उदय कोटक: तीन प्रमुख जोखिम और इक्विटी मूल्यांकन, ट्रंप के टैरिफ और डॉलर की मजबूती पर वास्तविकता की जांच

कोटक महिंद्रा बैंक के संस्थापक और निदेशक उदय कोटक के अनुसार, वित्तीयकरण अर्थव्यवस्था में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, लेकिन इस पर अत्यधिक निर्भरता हानिकारक हो सकती है, विशेष रूप से जब निवेशकों के पास स्टॉक मार्केट वैल्यूएशन की उचित समझ नहीं होती है और अपनी सभी बचत को इक्विटी में शिफ्ट करती है. उन्होंने कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज़ के चेजिंग ग्रोथ 2025 इन्वेस्टर्स कॉन्फ्रेंस में बोलते हुए इन जानकारियों को शेयर किया.

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मार्केट वैल्यूएशन और पारस्परिक टैरिफ पर चिंताएं

शेयर बाजार में तेजी से मूल्यांकन पर प्रकाश डालने के अलावा, कोटक ने पारस्परिक शुल्कों द्वारा उत्पन्न चुनौतियों के बारे में भी चिंता जताई, विशेष रूप से ऐसे वातावरण में जहां अमेरिकी डॉलर तेजी से मजबूत हो रहा है.

नेविगेटिंग ट्रंप एरा

ट्रंप के युग के दौरान भारत के आर्थिक दृष्टिकोण पर चर्चा करते हुए, कोटक ने सुरक्षावाद से बचने और इसके बजाय भारत की वैश्विक प्रतिस्पर्धा को बढ़ाने पर ध्यान देने की आवश्यकता पर जोर दिया.

उन्होंने कहा कि ट्रंप प्रशासन के तहत विशेष रूप से पूंजी प्रवाह में महत्वपूर्ण बदलाव पहले ही हो चुके हैं. पिछली अवधि के विपरीत, जब एसेट क्लास में इन्वेस्टर डाइवर्सिफाइड होते हैं, तो अब डॉलर एसेट होल्ड करने, यूएस डॉलर को मजबूत करने के लिए बढ़ती प्राथमिकता है. यह देखते हुए कि अकेले यूएस इक्विटी वैश्विक मार्केट कैपिटलाइज़ेशन का लगभग 70% बनाती हैं, इस बदलाव के व्यापक प्रभाव हैं.

विदेशी पूंजी प्रवाह को लेकर चिंताओं के अलावा, कोटक ने यह भी कहा कि भारत के साथ अमेरिकी व्यापार घाटा कम करने के राष्ट्रपति ट्रंप के इरादे से भारत के चालू खाता घाटे (सीएडी) पर दबाव बढ़ सकता है. इसका मुकाबला करने के लिए, भारत को संतुलन बहाल करने के लिए विभिन्न अर्थव्यवस्थाओं के साथ अपने व्यापार ढांचे का पुनर्मूल्यांकन करने की आवश्यकता हो सकती है. वर्तमान में, भारत का CAD GDP के लगभग 1.2-1.3% पर अच्छी तरह से प्रबंधित है, जो लगभग $50 बिलियन है. विशेष रूप से, भारत को अमेरिका के साथ लगभग $40 बिलियन का ट्रेड सरप्लस मिलता है.

टैरिफ अमेरिका-भारत व्यापार संबंधों में एक प्रमुख कारक है, जिसमें भारत अमेरिकी वस्तुओं पर लगभग 10% टैरिफ लगाता है, जबकि US भारतीय निर्यात पर लगभग 3% टैरिफ लगाता है. कोटक ने चेतावनी दी कि जब अमेरिका परस्पर शुल्क लागू करता है, तो अन्य बाजारों में अतिरिक्त क्षमता से दुनिया भर में सस्ता निर्यात हो सकता है.

इस विकसित लैंडस्केप को नेविगेट करने के लिए, कोटक ने भारत के लिए कई रणनीतियों की रूपरेखा दी. उन्होंने जोर देकर कहा कि देश सुरक्षावाद को अपनाने की क्षमता नहीं रख सकता है और इसके बजाय औद्योगिक प्रतिस्पर्धा को बढ़ाने के अवसरों का लाभ उठाना चाहिए. बड़े चालू खाते के घाटे को बनाए रखने की सीमाओं को देखते हुए, भारत को उत्पादकता को बढ़ाना चाहिए और जीडीपी में विनिर्माण का हिस्सा बढ़ाना चाहिए. इसके अलावा, उन्होंने इन लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए मैक्रोइकोनॉमिक और माइक्रोइकोनॉमिक पॉलिसी दोनों के निष्पादन के महत्व को रेखांकित किया.

