लॉन्ग पुट बटरफ्लाई ऑप्शन स्ट्रैटेजी

लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्ट्रेटजी क्या है?

लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्ट्रेटजी उन निवेशकों के लिए एक ऑप्शन ट्रेड है, जो उम्मीद करते हैं कि एक निश्चित अवधि के भीतर स्टॉक की कीमत में व्यापक रूप से बदलाव नहीं होगा. उदाहरण के लिए, एक निवेशक कुछ समय के लिए मार्केट का विश्लेषण करता है और नोटिस देता है कि स्टॉक की कीमतें रेंज-बाउंड रहती हैं. वह मान सकता है कि यह जारी रहेगा, और वह एक स्ट्राइक प्राइस की भविष्यवाणी करता है जो स्टॉक की समाप्ति के दौरान होगा और लंबे समय तक बटरफ्लाई स्ट्रेटजी को लागू करता है.

लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्ट्रेटजी में तीन-चरणों की प्रोसेस होती है, जिसमें पुट की एक साथ बिक्री और खरीद शामिल होती है. यह शॉर्ट पुट और लॉन्ग पुट स्प्रेड का कॉम्बिनेशन है, जब मार्केट में उतार-चढ़ाव कम होता है. नीचे और उच्च स्ट्राइक विकल्प मिडल स्ट्राइक पॉइंट से समान होने चाहिए. यह भी याद रखना महत्वपूर्ण है कि सभी विकल्पों की समाप्ति तिथि लंबे समय तक बटरफ्लाई रणनीति में होनी चाहिए.

अगर समाप्ति के समय स्टॉक की कीमत मिडल स्ट्राइक प्राइस के साथ मेल खाती है, तो इन्वेस्टर को लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्प्रेड को लागू करके अधिकतम आय मिलती है. इसलिए, जब आप अपनी पोजीशन स्थापित करते हैं, तो अगर स्टॉक की कीमत मिडल स्ट्राइक प्राइस के बारे में है, तो पूर्वानुमान मार्केट के लिए अपरिवर्तित या तटस्थ रहना चाहिए. हालांकि, अगर स्टॉक की कीमत मिड-स्ट्राइक प्राइस से अधिक है, तो पूर्वानुमान समाप्ति पर स्टॉक की कीमत में गिरावट के लिए होना चाहिए. अगर मौजूदा स्टॉक की कीमत एटीएम से कम है, तो एक बुलिश मार्केट निवेशक के लिए सर्वश्रेष्ठ होगा.

लंबे समय तक बटरफ्लाई स्प्रेड उन निवेशकों के बीच लोकप्रिय है, जो मामूली लागत पर उच्च उपज वाले ट्रेड करना चाहते हैं. हालांकि यह कम जोखिम वाली रणनीति है, लेकिन यह ध्यान रखना भी उतना ही आवश्यक है कि इस फैलने से होने वाले लाभ केवल अधिकतम योग्य हो सकते हैं.

बेसिक ओवरव्यू

आइए मानते हैं कि बैंक निफ्टी काफी स्थिर और गैर-अस्थिर रहा है, और इसके स्टॉक कुछ समय से संकुचित रेंज के भीतर ट्रेडिंग कर रहे हैं. आप इस मार्केट ट्रेंड का उपयोग अपने लाभ के लिए कैसे कर सकते हैं?

ट्रेड इन्वेस्टर एक्सपायर होने पर स्टॉक की कीमत का अनुमान लगा सकता है और विशेषज्ञता और ज्ञान का उपयोग करके उस कीमत पर बेच सकता है. इसलिए, बाउंड रेंज के भीतर स्टॉक की कीमतों को बदलना एक कुशल लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्ट्रैटेजी बनाने की कुंजी है.

तकनीकी दृष्टिकोण

अगर मार्केट अस्थिर है, तो भविष्य में स्टॉक किस कीमत पर ट्रेड करेंगे, यह अनुमान लगाना संभव नहीं है. हालांकि, अगर कोई निवेशक एक अवधि (52 सप्ताह) में स्टॉक का विश्लेषण करता है और देखता है कि स्टॉक टाइट रेंज के भीतर ट्रेडिंग कर रहे हैं, तो वह मार्केट ट्रेंड का अध्ययन करके समाप्ति पर कीमत का पता लगा सकता है.

