જ્યુબિલન્ટ ફૂડવર્ક્સ: સાત ફોલ્ડ પ્રોફિટ જમ્પ હોવા છતાં બ્રોકરેજ કટ ટાર્ગેટ કિંમત

જ્યુબિલન્ટ ફૂડવર્ક્સ હોવા છતાં, ડોમિનોઝના ઑપરેટર, નેટ પ્રોફિટમાં સાત ગણા વધારાની રિપોર્ટ કરવા, બ્રોકરેજ અપ્રભાવિત રહે છે, જેના પરિણામે લક્ષિત કિંમતોમાં ઘટાડો થયો છે.

જ્યુબિલન્ટ ફૂડવર્ક્સ એ Q4FY24 માં ₹208.25 કરોડ સુધીની એકીકૃત ચોખ્ખી નફામાં નોંધપાત્ર વધારો જોયો હતો, જે 630% વર્ષથી વધુ વર્ષની વૃદ્ધિનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. Q4FY23 માં પાછલા વર્ષના ₹28.54 કરોડના નફાની તુલનામાં, કંપનીના નવીનતમ નફામાં નોંધપાત્ર સાત ગુણો વધારો થયો છે. Q4FY24 ની કામગીરીમાંથી એકીકૃત આવકમાં નોંધપાત્ર 24% વાર્ષિક વર્ષનો વધારો ₹1,572.8 કરોડ થયો હતો, જે Q4FY23 માં રેકોર્ડ કરેલા ₹1,269.8 કરોડને પાર કરી રહ્યું છે.

ડોમિનોઝ પિઝા ઓપરેટરે તાજેતરના ત્રિમાસિકમાં 23.8% નો નોંધપાત્ર આવક વધારો કર્યો છે, જે ગયા વર્ષે સમાન સમયગાળામાં ₹1,269.8 કરોડની તુલનામાં ₹1,572.7 કરોડ સુધી પહોંચી રહ્યું છે. જો કે, EBITDA માર્જિનમાં વર્ષ-દર-વર્ષે 210 બેસિસ પોઇન્ટ્સનો ઘટાડો થયો છે, જે 6.9% પર સેટલ થયો છે.

વધુ સુધારવા માટે પ્રકાશકોના મૂલ્યાંકન માટે, નુવમા સંસ્થાકીય ઇક્વિટીએ કહ્યું કે સમાન સ્ટોરના વેચાણની વૃદ્ધિને પુનર્જીવિત કરવું પડશે, જે એક પડકાર રહે છે.

"જ્યુબિલેન્ટે એકથી વધુ પહેલ કરી છે - લૉયલ્ટી, ડિલિવરીનો સમય ઘટાડવો, IHOP સાથે બ્રાન્ડ રી-હૉલ, ડિલિવરીમાં સુધારો અથવા ઑર્ડરની વૃદ્ધિ - જે સકારાત્મક છે, પરંતુ પૂરતી નથી," બ્રોકરેજ કહ્યું છે. તેણે તેની હોલ્ડ રેટિંગ અકબંધ રાખી છે, તેની ટાર્ગેટ કિંમત પ્રતિ શેર ₹498 થી ₹487 સુધી ઘટાડી દીધી છે.

મોર્ગન સ્ટેનલીએ જુબિલન્ટ ફૂડવર્ક્સ પર તેની રેટિંગને 'સમાન-વજન' સુધી ઘટાડી અને તેની લક્ષ્યની કિંમત પ્રતિ શેર ₹427 સુધી ઘટાડી દીધી. આ નિર્ણય કંપનીની Q4 આવકના આધારે નબળા માર્જિનને કારણે ખૂટતી અપેક્ષાઓ પર આધારિત હતો. સુધારેલી લક્ષ્યની કિંમત હાલની શેર કિંમતમાંથી 11% નીચેની બાજુનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. મોર્ગન સ્ટેનલી અનુસાર, વર્તમાન ઓપરેટિંગ ડિલિવરેજ સાઇકલમાં આવકના અંદાજમાં નોંધપાત્ર કપાત થઈ છે. બ્રોકરેજ જોર આપે છે કે જ્યુબિલન્ટ ફૂડવર્ક્સના પ્રદર્શનમાં ભવિષ્યની કોઈપણ રિકવરી માટે અંતર્નિહિત માંગમાં સુધારો કરવો મહત્વપૂર્ણ છે.

આંતરરાષ્ટ્રીય બ્રોકરેજ જેફરીઝ પણ તેની લક્ષિત કિંમતને ₹475 સુધી ઘટાડે છે, કારણ કે મલ્ટી-ક્વાર્ટર લોઝ માર્જિન તરીકે.

