ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेलचे स्पष्टीकरण: अर्थ, फॉर्म्युला आणि कॅल्क्युलेट कसे करावे

ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेलचा इतिहास आणि मूळ

ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेल 1973 मध्ये अर्थशास्त्रज्ञ फिशर ब्लॅक आणि मायरॉन स्कॉल्सद्वारे सुरू करण्यात आले होते. त्यांचे काम नंतर रॉबर्ट मर्टन यांनी सुधारले, ज्यांनी मॉडेलच्या मॅथेमॅटिकल फाऊंडेशनचा विस्तार करण्यास मदत केली. या प्रगतीमुळे 1997 मध्ये स्कॉल्स आणि मर्टनसाठी आर्थिक विज्ञानात नोबेल पुरस्कार मिळाला (ब्लॅकचा यापूर्वी मृत्यू झाला होता आणि पुरस्कारासाठी पात्र नव्हता).

या मॉडेलपूर्वी, किंमतीच्या पर्यायांचा कोणताही मानक मार्ग नव्हता. व्यापाऱ्यांना अंतर्दृष्टी किंवा मूलभूत पद्धतींवर अवलंबून असते. ब्लॅक-स्कॉल्सचे समीकरण बदलले की पर्याय मूल्यांकनासाठी संरचित आणि गणितीय दृष्टीकोन प्रदान करून.
 

ब्लॅक स्कॉल्स मॉडेल कसे काम करते

ब्लॅक-स्कॉल्स पर्याय मूल्यांकन मॉडेल हे युरोपियन-स्टाईल पर्यायाच्या वाजवी किंमतीचा अंदाज घेण्यासाठी तयार केलेले आहे - एक प्रकारचा पर्याय ज्याचा वापर केवळ त्याच्या समाप्ती तारखेला केला जाऊ शकतो.

मॉडेल अनेक महत्त्वाच्या घटकांचा विचार करून पर्यायाच्या किंमतीची गणना करते:

• अंतर्निहित मालमत्तेची वर्तमान किंमत
• स्ट्राइक प्राईस ऑफ ऑप्शन (K)
• कालबाह्यता (T) पर्यंत उर्वरित वेळ, वर्षांमध्ये व्यक्त
• रिस्क-फ्री इंटरेस्ट रेट (r), जसे की सरकारी बाँड्सवर रिटर्न
• अंतर्निहित मालमत्तेची अस्थिरता (S), जी किंमत किती चढ-उतार होण्याची अपेक्षा आहे हे मोजते

कल्पना सोपी आहे: जर तुम्हाला हे व्हेरिएबल्स माहित असतील तर तुम्ही त्यांना ब्लॅक-स्कॉल्स फॉर्म्युलामध्ये प्लग करू शकता आणि सैद्धांतिक पर्याय किंमत मिळवू शकता. त्यानंतर ट्रेडर्स या सैद्धांतिक किंमतीची मार्केट किंमतीसह तुलना करू शकतात आणि ऑप्शनचे ओव्हरव्हॅल्यू किंवा अंडरवॅल्यूएड आहे का हे ठरवू शकतात.
 

ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेल फॉर्म्युला

युरोपियन कॉल पर्यायाच्या किंमतीसाठी ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेल समीकरण आहे:

C = S0N(D1)-KERTN(D2)

कुठे:

• C = कॉल पर्यायाची किंमत
• S0 = स्टॉकची वर्तमान किंमत
• K = स्ट्राइक प्राईस
• T = कालबाह्यतेची वेळ (वर्षांमध्ये)
• R = रिस्क-फ्री इंटरेस्ट रेट
• N() = संचयी मानक सामान्य वितरण
• D1=SNTLN(S0/K) + (R+21SN2)T​
• d2=d1 − STD

हा फॉर्म्युला, ज्याला अनेकदा बीएसएम फॉर्म्युला (ब्लॅक-स्कॉल्स-मर्टन फॉर्म्युलासाठी शॉर्ट) म्हणतात, इनपुट गृहितकांवर आधारित सैद्धांतिक किंमत देते. हे ब्लॅक-स्कॉल्स पर्याय किंमत मॉडेलचा पाया आहे आणि त्यातील बदल इतर प्रकारच्या पर्याय आणि डेरिव्हेटिव्हच्या किंमतीसाठी वापरले जातात.
 

ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेलचे लाभ

ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेल अनेक फायदे प्रदान करते, विशेषत: किंमतीच्या पर्यायांची प्रमाणित पद्धत शोधणाऱ्या व्यापारी आणि वित्तीय संस्थांसाठी:

• स्पष्टता आणि सातत्य: मॉडेल पर्याय किंमतीची गणना करण्यासाठी पारदर्शक आणि सातत्यपूर्ण फ्रेमवर्क प्रदान करते.
• गती आणि कार्यक्षमता: बीएसएम मॉडेल क्लोज्ड-फॉर्म समीकरणाचा वापर करते, जे जलद आणि सुलभ कॅल्क्युलेशनला अनुमती देते.
• चुकीची किंमत ओळखण्यास मदत करते: ब्लॅक-स्कॉल्स फॉर्म्युलामधून मार्केट किंमतीशी सैद्धांतिक मूल्याची तुलना करून, ट्रेडर्स कमी मूल्यवान किंवा अधिक मूल्यवान पर्याय शोधू शकतात.
• व्यापकपणे स्वीकृत: मॉडेल एक युनिव्हर्सल स्टँडर्ड बनले आहे, ज्यामुळे मार्केटमध्ये किंमतीच्या धोरणांशी संवाद साधणे आणि तुलना करणे सोपे होते.
   

ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेलची मर्यादा

लोकप्रियता असूनही, ब्लॅक-स्कॉल्स पर्याय किंमत मॉडेल दोषांशिवाय नाही. हे अनेक गृहितकांवर अवलंबून असते जे नेहमीच वास्तविक जगात खरे ठरत नाहीत:

• सातत्यपूर्ण अस्थिरता गृहीत धरते: वास्तविकतेत, अस्थिरता वेगाने बदलू शकते, विशेषत: प्रमुख बातम्या किंवा मार्केट तणावादरम्यान.
• केवळ युरोपियन पर्यायांसाठी: मूलभूत मॉडेल अमेरिकन पर्यायांसाठी काम करत नाही, जे कालबाह्य तारखेपूर्वी वापरले जाऊ शकते.
• कोणताही व्यवहार खर्च किंवा कर नाही: मॉडेल एक "परिपूर्ण" मार्केट मानते जिथे ट्रेडिंग मोफत आणि घर्षणरहित आहे.
• कोणतेही डिव्हिडंड विचारात घेतले जात नाही: विशेषत: सुधारित केल्याशिवाय, मॉडेल डिव्हिडंड पेमेंटसाठी अकाउंट करत नाही.
• सामान्य वितरण धारणा: असे गृहीत धरते की ॲसेटच्या किंमती लॉग-नॉर्मल वितरणाचे अनुसरण करतात, जे वास्तविक किंमतीचे वर्तन दर्शवू शकत नाही.

या कारणांसाठी, जेव्हा मार्केट स्थिती त्याच्या गृहितकांशी संरेखित नसतात तेव्हा ट्रेडर्स अनेकदा ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेल समीकरण समायोजित करतात किंवा पर्यायी मॉडेल्सचा वापर करतात.
 

ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेलची वास्तविक-जगातील उदाहरणे

ब्लॅक-स्कॉल्स फॉर्म्युलाचा वास्तविक जीवनात कसा वापर केला जातो याचे एक सोपे उदाहरण पाहूया.

