भारत में राजकोषीय घाटा क्या है?

वित्तीय कमी का अर्थ: मूल बातें

ठीक है, आइए बुनियादी बातों के साथ शुरू करते हैं. कल्पना करें कि आप अपना घर चला रहे हैं, और महीने के अंत में, आपके खर्च ₹ 50,000 हैं, लेकिन आपकी आय केवल ₹ 40,000 है . ₹10,000 की कमी? यह आपकी कमी है.

अब इसे देश के स्तर तक स्केल करें. जब सरकार कमाई से अधिक पैसे खर्च करती है (मुख्य रूप से टैक्स के माध्यम से), तो इस अंतर को राजकोषीय घाटे कहा जाता है. देश की तरह ही कह रहा है, ''मैं सड़क बनाने, सब्सिडी देने और अर्थव्यवस्था को बढ़ाने के लिए बड़ी योजनाएं उपलब्ध हूं, लेकिन अभी मेरे वॉलेट का थोड़ा प्रकाश है.''

राजकोषीय घाटा क्या है और यह क्यों महत्वपूर्ण है?

आप सोच सकते हैं कि "यह एक बड़ी डील क्यों है?" खैर, राजकोषीय घाटा हमें बताता है कि सरकार को अपने खर्च लक्ष्यों को पूरा करने के लिए कितना उधार लेना चाहिए. और स्टॉक मार्केट में, यह एक महत्वपूर्ण संकेतक है.

निवेशकों की देखभाल: उच्च राजकोषीय घाटा एक देश को फाइनेंशियल रूप से अस्थिर लगा सकता है, जो विदेशी निवेशकों को डरा सकता है.

बॉन्ड यील्ड रिएक्ट: जब सरकार अधिक उधार लेती है, तो यह अक्सर बॉन्ड जारी करती है. उच्च उधार लेने से बॉन्ड की आय बढ़ सकती है, जो फिर इक्विटी मार्केट को प्रभावित करती है.

महंगाई के जोखिम: अगर सरकार घाटे को कवर करने के लिए पैसे छापती है, तो महंगाई बढ़ सकती है, जिससे किराने का सामान से लेकर स्टॉक तक सब कुछ अधिक महंगा हो सकता है.

इसलिए, हालांकि यह बोरिंग लग सकता है, लेकिन राजकोषीय घाटे पर सीधा प्रभाव डालता है कि आपके पसंदीदा स्टॉक कहां जा रहे हैं.

राजकोषीय कमी का फॉर्मूला: इसे सरल बनाए रखना

भयभीत होने की कोई आवश्यकता नहीं है- यह बस बेसिक मैथ है. वित्तीय घाटे की गणना करने का फॉर्मूला है:

राजकोषीय कमी = कुल व्यय - कुल राजस्व (लोन को छोड़कर)

कुल खर्च: इसमें सरकारी वेतन से लेकर बुनियादी ढांचे तक सभी खर्च शामिल हैं.

कुल राजस्व: यह टैक्स, फीस और अन्य नॉन-डेब्ट आय को कवर करता है.

आइए एक उदाहरण पर विचार करें. अगर कोई सरकार रु. 1,00,000 करोड़ खर्च करती है लेकिन रु. 80,000 करोड़ कमाती है, तो राजकोषीय घाटा है:

रु. 1,00,000 करोड़ - रु. 80,000 करोड़ = रु. 20,000 करोड़

यह आसान है, सही?

राजकोषीय कमी की गणना: चलो डाइजीपर

अब, इस स्थिति में चीजें थोड़ी मुश्किल होती हैं (लेकिन हम इसे रोशनी में रखेंगे). वित्तीय घाटे को आमतौर पर देश के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है. क्यों? क्योंकि यह हमें अर्थव्यवस्था के आकार से संबंधित घाटे को समझने में मदद करता है.

यहां जानें कि आप इसे कैसे कैलकुलेट करते हैं:

जीडीपी के % के रूप में वित्तीय कमी = (वित्तीय कमी ⁇ जीडीपी) x 100

मान लीजिए कि भारत का जीडीपी ₹200 लाख करोड़ है, और इसकी राजकोषीय कमी ₹10 लाख करोड़ है. गणना होगी:

(₹10 लाख करोड़ ⁇ ₹200 लाख करोड़) × 100 = 5%

इसलिए, भारत की राजकोषीय कमी सकल घरेलू उत्पाद का 5% है. इकोनॉमिस्ट अक्सर "आइडल" प्रतिशत क्या है, लेकिन कोई भी चीज़ बहुत अधिक समस्या का संकेत दे सकती है.

राजकोषीय घाटा, राजस्व घाटा और प्राथमिक घाटा के बीच अंतर

राजस्व घाटा: ऐसा तब होता है जब नियमित सरकारी आय वेतन और सब्सिडी जैसे दैनिक व्यय से कम होती है.

