રોકાણકારો વરુણ બેવરેજ સ્ટૉક શા માટે પસંદ કરે છે

ભારતમાં પેપ્સિકો ફ્રેન્ચાઇઝી બોટલર, વરુણ બેવરેજ રોકાણકારોમાં મનપસંદ બની ગયું છે. કોવિડ-19 મહામારીની શરૂઆતથી, તેનો સ્ટૉક લગભગ 8 ગણો વધી ગયો છે, જે તેને ઝડપથી ચાલતા કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ (એફએમસીજી) સેક્ટરમાં એક અલગ બનાવે છે.

ખરેખર, જેઓ તમને ખબર નથી, તેઓ માટે, તે કંપની છે જે એક્વાફિના પાણીથી તમારા પ્યાસને શાંત કરે છે, તમને પેપ્સી, ડાઇટ પેપ્સી, સેવન-ઉપ, મિરિન્ડા ઑરેન્જ, મિરિન્ડા લેમન, માઉન્ટેન ડ્યૂ, સેવન-ઉપ નિમ્બૂઝ મસાલા સોડા, સેવન-ઉપ જેવા પીણાંથી ઠંડક આપે છે. તે ટ્રોપિકાના જ્યુસની પાછળ છે જે તમને સવારે ચાર્જ કરે છે.

વરુણ બેવરેજ પેપ્સિકોની બીજી સૌથી મોટી ફ્રેન્ચાઇઝી છે (યુએસએ સિવાય). તેઓ પેપ્સિકો ટ્રેડમાર્ક્સ હેઠળ પૅકેજ્ડ પાણી સહિત વિવિધ સોફ્ટ ડ્રિંક્સ અને નૉન-કાર્બોનેટેડ પીણાંનું ઉત્પાદન, વિતરણ અને વેચાણ કરે છે. ભારતમાં 27 રાજ્યો અને 7 કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશોમાં ફ્રેન્ચાઇઝી અધિકારો સાથે, વરુણ પીણાં દેશમાં પેપ્સિકોના પીણાંના વેચાણના આશરે 90% ને કવર કરે છે. તેઓ નેપાળ, શ્રીલંકા, મોરોક્કો, ઝામ્બિયા અને ઝિમ્બાબ્વેમાં ફ્રેન્ચાઇઝી અધિકારો પણ ધરાવે છે.

કંપનીના સરળ બિઝનેસ મોડેલમાં ભારતીયોમાં લોકપ્રિય પસંદગી, પેપ્સી કોલાની બોટલિંગ શામેલ છે.

તેઓ પેપ્સિકો, ઉત્પાદન ડ્રિંક્સ અને વિતરણને હેન્ડલ કરવાથી ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. જો કે, પેપ્સિકો દ્વારા સેટ કરેલ કૉન્સન્ટ્રેટની કિંમત સંભવિત જોખમ ધરાવે છે કારણ કે વરુણ પીણાં તેના પર નિયંત્રણનો અભાવ છે. કંપનીના કાચા માલના ખર્ચના 10-20% માટે ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.

વરુણ બેવરેજ એક અનન્ય બિઝનેસ અભિગમ ધરાવે છે, જે ઉત્પાદન અને વિતરણથી લઈને વેરહાઉસિંગ, ગ્રાહક સંબંધો અને માર્કેટ એક્ઝિક્યુશન સુધી બધું મેનેજ કરે છે. પેપ્સિકો બ્રાન્ડ્સ, કૉન્સન્ટ્રેટ્સ અને માર્કેટિંગ સપોર્ટ પ્રદાન કરે છે, જ્યારે વરુણ બેવરેજ ઉત્પાદન અને સપ્લાય ચેઇનનો જવાબ લે છે, બજારના શેરની વૃદ્ધિ અને ખર્ચની કાર્યક્ષમતાઓને આગળ વધારે છે. કંપની પેપ્સિકો સાથે નજીકની ભાગીદારી જાળવે છે, સંયુક્ત પ્રોજેક્ટ્સ અને વ્યૂહાત્મક આયોજન પર સહયોગ કરે છે. વરુણ બેવરેજેસ પેપ્સિકો દ્વારા સંભવિત સુધારાઓને આધિન, એક્વાફિના અને એવરવેસ સાથે ટ્રેડમાર્ક "લેહર" નો ઉપયોગ કરવા માટે પેપ્સિકોને રોયલ્ટી ચૂકવે છે.

