कॅश मॅनेजमेंट बिल (CMB)

भारतीय रिझर्व्ह बँकच्या सहकार्याने 2010 मध्ये भारत सरकारने सादर केलेले शॉर्ट-टर्म मनी मार्केट इन्स्ट्रुमेंट्स हे कॅश मॅनेजमेंट बिल (सीएमबी) आहेत. हे बिल तात्पुरते रोख प्रवाहाच्या अंतर संबोधित करून सरकारच्या तत्काळ रोख आवश्यकता पूर्ण करतात. टी-बिलांच्या तुलनेत, सीएमबीजकडे तुलनायोग्य वैशिष्ट्ये आहेत परंतु 91 दिवसांपेक्षा कमी काळासाठी जारी केले जातात. हा लेख रोख व्यवस्थापन बिलांचा अर्थ आणि प्रमुख वैशिष्ट्यांचा आढावा घेतो. यामुळे रोख व्यवस्थापन बिलांच्या इतिहास आणि कार्यावर देखील भर दिला जातो.

कॅश मॅनेजमेंट बिल म्हणजे काय?

कॅश मॅनेजमेंट बिल (सीएमबी) हे सरकारच्या सहकार्याने सेंट्रल बँकद्वारे जारी केलेले शॉर्ट-टर्म बिल आहे. हे तात्पुरते रोख असंतुलन संबोधित करण्यास आणि आपत्कालीन निधी प्रदान करण्यास मदत करते. या बिलांचा काही दिवसांपासून ते तीन महिन्यांपर्यंतचा मॅच्युरिटी कालावधी असतो. हे त्यांना अत्यंत लवचिक आर्थिक बाजारपेठ साधने बनवते जे आवश्यकतेनुसार जारी केले जाऊ शकतात. 

सीएमबीएसचा वापर करून, सेंट्रल बँक दीर्घकालीन नोट्स जारी करणे कमी करू शकतात आणि कमी कॅश बॅलन्स राखून ठेवू शकतात. सीएमबीएस त्यांच्या कमी मॅच्युरिटीमुळे कमी व्याज खर्च देतात, परंतु ते निश्चित-मॅच्युरिटी कालावधीच्या बिलांपेक्षा जास्त रिटर्न देतात. 

आधीच जारी केलेल्या ट्रेझरी बिलांसह मॅच्युरिटीची तारीख संरेखित करणाऱ्या पूर्वीच्या तारखेसह सीएमबी फंगिबल आणि नॉन-फंगिबल स्वरुपात जारी केले जाऊ शकते. तथापि, प्राथमिक विक्रेत्यांचा सहभाग बुरशीसाठी अनिवार्य आहे. 
 

कॅश व्यवस्थापन बिल कसे काम करतात

सरकारच्या रोख प्रवाह आणि लिक्विडिटी आवश्यकता व्यवस्थापित करण्यात सीएमबीएस महत्त्वाची भूमिका बजावतात. सीएमबीएस भारतात कसे काम करतात हे येथे दिले आहे:

