IPO માટે અરજી કરવાની પાત્રતા શું છે?

સેબી દ્વારા ફરજિયાત IPO એપ્લિકેશન માટે પાત્રતાના માપદંડ

નફાના નિયમો

સેબીએ IPO જારી કરવા ઇચ્છુક કોઈપણ કંપની માટે કંપનીની નફાકારકતાના આધારે નીચેના માપદંડો ફરજિયાત કર્યા છે.

• કંપની પાસે પાછલા ત્રણ વર્ષમાં દરેક ચોખ્ખી મૂર્ત સંપત્તિમાં ઓછામાં ઓછી ₹3 કરોડ હોવી જોઈએ. આ 3 કરોડની રકમમાંથી, 50% કરતાં વધુ રોકડ અથવા રોકડ સમકક્ષ ન હોવી જોઈએ જેમ કે એકાઉન્ટમાં પૈસા, કૅશ પ્રાપ્ત કરી શકાય છે અથવા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એકાઉન્ટ. જો કે, જો પ્રારંભિક જાહેર ઑફર વેચાણ દ્વારા ઑફર દ્વારા કરવામાં આવી રહી છે, તો નાણાંકીય સંપત્તિઓ પર 50% નો આ પ્રતિબંધ લાગુ પડતો નથી.
• કંપનીની પાસે પાછલા ત્રણ વર્ષમાં ઓછામાં ઓછા એક કરોડ રૂપિયાની ચોખ્ખી સંપત્તિ હોવી જોઈએ.
• કંપની પાસે પાછલા 5 વર્ષમાં કોઈપણ ત્રણ વર્ષમાં ઓછામાં ઓછો પંદર કરોડ રૂપિયા (પ્રી-ટૅક્સ) નો સરેરાશ ઓપરેટિંગ નફો હોવો જોઈએ.
• જો કંપનીએ નવું નામ લીધું છે, તો અગાઉના એક વર્ષમાં કમાયેલી કુલ આવકનો 50% નવા નામ ધારીને કંપની દ્વારા કરવામાં આવેલી પ્રવૃત્તિમાંથી આવવો જોઈએ.
• IPO જારી કરતા પહેલાં કંપની દ્વારા IPO ના ઇશ્યૂ સાઇઝનું કુલ મૂલ્ય કંપનીની નેટવર્થના 5 ગણી વધુ ન હોવું જોઈએ.
• બિન-નફાકારક માર્ગો

સેબી સુનિશ્ચિત કરે છે કે કડક નફાકારકતાના નિયમોને કારણે કાયદેસર કંપનીઓ પાછા ન રહે, આમ આ કંપનીઓને પ્રાથમિક બજારને ઍક્સેસ કરવા માટે જરૂરી સુગમતા પ્રદાન કરવા માટે, સેબી ક્યુઆઇબી માર્ગ પ્રદાન કરે છે.

ક્યૂઆઇબી રૂટમાં, આઇપીઓ બુક બિલ્ડિંગ પદ્ધતિ દ્વારા જારી કરવો આવશ્યક છે અને સંપૂર્ણ ઑફરમાંથી, ઇશ્યૂ સાઇઝના ઓછામાં ઓછા 75% ક્યુઆઇબી (યોગ્ય સંસ્થાકીય ખરીદદારો) ને ફાળવવામાં આવશે. જો આ ન્યૂનતમ ફાળવણીની જરૂરિયાત પ્રાપ્ત ન થાય તો IPO જારી કરતી કંપનીએ સંપૂર્ણ IPO સબસ્ક્રિપ્શન પૈસા રિફંડ કરવાની જરૂર પડશે.

જો કંપની નફાકારક હોય તો IPO માટે માપદંડ

IPO શરૂ કરવાની યોજના બનાવતી નફાકારક કંપનીએ પારદર્શિતા, સ્થિરતા અને રોકાણકારનો આત્મવિશ્વાસ સુનિશ્ચિત કરવા માટે ચોક્કસ ફાઇનાન્શિયલ અને નિયમનકારી ધોરણોને પૂર્ણ કરવું આવશ્યક છે. આ માપદંડ એ નક્કી કરવામાં મદદ કરે છે કે વ્યવસાય જાહેર બજારોને ઍક્સેસ કરવા અને લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિને ટકાવી રાખવા માટે પૂરતા મજબૂત છે કે નહીં.

