FIIs के पास भारतीय स्टॉक में $800 बिलियन हैं, लेकिन बिक्री जोखिम बनी हुई है

BNP परिबास एक्साने की हाल ही की रिपोर्ट के अनुसार, विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) के पास लगभग $800 बिलियन की भारतीय इक्विटी हैं, लेकिन उनकी निरंतर बिक्री स्टॉक मार्केट के लिए एक प्रमुख जोखिम है. जबकि मजबूत घरेलू निवेशों के कारण एफआईआई प्रवाह पर भारत की निर्भरता कम हो गई है, वहीं विदेशी निवेशक अभी भी बाजार में महत्वपूर्ण हिस्से को नियंत्रित करते हैं, और उनकी निरंतर बिक्री बाजार की स्थिरता को प्रभावित कर सकती है.

एफआईआई होल्डिंग्स में गिरावट और मार्केट प्रभाव

रिपोर्ट में यह बताया गया है कि FY14-20 की अवधि के दौरान 20% के शिखर की तुलना में भारतीय इक्विटी में FII होल्डिंग 2024 में 16% तक गिर गई है. ड्रॉप को अमेरिका में बढ़ते बॉन्ड यील्ड जैसे कारकों के कारण माना जाता है, जिसने हमें एसेट को अधिक आकर्षक बना दिया है, जिससे भारत जैसे उभरते मार्केट की अपील कम हो जाती है.

इन चिंताओं के बावजूद, भारत को पिछले दस वर्षों में से सात वर्षों में शुद्ध एफआईआई प्रवाह प्राप्त हुआ है, जो अन्य उभरते बाजारों को पार कर रहा है. हालांकि, हाल के महीनों में भारतीय इक्विटी को दबाव का सामना करना पड़ रहा है, जो चीन के आर्थिक प्रोत्साहन, अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में वृद्धि और उच्च घरेलू स्टॉक वैल्यूएशन जैसे कारकों से प्रभावित हुआ है.

हालांकि डोमेस्टिक म्यूचुअल फंड (एमएफएस) ने अपने इन्वेस्टमेंट को बढ़ा दिया है, जो 10-वर्ष के उच्च स्तर तक पहुंच गया है, लेकिन उनकी होल्डिंग अभी भी विदेशी इन्वेस्टर के पीछे है. इससे पता चलता है कि घरेलू भागीदारी बढ़ रही है, लेकिन एफआईआई बाजार में प्रमुख स्थिति रखते हैं.

बढ़ती इक्विटी सप्लाई और मार्केट प्रेशर

रिपोर्ट में हाईलाइट की गई एक अन्य प्रमुख चुनौती 2024 में इक्विटी की रिकॉर्ड-उच्च आपूर्ति है, जिसने संस्थागत मांग को पार कर लिया है. एफआईआई आउटफ्लो के अलावा, मार्केट में शुरुआती पब्लिक ऑफरिंग (आईपीओ) और बिक्री के लिए ऑफर (ओएफएस) के माध्यम से प्रमोटर की बिक्री में भी वृद्धि देखी गई है. एफआईआई बेचने के दबाव के साथ स्टॉक की बढ़ती आपूर्ति ने अतिरिक्त लिक्विडिटी को अवशोषित करने की मार्केट की क्षमता के बारे में चिंता जताई है.

एफआईआई से निरंतर बिक्री दबाव के बावजूद, भारतीय बाजारों में कोई बड़ा सुधार नहीं देखा गया है, मुख्य रूप से मजबूत घरेलू संस्थागत निवेशक (डीआईआई) के प्रवाह के कारण. इन घरेलू निवेशों ने बिक्री के दबाव को संतुलित करने, तेज़ मंदी को रोकने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है. हालांकि, रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि अगर इक्विटी की बढ़ती आपूर्ति जारी रहती है, तो घरेलू प्रवाह वर्तमान बाजार के स्तर को बनाए रखने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है.

निष्कर्ष

जबकि एफआईआई अभी भी भारतीय इक्विटी में पर्याप्त हिस्सेदारी रखते हैं, लेकिन उनकी निरंतर बिक्री स्टॉक मार्केट के लिए एक प्रमुख जोखिम बनी हुई है. हालांकि घरेलू निवेशक बढ़ गए हैं, लेकिन उनका प्रभाव अभी तक विदेशी निवेशकों से मेल नहीं खा रहा है. इसके अलावा, IPO और OFS द्वारा संचालित रिकॉर्ड-उच्च इक्विटी सप्लाई, मार्केट को आगे बढ़ा सकती है. आगे बढ़ने पर, मार्केट की स्थिरता एफआईआई इन्वेस्टमेंट ट्रेंड, ग्लोबल बॉन्ड यील्ड और घरेलू संस्थागत भागीदारी पर निर्भर करेगी.