● उद्देश: सरकारच्या रोख प्रवाहामध्ये तात्पुरत्या जुळणाऱ्या गोष्टी पूर्ण करण्यासाठी आणि शॉर्ट-टर्म लिक्विडिटी गरजा पूर्ण करण्यासाठी सीएमबीएस जारी केले जातात.
● कालावधी: सीएमबी चा काही दिवसांपासून ते 90 दिवसांपर्यंतचा शॉर्ट कालावधी असतो. त्यांना फेस वॅल्यूसाठी सवलतीमध्ये जारी केले जाते आणि मॅच्युरिटीच्या वेळी रिडीम केले जाते.
● लिलाव प्रक्रिया: कॅश मॅनेजमेंट बिल जारी करणे RBI द्वारे केलेल्या लिलाव प्रक्रियेचे अनुसरण करते. बँक, प्राथमिक विक्रेते आणि वित्तीय संस्था निवड यासारखे अधिकृत सहभागी या लिलावात सहभागी होऊ शकतात.
● नाममात्र मूल्य: कॅश मॅनेजमेंट बिलाचे नाममात्र मूल्य सामान्यपणे ₹1 कोटी किंवा त्याच्या पटीत असते. गुंतवणूकदार त्यांच्या लिक्विडिटी आवश्यकतांवर आधारित सीएमबीएसच्या अनेक युनिट्ससाठी बोली लावू शकतात.
● स्पर्धात्मक बोली: लिलाव प्रक्रियेमध्ये स्पर्धात्मक बोलीचा समावेश होतो, जिथे सहभागी त्यांची बोली निर्दिष्ट करणारी रक्कम सबमिट करतात आणि CMB खरेदी करण्यास इच्छुक असतात.
● बिड्सची स्वीकृती: आरबीआय सर्वात कमी उत्पन्नापासून सुरू होणाऱ्या बिड्सचा स्वीकार करते आणि अधिसूचित रकमेपर्यंत जास्त उत्पन्नाच्या दिशेने पुढे जाते.
● वाटप आणि सेटलमेंट: यशस्वी बोलीदारांना स्वीकृत उत्पन्नावर सीएमबीएसचे वाटप प्राप्त होते. RBI च्या मुख्य बँकिंग सोल्यूशन (ई-कुबेर) सिस्टीमद्वारे सेटलमेंट होते.
● सेकंडरी मार्केट: मॅच्युरिटीपूर्वी सेकंडरी मार्केटमध्ये CMB ट्रेड केले जाऊ शकतात. हे गुंतवणूकदारांना त्यांच्या लिक्विडिटी आवश्यकता किंवा गुंतवणूक धोरणांवर आधारित बिल खरेदी किंवा विक्री करण्याची परवानगी देते.
● लिक्विडिटी मॅनेजमेंट: मार्केट सहभागींना त्यांचे शॉर्ट-टर्म अतिरिक्त फंड डिप्लॉय करण्यासाठी अतिरिक्त साधन प्रदान करून प्रभावी लिक्विडिटी मॅनेजमेंटमध्ये CMBs सहाय्य.
● जोखीम-मुक्त गुंतवणूक: सीएमबी भारत सरकारच्या सर्वोच्च हमीद्वारे समर्थित आहेत, ज्यामुळे त्यांना पात्र गुंतवणूकदारांसाठी सुरक्षित आणि जोखीम-मुक्त गुंतवणूक पर्याय बनते.
 

सीएमबीएसची वैशिष्ट्ये

सादर केलेल्या कॅश मॅनेजमेंट बिलांची प्रमुख वैशिष्ट्ये येथे आहेत:

● मॅच्युरिटी: CMB चा मॅच्युरिटी कालावधी 91 दिवसांपेक्षा कमी आहे.
● सवलतीचे रिडेम्पशन: ट्रेझरी बिलांप्रमाणेच, सीएमबीएस सवलतीत जारी केले जातात आणि मॅच्युरिटीनंतर फेस वॅल्यूवर रिडीम केले जातात. उदाहरणार्थ, जर कॅश मॅनेजमेंट बिलाची फेस वॅल्यू ₹100 असेल, तर ते ₹97 आणि मॅच्युरिटीनंतर, सामान्यपणे 60 दिवसांनंतर, ते ₹100 रिडीम केले जाऊ शकते. कोणतेही व्याज देयक केले नाही, परंतु सवलत ही गुंतवणूकीवरील परतावा आहे.
● लवचिक कालावधी: कालावधी, जारी केलेल्या CMB ची एकूण क्वांटिटी (अधिसूचित रक्कम), आणि जारी करण्याची तारीख सरकारच्या तात्पुरत्या रोख आवश्यकतांवर अवलंबून असते.
● एसएलआर पात्रता: सीएमबी वैधानिक लिक्विडिटी रेशिओ (एसएलआर) सिक्युरिटीज म्हणून पात्र आहेत. बँकिंग नियमन कायदा, 1949 च्या कलम 24 अंतर्गत मान्यताप्राप्त एसएलआर हेतूंसाठी सरकारी सिक्युरिटीजमध्ये वैध गुंतवणूक म्हणून बँक सीएमबीएसमध्ये गुंतवणूक विचारात घेऊ शकतात.
● मार्केट मेकॅनिझम: भारतीय रिझर्व्ह बँकद्वारे कॅश मॅनेजमेंट बिलची लिलाव केली जाते. लिलावाशी संबंधित घोषणा स्वतंत्र प्रेस रिलीजद्वारे एक दिवस आधी केली गेली.
● सेटलमेंट: लिलावासाठी सेटलमेंट T+1 आधारावर असते.
● नॉन-कॉम्पिटिटिव्ह बिडिंग: ट्रेझरी बिलांच्या विपरीत, सीएमबी नॉन-कॉम्पिटिटिव्ह बिडिंग स्कीम अंतर्गत कव्हर केलेले नाहीत.
● ट्रेड करण्यायोग्य स्वरुप: सीएमबी ट्रेड करण्यायोग्य आहेत आणि तयार फॉरवर्ड सुविधेसाठी पात्र आहेत.
● लिक्विडिटी मॅनेजमेंट: कॅश मॅनेजमेंट बिल मॅनेज करण्यायोग्य फॉर्ममध्ये बँकिंग सेक्टरमध्ये लिक्विडिटी ट्रान्सफर करण्याची सुविधा देते.
● डीपनिंग इंटर-बँक मार्केट: हे बिल इंटर-बँक टर्म-मनी मार्केट वाढविण्यासाठी योगदान देतात. अल्प कालावधीसाठी लोन घेताना बँकांना होणारे इंटरेस्ट रेट रिस्क कमी करण्यास हे मदत करते.
 

