डुअल-क्लास स्टॉक क्या हैं?

डुअल-क्लास स्टॉक क्या हैं?

संस्थापकों और एग्जीक्यूटिव एक साथ मिलकर एक प्रमुख मार्केट शेयर जीतने और सेक्टर में प्रमुख लीडर बनने के लिए कंपनियों का निर्माण करते हैं. जैसे-जैसे एक कंपनी बढ़ती है, सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध होने पर यह लाभदायक हो जाता है. कंपनियों की पब्लिक लिस्टिंग कई रिटेल निवेशकों को स्टॉक की संख्या के मामले में कंपनी का एक छोटा हिस्सा खरीदने की अनुमति देती है. जब आप स्टॉक खरीदते हैं, तो आप कंपनी का पार्ट ओनर बन जाते हैं, और स्वाभाविक रूप से, यह कुछ वोटिंग अधिकारों के साथ आता है. रिटेल इन्वेस्टर्स के एक बड़े पूल के साथ, कंपनी के एग्जीक्यूटिव को आउटवोट करना और कंपनी के निर्णयों को प्रभावित करना संभव है. 

कंपनी के प्रतिनिधि मतदान अधिकारों को बनाए रखना चाहते हैं और कंपनी के बारे में महत्वपूर्ण निर्णय लेना चाहते हैं. इसलिए वे दोहरी श्रेणी के स्टॉक जारी करते हैं. यह ब्लॉग स्टॉक मार्केट में ड्यूल-क्लास स्टॉक और उनके महत्व को बताता है.  

डुअल-क्लास स्टॉक के उदाहरण 

कई प्रसिद्ध कंपनियों में दोहरी श्रेणी के स्टॉक स्ट्रक्चर होते हैं. गूगल, फेसबुक, ईसाई डायर, चैनल आदि द्वैत श्रेणी के स्टॉक जारी करते हैं. इस तरह, संस्थापकों और अंतर्गत कंपनी के निर्णयों पर कुल नियंत्रण रखते हैं जो ब्रांड की पहचान और भविष्य की वृद्धि को प्रभावित करते हैं. 

डुअल-क्लास शेयर कैसे काम करते हैं? 

पारंपरिक रूप से, एक शेयर एक वोट के बराबर होता है. डुअल-क्लास स्टॉक का अर्थ अलग-अलग होता है क्योंकि वे कई स्टॉक क्लास पेश करके इस सिद्धांत से अलग होते हैं. नतीजतन, इन शेयरों से जुड़े वोटिंग अधिकार और लिक्विडिटी अलग-अलग होते हैं. ये कैसे काम करते हैं:

● डुअल क्लास स्टॉक – आमतौर पर, स्टॉक क्लास A और क्लास B स्टॉक के रूप में जारी किए जाते हैं. क्लास A स्टॉक केवल कंपनी एग्जीक्यूटिव और महत्वपूर्ण बोर्ड पोजीशन वाले इनसाइडर के लिए रिजर्व किए जाते हैं जो कंपनी के निर्णय लेते हैं. जनरल पब्लिक केवल स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से उपलब्ध क्लास बी शेयर खरीद सकते हैं. 
● मतदान अधिकारों के लिए एक समान नहीं है – एग्जीक्यूटिव के लिए उपलब्ध क्लास A शेयरों के लिए आमतौर पर उच्च मतदान अधिकार होते हैं. उदाहरण के लिए, प्रत्येक क्लास A शेयर 10 मतदान अधिकारों से संबंधित हो सकता है. वर्ग बी शेयरों में कम मतदान अधिकार होते हैं, आमतौर पर प्रति शेयर एक अधिकार. कभी-कभी, डिविडेंड भुगतान के संबंध में क्लास A शेयरों का प्राथमिक उपचार हो सकता है. 
● आर्थिक अधिकार – शेयरों के दोनों वर्गों के समान आर्थिक अधिकार हैं. वे दोनों एक ही अनुपात में लाभांश भुगतान के हकदार हैं. 

कंपनी अपनी दोहरी श्रेणी के स्टॉक की आवश्यकताओं के आधार पर कैसे भिन्न हो सकती है. कभी-कभी, कंपनी कर्मचारियों के बीच वितरित करने के लिए अन्य क्लास C शेयर भी बना सकती है. 

डुअल-क्लास स्टॉक का इतिहास 

दोहरी श्रेणी की स्टॉक परिभाषा आधुनिक वित्तीय अवधारणा नहीं है. यह विद्यमान है क्योंकि कंपनी शेयरों की अवधारणा वास्तविकता बन गई है. भाई के आईपीओ ने अमेरिका में सामान्य जनता को मतदान अधिकार दिए बिना दोहरे वर्ग के शेयर बनाए बिना स्टॉक प्रदान किए. मार्केट में बाधा आने के बाद, NYSE ने डुअल-स्टॉक पर प्रतिबंध लगाया लेकिन अंततः 1980 के दशक में प्रतिबंध हटा दिया. 
 
प्रौद्योगिकी कंपनियां जो अपने प्रभुत्व को सुरक्षित रखना चाहती हैं और बढ़ाना चाहती हैं, द्वैत वर्ग के स्टॉक पर रखती हैं ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि अल्पकालिक निवेशक दीर्घकालिक कंपनी के निर्णयों में भाग न लें. निवेशकों के लिए निष्पक्षता और द्वैत श्रेणी के स्टॉक की क्षमता के बारे में चर्चाएं चल रही हैं. इसके अपने फायदे और सीमाएं हैं. 
 