आगे का रास्ताः विकास, विनियमन और बाजार की स्थितिस्थापकता

कोटक ने आगे बढ़ने के लिए एक मापे गए राजकोषीय समेकन दृष्टिकोण की आवश्यकता पर जोर दिया. उन्होंने भारत से विकास और प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देने की दिशा में अत्यधिक माइक्रो-मैनेजमेंट और नियामक निगरानी से बदलने का आग्रह किया. इसे प्राप्त करने के लिए, उन्होंने हर समय मुक्त और निष्पक्ष बाजार बनाए रखने की आवश्यकता पर प्रकाश डाला.

इसके अलावा, कोटक ने कहा कि भारतीय शेयर बाजार अब लचीलापन और पैमाने पर पहुंच गए हैं जो विदेशी निवेशकों को आसानी से प्रवेश करने और बाहर निकलने की अनुमति देता है.

कोटक के पते से प्रमुख टेकअवे

टैक्स छूट पर

कोटक ने नोट किया कि इनकम टैक्स छूट से डिपॉजिट लेने वाले बिज़नेस को और अधिक प्रतिस्पर्धी बनाया गया है. हालांकि, उन्होंने सावधान किया कि लायबिलिटी साइड के लाभ, एसेट-साइड ग्रोथ के लिए "गोल्डिलॉक्स युग" के नाम से जाना जाता है, जो अनसेक्योर्ड लेंडिंग में संभावित तनाव का हवाला देते हुए समाप्त हो रहा है. उन्होंने कहा कि माइक्रोफाइनेंस और अनसेक्योर्ड लोन सेगमेंट में तनाव के शीघ्र चेतावनी संकेत पहले से ही दिखाई दे रहे हैं.

क्विक सर्विस रिटेल (QSR) और ai के प्रभाव की वृद्धि

कोटक ने भारत के समृद्ध क्विक-सर्विस रेस्टोरेंट (QSR) सेक्टर की प्रशंसा की, जो वैश्विक स्तर पर मान्यता प्राप्त उपभोक्ता ब्रांड बनाने की अपनी क्षमता का सुझाव देता है. आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) के बारे में चिंताओं को संबोधित करते हुए, उन्होंने शिक्षा और वित्तीय क्षेत्र की उत्पादकता पर अपने विघटनकारी प्रभाव को स्वीकार किया. हालांकि, उन्होंने प्रौद्योगिकी के बाद और एआई-संचालित दुनिया में नए नौकरी के अवसरों को बढ़ावा देने के महत्व पर जोर दिया.

कड़ी मेहनत और उद्यमशीलता की भावना

कोटक के अनुसार, भारत में उद्यमशीलता अभियान में गिरावट देखी जा रही है, विशेष रूप से महामारी के बाद. उन्होंने कहा कि कई अगली पीढ़ी के बिज़नेस लीडर जोखिम लेने और बिज़नेस निर्माण के लिए फैमिली ऑफिस मैनेजमेंट और इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटजी को प्राथमिकता दे रहे हैं. राष्ट्रीय प्रगति सुनिश्चित करने के लिए, उन्होंने कड़ी मेहनत और उद्यमशीलता की प्रतिबद्धता के महत्व को रेखांकित किया.

बैंकिंग और वित्तीय सेवाओं में विघ्न

कोटक ने बैंकिंग और वित्तीय सेवा उद्योग में विघटन की लहर के बारे में भी बात की. उन्होंने यूपीआई मार्केट में फोनपे का प्रभुत्व, ब्रोकरेज सेक्टर में ज़ेरोधा का लाभदायक विस्तार और केवल 7,000 कर्मचारी होने के बावजूद $65 बिलियन की कीमत वाले ब्राजीलियन बैंक जैसे उदाहरणों का हवाला दिया. इन रुझानों को देखते हुए, उन्होंने पारंपरिक बैंकों से प्रतिस्पर्धी रहने के लिए उभरते बिज़नेस मॉडल के अनुरूप होने का आग्रह किया.