मॅकॉले कालावधी: अर्थ, फॉर्म्युला, कॅल्क्युलेशन आणि डेब्ट फंडमध्ये महत्त्व

मुख्य टेकअवे

• प्रिन्सिपल रिपेमेंट आणि कूपन पेमेंटद्वारे बाँडचा कॅश फ्लो रिकव्हर करण्यासाठी आवश्यक असलेला भारित सरासरी वेळ मॅकॉले कालावधीद्वारे मोजला जातो.
• कारण ते वर्षांमध्ये दिले जाते, विविध बाँड्स आणि डेब्ट फंडच्या लांबीची तुलना करणे सोपे केले जाते.
• इन्व्हेस्टर त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटची मोठी टक्केवारी जलद रिकव्हर करत असल्याने, जास्त कूपन रेट्सचा परिणाम सामान्यपणे कमी मॅकॉले कालावधी होतो.
• मॅकॉले कालावधीच्या विपरीत, सुधारित कालावधी इंटरेस्ट रेट्स मधील बदलांच्या प्रतिसादात बाँडच्या संभाव्य किंमत बदलाची गणना करते.
• इन्व्हेस्टरना त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉनशी संबंधित फंड निवडण्यात मदत करण्यासाठी, SEBI पोर्टफोलिओ कालावधीनुसार अनेक डेब्ट म्युच्युअल फंड प्रकारांचे वर्गीकरण करते.

मॅकॉले कालावधी म्हणजे काय?

मॅकॉले कालावधी, ज्याचे नाव अर्थतज्ज्ञ फ्रेडरिक मॅकॉले यांनी 1938 मध्ये सादर केले आहे, हा बाँडच्या कॅश फ्लोच्या मॅच्युरिटीसाठी वेटेड ॲव्हरेज टर्म आहे. सोप्या भाषेत, हे इन्व्हेस्टरला त्याच्या नियतकालिक इंटरेस्ट पेमेंट आणि अंतिम रिपेमेंटद्वारे त्यांचे पूर्ण मूल्य प्राप्त करण्यासाठी बाँड ठेवण्याची सरासरी वेळ सांगते.

सारांशतः, मॅकॉले कालावधी हे दर्शविते की, सरासरी किती काळ, इन्व्हेस्टरला बाँडच्या कॅश फ्लोद्वारे परतफेड करण्यासाठी लागते. हे वर्षांमध्ये मोजले जाते आणि पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंट आणि इंटरेस्ट रेट रिस्क मूल्यांकनात व्यापकपणे वापरले जाते.

आपल्या 1938 च्या पुस्तकात इंटरेस्ट दर, बाँडचे उत्पन्न आणि 1856 पासून अमेरिकेतील स्टॉकच्या किमतींच्या हालचालींनी सुचविलेली काही सैद्धांतिक समस्या, कॅनेडियन अर्थतज्ज्ञ फ्रेडरिक मॅकॉले यांनी प्रथम या कल्पना सादर केली. इन्व्हेस्टरकडे त्यांच्या कामामुळे त्यांच्या मॅच्युरिटी तारखेनंतर बाँड्सचे विश्लेषण करण्यासाठी उपयुक्त पद्धत आहे.

मॅकॉले कालावधी मॅच्युरिटीच्या विपरीत, बाँडच्या आयुष्यात प्राप्त झालेल्या सर्व कॅश फ्लोचा विचार करतो, जे केवळ प्रिन्सिपल रिटर्न केव्हा केले जाते हे सूचित करते. यामुळे, एकाच मॅच्युरिटीसह दोन बाँड्सचे कूपन पेमेंट भिन्न असल्यास वेगवेगळे कालावधी असू शकतात.
मॅकॉले कालावधी हा इन्व्हेस्टरसाठी इंटरेस्ट रेट रिस्कचे उपयुक्त मोजमाप आहे. जेव्हा इंटरेस्ट रेट्स चढउतार करतात, तेव्हा दीर्घ कालावधी असलेल्या बाँड्सची किंमत सामान्यपणे कमी कालावधीच्या बाँड्सपेक्षा जास्त बदलते.

मॅकॉले कालावधी कसा कॅल्क्युलेट करावा

हा फॉर्म्युला प्रत्येक भविष्यातील कॅश फ्लोला त्याच्या वर्तमान मूल्यावर डिस्काउंट करतो. प्रत्येक वर्तमान मूल्याला पेमेंट प्राप्त होण्याच्या वेळेद्वारे गुणाकार केला जातो. त्यानंतर एकूण बाँडच्या वर्तमान मार्केट किंमतीद्वारे विभाजित केले जाते.

