ ખર્ચ વિશે ચિંતા કરવાની જરૂર નથી. તેના બદલે, તે રૂપિયાના ઘસારાના જોખમ વગર આકર્ષક દરે ડૉલરમાં ઉધાર લઈ શકે છે. અદાણી ગ્રુપ માટે, આ તેમના દેવાના સ્તરને ઘટાડશે નહીં, પરંતુ ચોક્કસપણે તેમના દેવાની કિંમતને હમણાં વધુ સુરક્ષિત બનાવે છે.

વધુ વાંચો: અદાણીએ $150 અબજ ખર્ચ સાથે $1 ટ્રિલિયન ગ્રુપ માર્કેટ કેપનો લક્ષ્ય રાખ્યો છે