लॉन्ग कॉल ऑप्शन स्ट्रैटेजी

लॉन्ग कॉल स्ट्रेटजी एक बुनियादी रणनीति है, जहां खरीदार (ऑप्शन होल्डर) के पास भविष्य में पूर्वनिर्धारित कीमत पर सिक्योरिटी खरीदने या बेचने का अधिकार है (लेकिन मजबूर नहीं है) एक विकल्प है. ऐसे अधिकार के लिए, विक्रेता विकल्प खरीदारों से प्रीमियम के रूप में जाना जाने वाला शुल्क लेते हैं. अगर मार्केट की कीमतें विकल्प धारकों के लिए प्रतिकूल हैं, तो वे विकल्प को समाप्त होने देंगे और सही नहीं करने देंगे, यह सुनिश्चित करेंगे कि संभावित नुकसान प्रीमियम से अधिक न हो. हालांकि, अगर मार्केट किसी दिशा में चलता है जो इस अधिकार की वैल्यू को बढ़ाता है, तो वे इसका उपयोग करेंगे.

 

विकल्पों के लिए अनुबंध आमतौर पर "कॉल" या "पुट" होते हैं कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट खरीदार को पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने की अनुमति देता है, जिसे बाद में एक्सरसाइज़ प्राइस या स्ट्राइक प्राइस के नाम से जाना जाता है. पुट ऑप्शन खरीदार को पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंडरलाइंग सिक्योरिटी बेचने का अधिकार देगा.

 

आइए कुछ बुनियादी रिस्क-मैनेजमेंट रणनीतियों पर नज़र डालें जो एक नया निवेशक कॉल या पुट के साथ काम कर सकता है. अगर जूए विफल हो जाता है, तो पहले दो में सीमित नुकसान के साथ डायरेक्शनल बेट रखने के लिए विकल्पों का उपयोग करना शामिल होता है. अन्य में मौजूदा पदों पर लागू होने वाली हेजिंग रणनीतियां शामिल हैं.

लॉन्ग कॉल विकल्प क्या है?

 

लॉन्ग कॉल एक कॉल विकल्प है जो बेहतरीन है कि विकल्प समाप्त होने से पहले अंडरलाइंग स्टॉक की वैल्यू में वृद्धि होगी. अगर आप लॉन्ग कॉल विकल्प खरीदते हैं, तो आप स्टॉक या अन्य सिक्योरिटी की कीमतों में बढ़ोतरी की तलाश कर रहे हैं, ताकि आप तुरंत लाभ कमाने के लिए उस स्टॉक को खरीदने के अपने अधिकार का उपयोग करके अपने कॉन्ट्रैक्ट से लाभ अर्जित कर सकें.

"लॉन्ग-ए-कॉल विकल्प" को सक्षम करने के लिए, आपको एक विशिष्ट स्टॉक पर कॉल खरीदना होगा, और कॉल सेलर के पास विकल्पों में शॉर्ट पोजीशन है. लॉन्ग कॉल एक बुलिश ऑप्शन ट्रेडिंग स्ट्रेटजी है जो सबसे आम है. अगर अंडरलाइंग स्टॉक की कीमत बढ़ जाती है, तो कॉल वैल्यू में वृद्धि, यही कारण है कि अगर आपको लगता है कि स्टॉक की कीमत बढ़ेगी, तो आप कॉल विकल्प खरीदेंगे

लॉन्ग कॉल - उदाहरण

मान लीजिए कि स्टॉक ट्रेडर ₹200 की कीमत और एक महीने की समाप्ति तिथि के साथ ABC के लिए एक कॉल विकल्प खरीदता है. ऑप्शन होल्डर के रूप में, ट्रेडर को विकल्प समाप्त होने तक ABC के 100 शेयर ₹200 में खरीदने का अधिकार है. अगर ABC की कीमत उस महीने में ₹200 से ₹210 तक बढ़ जाती है, तो खरीदार उन्हें तुरंत बेच सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप खरीदार के लिए प्रति शेयर ₹10 का लाभ मिलता है.

