इक्विटी पर रिटर्न (आरओई): अर्थ, फॉर्मूला, व्याख्या और उदाहरण

रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) क्या है?

इक्विटी पर रिटर्न एक लाभदायक अनुपात है जो यह दर्शाता है कि कैसे अच्छी कंपनी इक्विटी पूंजी से लाभ कमा रही है.

ऐसा करने में, कंपनी अपने निवेशकों को संतुष्ट करेगी और सद्भावना की भावना बनाएगी. फाइनेंशियल रूप से, इक्विटी पर रिटर्न शुद्ध आय और शेयरहोल्डर की इक्विटी की कुल राशि के बीच अनुपात है.

उच्च आरओई से पता चलेगा कि कंपनी इक्विटी फाइनेंसिंग के माध्यम से लाभ पैदा करने में कुशल है.

यह ध्यान में रखना चाहिए कि विभिन्न क्षेत्रों की कंपनियों की तुलना के रूप में आरओई का उपयोग नहीं किया जा सकता है. क्योंकि यह उद्योग या क्षेत्र पर निर्भर करता है जिसमें कंपनी का संचालन करती है.
 

इक्विटी पर रिटर्न की गणना करना (आरओई)

इक्विटी पर रिटर्न की गणना करने का फॉर्मूला इस प्रकार है:

इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) = वार्षिक निवल आय/कुल शेयरधारक की इक्विटी

अब, आइए ऊपर दिए गए समीकरण की शर्तों को विस्तार से समझते हैं.

1. वार्षिक शुद्ध आय: निवल आय कंपनी का बॉटम-लाइन लाभ है. इसे विचार के तहत वर्ष के लिए कंपनी के इनकम स्टेटमेंट से प्राप्त किया जा सकता है. यह वार्षिक राजस्व से परिचालन खर्च, ब्याज और टैक्स की कटौती करके प्राप्त होता है. फॉर्मूला को निवल आय = सकल राजस्व - खर्च (बकाया ऋणों के लिए ब्याज खर्च सहित) के रूप में लिखा जा सकता है - टैक्स.

2. कुल शेयरधारक की इक्विटी: शेयरधारक की इक्विटी देनदारियों को एडजस्ट करने के बाद कंपनी की एसेट पर एक निवेशक या शेयरधारक का क्लेम है. इसे निम्नलिखित सरल फॉर्मूला का उपयोग करके कंपनी की बैलेंस शीट से प्राप्त किया जा सकता है: कुल शेयरधारक की इक्विटी = कुल एसेट - कुल देयताएं.
यह समझना आवश्यक है कि इनकम स्टेटमेंट और बैलेंस शीट के बीच इक्विटी वैल्यू में थोड़ा मेल नहीं खाता है, इससे दूर करने के लिए, विचार की जाने वाली अवधि में औसत इक्विटी का उपयोग करने की सलाह दी जाती है.

अधिक सहज समझ के लिए, इक्विटी फॉर्मूला पर रिटर्न को एसेट पर रिटर्न (आरओए) और फाइनेंशियल लीवरेज के प्रोडक्ट के रूप में देखा जा सकता है.
ऐसे मामले में एसेट पर रिटर्न नेट इनकम और कुल एसेट के बीच रेशियो होगा. फाइनेंशियल लीवरेज कुल एसेट और कुल शेयरहोल्डर की इक्विटी के बीच अनुपात होगा.

इक्विटी पर रिटर्न व्यक्त करने की उपरोक्त विधि निवेशक को यह समझती है कि आरओए और फाइनेंशियल लाभ दोनों आरओई के कार्य हैं.

इक्विटी और स्टॉक परफॉर्मेंस पर रिटर्न

इक्विटी पर रिटर्न एक रेशियो है जिसका उपयोग स्टॉक के परफॉर्मेंस की कुछ सटीक तस्वीर पेंट करने के लिए किया जाता है. यह एक अनुपात है जो लाभ को कम करने में कंपनी की दक्षता के बारे में बात करता है.

उच्च कुशलता का अर्थ होता है, एक प्रभावी संगठन और एक लाभदायक बिज़नेस, जिसमें अंतर्निहित मार्केट प्रतिस्पर्धी लाभ होता है.