ऐसी स्थिति में जहां स्टॉक की स्पॉट प्राइस मिडल स्ट्राइक प्राइस से कम होती है, लंबे समय तक बटरफ्लाई स्ट्रेटजी को लागू करने से मार्केट बुलिश होने पर ही अच्छी उपज मिलेगी. इसलिए, किसी भी ऑप्शन ट्रेड स्ट्रेटजी को लागू करने से पहले मार्केट ट्रेंड का अध्ययन और विश्लेषण करना आवश्यक है.

क्वांटिटेटिव दृष्टिकोण

लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्प्रेड आदर्श है जब कोई इन्वेस्टर सही तरीके से उस कीमत का पता लगा सकता है जिस पर स्टॉक समाप्ति पर ट्रेड करेंगे. कम उतार-चढ़ाव वाला मार्केट कीमत का सटीक अनुमान लगाने में मदद करता है. यह जोखिम से बचने वाले निवेशकों के लिए एक अच्छी रणनीति है, क्योंकि यह रणनीति आपको होने वाले नुकसान को सीमित करती है.

पॉलिसी नोट

जब निवेशक मार्केट में ट्रेडिंग कीमतों में बहुत कम वृद्धि या गिरावट की उम्मीद करते हैं, तो लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्प्रेड को लागू करते हैं. लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्ट्रेटेजी 1-2-1 के अनुपात में काम करती है, जैसे कि इसके काउंटरपार्ट लॉन्ग कॉल बटरफ्लाई स्प्रेड. लॉन्ग पुट बटरफ्लाई रणनीति एक तटस्थ रणनीति है जिसमें ITM (पैसे में) पर एक लोअर स्ट्राइक पुट खरीदना, ATM (पैसे पर) पर दो मिडिल स्ट्राइक पुट बेचना और OTM (पैसे के बाहर) पर एक हाई स्ट्राइक खरीदना शामिल है.

अत्यधिक स्ट्राइक प्वाइंट्स (विंग्स) को मिडिल स्ट्राइक प्वाइंट (बॉडी) से समान दूरी पर होना चाहिए. यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि सभी विकल्पों में एक ही समाप्ति चक्र होना चाहिए. क्योंकि यह रणनीति कम उतार-चढ़ाव वाले मार्केट से लाभ उठाती है और एक रेंज के भीतर काम करती है, इसलिए समाप्ति बहुत दूर न होने पर पोजीशन स्थापित करना महत्वपूर्ण है. यह अंडरलाइंग को ऊपरी या निचले ब्रेक-ईवन पॉइंट से अधिक बदलने की अनुमति नहीं देता है.

अधिकतम लाभ: अधिकतम लाभ जो इस रणनीति के माध्यम से प्राप्त किया जा सकता है वह तब होता है जब समाप्ति पर स्टॉक की कीमत शॉर्ट पुट की मिडिल स्ट्राइक कीमत के बराबर होती है. अधिकतम लाभ की गणना इस प्रकार की जा सकती है: दो निकटवर्ती स्ट्राइक में से नेट डेबिट (भुगतान किए गए प्रीमियम) को घटाने के बीच अंतर.

अधिकतम नुकसान: अगर मार्केट सबसे कम या उच्चतम स्ट्राइक कीमतों से अधिक स्टॉक की कीमतों के साथ बंद होता है, तो इन्वेस्टर को अधिकतम नुकसान होता है. अधिकतम नुकसान भुगतान किए गए निवल प्रीमियम पर सीमित है.

अपर ब्रेक-ईवन पॉइंट: स्टॉक की कीमत नेट प्रीमियम को घटाकर उच्चतम स्ट्राइक कीमत के बराबर होती है.

कम ब्रेक-ईवन पॉइंट: स्टॉक की कीमत सबसे कम स्ट्राइक प्राइस और नेट प्रीमियम के बराबर है.

लॉन्ग पुट बटरफ्लाई रणनीति कब लागू करनी चाहिए?

