डुअल-क्लास स्टॉक क्या हैं?

डुअल-क्लास स्टॉक क्या हैं?

संस्थापक और एग्जीक्यूटिव एक साथ मिलकर कंपनी बनाने के लिए एक प्रमुख मार्केट शेयर जीतने और इस सेक्टर में प्रमुख लीडर बनने के लिए एक साथ आते हैं. जैसे-जैसे एक कंपनी बढ़ती है, सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध होने पर लाभकारी होने के लिए यह काफी बड़ा हो जाता है. कंपनियों की पब्लिक लिस्टिंग से कई रिटेल निवेशकों को स्टॉक की संख्या के आधार पर कंपनी का एक छोटा सा हिस्सा खरीदने की अनुमति मिलती है. जब आप स्टॉक खरीदते हैं, तो आप कंपनी के आंशिक मालिक बन जाते हैं, और स्वाभाविक रूप से, यह कुछ मतदान अधिकारों के साथ आता है. रिटेल निवेशकों के बड़े पूल के साथ, कंपनी एग्जीक्यूटिव को आउटवोटिंग करना और कंपनी के निर्णयों को प्रभावित करना संभव है. 

कंपनी एग्जीक्यूटिव वोटिंग राइट्स बनाए रखना चाहते हैं और कंपनी के संबंध में महत्वपूर्ण निर्णय लेना चाहते हैं. इसलिए, वे डुअल-क्लास स्टॉक जारी करते हैं. यह ब्लॉग बताता है कि डुअल-क्लास स्टॉक क्या हैं और स्टॉक मार्केट में उनका महत्व क्या है.

डुअल-क्लास स्टॉक के उदाहरण

कई प्रसिद्ध कंपनियों में ड्यूल-क्लास स्टॉक स्ट्रक्चर हैं. Google, Facebook, क्रिश्चियन डियर, चैनल आदि ने ड्यूल क्लास स्टॉक जारी किए. इस तरह, संस्थापकों और आंतरिक लोगों का कंपनी के निर्णयों पर पूरा नियंत्रण होता है जो ब्रांड की पहचान और भविष्य के विकास को प्रभावित करते हैं.

डुअल-क्लास शेयर कैसे काम करते हैं?

पारंपरिक रूप से, एक शेयर एक वोट के बराबर होता है. डुअल-क्लास स्टॉक का अर्थ अलग होता है क्योंकि वे कई स्टॉक क्लास शुरू करके इस सिद्धांत से अलग होते हैं. परिणामस्वरूप, इन शेयरों से जुड़े वोटिंग अधिकार और लिक्विडिटी अलग-अलग होती हैं. यहां बताया गया है कि वे कैसे काम करते हैं:

● डुअल क्लास स्टॉक– आमतौर पर, स्टॉक क्लास A और क्लास B स्टॉक के रूप में जारी किए जाते हैं. क्लास A स्टॉक केवल महत्वपूर्ण बोर्ड पोजीशन वाले कंपनी एग्जीक्यूटिव और इनसाइडर के लिए रिज़र्व किए जाते हैं जो कंपनी के निर्णय लेते हैं. सामान्य जनता केवल स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से उपलब्ध क्लास B शेयर खरीद सकता है.
● असमान मतदान अधिकार– एग्जीक्यूटिव के लिए उपलब्ध क्लास A शेयरों में आमतौर पर उच्च मतदान अधिकार होते हैं. उदाहरण के लिए, प्रत्येक वर्ग A शेयर 10 मतदान अधिकारों के अनुरूप हो सकता है. क्लास B शेयरों में कम मतदान अधिकार होते हैं, आमतौर पर प्रति शेयर एक अधिकार होता है. कभी-कभी, डिविडेंड भुगतान के संबंध में क्लास A शेयरों का अधिमानी व्यवहार हो सकता है.
● आर्थिक अधिकार– दोनों वर्गों के शेयरों के समान आर्थिक अधिकार होते हैं. वे दोनों एक ही अनुपात में लाभांश भुगतान के हकदार हैं.

कंपनी अपने डुअल-क्लास स्टॉक को कैसे स्ट्रक्चर करती है, इसकी आवश्यकताओं के आधार पर अलग-अलग हो सकती है. कभी-कभी, कंपनी कर्मचारियों के बीच वितरण करने के लिए एक और क्लास सी शेयर भी बना सकती है.

डुअल-क्लास स्टॉक का इतिहास

डुअल-क्लास स्टॉक की परिभाषा आधुनिक फाइनेंशियल अवधारणा नहीं है. यह अस्तित्व में है क्योंकि कंपनी के शेयरों की अवधारणा वास्तविकता बन गई है. डॉज ब्रदर के IPO ने अमेरिका में आम जनता को मतदान के अधिकार के बिना स्टॉक की पेशकश की, जिससे दोहरी श्रेणी के शेयर बन गए. बाजार में व्यवधान के बाद, NYSE ने दोहरे स्टॉक पर प्रतिबंध लगा दिया, लेकिन अंततः 1980 के दशक में प्रतिबंध हटा दिया.
 
टेक्नोलॉजी कंपनियां जो अपने प्रभुत्व को बनाए रखना चाहती हैं और बढ़ाना चाहती हैं, वे डुअल-क्लास स्टॉक पर होल्ड करती हैं, ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि शॉर्ट-टर्म निवेशक लॉन्ग-टर्म कंपनी के निर्णयों में भाग न लें. निवेशकों के लिए दोहरे वर्ग के स्टॉक की निष्पक्षता और क्षमता के बारे में चर्चा चल रही है. इसके अपने लाभ और सीमाएं हैं.
 