वित्तीय घाटा: उधार लेने की आवश्यकता को दर्शाते हुए, उधार को छोड़कर, सरकारी खर्च और रसीदों के बीच कुल कमी.

प्राथमिक घाटा: राजकोषीय घाटा माइनस ब्याज भुगतान, जो पिछली क़र्ज़ लागत के बिना वर्तमान वर्ष की उधार आवश्यकताओं को दिखाता है.

राजकोषीय घाटा के लाभ

आप सोचने के लिए ललचित हो सकते हैं, "उच्च घाटा = खराब समाचार". लेकिन, यह काले और सफेद नहीं है.

कभी-कभी, राजकोषीय घाटे को चलाने की आवश्यकता होती है. उदाहरण के लिए:

आर्थिक संकट के दौरान: मांग को बढ़ाने और अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए सरकारों को अक्सर अधिक खर्च करना होता है.

लॉन्ग-टर्म ग्रोथ के लिए: अगर घाटा का उपयोग प्रोडक्टिव इन्वेस्टमेंट (जैसे बिल्डिंग हाइवे) के लिए किया जा रहा है, तो यह भविष्य में भुगतान कर सकता है.

हालांकि, अगर कोई देश बिना किसी स्पष्ट लाभ के बेपरवाह उधार लेता है, तो यह पुनर्भुगतान प्लान के बिना क्रेडिट कार्ड को अधिकतम करने जैसा है. आखिरकार, यह उठता है.

राजकोषीय घाटे के घटक

राजकोषीय घाटे को समझने से यह स्पष्ट करने में मदद मिलती है कि सरकारी खर्च और राजस्व कैसे बातचीत करते हैं. प्रमुख घटकों में नियमित परिचालन खर्च, ब्याज दायित्व और पूंजी परियोजनाओं में निवेश शामिल हैं. इन तत्वों का विश्लेषण करके, नीति निर्माता और मार्केट के प्रतिभागी देख सकते हैं कि फंड का उपयोग कहां किया जा रहा है, राजकोषीय नीति की स्थिरता और एडजस्टमेंट की आवश्यकता वाले संभावित क्षेत्र.

राजस्व घाटा

राजस्व घाटा सरकार की राजस्व प्राप्ति और उसके राजस्व व्यय के बीच की कमी को दर्शाता है. यह संकेत देता है कि वेतन, सब्सिडी और प्रशासनिक लागत जैसे नियमित परिचालन खर्च रिकरिंग रेवेन्यू द्वारा पूरी तरह से कवर नहीं किए जाते हैं.

पूंजीगत व्यय

पूंजीगत व्यय का अर्थ बुनियादी ढांचे, सड़कों, स्कूलों और अस्पतालों जैसी दीर्घकालिक संपत्तियों पर खर्च करना है. जबकि यह राजकोषीय घाटा बढ़ाता है, तो यह उत्पादक क्षमता भी बनाता है जो भविष्य की वृद्धि को समर्थन दे सकता है.

ब्याज भुगतान

ब्याज भुगतान वह लागत है जो सरकार द्वारा अपने मौजूदा कर्ज़ पर की जाती है. राजकोषीय घाटे का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अक्सर नई विकास पहलों की बजाय पिछले उधारों को पूरा करने की ओर जाता है.

प्राथमिक घाटा

प्राथमिक घाटा की गणना राजकोषीय घाटे से ब्याज भुगतान को घटाकर की जाती है. यह दिखाता है कि क्या ब्याज को छोड़कर वर्तमान सरकारी खर्च को राजस्व या उधार के माध्यम से फंड किया जाता है.

सहायता अनुदान

अनुदान-सहायता में विशिष्ट उद्देश्यों के लिए राज्य सरकारों, स्थानीय निकायों और संस्थानों को ट्रांसफर किए गए फंड शामिल हैं. ये ट्रांसफर राजकोषीय घाटे का हिस्सा हैं क्योंकि उन्हें केंद्र सरकार के संसाधनों द्वारा वित्तपोषित किया जाता है.

सब्सिडी भुगतान

सब्सिडी भुगतान कृषि, खाद्य और ईंधन जैसे क्षेत्रों को सरकार द्वारा प्रदान की जाने वाली फाइनेंशियल सहायता को कवर करते हैं. इन खर्चों का उद्देश्य आवश्यक वस्तुओं को किफायती बनाना है, लेकिन रेवेन्यू आउटफ्लो बढ़ाना है.

सार्वजनिक क्षेत्र का नुकसान

जब सरकार इन नुकसानों को लेती है या इन संस्थाओं को चालू रखने के लिए वित्तीय सहायता प्रदान करती है, तो सार्वजनिक क्षेत्र के उद्यमों द्वारा होने वाले नुकसान राजकोषीय घाटे में योगदान देते हैं.

