10-વર્ષ ઉચ્ચ સ્પર્શ કરવા માટે Q2FY23 માટે કરન્ટ એકાઉન્ટની ખામી

ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા માટે કરન્ટ એકાઉન્ટની ખામીની જાહેરાત સામાન્ય રીતે 3 મહિનાના લૅગ સાથે કરવામાં આવે છે. ડિસેમ્બરના છેલ્લા કાર્યકારી દિવસે, સપ્ટેમ્બર 2022 સમાપ્ત થયેલ ત્રિમાસિક માટે કરન્ટ એકાઉન્ટની ખોટની જાહેરાત આરબીઆઈ દ્વારા કરવામાં આવશે. જો કે, રાઉટર્સે પોલનું આયોજન કર્યું છે અને બીજા ત્રિમાસિક માટે સંભવિત કરન્ટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (CAD) માટે તેનું પ્રથમ અર્થશાસ્ત્રીઓનું સર્વેક્ષણ જારી કર્યું છે. રાઉટર્સ અનુસાર, સપ્ટેમ્બર ત્રિમાસિક માટે સીએડી જીડીપીના 4.3% ની નજીક હોઈ શકે છે. તે લગભગ દસ વર્ષમાં સૌથી ઉચ્ચતમ સ્તર હશે, જે 2013 ના કરન્સી સંકટ દરમિયાન પાછળ જોવામાં આવેલા કરન્ટ એકાઉન્ટની ખામીના આવા વધારે સ્તરો છે. વધારેલી ચીજવસ્તુની કિંમતો અને નબળા રૂપિયા ત્રિમાસિકમાં સીએડીને વિસ્તૃત કરવાની સંભાવના છે.

ઉચ્ચ ટ્રેડ ડેફિસિટની સમસ્યા, જે ઉચ્ચતમ ડેફિસિટમાં રૂપાંતરિત કરે છે અને તેના બદલે ભારતીય સંદર્ભમાં ઉચ્ચ કરન્ટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટમાં રૂપાંતરિત કરવામાં એક ગંભીર સમસ્યા રહી છે. એક મુખ્ય કારણ એ છે કે ભારતીય અર્થવ્યવસ્થામાં માંગમાં તીવ્ર પુનર્જીવન થયું છે અને જેના કારણે આયાતમાં વધારો થયો છે. આનાથી ટ્રેડની ખામી અને કરન્ટ એકાઉન્ટની ખોટ પણ વિસ્તૃત થઈ છે, જે મુખ્યત્વે ટ્રેડ ડેફિસિટ લેવલનું વિસ્તરણ છે. કોવિડ-19 મહામારીના પછી ભારતીય અર્થવ્યવસ્થામાં તીક્ષ્ણ રિકવરીના પરિણામે ઘરેલું સપ્લાયમાં ઘટાડો થયો હતો, જેને આયાત સાથે ભરવું પડ્યું હતું. તે એક મુખ્ય ડ્રાઇવર હતો અને સપ્ટેમ્બર ત્રૈમાસિકમાં, જેમાં તીવ્ર રીતે સીએડી વધુ ચલાવવાની અપેક્ષા છે.

જો વધતો આયાત વાર્તાની એક બાજુ હતો, તો વૈશ્વિક માંગની નબળાઈને કારણે નિકાસ ઘટવાનું આ વાર્તાનું એક અન્ય મહત્વપૂર્ણ પાસું હતું. US, UK અને EU સાથે મંદીમાં ઘટાડો થવાની સંભાવના છે, આ દેશોમાં કોર્પોરેટ માંગ અને ઉપભોક્તા ખર્ચમાં સંકોચ થયો છે. જે ટેક્સટાઇલ્સ અને પ્લાસ્ટિક જેવા ક્ષેત્રો પર ગહન અસર કરે છે જેને છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓમાં નિકાસમાં તીવ્ર ઘટાડો જોયો છે. હકીકતમાં, નિકાસ 2022 ઓક્ટોબરમાં 20-મહિનાની ઓછી થઈ ગયું હતું, જે મનોવૈજ્ઞાનિક $30 અબજ ચિહ્નથી નીચે પણ ઓછું થયું હતું. રાઉટર્સ સપ્ટેમ્બર 2022 ત્રિમાસિક માટે $35.5 અબજ પર Q2FY23 માટે કરન્ટ એકાઉન્ટની ખામીનો અંદાજ લગાવે છે, જે એક દશકમાં સૌથી ખરાબ જીડીપીના 4.3% માં અસરકારક રીતે અનુવાદ કરે છે.