કાર્યકારી શ્રેષ્ઠતા વધારવા માટે, વરુણ પીણાંએ પાછળનું એકીકરણ અને કેન્દ્રિત કાચા માલના સ્રોત જેવી વ્યૂહાત્મક પહેલ અમલમાં મૂકી છે. આમાં કાર્યક્ષમતા અને ઉચ્ચ-ગુણવત્તા ધોરણો સુનિશ્ચિત કરવા માટે કેટલીક સુવિધાઓમાં પ્રિફોર્મ, ક્રાઉન, પ્લાસ્ટિક ક્લોઝર, કરગેટેડ બોક્સ, પેડ, ક્રેટ્સ અને શ્રિંક-રેપ ફિલ્મોનું નિર્માણ શામેલ છે.
 

ઇન્ડસ્ટ્રી ડાયનેમિક્સ:

ભારતમાં નૉન-આલ્કોહોલિક પીણાંનું બજાર નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે, જે 8.7% પર ચક્રવૃદ્ધિ અને 2030 સુધીમાં ₹1.47 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે. કોવિડ-19 મહામારીને કારણે CY20 અને CY21 માં મુશ્કેલીઓનો સામનો કરવો પડ્યો હોવા છતાં, કાર્બોનેટેડ ડ્રિંક્સ માર્કેટએ સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી, CY22 માં 5.5 અબજ લિટર સુધી પાછા આવ્યા. મૂલ્યના સંદર્ભમાં, કાર્બનેટેડ પીણાંનું વેચાણ CY22 માં ₹358 બિલિયન સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે. આ બજાર મુખ્યત્વે કોકા-કોલા અને પેપ્સીકો જેવા મુખ્ય ખેલાડીઓ દ્વારા પ્રભાવિત છે, જે અનુક્રમે CY22 માં 55.0% અને 33.0% નું રિટેલ વૉલ્યુમ શેર ધરાવે છે.

વૈશ્વિક સ્તરે અને ભારતની અંદર, નોન-આલ્કોહોલિક પીણાંનું બજાર ડુપોલી લાક્ષણિકતાઓ ધરાવે છે, જેમાં કોકા-કોલા અને પેપ્સિકો નોંધપાત્ર બહુમતને નિયંત્રિત કરે છે. આ જાયન્ટ્સ વચ્ચેની સ્પર્ધા બિન-કિંમતની ક્રિયાઓની આસપાસ ફરે છે, જ્યારે પાર્લે સહિત નાના અને મધ્યમ કદની બ્રાન્ડ્સ, બજારની વિવિધતામાં યોગદાન આપે છે.

ઉદ્યોગ ગ્રાહકની પસંદગીઓને બદલીને સ્વસ્થ પીણાંના વિકલ્પો તરફ પરિવર્તનશીલ પરિવર્તનમાંથી પસાર થઈ રહ્યો છે. વધુમાં, રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ હેઠળ કેમ્પા કોલાની બ્રાન્ડની પુનઃપ્રારંભ અને direct-to-consumer (D2C) સ્ટાર્ટઅપ્સના ઉદભવ જેવી નોંધપાત્ર ઘટનાઓ આગામી વર્ષોમાં બજારના પરિદૃશ્યને આકાર આપશે તેવી અપેક્ષા છે.

માર્કેટ ટ્રેન્ડ્સ અને ગ્રોથ ડ્રાઇવર્સ:

ભારતીય નૉન-આલ્કોહોલિક પીણાં બજારમાં અપેક્ષિત વૃદ્ધિમાં ઘણા પરિબળો યોગદાન આપે છે. આમાં ડિસ્પોઝેબલ આવકમાં વધારો, ગ્રામીણ વપરાશમાં વધારો, ઉચ્ચ વિવેકાધીન ખર્ચ, વિકસિત ગ્રાહક પસંદગીઓ અને નોંધપાત્ર યુવા વસ્તી શામેલ છે. વસ્તી વિષયક લાભ, 15-64 વર્ષ અને 50% વર્ષની વચ્ચેની મોટાભાગની વસ્તી કાર્યકારી ઉંમરની શ્રેણી હેઠળ આવે છે, જે વધતી ડિસ્પોઝેબલ આવક માટે ઉદ્યોગને સ્થાન આપે છે.

