पैसिव डेट फंड के लिए नया फ्रेमवर्क और निवेशकों पर इसका प्रभाव

सेबी ने पैसिव रूप से मैनेज किए गए डेट फंड के लिए एक नया फ्रेमवर्क विकसित किया है. इस लेख में, हम निवेशकों पर इसके प्रभाव को देख रहे हैं. इसलिए, ट्यून रहें! 

23 मई, 2022 को भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने पैसिव फंड के विकास पर एक परिपत्र जारी किया. इस सर्कुलर में सेबी ने पैसिव रूप से मैनेज किए गए डेट फंड के लिए एक नया नियम लिया है. इस आर्टिकल में, हम इन मानदंडों और निवेशकों पर उनके प्रभाव को भी समझेंगे. नया नियम 1 जुलाई, 2022 से प्रभावी है.

SEBI के अनुसार, डेट ईटीएफ या index फंड कॉर्पोरेट डेट सिक्योरिटीज़ या सरकारी सिक्योरिटीज़, ट्रेजरी बिल, स्टेट डेवलपमेंट लोन (SDL) या कॉर्पोरेट डेट सिक्योरिटीज़ और सरकारी सिक्योरिटीज़, ट्रेजरी बिल और SDL के कॉम्बिनेशन से बनाए जा सकते हैं.

सिंगल जारीकर्ता या ग्रुप लिमिट

I. कॉर्पोरेट डेट सिक्योरिटीज़ के कम से कम 80% भार वाले इंडेक्स के लिए, सिंगल जारीकर्ता लिमिट निम्नानुसार होगी:

1.एएए-रेटेड सिक्योरिटीज़ के संबंध में, एक जारीकर्ता का इंडेक्स में 15% से अधिक भार नहीं होगा.

2. एए-रेटेड सिक्योरिटीज़ के संबंध में, एक जारीकर्ता का इंडेक्स में 12.5% से अधिक भार नहीं होगा.

3. A और नीचे रेटिंग वाली सिक्योरिटीज़ के संबंध में, एक जारीकर्ता का index में 10% से अधिक भार नहीं होगा.

द्वितीय. कॉर्पोरेट डेट सिक्योरिटीज़ के 80% वेट के साथ हाइब्रिड index (कॉर्पोरेट डेट सिक्योरिटीज़ और सरकारी सिक्योरिटीज़/SDL दोनों को शामिल करना) के लिए,

1. एएए-रेटेड सिक्योरिटीज़ के संबंध में, एक जारीकर्ता का इंडेक्स में 10% से अधिक भार नहीं होगा. हालांकि, PSU की AAA-रेटेड सिक्योरिटीज़ और PFI जारीकर्ताओं की AAA-रेटेड सिक्योरिटीज़ के लिए कहा गया है कि लिमिट 15% होगी.

2. एए-रेटेड सिक्योरिटीज़ के संबंध में, एक जारीकर्ता का इंडेक्स में 8% से अधिक भार नहीं होगा.

3. A और नीचे रेटिंग वाली सिक्योरिटीज़ के संबंध में, एक जारीकर्ता का index में 6% से अधिक भार नहीं होगा.

तृतीय. सरकारी सिक्योरिटीज़ और एसडीएल के आधार पर इंडेक्स के लिए, सिंगल जारीकर्ता लिमिट लागू नहीं होगी.

चतुर्थ. index का किसी विशेष समूह में 25% से अधिक भार नहीं होगा (सार्वजनिक क्षेत्र की इकाइयों (PSU), सार्वजनिक फाइनेंशियल संस्थानों (PFI) और सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों (PSB) द्वारा जारी सिक्योरिटीज़ को छोड़कर).

V. index का किसी विशेष सेक्टर में 25% से अधिक भार नहीं होगा (सरकारी सिक्योरिटीज़, ट्रेजरी बिल, SDL और PSU, PFI और PSB द्वारा जारी AAA-रेटेड सिक्योरिटीज़ को छोड़कर). हालांकि, यह प्रावधान सेक्टोरल या थीमैटिक डेट इंडेक्स के लिए लागू नहीं होगा.

बाजार निर्माण 

AMC स्टॉक एक्सचेंज प्लेटफॉर्म पर निरंतर लिक्विडिटी प्रदान करने के लिए ETF के लिए कम से कम दो मार्केट मेकर्स, जो स्टॉक एक्सचेंज के सदस्य हैं, को नियुक्त करेगा.

मार्केट निर्माता केवल क्रिएशन यूनिट साइज़ के गुणक में एसेट मैनेजमेंट कंपनी (AMC) के साथ ट्रांज़ैक्शन करेंगे. एएमसी मार्केट निर्माताओं द्वारा सर्वश्रेष्ठ प्रयास के आधार पर ईटीएफ (डेट ईटीएफ सहित) की यूनिट के निर्माण और रिडेम्पशन की सुविधा प्रदान करेंगे.

एक्जिट लोड

स्टॉक एक्सचेंज प्लेटफॉर्म पर ईटीएफ की यूनिट में लिक्विडिटी बढ़ाने के लिए, यह निर्णय लिया गया है कि एएमसी के साथ डायरेक्ट ट्रांज़ैक्शन केवल एक निर्दिष्ट सीमा से अधिक ट्रांज़ैक्शन के लिए निवेशकों को सुविधा प्रदान की जाएगी. इस संबंध में, शुरू करने के लिए, AMC के साथ सीधे रिडेम्पशन या सब्सक्रिप्शन के लिए किया गया कोई भी ऑर्डर ₹25 करोड़ से अधिक होना चाहिए. उपरोक्त थ्रेशोल्ड मार्केट निर्माताओं के लिए लागू नहीं होगा और समय-समय पर इसकी समीक्षा की जाएगी.

निवेशकों पर प्रभाव

ये नए नियम इन्वेस्टर के दृष्टिकोण से काफी महत्वपूर्ण हैं क्योंकि ये मानदंड, सबसे पहले, डेट ETF या index में कुछ मानकीकरण लाएंगे. इसके अलावा, ये मानदंड पर्याप्त लिक्विडिटी भी सुनिश्चित करेंगे और एक जारीकर्ता या समूह की कंसंट्रेशन से बचने में भी मदद करेंगे, जिससे रिस्क कम हो जाएगा. इसलिए, यह SEBI की ओर से एक स्वागत योग्य कदम है.