आइए, 2012-2016 के फाइनेंशियल वर्षों में लूपिन लिमिटेड के औसत आरओई का उदाहरण लें. भारतीय बहुराष्ट्रीय फार्मास्यूटिकल कंपनी का औसत आरओई 26.45% था.

उस अवधि के दौरान भारत में पूरे फार्मास्युटिकल उद्योग के औसत आरओई की तुलना में, लुपिन ने औसत से अधिक आरओई प्रदर्शित किया.

इसके परिणामस्वरूप, लुपिन लिमिटेड के शेयरधारकों ने इन वर्षों में स्टॉक की कीमतों में भारी वृद्धि का आनंद लिया. इसलिए यह बहुत स्पष्ट है कि इक्विटी पर रिटर्न स्टॉक परफॉर्मेंस को करीब से कैप्चर करता है.

लेकिन यह हमेशा नहीं हो सकता है. इसलिए अन्य रेशियो का उपयोग स्टॉक परफॉर्मेंस का बेहतर विश्लेषण करने के लिए एक साथ किया जाता है.
 

आरओई और सस्टेनेबल ग्रोथ रेट

सस्टेनेबल ग्रोथ रेट (एसजीआर) वह अधिकतम ग्रोथ है, जो कंपनी अपने वर्तमान स्तर की फंडिंग के साथ प्राप्त कर सकती है. यह कर्ज के माध्यम से अतिरिक्त पूंजी लाने या नई इक्विटी जारी करने की आवश्यकता के बिना है. एसजीआर की गणना करने का फॉर्मूला इस प्रकार है:

एसजीआर = आरओई x रिटेंशन रेशियो (या) एसजीआर = आरओई x (1-भुगतान रेशियो)

निवेश निर्णय लेते समय एसजीआर की गणना करना महत्वपूर्ण है क्योंकि कंपनी की वृद्धि और सतत विकास दर के बीच कोई भी मेल नहीं खा रहा है, इसलिए अधिक जानकारी की आवश्यकता हो सकती है.

उदाहरण के लिए, कंपनी ए, कंपनी बी से अधिक आरओई वाली कंपनी, अभी भी तुलनात्मक रूप से कम सस्टेनेबल ग्रोथ रेट का प्रोजेक्ट कर सकती है.

एक्सेल का उपयोग करके आरओई की गणना कैसे करें?

ऊपर बताए गए समान फॉर्मूले का उपयोग करके एक्सेल का उपयोग करके इक्विटी पर रिटर्न की गणना की जा सकती है. सबसे पहले, सकल राजस्व से खर्च और टैक्स आइटम को घटाकर वार्षिक निवल आय प्राप्त की जानी चाहिए.

ध्यान दें कि वार्षिक निवल आय सेल B20 में है. इसी प्रकार, कुल एसेट से कुल देयताओं को घटाकर कुल शेयरधारक की इक्विटी प्राप्त की जानी चाहिए. सोचें कि यह सेल B30 में है. अब ROE की गणना फॉर्मूला = B20/B30 का उपयोग करके की जाती है.

अच्छा आरओई क्या है?

एक अच्छा आरओई केवल उद्योग के आधार पर सुझाया जा सकता है. जैसा कि हमने पहले ही चर्चा की है, आरओई की तुलना विभिन्न क्षेत्रों या उद्योगों की कंपनियों के लिए नहीं की जा सकती है.

क्योंकि आमतौर पर, 15-20% का आरओई अच्छा माना जाता है. कुछ उद्योगों में केवल 25% से अधिक आरओई को अच्छा माना जाता है.

एसेट पर रिटर्न (ROA) और ROE के बीच क्या अंतर है?

जबकि एसेट पर रिटर्न (आरओए) और रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) दोनों कंपनी की लाभदायकता को मापते हैं, लेकिन वे समान नहीं हैं. आरओई फाइनेंशियल लिवरेज पर विचार नहीं करता है. लेकिन आरओए करता है. कंपनी के इक्विटी मल्टीपल और आरओए को गुणा करके आरओई प्राप्त किया जा सकता है.

आरओई बढ़ने का क्या कारण है?