असाधारण या आकस्मिक खर्च

ये प्राकृतिक आपदाओं, महामारी या सुरक्षा संकट जैसी स्थितियों से उत्पन्न होने वाले अनियोजित या एमरजेंसी खर्च हैं. वे कभी-कभी होते हैं, लेकिन जब वे होते हैं तो राजकोषीय घाटा बढ़ जाता है.

एफआरबीएम अधिनियम, 2006 क्या है

राजकोषीय अनुशासन सुनिश्चित करने और समय के साथ भारत के राजकोषीय घाटे को कम करने के लिए राजकोषीय उत्तरदायित्व और बजट प्रबंधन (एफआरबीएम) अधिनियम, 2006 शुरू किया गया था. इसका उद्देश्य राजस्व घाटा, राजकोषीय घाटा और सार्वजनिक ऋण के लिए लक्ष्य निर्धारित करके राजकोषीय संचालन में पारदर्शिता और जवाबदेही को बढ़ावा देना है. अधिनियम के तहत केंद्र सरकार को मध्यम अवधि की राजकोषीय नीति रणनीति बनाने और अनुमत घाटे के स्तरों का पालन करने की आवश्यकता होती है. जबकि FRBM फ्रेमवर्क की समय-समय पर समीक्षा की गई है और आर्थिक स्थितियों का जवाब देने के लिए एडजस्ट किया गया है, लेकिन यह सस्टेनेबल पब्लिक फाइनेंस और वित्तीय विवेक को बनाए रखने के भारत के प्रयासों की आधारशिला के रूप में कार्य करता है.

भारत में राजकोषीय घाटे के कारण

खर्च के दबाव और राजस्व सीमाओं के संयोजन के कारण भारत का राजकोषीय घाटा उत्पन्न होता है:

• उच्च सरकारी खर्च: बुनियादी ढांचे, रक्षा, कल्याणकारी योजनाओं और सब्सिडी पर खर्च बजट व्यय को बढ़ाता है.
• कम टैक्स कलेक्शन: आर्थिक मंदी प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष टैक्स राजस्व को कम कर सकती है.
• बढ़ते ब्याज भुगतान: पिछले क़र्ज़ को पूरा करने से कुल खर्च में महत्वपूर्ण वृद्धि होती है.
• बाहरी झटके: वैश्विक कीमतों में वृद्धि या महामारी जैसी घटनाएं सार्वजनिक फाइनेंस पर तनाव डालती हैं.
• कल्याण प्रतिबद्धताएं: बड़े सामाजिक सहायता कार्यक्रम आवर्ती खर्च बढ़ाते हैं.

ये कारक एक साथ सरकारी आय और व्यय के बीच अंतर को बढ़ाते हैं.

रियल-लाइफ उदाहरण: भारत की राजकोषीय कमी

भारत में, राजकोषीय घाटे का आंकड़ा अक्सर सिरदर्द बनाता है. फाइनेंशियल वर्ष 2023-24 के लिए, सरकार ने जीडीपी के 5.9% की वित्तीय कमी का लक्ष्य रखा. यह पिछले वर्ष से थोड़ा कम था, जो बजट को कम करने के प्रयासों को दर्शाता था.

लेकिन यह हमें कैसे प्रभावित करता है? जैसा कि कोई मार्केट देख रहा है, इसका मतलब यह हो सकता है कि सरकार बुनियादी ढांचे और प्रौद्योगिकी जैसे विकास क्षेत्रों पर खर्च बनाए रखते हुए अपनी पुस्तकों को संतुलित करने की कोशिश कर रही है. यह चलने के लिए एक फाइन लाइन है, और मार्केट रिएक्शन अक्सर इस बात पर निर्भर करते हैं कि यह बैलेंस कैसे सफलतापूर्वक मैनेज किया जाता है.

राजकोषीय घाटे के वित्तपोषण के तरीके

राजकोषीय घाटे को फंड करने के लिए, सरकार कई फाइनेंसिंग विधियों का उपयोग करती है. प्रत्येक विधि का अर्थव्यवस्था, सार्वजनिक ऋण और मौद्रिक स्थिति के लिए अलग-अलग प्रभाव होते हैं.

मार्केट उधार

मार्केट उधार में निवेशकों को बॉन्ड और ट्रेजरी बिल जैसी सरकारी सिक्योरिटीज़ जारी करना शामिल है. यह सबसे आम तरीका है और घरेलू फाइनेंशियल मार्केट से फंड जुटाने में मदद करता है.

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) से उधार

सरकार तरीके और साधनों जैसे तंत्रों के माध्यम से आरबीआई से उधार ले सकती है. यह अस्थायी लिक्विडिटी सपोर्ट प्रदान करता है, लेकिन मुद्रास्फीति के दबाव से बचने के लिए ध्यान से मैनेज करने की आवश्यकता है.