मॅकॉले कालावधी फॉर्म्युला आहे:

कुठे:

: त्यावेळी कॅश फ्लो
: नियतकालिक उत्पन्न (वायटीएम)
: कालावधीची संख्या

मॅकॉले कालावधी उदाहरण
समजा तुमच्याकडे फेस वॅल्यू ₹1000, 3 वर्षांची मॅच्युरिटी, 10% वार्षिक कूपन आणि वायटीएम 8% आहे.
स्टेप 1: वर्तमान मूल्यांची गणना करा

• वर्ष 1: ₹100 कूपन/(1.08)^1= ₹92.59
• वर्ष 2: ₹100 कूपन/(1.08)^2= ₹85.73
• वर्ष 3: ₹100 कूपन + ₹1000 प्रिन्सिपल = ₹1100 / (1.08)^3 = ₹875.80

स्टेप 2: वेळेसह पीव्ही गुणा

• वर्ष 1: ₹92.59 * 1 = ₹92.59
• वर्ष 2: ₹85.73 * 2 = ₹171.46
• वर्ष 3: ₹875.80 * 3 = ₹2627.41

स्टेप 3: जोडा आणि विभाजित करा

• PV ची बेरीज x वेळ = ₹2991.46
• एकूण पीव्ही = ₹1054.12

मॅकॉले कालावधी = ₹2991.46 / ₹1054.12 2.84 वर्षे

मॅकॉले कालावधीच्या मूलभूत गोष्टी

मॅकॉले कालावधी समजून घेण्यासाठी त्याच्या घटकांचे ब्रेकडाउन आवश्यक आहे:

• कॅश फ्लो: हे नियतकालिक इंटरेस्ट पेमेंट (कूपन म्हणूनही ओळखले जाते) आणि बाँडच्या फेस वॅल्यूचे अंतिम रिपेमेंट आहेत.
• डिस्काउंटिंग: प्रत्येक कॅश फ्लो वर्तमान मूल्यावर सवलत दिली जाते, पैशाच्या वेळेच्या मूल्याचे अकाउंटिंग.
• वजन: प्रत्येक वर्तमान मूल्य ज्या वेळेवर प्राप्त झाले आहे त्याने गुणाकार केले जाते.
• सरासरी: वजनयुक्त वेळ जोडले जातात आणि नंतर सर्व कॅश फ्लोच्या एकूण वर्तमान मूल्याद्वारे विभाजित केले जातात.

हे वर्षांमध्ये मॅकॉले कालावधी प्रदान करते. अनेक इन्व्हेस्टर असे गृहीत धरतात की बाँडची मॅच्युरिटी संपूर्ण कथा सांगते. तथापि, मॅच्युरिटी केवळ प्रिन्सिपल रक्कम कधी रिपेड केली जाते हे दर्शविते. हे मॅच्युरिटीपूर्वी प्राप्त झालेल्या कूपन देयकांसाठी अकाउंट नाही.
 

मॅकॉले कालावधी कसे काम करते?

समजा इन्व्हेस्टर 8% वार्षिक इंटरेस्ट रेटसह ₹1,00,000 पाच वर्षाच्या कॉर्पोरेट बाँडची खरेदी करतो. इन्व्हेस्टरला पाचव्या वर्षाच्या शेवटी प्रिन्सिपल रक्कम आणि प्रत्येक वर्षी इंटरेस्टमध्ये ₹8,000 प्राप्त होते. मॅकॉले कालावधी पाच वर्षांपेक्षा कमी असेल कारण गुंतवणूकीचा एक भाग वार्षिक कूपन पेमेंटद्वारे वसूल केला जातो. हे इन्व्हेस्टर्सना इंटरेस्ट रेट्स मधील चढ-उतारांची शक्यता समजून घेण्यास आणि त्यांची इन्व्हेस्टमेंट रिटर्न करण्यासाठी किती वेळ लागेल याचा अंदाज घेण्यास मदत करते.
 

बाँडच्या कालावधीवर परिणाम करणाऱ्या गोष्टी

अनेक घटक बाँडच्या कालावधीवर प्रभाव टाकतात. हे घटक समजून घेणे इन्व्हेस्टरना विविध बाँड्स आणि डेब्ट फंड ची अधिक प्रभावीपणे तुलना करण्यास मदत करते.

