रिडीम करने योग्य डिबेंचर: अर्थ, विशेषताएं, लाभ और जोखिम

रिडीम करने योग्य डिबेंचर क्या हैं?

रिडीमेबल डिबेंचर, किसी कंपनी द्वारा जारी किए गए डेट इंस्ट्रूमेंट हैं, जो किसी निश्चित मेच्योरिटी तिथि के बिना जारी किए जाते हैं. दूसरे शब्दों में, मूल राशि का पुनर्भुगतान कभी नहीं किया जाता है, और डिबेंचर अनिश्चित अवधि के लिए मौजूद होता है. जब तक डिबेंचर बकाया रहता है, तब तक कंपनी केवल डिबेंचर धारकों को नियमित ब्याज (कूपन भुगतान) का भुगतान करने के लिए बाध्य है, आमतौर पर अर्ध-वार्षिक या वार्षिक रूप से.

इन प्रकार के डिबेंचर को उनकी चल रही प्रकृति के कारण स्थायी डिबेंचर भी कहा जाता है. वे कंपनी के लिए पूंजी के स्थायी स्रोत का प्रतिनिधित्व करते हैं, जैसे इक्विटी, लेकिन वे धारक को कोई स्वामित्व या मतदान अधिकार प्रदान नहीं करते हैं.

ध्यान दें: वर्तमान भारतीय विनियमों (कंपनी अधिनियम, 2013) के अनुसार, कंपनियों को रिडीम करने योग्य डिबेंचर जारी करने की अनुमति नहीं है. यह अवधारणा आमतौर पर अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में अधिक देखी जाती है.
 

पर्पेचुअल डिबेंचर की मुख्य विशेषताएं

रिडीमेबल डिबेंचर में विशेषताओं का एक सेट होता है जो उन्हें अन्य डेट इंस्ट्रूमेंट से अलग करता है:

• कोई मेच्योरिटी तिथि नहीं: इन इंस्ट्रूमेंट की मूल पुनर्भुगतान की पूर्व-निर्धारित तिथि नहीं होती है.
• फिक्स्ड ब्याज भुगतान: कंपनी समय-समय पर डिबेंचर धारक को एक निश्चित ब्याज का भुगतान करती है.
• नॉन-कन्वर्टिबल: सबसे रिडीम करने योग्य डिबेंचर को इक्विटी शेयर में नहीं बदला जा सकता है.
• कोई मतदान अधिकार नहीं: डिबेंचर धारक लेनदार हैं, शेयरधारक नहीं हैं; इसलिए, वे कंपनी के मामलों में कोई मतदान शक्ति नहीं रखते हैं.
• ट्रांसफरेबल: उन्हें सेकेंडरी मार्केट में ट्रेड किया जा सकता है, जो निवेशकों को लिक्विडिटी प्रदान करता है.
• कॉल विकल्प (कभी-कभी): कुछ स्थायी डिबेंचर में एक कॉल विकल्प हो सकता है, जो जारीकर्ता को विशिष्ट शर्तों के तहत उन्हें वापस खरीदने की अनुमति देता है.
   

रिडीमेबल डिबेंचर कैसे काम करते हैं

रिडीम करने योग्य डिबेंचर का प्राथमिक तंत्र आसान है. इन्वेस्टर इन डिबेंचर को खरीदकर कंपनी को एक निश्चित राशि उधार देता है. इसके बदले में, कंपनी निवेशक को नियमित अंतराल पर एक निश्चित ब्याज का भुगतान करती है, जब तक डिबेंचर बकाया है.

जब तक कॉल विकल्प का उपयोग नहीं किया जाता है (अगर प्रदान किया जाता है) तब तक कंपनी के लिए मूल राशि वापस करने का कोई दायित्व नहीं है. इससे उन्हें शेयरधारकों की कमी के बिना स्थायी पूंजी की तलाश करने वाली कंपनियों के लिए आदर्श बनाता है.

लिक्विडेशन के मामले में, रिडीम करने योग्य डिबेंचर के धारकों को क्रेडिटर माना जाता है और शेयरधारकों के समक्ष भुगतान किया जाता है, लेकिन सुरक्षित क्रेडिटर्स के बाद.