मुद्रण धन (मुद्राकरण)

मुद्राकरण का मतलब केंद्रीय बैंक से है, जो सरकार के खर्चों के वित्तपोषण के लिए पैसा बनाता है. हालांकि यह शॉर्ट-टर्म फंडिंग आवश्यकताओं को पूरा कर सकता है, लेकिन अत्यधिक मुद्राकरण से महंगाई हो सकती है, अगर इसे नियंत्रित नहीं किया जाता है.

बाहरी उधार

बाहरी उधार विदेशी लेंडर या अंतर्राष्ट्रीय संस्थानों से जुटाए गए फंड हैं. वे फाइनेंसिंग स्रोतों को विविधता प्रदान करने में मदद कर सकते हैं, लेकिन विदेशी मुद्रा जोखिम के संपर्क में वृद्धि कर सकते हैं.

लघु बचत योजनाएं

पीपीएफ, एनएससी और पोस्ट ऑफिस डिपॉजिट जैसी छोटी बचत योजनाओं से फंड का उपयोग घाटे के हिस्से को फाइनेंस करने के लिए किया जाता है. ये रिटेल निवेशकों को आकर्षित करते हैं और स्थिर लॉन्ग-टर्म संसाधन प्रदान करते हैं.

डिस्इन्वेस्टमेंट की आय

विनिवेश में सार्वजनिक क्षेत्र के उद्यमों में सरकारी हिस्सेदारी बेचना शामिल है. विनिवेश से होने वाली आय से उधार लेने की आवश्यकता कम हो जाती है और राजकोषीय घाटे को कम करने में मदद मिलती है.

राजकोषीय कमी और स्टॉक मार्केट ट्रेंड

चलो डॉट्स को कनेक्ट करें. मान लीजिए कि राजकोषीय घाटा अप्रत्याशित रूप से बढ़ती है. क्या हो सकता है?

1. बाजार में अस्थिरता: अचानक होने वाली कमी की वजह से अक्सर मार्केट जिटर्स हो जाते हैं, क्योंकि इन्वेस्टर अपनी जोखिम क्षमता का पुनर्मूल्यांकन करते हैं.
2. सेक्टोरल शिफ्ट: हालांकि कुछ सेक्टर (जैसे बुनियादी ढांचे) को लाभ मिल सकता है, लेकिन अगर उधार की लागत बढ़ती है तो अन्य (जैसे फाइनेंशियल) को परेशानी हो सकती है.
3. विदेशी निवेशक का व्यवहार: एक व्यापक राजकोषीय घाटा विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) को रोक सकता है, जिससे आउटफ्लो और स्टॉक मार्केट में सुधार हो सकते हैं.

स्टॉक मार्केट निवेशकों को वित्तीय कमी पर नज़र क्यों रखना चाहिए

यहां बताया गया है कि वित्तीय घाटे की संख्या केवल अर्थशास्त्रियों या समाचार आंकरों के लिए नहीं है. स्टॉक मार्केट इन्वेस्टर के रूप में, ये नंबर आपको महत्वपूर्ण जानकारी दे सकते हैं:

सेक्टर्स पर प्रभाव: अगर सरकार अपने खर्च को बढ़ाती है (उच्च घाटे के कारण), तो बुनियादी ढांचे और निर्माण जैसे उद्योगों को बढ़ावा मिल सकता है. इन क्षेत्रों में स्टॉक बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं.

लोन लेने की लागत: जब राजकोषीय की कमी बढ़ती है, तो उधार लेने की लागत अक्सर बढ़ जाती है. यह उन कंपनियों को नुकसान पहुंचा सकता है जो विस्तार के लिए लोन पर निर्भर करते हैं.

करंसी मूवमेंट: उच्च वित्तीय घाटा देश की करेंसी को कम कर सकता है, जो आयात पर निर्भर कंपनियों को प्रभावित कर सकता है.

इसे व्रैप करना

राजकोषीय घाटा एक डल इकोनॉमिक टर्म की तरह लग सकता है, लेकिन यह एक बैकस्टेज लीवर स्ट्रिंग की तरह है स्टॉक मार्केट में. इस पर नज़र रखने से आपको मार्केट के ट्रेंड को समझने और इन्वेस्टमेंट के बेहतर निर्णय लेने में मदद मिलती है.

अगली बार जब आप न्यूज़ पर वित्तीय घाटे की संख्या के बारे में सुनते हैं, तो सोचें कि वे आपके पोर्टफोलियो को कैसे प्रभावित कर सकते. आखिरकार, सूचित रहना स्टॉक मार्केट में आधी लड़ाई है. क्या आप सहमत नहीं होंगे?