लंबे विकल्पों पर ब्रेकइवन की कीमत की गणना

ट्रेडर एक महीने में ₹200 की कीमत के साथ ABC के लिए एक कॉल विकल्प खरीदता है. चूंकि ट्रेडर के पास विकल्प है, इसलिए उन्हें समाप्ति तिथि तक ABC के 100 शेयर ₹200 में खरीदने का अधिकार है. अगर ABC की कीमत उस महीने में ₹200 से अधिक होकर ₹210 हो जाती है, तो खरीदार तुरंत उन्हें ₹210 पर बेच सकते हैं. खरीदार प्रति शेयर ₹10 का लाभ कमाएगा.

फॉर्मूला

ब्रेकइवन पॉइंट = लॉन्ग कॉल का प्रीमियम भुगतान स्ट्राइक प्राइस

एटीएम (एटीएम) क्या है?

एटी मनी (एटीएम) एक ऐसी स्थिति को दर्शाता है जिसमें किसी विकल्प की स्ट्राइक प्राइस अंडरलाइंग स्टॉक की वर्तमान स्ट्राइक प्राइस के समान होती है. एटीएम विकल्प में ±0.50 का डेल्टा वैल्यू होता है, जो पॉजिटिव होता है अगर यह एक कॉल है और अगर यह एक पुट है तो नेगेटिव होता है. ATM विकल्पों में कोई आंतरिक मूल्य नहीं होता है, लेकिन उनके पास समाप्त होने से पहले बाहरी या समय मूल्य होता है.

ATM में कॉल और पुट दोनों विकल्प

ATM एक ही समय में कॉल और पुट ऑप्शन दोनों हो सकते हैं.

उदाहरण के लिए, अगर किसी स्टॉक की कॉल और पुट लॉन्ग कॉल ऑप्शन दोनों की मार्केट कीमत ₹100 है और अंतर्निहित सिक्योरिटी वर्तमान में ₹100 पर ट्रेडिंग कर रही है, तो कॉल और पुट दोनों पैसे पर हैं.

ATM विकल्पों में कोई आंतरिक मूल्य नहीं है. हालांकि, उनके पास समाप्ति से पहले एक्सट्रिन्सिक या टाइम वैल्यू होगी और इन द मनी (ITM) या आउट ऑफ द मनी (OTM) विकल्पों की तुलना की जा सकती है.

At-the-Money विकल्प-कार्यशील

ATM तीन शब्दों में से एक है जिसका उपयोग ऑप्शन की स्ट्राइक प्राइस और अंतर्निहित सिक्योरिटी प्राइस के बीच संबंधों का वर्णन करने के लिए किया जाता है, जिसे ऑप्शन की मौद्रिक वैल्यू भी कहा जाता है. यदि प्रयोग किया जाता है तो ATM विकल्प लाभ नहीं करेंगे, लेकिन उनके पास अभी भी मूल्य है - ITM में समाप्त होने से पहले अभी भी समय है. ITM दर्शाता है कि ऑप्शन में आंतरिक मूल्य है, जबकि OTM यह दर्शाता है कि यह नहीं है.

At-the-Money विकल्पों की वैल्यू

कुल वैल्यू स्ट्राइक और अंतर्निहित एसेट की कीमतों के बीच का अंतर है, मान लीजिए कि ऑप्शन तुरंत इसका उपयोग करना है.

उदाहरण

कॉल ऑप्शन की आंतरिक वैल्यू 20 है क्योंकि यह ₹100 के लिए 120 की कीमत का एसेट खरीदने का अधिकार देता है. पुट ऑप्शन में अंतर्निहित वैल्यू नहीं होगी क्योंकि आप इससे लाभ नहीं उठा सकते या इसका उपयोग नहीं कर सकते हैं.

फॉर्मूला

समय मूल्य = कुल मूल्य - आंतरिक मूल्य

मान लीजिए कि 'पैसे में' ऑप्शन का कोई आंतरिक मूल्य नहीं है. क्योंकि ऑप्शन की स्ट्राइक प्राइस और वर्तमान मार्केट प्राइस समान हैं, इसलिए ऑप्शन होल्डर ऑप्शन का उपयोग करने से लाभ नहीं उठा सकता है. साथ ही, at-the-money ऑप्शन में केवल एक टाइम वैल्यू होती है, जिसका मतलब है कि होल्डर केवल तभी लाभ कमा सकता है जब वे सही समय पर ऑप्शन का प्रयोग करते हैं.

