उदय कोटक: तीन प्रमुख जोखिम और इक्विटी मूल्यांकन, ट्रंप के टैरिफ और डॉलर की मजबूती पर वास्तविकता की जांच

कोटक महिंद्रा बैंक के संस्थापक और निदेशक उदय कोटक के अनुसार, वित्तीयकरण अर्थव्यवस्था में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, लेकिन इस पर अत्यधिक निर्भरता हानिकारक हो सकती है, विशेष रूप से जब निवेशकों को स्टॉक मार्केट वैल्यूएशन की उचित समझ न हो और अपनी सारी बचत को इक्विटी में बदल दिया जाए. उन्होंने कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के ग्रोथ 2025 इन्वेस्टर्स कॉन्फ्रेंस के साथ बातचीत करते हुए इन जानकारियों को साझा किया.

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मार्केट वैल्यूएशन और पारस्परिक टैरिफ पर चिंता

स्टॉक मार्केट में तेजी से मूल्यांकन करने के अलावा, कोटक ने पारस्परिक शुल्क से उत्पन्न चुनौतियों के बारे में भी चिंता व्यक्त की, विशेष रूप से ऐसे माहौल में जहां अमेरिकी डॉलर तेजी से मजबूत हो रहा है.

ट्रम्प के युग में नेविगेट करना

ट्रम्प के युग के दौरान भारत के आर्थिक दृष्टिकोण पर चर्चा करते हुए, कोटक ने संरक्षणवाद से बचने की आवश्यकता पर जोर दिया और इसके बजाय भारत की वैश्विक प्रतिस्पर्धा को बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित किया.

उन्होंने कहा कि ट्रंप प्रशासन के तहत विशेष रूप से पूंजी प्रवाह में महत्वपूर्ण बदलाव पहले ही हो चुके हैं. पिछली अवधि के विपरीत, जब निवेशक एसेट क्लास में विविधता लाते हैं, तो अब डॉलर एसेट को होल्ड करने की बढ़ती प्राथमिकता है, जिससे US डॉलर मजबूत होता है. यह देखते हुए कि केवल US इक्विटी ही ग्लोबल मार्केट कैपिटलाइज़ेशन का लगभग 70% है, इस बदलाव के व्यापक प्रभाव हैं.

विदेशी पूंजी प्रवाह को लेकर चिंताओं के अलावा, कोटक ने यह भी कहा कि भारत के साथ अमेरिकी व्यापार घाटे को कम करने के राष्ट्रपति ट्रंप के इरादे से भारत के करंट अकाउंट घाटे (सीएडी) पर दबाव बढ़ सकता है. इसका मुकाबला करने के लिए भारत को संतुलन बहाल करने के लिए विभिन्न अर्थव्यवस्थाओं के साथ अपने व्यापार ढांचे का पुनर्मूल्यांकन करने की आवश्यकता हो सकती है. वर्तमान में, भारत का CAD GDP के लगभग 1.2-1.3% पर अच्छी तरह से प्रबंधित है, जो लगभग $50 बिलियन है. विशेष रूप से, भारत को अमेरिका के साथ लगभग $40 बिलियन का व्यापार अधिशेष प्राप्त है.

US-भारत व्यापार संबंधों में टैरिफ एक प्रमुख कारक हैं, जिसमें भारत अमेरिकी वस्तुओं पर लगभग 10% टैरिफ लगाता है, जबकि US भारतीय निर्यात पर लगभग 3% टैरिफ लगाता है. कोटक ने चेतावनी दी कि जब अमेरिका पारस्परिक शुल्क लागू करता है, तो अन्य बाजारों में अतिरिक्त क्षमता से विश्व भर में सस्ता निर्यात हो सकता है.

इस विकसित हो रहे लैंडस्केप को नेविगेट करने के लिए, कोटक ने भारत के लिए कई रणनीतियों की रूपरेखा दी. उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि देश संरक्षणवाद को अपनाने में सक्षम नहीं है और इसके बजाय औद्योगिक प्रतिस्पर्धा को बढ़ाने के अवसरों का लाभ उठाना चाहिए. बड़े करंट अकाउंट घाटे को बनाए रखने की सीमाओं को देखते हुए भारत को उत्पादकता को बढ़ावा देना चाहिए और GDP में मैन्युफैक्चरिंग के हिस्से का विस्तार करना चाहिए. इसके अलावा, उन्होंने इन लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए मैक्रो-इकोनॉमिक और माइक्रो-इकोनॉमिक पॉलिसी निष्पादन दोनों के महत्व को रेखांकित किया.