अब तक, हमने इक्विटी के अर्थ पर रिटर्न को समझ लिया है. आरओई में वृद्धि के लिए कंपनी का मजबूत परफॉर्मेंस सबसे अच्छा कारण है.

यानी, अगर कंपनी की निवल आय उसकी इक्विटी की तुलना में पर्याप्त है.
हालांकि, बहुत अधिक ROE हमेशा लाभ के बराबर नहीं होता है. आरओई भी बढ़ सकता है, जिसमें शामिल हैं:

● असंगत लाभ
● अतिरिक्त क़र्ज़
● नेगेटिव नेट इनकम

इक्विटी पर रिटर्न बनाम. निवेशित पूंजी पर रिटर्न

इक्विटी पर रिटर्न और इन्वेस्ट की गई पूंजी पर रिटर्न (आरओसी) के बीच केवल एक महत्वपूर्ण अंतर है. आरओई कंपनी की कुल इक्विटी से संबंधित लाभ की गणना करता है.

साथ ही, आरओसी कंपनी की कुल पूंजी के संदर्भ में लाभ की गणना करता है. पूंजी में इक्विटी और डेट दोनों शामिल हैं.

इक्विटी पर रिटर्न का उदाहरण

टीएएल टेक इंजीनियरिंग और टेक्नोलॉजी सेक्टर में एक समाधान प्रदाता है. कंपनी बैलेंस शीट पर अपने ज़ीरो डेट के लिए सर्वश्रेष्ठ जाना जाता है.
TAL टेक का 5-वर्ष का औसत ROE 38.65% है. कंपनी के पास पिछले 5 वर्षों में 32.33%, 41.70%, 34.20%, 37.65%, और 47.37% का आरओई है.

भारत में उच्च आरओई वाली अन्य कंपनियों में जिलेट इंडिया लिमिटेड, मनप्पुरम फाइनेंस लिमिटेड, बजाज कंज्यूमर केयर लिमिटेड और हॉकिन्स कुकर्स लिमिटेड शामिल हैं.

इक्विटी पर रिटर्न की सीमाएं

हालांकि आरओई कंपनी के परफॉर्मेंस का एक बेहतरीन इंडिकेटर है, लेकिन इसका उपयोग एक विशेष टूल के रूप में नहीं किया जा सकता है. इसके अलावा, उच्च आरओई हमेशा उच्च वृद्धि या लाभ का संकेत नहीं दे सकता है. अगर कंपनी के पास अतिरिक्त कर्ज़ है, तो यह निवेशकों को गुमराह कर सकता है.

कभी-कभी, नेगेटिव शेयरधारक इक्विटी मौजूद होगी. ऐसे मामलों में, आरओई का उपयोग कंपनी के परफॉर्मेंस की गणना करने के लिए नहीं किया जा सकता है.

आरओई के लाभ और सीमाओं दोनों को समझना आवश्यक है. इसमें शामिल लाभ और जोखिमों के अधिक सटीक माप के लिए अन्य संबंधित संकेतकों के साथ इस्तेमाल किया जाना चाहिए.

इक्विटी पर रिटर्न कैसे काम करता है?

इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) यह दर्शाता है कि कंपनी शेयरधारकों की पूंजी को निवल लाभ में कितनी कुशलता से बदलती है. सरल शब्दों में, यह एक सरल प्रश्न का उत्तर देता है: इक्विटी के हर रुपये के लिए, कितना लाभ उत्पन्न किया जा रहा है? यह उपाय निवेशकों को यह पता लगाने का एक तरीका प्रदान करता है कि क्या कोई बिज़नेस अपने शेयरधारकों द्वारा निवेश किए गए फंड का अच्छा उपयोग कर रहा है.

लेकिन इसके लिए बस फॉर्मूला के अलावा और भी बहुत कुछ है. आरओई वैक्यूम में काम नहीं करता है- यह विभिन्न कारकों से प्रभावित होता है जैसे लाभ मार्जिन, बनाए रखी गई आय और कितनी डेट कंपनी का उपयोग कर रही है. एक कम लाभ वाली कंपनी, लेकिन एक लीन इक्विटी बेस अभी भी उच्च आरओई दिखा सकता है.
 