मॅच्युरिटीची वेळ

उर्वरित मॅच्युरिटी कालावधीचा कालावधीवर थेट परिणाम होतो. दीर्घ मॅच्युरिटी असलेल्या बाँड्सचा सामान्यपणे जास्त कालावधी असतो कारण इन्व्हेस्टर त्यांची इन्व्हेस्टमेंट रिकव्हर करण्यासाठी जास्त प्रतीक्षा करतात. उदाहरणार्थ, 10-वर्षाच्या बाँडचा सामान्यपणे तीन वर्षाच्या बाँडपेक्षा जास्त कालावधी असतो, दोन्ही समान कूपन रेट्स ऑफर करतात असे गृहीत धरून.

कूपन रेट

कूपन देयके कालावधीवर देखील प्रभाव टाकतात. जास्त कूपन रेट्स कालावधी कमी करतात कारण इन्व्हेस्टर वारंवार इंटरेस्ट पेमेंटद्वारे त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटचे अधिक जलद रिकव्हर करतात. असे गृहीत धरा की सात वर्षांनंतर, दोन बाँड्स मॅच्युअर होतात. एक केवळ 5 % देय करतो, तर अन्य 9 % वार्षिक सवलत ऑफर करते. कारण जास्त कॅश फ्लो आधी प्राप्त होतात, त्यामुळे 9% कूपन असलेल्या बाँडचा अनेकदा कमी कालावधी असेल.

मॅच्युरिटीसाठी उत्पन्न

यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) भविष्यातील कॅश फ्लोच्या वर्तमान मूल्यावर परिणाम करते. उत्पन्न वाढत असताना, भविष्यातील पेमेंट अधिक मोठ्या प्रमाणात डिस्काउंट केले जातात, ज्यामुळे बाँडचा कालावधी कमी होतो. उदाहरणार्थ, जर मार्केट उत्पन्न 7% पासून 9% पर्यंत वाढत असेल तर दूरच्या कॅश फ्लोचे वर्तमान मूल्य कमी होते. हे सामान्यपणे कमी उत्पन्न देणाऱ्या समान बाँडच्या तुलनेत बाँडचा कालावधी कमी करते.
 

सरासरी वि. मॅकॉले वि. सुधारित कालावधी

जरी हे कालावधीचे उपाय संबंधित असले तरीही, प्रत्येक बॉण्ड्स आणि डेब्ट फंडचे मूल्यांकन करताना भिन्न उद्देश पूर्ण करतो.
 

सरासरी कालावधी संपूर्ण पोर्टफोलिओचा सारांश देत असताना, मॅकॉले कालावधी बाँडच्या कॅश फ्लो टाइमिंगवर लक्ष केंद्रित करते. सुधारित कालावधी मॅकॉले कालावधीवर निर्माण होतो, जेव्हा इंटरेस्ट रेट्स वाढतात किंवा कमी होतात तेव्हा बाँडची मार्केट किंमत किती बदलू शकते याचा अंदाज घेऊन.

म्युच्युअल फंडमध्ये मॅकॉले कालावधी

म्युच्युअल फंड स्कीममधील मॅकॉले कालावधी समजून घेणे इन्व्हेस्टरना डेब्ट फंड इंटरेस्ट रेट हालचालीसाठी किती संवेदनशील असू शकते याचे मूल्यांकन करण्यास मदत करते. डेब्ट फंड त्यांच्या स्वत:च्या कालावधीसह एकाधिक फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीजमध्ये इन्व्हेस्ट करतात. प्रकाशित मॅकॉले कालावधी पोर्टफोलिओमध्ये असलेल्या सर्व सिक्युरिटीजचा भारित सरासरी कालावधी दर्शविते.

SEBI पोर्टफोलिओ कालावधीवर आधारित अनेक डेब्ट फंड कॅटेगरीचे वर्गीकरण करते. या कॅटेगरी इन्व्हेस्टरना त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉनशी जुळणारे फंड ओळखण्यास मदत करतात.

इन्व्हेस्टरनी लक्षात ठेवावे की फंड मॅनेजर पोर्टफोलिओमध्ये सिक्युरिटीज खरेदी, विक्री किंवा बदलत असल्याने कालावधी वेळेनुसार बदलू शकतो.

डेब्ट फंड निवडताना मॅकॉले कालावधी कसा वापरावा

जेव्हा स्टँडअलोन नंबर म्हणून पाहण्याऐवजी तुमच्या इन्व्हेस्टमेंट उद्देशाशी लिंक केले जाते तेव्हा मॅकॉले कालावधी अधिक उपयुक्त होते.

