ऑप्शन प्रीमियम क्या है? अर्थ, उदाहरण और कीमत का फॉर्मूला

ऑप्शन ट्रेडिंग केवल बोल्ड पोजीशन लेने के बारे में नहीं है - यह जानने के लिए भी है कि आप क्या भुगतान कर रहे हैं. चाहे आप अनुभवी ट्रेडर हों या बस शुरूआत कर रहे हों, एक अवधि जिसका आपको जल्दी सामना करना पड़ेगा, वह विकल्प प्रीमियम है. यह कीमत है जो आप ट्रेड करने के लिए भुगतान करते हैं, और यह समझना कि यह कैसे काम करता है, सभी अंतर कर सकता है. इस स्पष्टता के बिना, अपनी वास्तविक लागत, जोखिम या संभावित रिटर्न का पता लगाना एक अनुमान लगाने वाला गेम बन जाता है.

इस आर्टिकल में, हम विकल्प प्रीमियम क्या है, इसके मूल्य को प्रभावित करने वाले तत्व, और विकल्पों पर प्रीमियम की गणना करने में ब्लैक-स्कॉल जैसे मॉडल कैसे मदद करते हैं, यह जानते हैं. अंत तक, आपके पास यह समझने में एक ठोस आधार होगा कि विकल्प की कीमत कैसे निर्धारित की जाती है और खरीदारों और विक्रेताओं दोनों के लिए इसका क्या मतलब है.
 

ऑप्शन प्रीमियम क्या है?

इसके मूल रूप में, विकल्प प्रीमियम वह कीमत है जो खरीदार ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट प्राप्त करने के लिए भुगतान करता है. यह प्रीमियम डिपॉजिट या मार्जिन नहीं है; यह एक नॉन-रिफंडेबल फीस है, जिसे पहले से भुगतान किया जाता है. विक्रेता के लिए, यह संभावित दायित्व लेने के लिए प्राप्त आय या क्रेडिट को दर्शाता है.

ऑप्शन प्रीमियम का अर्थ स्पष्ट रूप से समझने के लिए: अगर आप कॉल या पुट विकल्प खरीदते हैं, तो आप एक निर्धारित समय के भीतर पूर्वनिर्धारित कीमत (स्ट्राइक प्राइस) पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने या बेचने का अधिकार (लेकिन दायित्व नहीं) खरीद रहे हैं. इस अधिकार के बदले, आप प्रीमियम का भुगतान करते हैं.

उदाहरण के लिए, अगर आप ₹5 के प्रीमियम के साथ ₹100 पर स्टॉक पर कॉल विकल्प खरीदते हैं, तो आप प्रति शेयर ₹5 का भुगतान करते हैं, चाहे आप अंततः विकल्प का उपयोग करें या नहीं. इससे ऑप्शन प्रीमियम का उदाहरण देखने में आसान हो जाता है: अगर स्टॉक समाप्ति से पहले ₹120 तक बढ़ जाता है, तो वैल्यू में ऑप्शन लाभ होता है, लेकिन ₹5 का भुगतान आपकी शुरुआती लागत बने रहता है.
 

विकल्प प्रीमियम की गणना को प्रभावित करने वाले कारक

कई वेरिएबल प्रभावित करते हैं कि ऑप्शन प्रीमियम की गणना कैसे की जाती है. फिक्स्ड प्राइस टैग के विपरीत, मार्केट डायनेमिक्स के आधार पर प्रीमियम में लगातार उतार-चढ़ाव होता है. ये मुख्य कारक हैं जो इसमें योगदान देते हैं:

1. अंतर्निहित मूल्य
अगर आज प्रयोग किया जाता है, तो यह विकल्प का वास्तविक, मापने योग्य मूल्य है. कॉल विकल्प के लिए, यह वर्तमान मार्केट प्राइस और स्ट्राइक प्राइस के बीच अंतर है, बशर्ते विकल्प इन-मनी (ITM) हो. पुट ऑप्शन के लिए, यह रिवर्स है. आउट-ऑफ-मनी (ओटीएम) और एटी-मनी (एटीएम) विकल्पों में शून्य आंतरिक मूल्य होता है.

2. समय मूल्य
टाइम वैल्यू समाप्त होने से पहले इंट्रिनसिक वैल्यू प्राप्त करने के विकल्प की संभावना को दर्शाती है. अधिक समय बाकी, यह घटक अधिक होता है. इससे पता चलता है कि लंबी समाप्ति वाले विकल्पों में आमतौर पर अधिक प्रीमियम क्यों होता है.

3. वोलैटिलिटी
अस्थिरता, विशेष रूप से निहित अस्थिरता, एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है. जब कोई स्टॉक अधिक अस्थिर होता है, तो समाप्ति से पहले ITM समाप्त हो सकता है. इसलिए, उच्च प्रीमियम विकल्प अक्सर उच्च अपेक्षित कीमत में बदलाव वाले स्टॉक से संबंधित होते हैं.