વરુણ પીણાંનો પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયો:

વરુણ પીણાં ત્રણ મુખ્ય સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરે છે:

કાર્બોનેટેડ સૉફ્ટ ડ્રિંક્સ (CSD): આ સેગમેન્ટ, CY22 માં 70.2% વૉલ્યુમ અને 9MCY23 માં 72.7% ધરાવે છે, તેમાં પેપ્સીકો દ્વારા લાઇસન્સ પ્રાપ્ત લોકપ્રિય બ્રાન્ડ શામેલ છે જેમ કે પેપ્સી, પેપ્સી બ્લૅક, માઉન્ટેન ડ્યૂ, મિરિન્ડા, 7UP, એવરવેસ, ડ્યૂક્સ, 7UP નિમ્બૂઝ મસાલા સોડા અને એનર્જી ડ્રિંક સ્ટિંગ.

પૅકેજ્ડ પીવાનું પાણી: 9MCY23 માં CY22 અને 20.7% માં વૉલ્યુમના 22.7% માટે એકાઉન્ટિંગ, આ સેગમેન્ટમાં પેપ્સિકો-લાઇસન્સ ધરાવતી બ્રાન્ડ એક્વાફિના અને એક્વાવેઝનું વિતરણ શામેલ છે.

બિન-કાર્બનેટ કરેલ પીણાં (NCB): 9MCY23 માં CY22 અને 6.6% માં વૉલ્યુમના 7.1% યોગદાન આપે છે, આ સેગમેન્ટમાં ફ્રુટ પલ્પ/જસ-આધારિત પીણાં (ટ્રોપિકાના 100%, ટ્રોપિકાના ડિલાઇટ, સ્લાઇસ અને 7અપ નિમ્બૂઝ), સ્પોર્ટ્સ ડ્રિંક્સ (ગેટોરેડ), લિપ્ટન આઇસ્ડ ચા અને ક્રીયમ્બલ્સ લાઇસન્સ હેઠળ એમ્બિયન્ટ ટેમ્પરેચર વેલ્યૂ-એડેડ ડેરી-આધારિત પીણાંનો સમાવેશ થાય છે.

પીણાં ઉપરાંત, વરુણ પીણાં મોરોક્કોમાં પેપ્સિકોની સ્નૅક બ્રાન્ડ્સ (લેઝ, ડોરિટોઝ અને ચીટોઝ)ના વિતરણ અને વેચાણમાં શામેલ છે અને ભારતમાં કુર્ક્યોર પેફકોર્નના સહ-ઉત્પાદનમાં શામેલ છે.

વરુણ બેવરેજેસ લિમિટેડ (વીબીએલ) માટે ગ્રોથના મુખ્ય ડ્રાઇવરો:

પેપ્સીકો સાથે વ્યૂહાત્મક ભાગીદારી:

વરુણ બેવરેજેસ લિમિટેડ (VBL) એ 1990 ના દાયકાથી પેપ્સીકો સાથે મજબૂત ભાગીદારીને પ્રોત્સાહન આપ્યું છે, જે બે અને અડધા દાયકાઓથી વિકસિત થઈ રહી છે. આ સહયોગમાં લાઇસન્સ ધરાવતા પ્રદેશોમાં વિસ્તરણ, વૈવિધ્યસભર પ્રૉડક્ટ પોર્ટફોલિયો, વિવિધ સ્ટોક કીપિંગ એકમો (એસકેયુ) ની રજૂઆત અને વિસ્તૃત વિતરણ નેટવર્ક જોવા મળ્યું છે.
પેપ્સિકો સાથેના સહયોગ સંબંધોમાં સક્રિય વિકાસ ભાગીદારી, સંયુક્ત પ્રોજેક્ટ્સ અને વ્યૂહાત્મક ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું શામેલ છે. VBL ની આવક પેપ્સીકો સાથે જટિલ રીતે જોડાયેલ છે, જે 30 એપ્રિલ, 2039 સુધીના વિસ્તૃત એગ્રીમેન્ટમાં સ્પષ્ટ છે.