स्टेप 1: तुमच्या इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉनशी मॅच व्हा

डेब्ट फंड निवडा ज्याचा कालावधी तुम्ही इन्व्हेस्ट करण्याचा प्लॅन करत असलेल्या कालावधीसह विस्तृतपणे संरेखित असतो. उदाहरणार्थ, एक वर्षाच्या हॉरिझॉन असलेले इन्व्हेस्टर अल्पकालीन फंडचा विचार करू शकतात, तर दीर्घ इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉन उच्च कालावधी असलेल्या फंडसाठी योग्य असू शकतात.

स्टेप 2: इंटरेस्ट रेट वातावरणाचा विचार करा

इंटरेस्ट रेट हालचाली डेब्ट फंड परफॉर्मन्सवर परिणाम करू शकतात. दीर्घ कालावधी असलेले फंड सामान्यपणे जेव्हा रेट बदलतात तेव्हा मोठ्या किंमतीच्या हालचालीचा अनुभव घेतात. इंटरेस्ट रेट वातावरण समजून घेणे इन्व्हेस्टरना या रिस्कचे मूल्यांकन करण्यास मदत करते.

स्टेप 3: तुमच्या रिस्क क्षमतेसह कालावधीची तुलना करा

कालावधी तुमचे फायनान्शियल लक्ष्य आणि रिस्क सहनशीलतेसह विचारात घेणे आवश्यक आहे. उच्च कालावधी असलेले फंड अनुकूल इंटरेस्ट रेट सायकल दरम्यान अधिक रिटर्न क्षमता ऑफर करू शकतात परंतु जास्त किंमतीच्या अस्थिरतेचा अनुभव घेऊ शकतात.
 

मॅकॉले कालावधी वापरून पोर्टफोलिओ लसीकरण म्हणजे काय?

पोर्टफोलिओ लसीकरण हे एक इन्व्हेस्टमेंट धोरण आहे जे भविष्यातील फायनान्शियल लक्ष्यांवर इंटरेस्ट रेट बदलांचा परिणाम कमी करण्यासाठी मॅकॉले कालावधीचा वापर करते.

नियोजित फायनान्शियल आवश्यकता होईपर्यंत उर्वरित वेळेसह पोर्टफोलिओचा कालावधी मॅच करणे ही कल्पना आहे. जेव्हा इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉन आणि पोर्टफोलिओ कालावधी जवळून संरेखित केला जातो, तेव्हा बदलत्या इंटरेस्ट रेट्सचा परिणाम वेळेनुसार कमी केला जाऊ शकतो.

उदाहरणार्थ, इन्व्हेस्टर पाच वर्षांनंतर मुलांचे कॉलेज शुल्क भरण्याची योजना आखत आहे. जवळपास पाच वर्षांच्या कालावधीसाठी पोर्टफोलिओसह बाँड्स किंवा डेब्ट फंड निवडल्याने त्या फायनान्शियल गोलसह भविष्यातील कॅश फ्लो संरेखित करण्यास मदत होऊ शकते.

पेन्शन फंड आणि इन्श्युरन्स कंपन्या यांसारखे संस्थात्मक गुंतवणूकदार अनेकदा दीर्घकालीन दायित्वांचे व्यवस्थापन करण्यासाठी पोर्टफोलिओ लसीकरण वापरतात. शिक्षण, निवृत्ती किंवा इतर भविष्यातील खर्चासाठी प्लॅनिंग करताना वैयक्तिक इन्व्हेस्टर देखील समान तत्त्व लागू करू शकतात.
 

निष्कर्ष

मॅकॉले कालावधी समजून घेणे इन्व्हेस्टरना बाँडच्या मॅच्युरिटीच्या पलीकडे पाहण्यास आणि इंटरेस्ट रेट हालचालींच्या एक्सपोजरचे मूल्यांकन करण्यास मदत करते. थेट बाँडमध्ये गुंतवणूक करणे असो किंवा म्युच्युअल फंड पोर्टफोलिओमध्ये मॅकॉले कालावधी निवडणे असो, कालावधी संभाव्य जोखमीबद्दल उपयुक्त माहिती प्रदान करते. त्याला एकात्म होण्याऐवजी क्रेडिट गुणवत्ता, इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉन आणि फायनान्शियल लक्ष्यांसह विचारात घेणे आवश्यक आहे. डेब्ट फंडमध्ये इन्व्हेस्ट करण्यापूर्वी, स्कीमच्या कालावधीची तुलना करा आणि तुमच्या उद्दिष्टे आणि रिस्क सहनशीलतेसह संरेखित इन्व्हेस्टमेंट निवडा.