डुअल-क्लास स्टॉक के लाभ

● कंपनी कंट्रोल बनाए रखें– संस्थापक विज़न वाली कंपनियों का निर्माण करते हैं, और डुअल-क्लास स्टॉक उन्हें अपने लॉन्ग-टर्म विज़न को बनाए रखने की अनुमति देते हैं. वे शॉर्ट-टर्म लाभ के प्रति उदासीन रह सकते हैं और सार्वजनिक निवेशकों द्वारा दबाव में नहीं आ सकते हैं.
इनोवेशन के लिए ● सहायता– अनुसंधान और विकास में लाभ को दोबारा निवेश करके, कंपनियां अभूतपूर्व इनोवेशन बना सकती हैं. सार्वजनिक निवेशक कंपनी की भविष्य की वृद्धि के बजाय डिविडेंड के लिए वोट करेंगे.
● प्रतिभा को आकर्षित करता है– उच्च मतदान अधिकारों के साथ शेयरों के मालिक होने की संभावना दुनिया भर के प्रतिभाशाली अधिकारियों को आकर्षित करती है.
● ग्रोथ को बढ़ावा देता है– क्योंकि एग्जीक्यूटिव स्टॉक मार्केट में अपने शेयरों को स्वतंत्र रूप से ट्रेड नहीं कर सकते हैं, इसलिए उनकी कंपनी का स्वामित्व केवल तभी लाभदायक होगा जब वे सभी कंपनी के विकास पर ध्यान केंद्रित करते हैं. यह सभी शेयरधारकों को लॉन्ग टर्म में लाभ पहुंचाता है.

डुअल-क्लास शेयरों के नुकसान

● पावर-हंगरी मैनेजमेंट– उच्च मतदान शक्तियों वाले दोहरी श्रेणी के शेयरों के परिणामस्वरूप उन परिवारों को नियंत्रित किया जा सकता है जो कंपनी के विकास पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय अपनी शक्ति को बनाए रखते हैं.
● ने पारदर्शिता और जवाबदेही को कम किया– सामान्य जनता, जो कंपनी के शेयरों का मालिक है, कंपनी को पारदर्शी होने की उम्मीद करती है. कभी-कभी, एग्जीक्यूटिव स्व-सेवा निर्णय ले सकते हैं, जो अन्य शेयरधारकों को प्रभावित कर सकते हैं.
● निवेशकों के लिए सीमित वॉयस– डुअल क्लास शेयर कंपनी के शेयरों की पहुंच को बढ़ाते हैं, लेकिन निवेशकों ने शक्तियों को कम कर दिया है. कुछ निवेशक किसी कंपनी के स्टॉक खरीदने में रुचि नहीं रखते हैं, जहां उनकी आवाज़ का कोई मूल्य नहीं है.
● मार्केट डिस्टॉर्शन- ड्यूल-क्लास स्टॉक के परिणामस्वरूप शेयरधारकों के बीच पावर की असमानता होती है, और यह मार्केट में विकृति पैदा कर सकता है.

US स्टॉक एक्सचेंज में डुअल-क्लास स्टॉक

US स्टॉक एक्सचेंज में, दोहरी श्रेणी के स्टॉक बहुत लोकप्रिय हैं. कई सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियों के दोहरे शेयर होते हैं. कई नई लिस्टेड टेक्नोलॉजी, मीडिया और एंटरटेनमेंट कंपनियों ने डुअल-क्लास शेयर जारी किए हैं.

एशिया-प्रशांत क्षेत्र में दोहरे वर्ग के शेयर

हांगकांग और सिंगापुर में डुअल-क्लास शेयर अधिक आम हैं, जहां परिवार के उत्तराधिकार की प्लानिंग महत्वपूर्ण है. यह परिवारों को रणनीतिक एसेट पर नियंत्रण बनाए रखने और विरोधी अधिग्रहण से बचने में मदद करता है.

भारत में डुअल-क्लास शेयर

सख्त नियमों और कॉर्पोरेट सरकारी मानदंडों के कारण भारतीय स्टॉक मार्केट अधिक प्रतिबंधित है. इसलिए, डुअल-क्लास शेयर बहुत आम हैं. भारत में, कंपनियां केवल तभी डिफरेंशियल वोटिंग राइट्स (डीवीआर) जारी कर सकती हैं, जब कंपनी पिछले तीन वर्षों से लाभप्रद रही हो और वार्षिक रिटर्न फाइलिंग में शून्य डिफॉल्ट हो. DVR स्टॉक कंपनी की शेयर पूंजी के 25% से अधिक नहीं हो सकते हैं. 2008 में, Tata मोटर्स ने DVR स्टॉक के साथ शुरुआत की, जो सीमित वोटिंग अधिकार प्रदान करती है, लेकिन आम निवेशकों के लिए उच्च डिविडेंड भुगतान प्रदान करती है. 

निष्कर्ष

डुअल-क्लास स्टॉक को उन कंपनियों द्वारा पसंद किया जाता है जो निर्णय लेने पर नियंत्रण बनाए रखना चाहते हैं. ये स्टॉक बिज़नेस की सुरक्षा करते हैं, इसके विकास को सपोर्ट करते हैं और लॉन्ग-टर्म सस्टेनेबिलिटी में सुधार करते हैं. हालांकि, इसमें कुछ कमियां हैं, क्योंकि सामान्य निवेशक मतदान अधिकारों के बिना कम मूल्यवान महसूस करते हैं. भारत में यह बहुत आम बात नहीं है, क्योंकि मतदान अधिकारों के बिना, सार्वजनिक शेयरधारक कभी यह सुनिश्चित नहीं कर सकते कि उन्हें लाभांश भुगतान मिलेगा, भले ही कंपनी लाभदायक हो.