आगे का रास्ता: ग्रोथ, रेगुलेशन और मार्केट का लचीलापन

कोटक ने आगे बढ़ने के लिए एक मापनयुक्त राजकोषीय समेकन दृष्टिकोण की आवश्यकता पर जोर दिया. उन्होंने भारत से अत्यधिक सूक्ष्म प्रबंधन और नियामक निगरानी से विकास और प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देने की दिशा में बदलाव करने का आग्रह किया. इसे प्राप्त करने के लिए, उन्होंने हर समय मुक्त और निष्पक्ष बाजारों को बनाए रखने की आवश्यकता पर प्रकाश डाला.

इसके अलावा, कोटक ने कहा कि भारतीय शेयर बाजार अब लचीलेपन और पैमाने पर पहुंच गए हैं, जिससे विदेशी निवेशकों को आसानी से प्रवेश करने और बाहर निकलने की अनुमति मिलती है.

कोटक के पते से मुख्य बातें

टैक्स छूट पर

कोटक ने कहा कि इनकम टैक्स छूट से डिपॉजिट लेने वाले व्यवसाय अधिक प्रतिस्पर्धी हो जाते हैं. हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि जहां एसेट साइड ग्रोथ के लिए लायबिलिटी साइड लाभ हैं, वहीं अनसिक्योर्ड लेंडिंग में संभावित तनाव का हवाला देते हुए एसेट साइड ग्रोथ के लिए तथाकथित "गोल्डलॉक्स एरा" समाप्त हो रहा है. उन्होंने कहा कि माइक्रोफाइनेंस और अनसिक्योर्ड लोन सेगमेंट में तनाव के शुरुआती चेतावनी के संकेत पहले से ही दिखाई दे रहे हैं.

क्विक सर्विस रिटेल (क्यूएसआर) और एआई के प्रभाव की वृद्धि

कोटक ने भारत के समृद्ध क्विक-सर्विस रेस्टोरेंट (क्यूएसआर) सेक्टर की सराहना की, जो वैश्विक स्तर पर मान्यता प्राप्त कंज्यूमर ब्रांड बनाने की इसकी क्षमता का सुझाव देता है. आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) के बारे में चिंताओं को संबोधित करते हुए, उन्होंने शिक्षा और फाइनेंशियल क्षेत्र की उत्पादकता पर इसके विघटनकारी प्रभाव को स्वीकार किया. हालांकि, उन्होंने प्रौद्योगिकी के बाद और AI-संचालित दुनिया में नए रोजगार के अवसरों को बढ़ावा देने के महत्व पर जोर दिया.

कठोर परिश्रम और उद्यमशीलता की भावना

कोटक के अनुसार, भारत में उद्यमिता अभियान में गिरावट देखी जा रही है, विशेष रूप से महामारी के बाद. उन्होंने कहा कि कई अगली पीढ़ी के बिज़नेस लीडर जोखिम लेने और बिज़नेस बनाने के लिए फैमिली ऑफिस मैनेजमेंट और इन्वेस्टमेंट रणनीतियों को प्राथमिकता दे रहे हैं. राष्ट्रीय प्रगति सुनिश्चित करने के लिए, उन्होंने कड़ी मेहनत और उद्यमशीलता प्रतिबद्धता के महत्व को रेखांकित किया.

बैंकिंग और फाइनेंशियल सेवाओं में व्यवधान

कोटक ने बैंकिंग और फाइनेंशियल सेवा उद्योग में व्यवधान की लहर के बारे में भी बात की. उन्होंने UPI बाजार में फोनपे का प्रभुत्व, ब्रोकरेज क्षेत्र में ज़ीरोधा का लाभदायक विस्तार और केवल 7,000 कर्मचारियों के बावजूद $65 बिलियन मूल्य के ब्राज़ीलियाई बैंक जैसे उदाहरणों का हवाला दिया. इन रुझानों को देखते हुए, उन्होंने पारंपरिक बैंकों से आग्रह किया कि वे प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए उभरते बिज़नेस मॉडल को अपनाएं.