रिडीम करने योग्य डिबेंचर के लाभ

इन्वेस्टर और जारीकर्ता दोनों के दृष्टिकोण से, रिडीम करने योग्य डिबेंचर विभिन्न लाभ प्रदान करते हैं:

निवेशकों के लिए:

• स्थिर इनकम स्ट्रीम: निवेशकों को नियमित, अनुमानित ब्याज़ भुगतान का लाभ मिलता है.
• कम उतार-चढ़ाव: उनके क़र्ज़ की प्रकृति के कारण, ये साधन अक्सर इक्विटी इन्वेस्टमेंट की तुलना में कम अस्थिर होते हैं.
• लिक्विडेशन में प्राथमिकता: अगर कंपनी लिक्विडेट हो जाती है, तो डिबेंचर धारकों का शेयरधारकों की तुलना में अधिक क्लेम होता है.

कंपनी के लिए:

• स्थायी पूंजी: रिडीम करने योग्य डिबेंचर पुनर्भुगतान के बोझ के बिना लॉन्ग-टर्म फंड प्रदान करते हैं.
• कोई स्वामित्व कम नहीं होना: डिबेंचर जारी करना कंपनी के इक्विटी स्ट्रक्चर को प्रभावित नहीं करता है.
• टैक्स लाभ: डिबेंचर धारकों को किए गए ब्याज भुगतान कंपनी के लिए टैक्स-कटौती योग्य खर्च होते हैं.

रिडीम करने योग्य डिबेंचर के नुकसान

जबकि रिडीम करने योग्य डिबेंचर लाभ प्रदान करते हैं, तो वे उल्लेखनीय नुकसान के साथ भी आते हैं.

निवेशकों के लिए:

• कोई पूंजी वृद्धि नहीं: इक्विटी के विपरीत, ये साधन पूंजी मूल्य में वृद्धि प्रदान नहीं करते हैं.
• ब्याज दर का जोखिम: अगर मौजूदा मार्केट ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो फिक्स्ड ब्याज कम आकर्षक हो जाता है.
• जारीकर्ता क्रेडिट जोखिम: अगर जारी करने वाली कंपनी को फाइनेंशियल समस्या का सामना करना पड़ता है, तो ब्याज भुगतान पर डिफॉल्ट का जोखिम होता है.

कंपनी के लिए:

• चल रहे ब्याज दायित्व: कंपनी को अपनी लाभप्रदता के बावजूद निरंतर ब्याज का भुगतान करना होगा.
• कम सुविधा: जारी होने के बाद, जब तक कॉल विकल्प न हो, कंपनी आसानी से फंड वापस नहीं ले सकती है.
• पर्सेप्शन रिस्क: डेट इंस्ट्रूमेंट पर अधिक निर्भरता निवेशकों की नजर में कंपनी की क्रेडिट योग्यता को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है.
   

रिडीम करने योग्य बनाम रिडीम करने योग्य डिबेंचर

निष्कर्ष

रिडीम करने योग्य डिबेंचर स्थायी पूंजी चाहने वाली कंपनियों के लिए एक शक्तिशाली फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट के रूप में काम करते हैं और बिना स्वामित्व की ज़िम्मेदारी के स्थिर इनकम स्ट्रीम चाहने वाले निवेशकों के लिए काम करते हैं. हालांकि, वे अलग-अलग जोखिमों के साथ भी आते हैं, जैसे ब्याज दर संवेदनशीलता और पूंजी पुनर्भुगतान की कमी.

वे संस्थागत निवेशकों और लंबी अवधि, आय-आधारित निवेश रणनीति वाले लोगों के लिए सबसे उपयुक्त हैं. हालांकि उन्हें सेकेंडरी मार्केट में ट्रेड किया जा सकता है, लेकिन संभावित निवेशकों को अपनी पूंजी को प्रतिबद्ध करने से पहले जारीकर्ता की क्रेडिट योग्यता और डिबेंचर की शर्तों का अच्छी तरह से मूल्यांकन करना चाहिए.

हमेशा की तरह, अपने फाइनेंशियल लक्ष्यों के अनुरूप डेट और इक्विटी इन्वेस्टमेंट के लिए संतुलित दृष्टिकोण, सफल इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटजी की कुंजी है.