इक्विटी पर आदर्श रिटर्न (आरओई) क्या है?

कोई भी आंकड़ा नहीं है जो आदर्श आरओई की बात आने पर हर कंपनी के लिए फिट होता है. 15% या उससे अधिक का रिटर्न आमतौर पर अनुकूल माना जाता है, लेकिन यह सभी के लिए उपयुक्त नहीं है. कुछ उद्योग कम पूंजी दक्षता के साथ काम करते हैं, जबकि अन्य स्वाभाविक रूप से उनकी संरचना के कारण अधिक लाभदायक होते हैं.

एक निश्चित संख्या बनाने के बजाय, एक ही इंडस्ट्री की कंपनियों में आरओई की तुलना करना अधिक व्यावहारिक है. इस तरह, आप एक लेवल प्लेइंग फील्ड पर पर परफॉर्मेंस का आकलन कर रहे हैं. लगातार बढ़ती आरओई अक्सर एक अलग-अलग उच्च आंकड़ों से अधिक फाइनेंशियल हेल्थ का बेहतर संकेत होता है.

ROE पर लीवरेज का प्रभाव

इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) यह मापता है कि कंपनी अपने शेयरधारकों की इक्विटी से कितना प्रभावी रूप से लाभ कमाती है. हालांकि, ROE को फाइनेंशियल लीवरेज से प्रभावित किया जा सकता है, जो संचालन को फंड करने के लिए डेट का उपयोग है. जब कोई कंपनी क़र्ज़ लेती है, तो उसका इक्विटी बेस समान रहता है जबकि देनदारियां बढ़ जाती हैं. क्योंकि ROE की गणना निवल इनकम ÷ शेयरधारकों की इक्विटी के रूप में की जाती है, इसलिए अगर शुद्ध लाभ नहीं बढ़ता है, तो भी एक छोटा इक्विटी बेस ROE को अधिक दिखा सकता है.

हालांकि यह कंपनी को अधिक लाभदायक बना सकता है, लेकिन यह फाइनेंशियल जोखिम को भी बढ़ाता है. उच्च लाभ का अर्थ है अधिक ब्याज दायित्व, जो लाभ कम होने पर नुकसान को बढ़ा सकता है. निवेशकों को ROE की तुलना एसेट पर रिटर्न (ROA) जैसे मेट्रिक्स के साथ करनी चाहिए ताकि यह देखा जा सके कि कंपनी का परफॉर्मेंस वास्तव में मजबूत है या बस इसका लाभ उठाया गया है.

आरओई की व्याख्या कैसे करें?

स्टैंडअलोन नंबर के रूप में आरओई को देखना हमेशा पूरी कहानी नहीं बताता है. जबकि बढ़ते आरओई से बेहतर लाभ मिल सकता है, तो यह समझना आवश्यक है कि इसका परिणाम कैसे आया. क्या कंपनी अधिक कमाई कर रही है, या क्या वह उन रिटर्न को प्राप्त करने के लिए अधिक कर्ज का उपयोग कर रही है?

अगर इक्विटी गिरती है, तो नुकसान या शेयर बायबैक के कारण-आरओई बढ़ सकता है, भले ही लाभ में बहुत बदलाव न हो. फ्लिप साइड पर, कम आरओई का मतलब हमेशा खराब परफॉर्मेंस नहीं होता है; यह सिर्फ यह संकेत दे सकता है कि कंपनी बहुत अधिक इक्विटी-फंडेड और रूढ़िवादी रूप से मैनेज की जाती है. इस मेट्रिक से अर्थपूर्ण जानकारी प्राप्त करने के लिए संदर्भ को समझना महत्वपूर्ण है.
 

एसेट पर रिटर्न (ROA) और ROE के बीच क्या अंतर है?

आरओए और आरओई दोनों लाभदायकता को देखते हैं, लेकिन वे कंपनी के फाइनेंस के विभिन्न पहलुओं पर ध्यान केंद्रित करते हैं. आरओए यह मापता है कि कुल एसेट से कितना कुशल लाभ प्राप्त होता है. दूसरी ओर, आरओई इस बात से अधिक चिंतित है कि कंपनी शेयरधारकों की इक्विटी का कितना अच्छा उपयोग करती है.