आइए बैंक निफ्टी के माध्यम से लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्ट्रेटजी दिखाएं. बैंक निफ्टी की कीमत ₹37000 है. लॉट साइज़ 25 है. कई विश्लेषण और विचार-विमर्श के बाद, एक इन्वेस्टर यह देखता है कि बैंक निफ्टी लंबे समय से एक संकीर्ण रेंज में कारोबार कर रहा है. इसलिए, इन्वेस्टर को उम्मीद है कि समाप्ति पर कीमतों में अधिक उतार-चढ़ाव नहीं होगा.

इन्वेस्टर अपने ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्ट्रेटजी का उपयोग करता है. इसलिए, वह ₹ 80 के प्रीमियम पर ₹ 36900 का एक लंबा पुट खरीदता है, प्रत्येक ₹ 170 के प्रीमियम पर ₹ 37000 के दो शॉर्ट पुट बेचता है, और साथ ही ₹ 300 के प्रीमियम पर ₹ 37100 का लंबा पुट खरीदता है.

नेट डेबिट = 40 (80+300-170*2)

भुगतान किया गया कुल प्रीमियम = 1000 (2000+7500-8500)

अपर ब्रेक-ईवन = 37060 (37100-40)

लोअर ब्रेक-ईवन = 36940 (36900+40)

अधिकतम संभावित नुकसान = 1000

अधिकतम संभावित लाभ = ((37000-36900)-40))*25 = 1500

नोट- सभी आंकड़े रु. में हैं.

आइए बेहतर स्पष्टीकरण के लिए एक लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्ट्रेटजी टेबल देखें.

लॉन्ग पुट बटरफ्लाई रणनीति के लाभ?

आइए यह निर्धारित करने के लिए रणनीति के कुछ लाभों पर चर्चा करें कि यह इसके लिए योग्य है या नहीं.

• यह महंगी ट्रेडिंग रणनीति नहीं है. इसलिए, यह ऑप्शन ट्रेडर्स को कम लागत पर उच्च आय प्राप्त करने की अनुमति देता है.
• स्टॉक के मार्केट परफॉर्मेंस के बावजूद, संभव अधिकतम नुकसान सीमित है.
• लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्प्रेड का रिस्क-टू-रिवॉर्ड रेशियो अच्छा होता है क्योंकि स्टॉक के प्रदर्शन के लिए पर्याप्त मार्जिन होता है

लॉन्ग पुट बटरफ्लाई रणनीति के नुकसान?

• मार्केट हमेशा नियमों के अनुसार नहीं खेलते हैं. इसलिए, कम उतार-चढ़ाव वाला मार्केट अचानक उस फ्लक्स को दिखाना शुरू कर सकता है जो रणनीति की लाभप्रदता को नुकसान पहुंचा सकता है.
• लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्प्रेड के लिए पर्याप्त मार्जिन की आवश्यकता होती है क्योंकि इस प्रोसेस में एक ही स्ट्राइक प्राइस पर दो विकल्पों की बिक्री शामिल होती है.
• अगर समाप्ति पर स्टॉक की कीमतें कम या अधिक स्ट्राइक कीमतों से आगे बढ़ती हैं, तो भुगतान किए गए पूरे प्रीमियम को खोने का रिस्क होता है.

सारांश

इसलिए, लॉन्ग पुट बटरफ्लाई स्प्रेड एक कम रिस्क है और जब निवेशक सोचते हैं कि समाप्ति के दौरान अंतर्निहित एसेट अधिक नहीं बढ़ेंगे, तो सीमित लाभ रणनीति लागू की जाती है. यह एक नॉन-डायरेक्शनल स्ट्रेटजी है जो निवेशकों को सीमित रिस्क ट्रेडिंग ऑप्शन प्रदान करती है, हालांकि यह सीमित लाभ के साथ भी आती है. अगर मार्केट संभावित रूप से नॉन-वोलेटाइल है और आप समाप्ति पर स्टॉक की कीमतों का सुरक्षित रूप से अनुमान लगा सकते हैं, तो यह रणनीति सबसे अच्छा काम करेगी.