SEBI पैनल ने कैश सेगमेंट मार्जिन रिडक्शन को मंजूरी दी

मनीकंट्रोल की एक विशेष रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने अधिक गतिविधि को बढ़ावा देने के लिए कैश मार्केट लेनदेन करने के लिए आवश्यक मार्जिन को कम करने की योजना को मंजूरी दे दी है. इसके अलावा, SEBI मार्केट में भी अपनी कैश इक्विटी की ट्रेडिंग को गहरा करना चाहता है.

SEBI पैनल ने मौजूदा कैश मार्केट सिस्टम की भी समीक्षा की और यह निर्धारित किया कि हालांकि पर्याप्त मार्जिन की आवश्यकता है, लेकिन कोई मार्जिन 12.5% से कम नहीं होना चाहिए.

चूंकि बड़ी संख्या में स्टॉक को उच्च रिस्क के रूप में वर्गीकृत किया गया है, इसलिए कैश मार्केट ट्रांज़ैक्शन से जुड़े वैल्यू एट रिस्क (VaR) और एक्सट्रीम लॉस मार्जिन (ELM) आमतौर पर काफी अधिक होंगे, और अधिकांश स्टॉक की रेंज 12.5% से 20% के बीच है. इसलिए VaR कीमत के उतार-चढ़ाव से सुरक्षा प्रदान करता है, जबकि ELM अत्यधिक अस्थिर परिस्थिति की स्थिति में सुरक्षा की अतिरिक्त परत प्रदान करता है. ये दोनों उपाय SEBI को एक स्वस्थ स्टॉक मार्केट को बढ़ावा देने में सक्षम बनाएंगे.

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कैश मार्केट वॉल्यूम ग्रोथ

कैश मार्केट ट्रेडिंग वॉल्यूम में वृद्धि एक ट्रेंड है जो पिछले तीन वर्षों में तेजी से बढ़ रहा है, जिसमें FY25 के प्रति SEBI आंकड़ों के दौरान ₹1,20,782 करोड़ से अधिक का औसत दैनिक टर्नओवर दर्ज किया गया है. एफवाई 25 की मात्रा एफवाई 20 में दोगुनी होती है, जब कैश मार्केट ट्रेड ₹ 39,148 करोड़ था, जो सकारात्मक वृद्धि का संकेत है. कैश मार्केट ट्रेडिंग की मात्रा कुल इक्विटी डेरिवेटिव मार्केट से अच्छी तरह से कम रहेगी, और इसलिए, SEBI कैश मार्केट स्पेस में बढ़ती मात्रा पर अतिरिक्त जोर देना जारी रखेगा.

SEBI के अध्यक्ष ने कई अवसरों पर कैश मार्केट ट्रेडिंग में निरंतर सुधार की आवश्यकता पर जोर दिया है और वे कैश मार्केट भागीदारी को मजबूत करने और भारत में पूंजी बाजारों के समग्र संतुलन में सुधार करने की दिशा में काम करना जारी रखेंगे.

व्यापक प्रस्ताव और अगले चरण

कैश ट्रेडिंग वॉल्यूम की वृद्धि और विरासत को बढ़ावा देने के लिए, SEBI वर्तमान में कई अवधारणाओं का मूल्यांकन कर रहा है, जिसमें मौजूदा स्टॉक लेंडिंग और उधार प्रक्रिया को बढ़ाना, ETF गतिविधि को बढ़ाना और इंट्राडे कैश ट्रेडिंग पर STT को कम करना शामिल है. बाजार में स्टॉक लेंडिंग की लोकप्रियता का अध्ययन करने के लिए एक स्टॉक लेंडिंग वर्किंग ग्रुप की स्थापना की गई है.

अधिक कॉम्प्रिहेंसिव दृष्टिकोण विकसित करने के लिए, सभी हितधारकों, क्लियरिंग कॉर्प्स, एक्सचेंज और अन्य इच्छुक पक्षों के साथ अतिरिक्त बैक-टेस्टिंग और परामर्श की आवश्यकता है. ट्रेड पर मार्जिन प्री-फंडिंग का एक प्रकार प्रदान करता है, इस प्रकार उन ग्राहकों के लिए डिफॉल्ट के जोखिम को सीमित करता है जो असाधारण मार्केट तनाव के समय शेयरों का भुगतान या डिलीवरी नहीं कर पा रहे हैं.