पैसे पर उतार-चढ़ाव का मुस्कान

u-शेप्ड वक्र को "वोलेटिलिटी स्माइल" के रूप में जाना जाता है अगर कोई ऑप्शन 'अंत' या 'निकट पैसे' पर है, तो अंतर्निहित अस्थिरता सबसे कम होती है, और ऑप्शन के आगे बढ़ने या पैसे में बढ़ने पर यह बढ़ जाता है. जब अलग-अलग स्ट्राइक प्राइस वाले विकल्प, लेकिन समान विशेषताएं तुलनात्मक हों, तो वोलेटिलिटी स्माइल यह दर्शाता है कि out-of-the-money विकल्पों में अधिक ऑप्शन कीमतें होती हैं.

पैसे के पास क्या है?

नियर मनी (NTM) शब्द का उपयोग कभी-कभी ऐसे विकल्प को वर्णित करने के लिए किया जाता है जो ATM होने से केवल 50 पैसे दूर होता है.

उदाहरण

मान लें कि एक इन्वेस्टर ₹50.50 की स्ट्राइक प्राइस के साथ कॉल ऑप्शन खरीदता है, जबकि अंडरलाइंग स्टॉक प्राइस ₹49.50 है. 

जब कॉल ऑप्शन केवल पैसे या ATM से छोटा होता है, तो यह पैसे के पास का ऑप्शन होता है.

विशेष विचार

ATM विकल्प विभिन्न रिस्क कारकों के लिए सबसे अधिक संवेदनशील होते हैं, जिन्हें ऑप्शन के "ग्रीक" कहा जाता है ATM विकल्पों में आमतौर पर ± 0.50 का डेल्टा होता है, लेकिन सबसे अधिक गामा होता है. जैसे-जैसे अंडरलाइंग मूव होती है, डेल्टा तेज़ी से ± 0.50 से दूर हो जाएगा, विशेष रूप से समाप्ति तिथि आने पर. ट्रेडर अक्सर स्प्रेड और कॉम्बिनेशन बनाने के लिए ATM विकल्पों का उपयोग करते हैं. उदाहरण के लिए, स्ट्रैडल में आमतौर पर ATM कॉल और पुट दोनों खरीदना होगा.

कीमत विकल्प

ऑप्शन की कीमत आंतरिक और बाह्य मूल्य का संयोजन है. जब ट्रेडिंग ऑप्शन होते हैं, तो एक्सट्रिन्सिक वैल्यू को कभी-कभी समय मूल्य कहा जाता है, लेकिन समय एकमात्र कारक नहीं है जिसे ध्यान में रखना चाहिए. ऑप्शन प्राइसिंग में निहित अस्थिरता भी आवश्यक है. 

OTM विकल्पों की तरह, ATM विकल्पों में केवल बाहरी वैल्यू होती है क्योंकि उनके पास कोई आंतरिक वैल्यू नहीं होती है. उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक इन्वेस्टर ₹25 की स्ट्राइक प्राइस के साथ ATM कॉल ऑप्शन के लिए 50 पैसे का भुगतान करता है. एक्सट्रिन्सिक वैल्यू 50 पैसे के बराबर होती है और यह समय और निहित अस्थिरता में बदलाव पर बहुत निर्भर करती है.

यह मानकर कि अस्थिरता और कीमत स्थिर रहती है, अपेक्षाकृत निकट ऑप्शन समाप्त हो जाता है, इसकी बाह्य वैल्यू कम होती है. अगर अंडरलाइंग सिक्योरिटी प्राइस स्ट्राइक प्राइस से ₹27 तक बढ़ जाती है, तो ऑप्शन इंट्रिन्सिक वैल्यू में ₹2 प्राप्त करता है और जो भी एक्स्ट्रिनसिक वैल्यू बनी रहती है.

रैपिंग इट अप

कॉल विकल्प आधुनिक वित्त के सबसे प्रेरणादायक और लाभदायक क्षेत्रों में से एक हैं. आप इनका उपयोग अपने प्रारंभिक इन्वेस्टमेंट से अक्सर अधिक लाभ प्राप्त करने और अत्याधुनिक और जटिल पोजीशन बनाने के लिए कर सकते हैं. कॉल ऑप्शन खरीदार शेयर की कीमत के एक छोटे प्रतिशत के लिए दिए गए स्टॉक की सभी अपसाइड क्षमता को भी कैप्चर कर सकते हैं.