डुअल-क्लास स्टॉक के लाभ

● कंपनी का नियंत्रण बनाए रखें – संस्थापक एक विज़न वाली कंपनियां बनाते हैं, और ड्यूअल-क्लास स्टॉक उन्हें अपने लॉन्ग-टर्म विज़न को बनाए रखने की अनुमति देते हैं. वे अल्पकालिक लाभों के प्रति उदासीन रह सकते हैं और सार्वजनिक निवेशकों द्वारा दबाव नहीं लिया जा सकता है. 
● इनोवेशन के लिए सहायता – रिसर्च और ग्रोथ में लाभों को दोबारा इन्वेस्ट करके, कंपनियां बेहतरीन इनोवेशन बना सकती हैं. पब्लिक इन्वेस्टर कंपनी के भविष्य के विकास के बजाय डिविडेंड के लिए वोट करेंगे. 
● प्रतिभाओं को आकर्षित करता है – उच्च मतदान अधिकारों के साथ शेयरों के मालिक होने की संभावना दुनिया भर के प्रतिभाशाली एग्जीक्यूटिव को आकर्षित करती है. 
● विकास को बढ़ावा देता है – चूंकि एग्जीक्यूटिव स्टॉक मार्केट में अपने शेयरों को स्वतंत्र रूप से ट्रेड नहीं कर सकते हैं, इसलिए उनकी कंपनी का स्वामित्व केवल तभी लाभदायक होगा जब वे कंपनी के विकास पर ध्यान केंद्रित करते हैं. यह लॉन्ग टर्म में सभी शेयरधारकों को लाभ पहुंचाता है. 

डुअल-क्लास शेयरों के नुकसान 

● पावर-हंगरी मैनेजमेंट – उच्च मतदान शक्ति के साथ ड्यूल क्लास शेयरों के परिणामस्वरूप उन परिवारों को नियंत्रित किया जा सकता है जो कंपनी के विकास पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय अपनी शक्ति पर ध्यान केंद्रित करते हैं. 
● पारदर्शिता और जवाबदेही में कमी – कंपनी के शेयरों का मालिक जनरल पब्लिक कंपनी को पारदर्शी होने की उम्मीद करता है. कभी-कभी, एग्जीक्यूटिव स्व-सेवा निर्णय ले सकते हैं, जो अन्य शेयरधारकों को प्रभावित कर सकते हैं. 
● निवेशकों के लिए सीमित वॉयस – डुअल क्लास शेयर कंपनी के शेयरों की सुलभता को बढ़ाते हैं, लेकिन निवेशकों ने शक्तियों को कम किया है. कुछ निवेशकों को ऐसी कंपनी के स्टॉक खरीदने में रुचि नहीं हो सकती है, जहां उनकी वॉयस की कोई वैल्यू नहीं है. 
● मार्केट डिस्टॉर्शन - डुअल-क्लास स्टॉक के परिणामस्वरूप अंततः शेयरधारकों के बीच पावर असमानता होती है, और यह मार्केट डिस्टॉर्शन बना सकता है. 

यूएस स्टॉक एक्सचेंज में डुअल-क्लास स्टॉक

अमेरिका के स्टॉक एक्सचेंजों में दोहरे स्टॉक अत्यंत लोकप्रिय हैं. कई सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियों के दोहरे शेयर हैं. कई नई लिस्टेड टेक्नोलॉजी, मीडिया और एंटरटेनमेंट कंपनियों ने ड्यूल-क्लास शेयर जारी किए हैं. 

एशिया-पैसिफिक क्षेत्र में डुअल-क्लास शेयर

हांगकांग और सिंगापुर में दोहरी श्रेणी के शेयर अधिक आम हैं, जहां परिवार के उत्तराधिकार की योजना महत्वपूर्ण है. यह परिवारों को रणनीतिक एसेट पर नियंत्रण बनाए रखने और विरोधी टेकओवर से बचने में मदद करता है. 

भारत में डुअल-क्लास शेयर 

भारतीय स्टॉक मार्केट सख्त नियमों और कॉर्पोरेट सरकारी मानदंडों के कारण अधिक प्रतिबंधित है. इसलिए, डुअल-क्लास शेयर बहुत आम हैं. भारत में, कंपनियां डिफरेंशियल वोटिंग राइट्स (DVR) केवल तभी जारी कर सकती हैं जब कंपनी पिछले तीन वर्षों से वार्षिक रिटर्न फाइलिंग में शून्य डिफॉल्ट के साथ लाभदायक रही हो. डीवीआर स्टॉक कंपनी की शेयर कैपिटल के 25% से अधिक नहीं हो सकते हैं. 2008 में, टाटा मोटर्स ने डीवीआर स्टॉक के साथ आगे बढ़ाया, जो सीमित वोटिंग अधिकार प्रदान करता है, लेकिन आम निवेशकों के लिए अधिक डिविडेंड भुगतान प्रदान करता है. 

निष्कर्ष 

दोहरी श्रेणी के स्टॉक उन कंपनियों द्वारा पसंद किए जाते हैं जो निर्णय लेने पर नियंत्रण रखना चाहते हैं. ये स्टॉक व्यापार की सुरक्षा करते हैं, उसकी वृद्धि का समर्थन करते हैं और दीर्घकालिक स्थिरता में सुधार करते हैं. तथापि, इसमें कुछ कमियां हैं क्योंकि सामान्य निवेशक मतदान अधिकारों के बिना कम मूल्यवान महसूस करते हैं. यह भारत में बहुत सामान्य नहीं है क्योंकि, मतदान अधिकारों के बिना, सार्वजनिक शेयरधारक यह सुनिश्चित नहीं कर सकते कि कंपनी लाभदायक होने पर भी उन्हें लाभांश भुगतान प्राप्त होगा या नहीं.