24.00% डिस्काउंट के साथ कम डेब्यू करने के लिए, ₹15.96 पर लिस्ट

CBG संयंत्रों, सिंचाई समाधानों और जल पाइपलाइन प्रणालियों सहित जल-आधारित और नवीकरणीय ऊर्जा परियोजनाओं में विशेषज्ञता रखने वाले टर्नकी EPC समाधान प्रदाता, ने 8 अक्टूबर, 2025 को BSE SME पर एक निराशाजनक शुरुआत की. 29 सितंबर से 3 अक्टूबर, 2025 के बीच IPO बिड बंद करने के बाद, कंपनी ने ₹16.80 पर 20.00% डिस्काउंट के साथ ट्रेडिंग शुरू की, लेकिन 24.00% के नुकसान के साथ ₹15.96 तक कम हो गई.

चिरहरित लिस्टिंग का विवरण

₹2,52,000 की कीमत वाले 12,000 शेयरों के न्यूनतम इन्वेस्टमेंट के साथ चिराहारिट लिमिटेड ने अपना IPO ₹21 प्रति शेयर पर लॉन्च किया. IPO को 1.88 बार सब्सक्रिप्शन के साथ मध्यम प्रतिक्रिया प्राप्त हुई - व्यक्तिगत निवेशकों को 3.03 बार और NII को 0.73 बार.

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लिस्टिंग प्राइस: चिराहारित शेयर प्राइस ₹16.80 पर खोला गया, जो ₹21 की इश्यू प्राइस से 20.00% की डिस्काउंट को दर्शाता है, और ₹15.96 तक कम हो गया है, जिससे EPC सेक्टर के प्रति नेगेटिव मार्केट सेंटीमेंट दर्शाने वाले निवेशकों को 24.00% का नुकसान हुआ है.

ग्रोथ ड्राइवर और चुनौतियां

ग्रोथ ड्राइवर:

• विविध सर्विस पोर्टफोलियो: जल समाधानों (सोलर मॉड्यूल क्लीनिंग, सिंचाई, औद्योगिक और आवासीय जल पाइपलाइन, एचडीपीई/यूपीवीसी/सीवीसी/पीवीसी पाइप), नवीकरणीय ऊर्जा (सीबीजी संयंत्र निर्माण) और निर्माण (औद्योगिक और आवासीय परियोजनाएं) में कॉम्प्रिहेंसिव पेशकश.
• मजबूत ऑर्डर बुक: अगस्त 2025 तक ₹51.38 करोड़ की मजबूत ऑर्डर बुक, रणनीतिक पार्टनरशिप, डोमेन ज्ञान वाले अनुभवी प्रमोटर और विभिन्न क्षेत्रों में मजबूत प्रोजेक्ट निष्पादन क्षमताएं.
• असाधारण फाइनेंशियल वृद्धि: FY25 में 898% से ₹6.02 करोड़ की बकाया पैट वृद्धि और 96% से ₹59.80 करोड़ की राजस्व वृद्धि, 62.91% का असाधारण आरओई, 32.29% का मध्यम आरओसीई और 10.10% के पैट मार्जिन के साथ स्वस्थ मार्जिन.

चुनौतियां:

• रेवेन्यू में विसंगति: टॉप लाइन ने एफवाई 23 में ₹33.03 करोड़ से घटकर एफवाई 24 में ₹30.57 करोड़ तक की विसंगति दर्ज की, जिससे एफवाई 25 में ₹59.80 करोड़ तक पहुंचने से पहले वृद्धि की स्थिरता और बिज़नेस की भविष्यवाणी के बारे में सवाल खड़े हुए.
• उच्च लाभ और मूल्यांकन: 2.11 का चिंताजनक debt-to-equity अनुपात जो अत्यधिक फाइनेंशियल लाभ को दर्शाता है, 8.79x की अत्यधिक उच्च price-to-book वैल्यू, 19.11x के पोस्ट-इश्यू P/E पूरी कीमत पर दिखाई देता है, और मामूली पेड-अप इक्विटी, जो माइग्रेशन के लिए लंबी गेस्टेशन को दर्शाती है.

IPO आय का उपयोग

• निर्माण सुविधा: HDPE बॉल वाल्व और फिटिंग मैन्युफैक्चरिंग यूनिट स्थापित करने के लिए पूंजीगत खर्च के लिए ₹5.26 करोड़, जो शुद्ध EPC सेवाओं से प्रोडक्ट निर्माण में विविधता प्रदान करती है.
• कार्यशील पूंजी और ऋण: ₹14.13 करोड़ वर्किंग कैपिटल की आवश्यकताओं के लिए, जो प्रोजेक्ट के निष्पादन और संचालन को सपोर्ट करती है, साथ ही ऋण के पुनर्भुगतान के लिए ₹3.90 करोड़, जो 2.11x debt-to-equity रेशियो से फाइनेंशियल लाभ में सुधार करता है.
• सामान्य कॉर्पोरेट खर्च: ₹4.66 करोड़ बिज़नेस ऑपरेशन और रणनीतिक पहलों का समर्थन करते हैं, साथ ही इश्यू से संबंधित खर्चों के लिए ₹3.11 करोड़.

चिराहारित का फाइनेंशियल प्रदर्शन

• राजस्व: एफवाई 25 के लिए ₹59.80 करोड़, जो एफवाई 24 में ₹30.57 करोड़ से 96% की असाधारण वृद्धि दर्शाते हैं, हालांकि विभिन्न अवधियों में राजस्व विसंगति से स्थिरता संबंधी चिंताएं बढ़ जाती हैं.
• निवल लाभ: एफवाई 25 में ₹6.02 करोड़, जो एफवाई 24 में ₹0.60 करोड़ से 898% की असाधारण वृद्धि को दर्शाता है, हालांकि ऐसा असाधारण बॉटम-लाइन सुधार स्थिरता और बिज़नेस मॉडल की भविष्यवाणी के बारे में सवाल उठाता है.
• फाइनेंशियल मेट्रिक्स: 62.91% का असाधारण आरओई, 32.29% का मध्यम आरओसीई, 2.11 का अलार्मिंग debt-to-equity रेशियो, 10.10% का हेल्दी पीएटी मार्जिन, 16.36% का सॉलिड ईबीआईटीडीए मार्जिन और ₹87.45 करोड़ का अनुमानित मार्केट कैपिटलाइज़ेशन.