કિંમતમાં ઘટાડાને કારણે તેલના આયાતને ટેપર કર્યા હોવાથી પણ, તેને વૉલ્યુમમાં વધારા સાથે વળતર આપવામાં આવી રહ્યું છે. તે માત્ર તેલ જ નથી, પરંતુ બિન-તેલ આયાતની માંગ પણ વધી રહી છે અને નિકાસની માંગને અસર કરવા માટે વૈશ્વિક મંદી દેખાય છે તો પણ તેમાં વધારો થવાની અપેક્ષા છે. કેટલાક અર્થશાસ્ત્રીઓ અને બેંકો પણ હજુ પણ 3.3% થી 3.5% કરન્ટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ થિયરી પર હાર્પિંગ કરી રહ્યા છે. પરંતુ, હવે તે બીજા ત્રિમાસિક માટે અવ્યાવહારિક લાગે છે અને CAD માટે સંપૂર્ણ વર્ષના નંબરો પણ નિરાશાજનક હોઈ શકે છે. ચાલો સમજીએ કે સંપૂર્ણ વર્ષના કરન્ટ એકાઉન્ટની ખામીના નંબર ક્યાં આગળ વધી શકે છે.

નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે કરન્ટ એકાઉન્ટની ખામી શા માટે વધુ વધુ થઈ શકે છે?

સંપૂર્ણ નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે $100 અબજના સ્તરે અર્થશાસ્ત્રીઓના ઘણા પ્રમાણમાં સીએડીનો અનુમાન લગાવી રહ્યો છે. તે જીડીપીના લગભગ 3% છે અને માત્ર આશાવાદી જ નહીં પરંતુ નિષ્ક્રિય દેખાય છે. એક ખૂબ સરળ એક્સ્ટ્રાપોલેશન તમને જણાવશે કે આવા આશાવાદી અંદાજો શા માટે ખોટા છે. મર્ચન્ડાઇઝ ટ્રેડ ડેફિસિટ અને સર્વિસ ટ્રેડ સરપ્લસને એકંદર ટ્રેડ ડેફિસિટ એ સપ્ટેમ્બર 2022 માં $87.16 બિલિયનથી લઈને ઓક્ટોબર 2022 માં $98.52 બિલિયન સુધીનો ઘટાડો થયો છે અને નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે સંચિત ધોરણે નવેમ્બર 2022 માં $111.03 બિલિયન થયો છે. આ રન દર પર, એકંદર ઘાટો વર્તમાન એકાઉન્ટની ખામી માટે ગંભીર રેમિફિકેશન સાથે નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે $170 અબજની નજીક સમાપ્ત થઈ શકે છે.

ડેટાનો સ્ત્રોત: DGFT

વર્તમાન સમયમાં, ભારત $170 અબજની એકંદર ઘાટ સાથે નાણાંકીય વર્ષ 23 બંધ કરે છે (સેવા વેપાર અધિશેષ માટે સમાયોજિત વેપાર વેપારની ખામી સહિત). જે આશરે જીડીપીના 4.5% કરતાં વધુ કરન્ટ એકાઉન્ટની ખામી અથવા સીએડીમાં રૂપાંતરિત કરે છે, તેથી 4.3% રાઉટર્સનો અંદાજ પણ રૂઢિચુસ્ત લાગે છે. ભારત લગભગ $310 અબજની વેપાર વેપાર ખામી સાથે નાણાંકીય વર્ષ 23 ને સમાપ્ત કરવાની સંભાવના છે. તેનો અર્થ એ ઘણો આયાત કરેલ ફુગાવાનો છે જે સીપીઆઈ ફુગાવાના સ્તરને વધુ ખરાબ કરશે. 82-83/$ ની શ્રેણીમાં USDINR પણ, દબાણ હેઠળ આવી શકે છે. નીચેની લાઇન એ છે કે બીજા ત્રિમાસિક માટે સીએડી અને સંપૂર્ણ વર્ષ FY23 માટે મૂળ અપેક્ષા કરતાં વધુ ઊંડાઈ હોવાની સંભાવના છે.

વાસ્તવિક સમસ્યા વધુ અક્યુટ છે

આ સમયની આસપાસની આ મુશ્કેલી એ છે કે જો વૈશ્વિક મંદી સંપૂર્ણપણે જડ લે છે, તો સોફ્ટવેર સેવાઓની માંગ પણ દબાણમાં આવશે અને આઇટી કંપનીઓ પહેલેથી જ તેના વિશે ચેતવણી આપી રહી છે. RBI તેના દર વધારવાના ચક્રની નજીક હોવાની સંભાવના છે અને આવા કિસ્સાઓમાં જો US ફીડ અન્ય 75 થી 100 BPS સુધી ચાલુ રહે, તો એવું લાગે છે કે ભારતીય રૂપિયામાં કોઈપણ રિકવરી લગભગ સમય માટે નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે. અમે કેડના અંદાજોની ઝડપી ઉપરની તરફની ગતિ જોઈ શકીએ છીએ. અર્થશાસ્ત્રીઓ અને વિશ્લેષકો અપેક્ષિત વૈશ્વિક તેલની કિંમતો અને વધારેલા ભૌગોલિક તણાવ માટે તૈયાર કરી રહ્યા છે. તેનો અર્થ એ છે કે; મૂળ રૂપે ધ્યાનમાં લેવા કરતાં વધુ મોંઘવારી અને નબળા રૂપિયા. સ્પષ્ટપણે, સીએડી ખૂબ જ ન જોઈ રહ્યું છે.