બજાર વિસ્તરણ અને આઉટલેટ વૃદ્ધિ:

વીબીએલ ભારતમાં કુલ 12 મિલિયન એફએમસીજી આઉટલેટ્સમાંથી આશરે 3.5 મિલિયન આઉટલેટ્સમાં હાજરી ધરાવે છે, જે તેને વિસ્તરણ માટે એક વિશાળ અવકાશ પ્રદાન કરે છે અને તેનો અર્થ એ છે કે તેમાં વૃદ્ધિ માટે રનવે બાકી છે.
તેમાં વાર્ષિક ધોરણે 10.0% થી 12.0% વધુ આઉટલેટ્સ ઉમેરવાની મહત્વાકાંક્ષી યોજનાઓ છે, જેમાં વિઝી કૂલર્સની જરૂર હોય તેવા લોકો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવે છે. ગ્રામીણ ભારતમાં વીજળીની ઉપલબ્ધતામાં સંભવિત સુધારો તેની બજારની પહોંચ વધારવાની અપેક્ષા છે.

મફત કૅશ ફ્લો જનરેશન અને કરજમાં ઘટાડો:

મહત્વાકાંક્ષી મૂડી ખર્ચ યોજનાઓ હોવા છતાં, VBL મજબૂત મફત રોકડ પ્રવાહ પેદા કરવાની અપેક્ષા રાખે છે. આ ડેબ્ટ ઘટાડવા માટે સહાય કરવાની સંભાવના છે, જેમાં કંપની સંભવિત રીતે CY25E સુધીમાં નેટ કૅશ પોઝિટિવ બનશે.

કાર્યરત મૂડી પરનું વળતર (આરઓસીઈ) સતત વૃદ્ધિ દર્શાવે છે, જે વાર્ષિક 100-125 બેસિસ પોઇન્ટ સુધી વિસ્તૃત થવાની ધારણા છે.

વ્યૂહાત્મક કેપેક્સ અને વિસ્તરણ:

મૂડી ખર્ચમાં તાજેતરનું પ્રવેગ, ખાસ કરીને CY21 અને CY22 માં, નવા પીણાં ઉત્પાદન એકમો, આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં બ્રાઉનફીલ્ડ વિસ્તરણ અને રાજસ્થાન અને મધ્ય પ્રદેશમાં ગ્રીનફીલ્ડ સુવિધાઓ સહિત વિવિધ પ્રોજેક્ટ્સમાં સ્પષ્ટ છે.

ઉત્તર પ્રદેશ, મહારાષ્ટ્ર અને ઓડિશામાં ગ્રીનફીલ્ડ પ્લાન્ટ્સ સહિત આગામી પ્રોજેક્ટ્સનું અપેક્ષિત કેપિટલાઇઝેશન, આવકની સંભાવનામાં નોંધપાત્ર યોગદાન આપશે તેવી અપેક્ષા છે.

ભારતની બહાર વધુ બજારો શોધી રહ્યા છીએ:

સ્થાનિક પ્રદેશના વિસ્તરણ માટે મર્યાદિત અવકાશને ઓળખીને, VBL એ આંતરરાષ્ટ્રીય બજારો શોધવા માટે પગલાં લીધા છે. દક્ષિણ આફ્રિકા અને મોઝામ્બિકમાં સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપનીઓ પ્રતિ વ્યક્તિ વધુ વપરાશ સાથે મોટા બજારોમાં પ્રવેશ કરવા માટે વ્યૂહાત્મક પગલું સૂચવે છે.

દક્ષિણ આફ્રિકાના બજારમાં સંભવિત પ્રવેશ માટે પેપ્સીકો સાથે ચાલી રહેલી વાતચીત ભૌગોલિક વિસ્તરણ અને મોસમી સામે જોખમ ઘટાડવા માટે VBL ની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે.

ખાદ્ય વ્યવસાયમાં વૈવિધ્યકરણ:

મોરોક્કોમાં ખાદ્ય વ્યવસાયોમાં એક્સપોઝર માટે પેપ્સીકો સાથે સમજૂતી અને ભારતમાં કુર્ક્યોર પેફકોર્નના ઉત્પાદન અને પુરવઠાની શરૂઆત વીબીએલના વ્યૂહાત્મક વૈવિધ્યકરણને દર્શાવે છે.

જ્યારે પીણાંનું બજાર એક નોંધપાત્ર તક છે, ત્યારે સંભવિત વિકાસ માર્ગો અને જોખમ વૈવિધ્યકરણ માટે ખાદ્ય પદાર્થોની વ્યવસાયિક સ્થિતિમાં પ્રવેશ.