समजा स्टॉक ₹1,000 मध्ये ट्रेडिंग करीत आहे आणि तुम्ही यासह कॉल पर्याय खरेदी करण्याचा विचार करीत आहात:

• ₹1,050 ची स्ट्राईक किंमत
• कालबाह्यतेपर्यंत 30 दिवस
• वार्षिक 6% रिस्क-फ्री इंटरेस्ट रेट
• 25% ची वार्षिक अस्थिरता

हे मूल्य बीएसएम फॉर्म्युलामध्ये एन्टर करून, तुम्ही कॉल पर्यायाचे सैद्धांतिक मूल्य कॅल्क्युलेट करू शकता. जर मार्केट या मूल्यापेक्षा लक्षणीयरित्या अधिक किंवा कमी शुल्क आकारत असेल तर ते खरेदी किंवा विक्री करण्याची संधी सूचित करू शकते.

प्रॅक्टिसमध्ये, ट्रेडर्स ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेलसाठी अप्लाय करण्यासाठी सॉफ्टवेअर किंवा ऑनलाईन कॅल्क्युलेटरचा वापर करतात, विशेषत: मोठ्या संख्येने काँट्रॅक्ट्ससह काम करताना.
 

ब्लॅक-स्कॉल्स वर्सिज अन्य किंमतीचे मॉडेल्स

ब्लॅक-स्कॉल्स पर्याय मूल्यांकन मॉडेल लोकप्रिय असताना, पर्याय आणि बाजारपेठेच्या स्थितीनुसार इतर मॉडेल्सचा वापर केला जातो.

सामान्य पर्याय:

• बायनोमियल ट्री मॉडेल: हे मॉडेल लहान अंतराळात वेळ बिघडते आणि प्रत्येक नोडवर पर्यायाच्या किंमतीचे मूल्यांकन करते. हे विशेषतः अमेरिकन पर्यायांसाठी उपयुक्त आहे.
• मॉन्टे कार्लो सिम्युलेशन: अनेकदा जटिल किंवा पाथ-अवलंबून असलेल्या पर्यायांसाठी वापरले जाते, ही पद्धत हजारो रँडम किंमतीच्या परिस्थिती चालवते.
• मर्यादित फरक पद्धती: अधिक जटिल डेरिव्हेटिव्ह किंमतीचे समीकरण सोडविण्यासाठी वापरल्या जाणार्‍या संख्यात्मक तंत्रे आहेत.

त्यांची तुलना कशी करावी:
 

हे मॉडेल्स अधिक लवचिकता देऊ शकतात, परंतु ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेल प्लेन व्हॅनिला युरोपियन पर्यायांच्या जलद, सातत्यपूर्ण किंमतीसाठी गो-टू टूल आहे.

द बॉटम लाईन

ब्लॅक-स्कॉल्स मॉडेल हे युरोपियन कॉल पर्यायांच्या किंमतीसाठी एक शक्तिशाली आणि वेळेची चाचणी केलेले साधन आहे. योग्य मूल्याचा अंदाज प्रदान करण्यासाठी किंमत, वेळ, इंटरेस्ट रेट्स आणि अस्थिरता या सर्वात महत्त्वाच्या घटकांचा विचार केला जातो.

तथापि, कोणतेही मॉडेल परिपूर्ण नाही. ब्लॅक-स्कॉल्स फॉर्म्युला विशिष्ट गृहितकांअंतर्गत सर्वोत्तम काम करते आणि ट्रेडर्सना त्यांच्या मर्यादांबद्दल माहिती असणे आवश्यक आहे. तरीही, ऑप्शन्स मार्केट कसे काम करते हे समजून घेण्याविषयी गंभीरपणे कोणासाठी ब्लॅक-स्कॉल्स ऑप्शन प्राईसिंग मॉडेल आवश्यक आहे.

हे मॉडेल मास्टर करून, ट्रेडर्स अधिक माहितीपूर्ण निर्णय घेऊ शकतात, चांगले प्रवेश आणि बाहेर पडण्याचे पॉईंट्स ओळखू शकतात आणि अधिक अचूकतेसह रिस्कचे मूल्यांकन करू शकतात.