પ્રભુદાસ લિલ્લાધેર ડોમિનોઝ સ્ટૉક પર 'હોલ્ડ' રેટિંગ જાળવી રાખે છે, જે ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો (DCF) વિશ્લેષણના આધારે તેની ટાર્ગેટ કિંમત ₹507 થી ₹480 સુધી ઘટાડે છે. આ સુધારેલ લક્ષ્ય કિંમતમાં 68.2xFY26 સ્ટેન્ડઅલોન EPS નો ભાવ-થી-આવક (PE) ગુણોત્તર શામેલ છે. પ્રભુદાસ લિલ્લાધેર મુજબ, નાણાંકીય વર્ષ 2024 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં ડોમિનો'સ દ્વારા સકારાત્મક (એલએફએલ) વેચાણ પ્રાપ્ત થયું હતું, અને આ સકારાત્મક વલણ એપ્રિલ 2024 સુધી ચાલુ રહ્યું છે. જ્યારે સ્પર્ધાત્મક દબાણો શિખર થઈ શકે છે, કારણ કે તમામ મુખ્ય પિઝા ખેલાડીઓને પડકારોનો સામનો કરવો પડે છે, ત્યારે રિપોર્ટ હાઇલાઇટ કરે છે કે વૃદ્ધિની દૃશ્યતા અનિશ્ચિત રહે છે.

મોતિલાલ ઓસવાલ ₹480 ની ટાર્ગેટ કિંમત સાથે જુબિલન્ટ ફૂડવર્ક્સ માટે 'ન્યુટ્રલ' રેટિંગ જાળવી રાખે છે, જે ઝડપી-સેવા રેસ્ટોરન્ટ (QSR) ઉદ્યોગમાં પડકારોનો ઉલ્લેખ કરે છે. જ્યારે કંપનીએ 24% YoY ની મજબૂત આવક વૃદ્ધિનો અહેવાલ આપ્યો હતો, ત્યારે Q4FY24 માં ₹13.3 બિલિયન સુધી પહોંચીને, ડીપી યુરેશિયા અધિગ્રહણ દ્વારા સંચાલિત, નફાકારકતામાં પ્રતિબંધ આવ્યો હતો. કુલ નફો અને EBITDA અનુક્રમે 26% અને 25% વધાર્યો હતો, પરંતુ ઉચ્ચ ડેપ્રિશિયેશન અને વ્યાજના ખર્ચના પરિણામે PBT માં 42% YoY ઘટાડો થયો. પડકારો હોવા છતાં, ડોમિનોઝને Q4FY24 માં 0.1% ની સકારાત્મક વેચાણ વૃદ્ધિ જોઈ હતી, જે ચાર સતત નકારાત્મક ત્રિમાસિકો પછી ફેરફારને ચિહ્નિત કરે છે.

જ્યુબિલન્ટ ફૂડવર્ક્સને ₹515 ની કિંમતના લક્ષ્ય સાથે JP મોર્ગન દ્વારા 'ન્યુટ્રલ' રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે. આ રિપોર્ટ આશા કરે છે કે જેવા સુધારેલા (એલએફએલ) વેચાણમાં સુધારો સ્ટોક પરફોર્મન્સને પ્રોત્સાહન આપશે, જ્યારે માર્જિન નકારવામાં આવ્યા છે પરંતુ સ્થિરતાનો અનુમાન છે. મુખ્ય પહેલો, જેમાં વિતરણ ફીનો સમાપ્તિ, સાત પ્રદેશના માળખાનો અમલીકરણ અને બ્રાન્ડ રોકાણોમાં વધારો શામેલ છે, તેમણે Q4FY24 દરમિયાન વિતરણ આદેશોમાં નોંધપાત્ર વધારામાં ફાળો આપ્યો હતો.

જ્યુબિલન્ટએ ત્રિમાસિકમાં 67 નવા ડોમિનોઝ સ્ટોર્સ ખોલ્યા, જેણે આશરે 24% થી ₹1,572.8 કરોડની એકંદર આવક વૃદ્ધિમાં યોગદાન આપ્યું. સ્ટોરનું વિસ્તરણ હોવા છતાં, જેમ કે વેચાણ, તુલનાત્મક સ્ટોર પરફોર્મન્સ માટે એક મહત્વપૂર્ણ મેટ્રિક, 0.1% પર સીધું જ રહ્યું, જે સતત ચાર ત્રિમાસિકોનો અંત છે. ત્રિમાસિક માટેના કુલ ખર્ચમાં 28.2% થી ₹1,545 કરોડનો નોંધપાત્ર વધારો થયો છે.