મુખ્ય જોખમો:

પેપ્સીકો પર નિર્ભરતા:

VBL નું સંપૂર્ણ બિઝનેસ મોડેલ પેપ્સીકો સાથેના તેના વ્યૂહાત્મક સંબંધો પર ખૂબ જ નિર્ભર છે. ફ્રેન્ચાઇઝ એગ્રીમેન્ટ, ટર્મિનેશન અથવા ઓછા અનુકૂળ રિન્યુઅલ શરતોમાં કોઈપણ ફેરફારો નફાકારકતાને પ્રતિકૂળ રીતે અસર કરી શકે છે.

પેપ્સિકો માટે ચોખ્ખી આવકનો એક ભાગ ફાળવવાની જવાબદારી અને આ વ્યવસ્થામાં સંભવિત ફેરફારો ફાઇનાન્શિયલ જોખમો ઊભા કરે છે.

સીઝનાલિટી ફેક્ટર:

VBL નોંધપાત્ર મોસમી અનુભવે છે, એપ્રિલ-જૂન ક્વાર્ટર પીક સીઝન છે, જે કુલ વેચાણના લગભગ 40% નું યોગદાન આપે છે. આંતરરાષ્ટ્રીય પ્રદેશોમાં વિસ્તરણ અને ખાદ્ય વ્યવસાયમાં વૈવિધ્યકરણ આ મોસમી જોખમને ઘટાડવામાં મદદ કરી શકે છે.

તંદુરસ્ત પીણાં અંગે જાગૃતિ:

કાર્બનેટેડ સોફ્ટ ડ્રિંક્સ (CSDs) માં ઉચ્ચ ખાંડની સામગ્રીની વધતી ગ્રાહક જાગૃતિના કારણે વપરાશમાં ઘટાડો થઈ શકે છે, જે વોલ્યુમ પર અસર કરી શકે છે. લાંબા ગાળાની સ્પર્ધાત્મકતા માટે નૉન-કાર્બોનેટેડ બેવરેજેસ (NCBs) તરફ સફળ ટ્રાન્ઝિશન મહત્વપૂર્ણ છે.

નિયમનકારી જોખમો:

પીણાં ઉદ્યોગ ઉત્પાદનની સામગ્રી, પર્યાવરણીય ચિંતાઓ અને પ્લાસ્ટિકના નિકાલ સંબંધિત નિયમનકારી ફેરફારો માટે સંવેદનશીલ છે. પ્લાસ્ટિકના નિકાલ અને પર્યાવરણીય અસર સંબંધિત ચાલુ સમસ્યાઓ ઉદ્યોગની કામગીરીને અસર કરી શકે છે.

વપરાશની પેટર્નમાં ફેરફાર અથવા એકંદર મંદી:

ગ્રાહકની પસંદગીઓમાં નોંધપાત્ર ફેરફારો અથવા ઉદ્યોગમાં એકંદર મંદીને કારણે વૉલ્યુમનું કાયમી નુકસાન રિસ્ક રજૂ કરે છે. નિયમનકારી ફેરફારો, ઉચ્ચ ટૅક્સ અને કોવિડ-19 મહામારી જેવી મેક્રોઇકોનોમિક ઘટનાઓ જેવા બાહ્ય પરિબળો ઉદ્યોગની વિવેકાધીન પ્રકૃતિને અસર કરી શકે છે.

ફાઇનાન્શિયલ પરફોર્મન્સ:

વરુણ પીણાંએ મજબૂત નાણાંકીય કામગીરી દર્શાવી છે, જેમાં 2019 માં ₹7130 કરોડથી ₹2022 માં ₹13173 કરોડ સુધીની 22.7% સીએજીઆર પર સંચાલન આવક વધી રહી છે.

છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં ટૅક્સ પછીનો નફો 48.62% નો તીવ્ર વાર્ષિક વિકાસ રેટ જોયો છે, જે ₹1,550 કરોડ સુધી પહોંચી ગયો છે.

નોંધપાત્ર રીતે, ટોપલાઇન અને બોટમલાઇનમાં વૃદ્ધિ વોલ્યુમ વધારો, ઑપરેટિંગ લીવરેજ અને માર્જિન સુધારણા દ્વારા સંચાલિત કરવામાં આવી છે, ટૅક્સ વ્યવસ્થામાં ફેરફાર ચોખ્ખા નફાના માર્જિનને વધારવામાં ફાળો આપે છે.