प्रमुख अंतर परिप्रेक्ष्य में है. ROA कंपनी की अपनी सभी चीजों से कमाई करने की क्षमता को देखता है, जबकि ROE केवल शेयरधारकों के फंड से जनरेट किए गए रिटर्न में तेजी लाता है. महत्वपूर्ण उधार लेने वाली कंपनियां मजबूत आरओई दिखा सकती हैं, भले ही उनका आरओए इन मेट्रिक्स में मामूली भूमिका निभाता है.
 

जोखिमों की पहचान करने के लिए इक्विटी पर रिटर्न का उपयोग करना

आरओई केवल रिटर्न को मापने के बारे में नहीं है-यह संभावित रेड फ्लैग को भी दर्शा सकता है. उच्च आरओई सतह पर प्रभावशाली दिख सकता है, लेकिन अगर इसे कम इक्विटी बेस या बढ़ते क़र्ज़ से चलाया जा रहा है, तो यह अंतर्निहित जोखिम का संकेत हो सकता है.

राजस्व या निवल आय में समान वृद्धि के बिना आरओई में अचानक बढ़ोतरी के बारे में जानें. ये वास्तविक ऑपरेशनल लाभ के बजाय फाइनेंशियल मैनेवरिंग का संकेत दे सकते हैं. ऐसे मामलों में, वास्तव में ड्राइविंग नंबर क्या है, यह समझने के लिए कंपनी की बैलेंस शीट को गहराई से खोजना महत्वपूर्ण है.

इक्विटी पर रिटर्न और ड्यूपोंट एनालिसिस

यह समझने के लिए कि ROE क्या प्रेरित करता है, विश्लेषक अक्सर DuPont विश्लेषण का उपयोग करते हैं, जो ROE को तीन भागों में विभाजित करता है: प्रॉफिट मार्जिन, एसेट टर्नओवर और फाइनेंशियल लीवरेज.

ROE = नेट प्रॉफिट मार्जिन × एसेट टर्नओवर × फाइनेंशियल लीवरेज

यह दृष्टिकोण दर्शाता है कि उच्च ROE वास्तविक संचालन दक्षता या भारी उधार से आता है या नहीं. प्रॉफिट मार्जिन बिक्री से लाभप्रदता को दर्शाता है, एसेट टर्नओवर यह मापता है कि एसेट कितनी कुशलता से रेवेन्यू जनरेट करते हैं, और लीवरेज उपयोग किए गए डेट के अनुपात को दर्शाता है.

उदाहरण के लिए, एक ही ROE वाली दो कंपनियां बहुत अलग हो सकती हैं: कोई इसे मजबूत मार्जिन और कुशल एसेट के माध्यम से प्राप्त कर सकता है, जबकि अन्य मुख्य रूप से कर्ज़ पर निर्भर करता है. DuPont एनालिसिस निवेशकों को रिटर्न के वास्तविक स्रोत की पहचान करने और लंबी ‐ अवधि की स्थिरता का आकलन करने में मदद करता है.
 

निष्कर्ष

रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) यह आकलन करने के लिए एक मूल्यवान मेट्रिक है कि कंपनी लाभ उत्पन्न करने के लिए शेयरधारकों की पूंजी का उपयोग कितना अच्छी तरह से कर रही है. यह लाभ और इक्विटी के बीच सीधा संबंध देता है, जो विशेष रूप से एक ही उद्योग में फर्मों की तुलना करते समय उपयोगी होता है.

फिर भी, आरओई का कभी भी आइसोलेशन में विश्लेषण नहीं किया जाना चाहिए. पूरी तस्वीर प्राप्त करने के लिए, निवेशकों को यह देखना होगा कि क्या नंबर के पीछे है-चाहे वह ऑपरेशनल ताकत, फाइनेंशियल लिवरेज या इक्विटी मूवमेंट हो. समझदारी से उपयोग किया जाता है, आरओई परफॉर्मेंस, दक्षता और संभावित जोखिमों के बारे में प्रमुख जानकारी प्रदान कर सकता है.