• ઓછામાં ઓછા છેલ્લા ત્રણ વર્ષ માટે સતત નફો
• કોઈપણ સંચિત નુકસાન વગર સકારાત્મક નેટવર્થ
• સેબી દ્વારા જરૂરી ન્યૂનતમ ચોખ્ખી મૂર્ત સંપત્તિઓ
• ઑડિટ કરેલ નાણાંકીય દ્વારા સમર્થિત મજબૂત આવક ટ્રેક રેકોર્ડ
• સાબિત કૅશ ફ્લો સાથે બિઝનેસ મોડેલને સાફ કરો
• સેબીના ડિસ્ક્લોઝર અને કોર્પોરેટ ગવર્નન્સના ધોરણોનું પાલન
• લોન અથવા મુખ્ય ફાઇનાન્શિયલ જવાબદારીઓ પર કોઈ ડિફૉલ્ટ નથી
• IPO પ્રક્રિયા માટે પાત્ર મર્ચંટ બેંકર્સની નિમણૂક
   

જો કંપની બિન-નફાકારક હોય તો IPO માટેના માપદંડ

જો કંપની હજુ સુધી નફાકારક ન હોય તો પણ તે SEBI દ્વારા નિર્ધારિત ચોક્કસ પાત્રતા ધોરણોને પૂર્ણ કરીને IPO શરૂ કરી શકે છે. આ માર્ગદર્શિકા સુનિશ્ચિત કરે છે કે આવી કંપનીઓ જાહેર બજારમાં પ્રવેશ કરતા પહેલાં મજબૂત ફાઇનાન્શિયલ સહાય, પર્યાપ્ત જાહેરાતો અને સ્થિર ઓપરેશનલ પાયો જાળવી રાખે છે.

• સેબી દ્વારા ફરજિયાત ન્યૂનતમ ચોખ્ખી મૂર્ત સંપત્તિઓ
• યોગ્ય સંસ્થાકીય ખરીદદારો (QIBs) સહિત મજબૂત રોકાણકારનું સમર્થન
• QIB ને ફાળવવામાં આવતા ઈશ્યુના ન્યૂનતમ 75% (નફાકારક ટ્રેક રેકોર્ડ વગરની કંપનીઓ માટે)
• સ્પષ્ટ વિકાસની ક્ષમતા સાથે મજબૂત બિઝનેસ મોડેલ
• ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસમાં જોખમો, કામગીરી અને નાણાંકીય બાબતો પર પર્યાપ્ત ડિસ્ક્લોઝર
• કોઈ મુખ્ય ડિફૉલ્ટ અથવા નિરાકરણ ન કરેલી ફાઇનાન્શિયલ જવાબદારીઓ નથી
• સમસ્યાને મેનેજ કરવા માટે SEBI-રજિસ્ટર્ડ મર્ચંટ બેંકરની નિમણૂક

પાત્રતાના નિયમો સિવાય IPO એપ્લિકેશન માટે NSE અને SEBI દ્વારા ફરજિયાત પૂર્વજરૂરિયાતો

એનએસઈ અને સેબી દ્વારા કેટલીક પૂર્વજરૂરિયાતો ફરજિયાત છે, જે પાત્રતાના માપદંડ સિવાય છે, પરંતુ આઇપીઓ જારી કરતા પહેલાં આને કંપની દ્વારા પણ પૂર્ણ કરવાની જરૂર છે. આમાં શામેલ છે:

1. એનએસઈ દ્વારા ફરજિયાત પૂર્વજરૂરિયાતો

એનએસઈને કોઈપણ કંપની પાસેથી પાછલા ત્રણ નાણાંકીય વર્ષોના વાર્ષિક રિપોર્ટની જરૂર છે જે સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર સૂચિબદ્ધ કરવા માંગે છે. પૂર્વજરૂરિયાતોમાં શામેલ છે:

1. કંપનીને NCLT (નેશનલ કંપની લૉ ટ્રિબ્યુનલ) અથવા NCLAT (નેશનલ કંપની લૉ એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલ) ને રેફર કરવામાં આવી ન હોવી જોઈએ.
2. કંપનીની ચોખ્ખી સંપત્તિ તેના નુકસાનથી ધોઈ ન હોવી જોઈએ, જેના પરિણામે નેગેટિવ નેટવર્થ થવું જોઈએ.
3. કંપની પાસે ₹10 કરોડથી ઓછી ન હોય તેવી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી હોવી જોઈએ. ઇક્વિટી ઇશ્યૂ પર મૂડીકરણ ₹25 કરોડથી ઓછું ન હોવું જોઈએ.

2. નિયામકો માટે સેબીની પૂર્વજરૂરિયાતો

પ્રમોટર્સ એવા વ્યક્તિઓ છે જેમણે ઓછામાં ઓછા ત્રણ વર્ષ માટે એક જ લાઇન ઑફ બિઝનેસમાં કામ કર્યું છે. પ્રમોટર તરીકે ગણવા માટે તેઓ પાસે IPO પછી ઇક્વિટી શેરના ઓછામાં ઓછા 20% હોવું આવશ્યક છે. એક વ્યક્તિ અથવા ઘણા લોકો આ 20% ની માલિકી ધરાવી શકે છે.