4. ब्याज दरें
ब्याज दरों में बदलाव भी प्रीमियम को प्रभावित करते हैं, हालांकि उनका प्रभाव आमतौर पर शॉर्ट-टर्म कॉन्ट्रैक्ट के लिए मामूली होता है. दरों में वृद्धि से कॉल प्रीमियम में थोड़ा बढ़ोतरी होती है और पुट प्रीमियम को कम करती है.

5. लाभांश
अपेक्षित डिविडेंड कॉल को प्रभावित करते हैं और प्रीमियम को अलग-अलग रखते हैं. अगर किसी स्टॉक को समाप्ति से पहले डिविडेंड का भुगतान करने की उम्मीद है, तो कॉल विकल्पों में डिविडेंड के बाद स्टॉक की कीमत में गिरावट के कारण प्रीमियम में कमी देखी जा सकती है.
 

ब्लैक-स्कॉल्स मॉडल कीमत विकल्पों में कैसे मदद करता है

प्रीमियम की गणना में स्थिरता और संरचना लाने के लिए, ब्लैक-स्कॉल्स जैसे मॉडल का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, विशेष रूप से यूरोपीय विकल्पों के लिए.

ब्लैक-स्कॉल्स मॉडल के उपयोग में विकल्प प्रीमियम फॉर्मूला:

• वर्तमान स्टॉक की कीमत
• स्ट्राइक प्राइस (K)
• समाप्ति का समय (T)
• जोखिम-मुक्त ब्याज दर (R)
• वोलेटिलिटी (S)

मॉडल स्टॉक की कीमतों का लॉग-नॉर्मल डिस्ट्रीब्यूशन मानता है और कोई शुरुआती एक्सरसाइज़ नहीं है, जिससे यह अमेरिकी की तुलना में यूरोपियन-स्टाइल विकल्पों के लिए अधिक उपयुक्त हो जाता है.

उदाहरण के लिए, मॉडल का उपयोग करके, अगर कोई स्टॉक ₹210, 30 दिनों की स्ट्राइक के साथ ₹200 पर ट्रेड करता है, और 25% की अप्रत्याशित वोलेटिलिटी के साथ, तो कॉल प्रीमियम ₹6 हो सकता है. यह न केवल स्टॉक और स्ट्राइक प्राइस में अंतर को दर्शाता है, बल्कि यह संभावना भी है कि उस समय के भीतर स्टॉक ₹210 को पार कर सकता है, जो उतार-चढ़ाव और समय की वैल्यू के हिसाब से हो सकता है.
 

स्ट्राइक प्राइस बनाम ऑप्शन प्रीमियम

एक विकल्प की स्ट्राइक प्राइस और इसके प्रीमियम के बीच सीधा संबंध है. इन-मनी (आईटीएम) के विकल्पों में आंतरिक और समय मूल्य दोनों के कारण अधिक प्रीमियम होते हैं. एटी-मनी (एटीएम) विकल्पों में आमतौर पर कोई आंतरिक मूल्य नहीं होता है, लेकिन अगर स्टॉक अस्थिर है या समाप्ति बहुत दूर है, तो भी उच्च प्रीमियम कमांड कर सकता है. आउट-ऑफ-मनी (ओटीएम) विकल्पों में केवल समय मूल्य होता है, और उनका प्रीमियम आमतौर पर कम होता है.

इसलिए प्रीमियम स्टॉक विकल्प अक्सर डीप ITM विशेषताओं या उच्च निहित अस्थिरता के साथ आते हैं, जिससे वे विक्रेताओं को आकर्षक बन जाते हैं, जिनका लक्ष्य अधिक आय अर्जित करना है, लेकिन अगर मूव नहीं होता है, तो खरीदारों के लिए जोखिम भरा होता है.
 

निष्कर्ष

ऑप्शन प्रीमियम को समझने का अर्थ केवल यह जानने से परे है कि कॉन्ट्रैक्ट दर्ज करने की लागत है. इसमें मार्केट फोर्स, संभावनाओं और समय संवेदनशीलता का मूल्यांकन करना शामिल है जो विकल्पों की वैल्यू को बढ़ाता है. ऑप्शन प्रीमियम की गणना कैसे की जाती है, यह समझने वाले ट्रेडर यह आकलन कर सकते हैं कि विकल्प की कीमत काफी है या नहीं और उसके अनुसार रणनीतियों पर निर्णय ले सकते हैं.

चाहे आप एक खरीदार हों जो कमजोरी को सीमित करने का लक्ष्य रखता है या उच्च प्रीमियम विकल्पों से लाभ प्राप्त करने की उम्मीद रखता है, इस अवधारणा को समझने से आपको एक आगे बढ़ता है.

जैसे-जैसे ऑप्शन मार्केट विकसित होते हैं, विकल्पों पर प्रीमियम की गणना करने में अच्छी तरह से परिचित होने से किसी भी सफल ट्रेडिंग दृष्टिकोण का एक आवश्यक पहलू बने रहेगा.