કંપનીના સ્થાપકો, નિયામકો અને વેચાણના શેરધારકો આગામી માપદંડને આધિન છે

• સેબીએ તેમની સામે કોઈ શિસ્તભંગની કાર્યવાહી કરવી આવશ્યક નથી. જો ડિરેક્ટર્સને બજારોમાં પ્રવેશ નકારવામાં આવે તો કંપની બજારોમાં પ્રવેશ કરી શકતી નથી. સંસ્થા આ વ્યક્તિઓ સાથે તેમના ડિબાર્મેન્ટના સમય દરમિયાન પ્રમોટર્સ/ડિરેક્ટર્સ તરીકે IPO સાથે આગળ વધી શકતી નથી, એટલે કે જો આ પ્રમોટર્સ અથવા ડિરેક્ટર સેબી દ્વારા ફરજિયાત તેમના ડિબાર્મેન્ટ સમયની સેવા આપી રહ્યા હોય, તો કંપનીના DRHP ને સ્વીકારવામાં આવશે નહીં. જો સેબીમાં આઇપીઓનો ડ્રાફ્ટ ફાઇલ કરતી વખતે ડિબાર્મેન્ટની તારીખ પહેલેથી જ સમાપ્ત થઈ ગઈ હોય તો આ મર્યાદા લાગુ થતી નથી.
• જો આ વ્યક્તિઓ અન્ય કોર્પોરેશનના પ્રમોટર્સ/ડિરેક્ટર્સ હોય, જેને બજારોમાં પ્રવેશવા પર પ્રતિબંધ મૂકવામાં આવ્યો હોય, તો IPO ના DRHP ને પણ નકારવામાં આવશે. જો કંપની IPO જારી કરવા માંગે છે તો કંપની આ લોકો સાથે પ્રમોટર્સ/ડિરેક્ટર્સ તરીકે IPO સાથે આગળ વધી શકતી નથી. મર્યાદા એ સમયગાળા માટે માન્ય છે, અન્ય કંપનીને બજારમાં પ્રવેશવા પર પ્રતિબંધ મૂકવામાં આવ્યો છે.
• જો કોઈપણ બેંક, નાણાંકીય સંસ્થા અથવા કન્સોર્ટિયમે આ વ્યક્તિઓને ઇરાદાપૂર્વક ડિફૉલ્ટર તરીકે સૂચિબદ્ધ કરેલ હોય તો કંપની IPO સાથે આગળ વધી શકતી નથી. વિલફુલ ડિફૉલ્ટર એ એવી વ્યક્તિ છે જે બેંકો, નાણાંકીય સંસ્થાઓ અને અન્ય નાણાંકીય સંસ્થાઓને દેવાની ચુકવણી કરવામાં નિષ્ફળ રહી છે. કંપની તેમને ડાયરેક્ટર્સ/પ્રમોટર્સ તરીકે છોડી શકે છે અથવા તેમના દેવાંને પૂર્ણ કરી શકે છે.
• કંપનીના ડીઆરએચપીને માત્ર ત્યારે જ સ્વીકારવામાં આવશે જો કોઈ પ્રમોટર્સ/ડિરેક્ટર્સને ભગોડા આર્થિક અપરાધ અધિનિયમ 2018 હેઠળ ભગોડા અથવા અપરાધી તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવ્યા નથી.

સેબી દ્વારા ડીઆરએચપીને નકારવાના આધારો

સેબી IPO માટે ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસને નકારી શકે છે જો:

1. કોઈ જાણતું નથી કે IPO માટે અરજી કરતી કંપનીના અલ્ટિમેટ પ્રમોટર્સ કોણ છે.
2. કંપની એવા હેતુ માટે ફંડ એકત્રિત કરી રહી છે જે સેબીને સ્પષ્ટ નથી અથવા ડીઆરએચપીમાં ઉલ્લેખિત નથી.
3. ઇશ્યૂઅરનું બિઝનેસ મોડેલ અતિશયોક્તિ, જટિલ અથવા ભ્રામક છે, અને રોકાણકારો તેના સાથે સંકળાયેલા જોખમોને નિર્ધારિત કરી શકતા નથી, જે કંપનીના ભવિષ્ય સાથે સંકળાયેલા જોખમોની આગાહી કરવી મુશ્કેલ બનાવે છે.
4. ડ્રાફ્ટ ઑફર પેપર ફાઇલ કરતા પહેલાં બિઝનેસમાં અનપેક્ષિત વધારો થયો છે, અને બિઝનેસમાં આ અચાનક વધારો માટે સ્પષ્ટીકરણની વિનંતીઓના પ્રતિસાદ અપર્યાપ્ત છે.
5. કંપની સંબંધિત મુકદ્દમા ચાલુ છે, અને મુકદ્દમાનું પરિણામ કંપનીના ભવિષ્યના અસ્તિત્વને નિર્ણય કરશે.