भारतातील रोख व्यवस्थापन बिलांचा इतिहास

कॅश मॅनेजमेंट बिल पहिल्यांदा मे 12, 2010 रोजी भारतात सादर करण्यात आले होते. हे भारतीय रिझर्व्ह बँकेच्या सल्लामसलत करून भारत सरकारने प्रस्तुत केलेल्या विद्यमान अल्पकालीन रोख-निर्मिती साधनांना पूरक करते. सीएमबीएसचा प्राथमिक उद्देश सरकारला त्यांच्या शॉर्ट-टर्म कॅश फ्लो आवश्यकता अधिक प्रभावीपणे व्यवस्थापित करण्यास मदत करणे आहे. सीएमबीएस जारी करण्यासाठी भारतीय रिझर्व्ह बँक सरकारच्या वतीने लिलाव आयोजित करते. 

सीएमबीएस भारतीय मनी मार्केटचा अविभाज्य भाग बनला आहे, ज्यामुळे तात्पुरते रोख प्रवाह जुळत नाही. हे ट्रेजरी बिलांसह समानता शेअर करतात आणि पूर्व-निर्दिष्ट अटी व शर्तींवर आधारित विकले जातात. सुरुवातीला, सीएमबीचा कालावधी 91 दिवसांचा होता परंतु जास्त लवचिकता देण्यासाठी 364 दिवसांपर्यंत वाढविण्यात आली. सीएमबीएस सवलतीमध्ये जारी केल्याने आणि फेस वॅल्यूमध्ये रिडीम केल्यामुळे इन्व्हेस्टर त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटवर व्याज कमवू शकतात. हे बिल व्यक्ती, कंपन्या, बँक आणि गैर-बँकिंग वित्तीय संस्थांसह अनेक गुंतवणूकदारांसाठी उपलब्ध आहेत. 

CMBs वरील इंटरेस्ट रेट लिलाव प्रक्रियेमध्ये स्पर्धात्मक बोलीद्वारे निर्धारित केला जातो. सीएमबीएसला एक सुरक्षित आणि द्रव गुंतवणूक पर्याय मानले जाते कारण सरकार त्यांना पाठवते. पावती आणि खर्चामध्ये तात्पुरते जुळणारे जुळणारे कमतरता दूर करून सरकारच्या रोख प्रवाहाचे व्यवस्थापन करण्यासाठी ते महत्त्वाचे आहेत. आरबीआयने इन्व्हेस्टरच्या विशिष्ट कॅटेगरीसाठी सेकंडरी मार्केट ट्रेडिंग आणि रिलॅक्सिंग इन्व्हेस्टमेंट मर्यादा सुरू करण्यासाठी लिक्विडिटी आणि आकर्षकता वाढविण्यासाठी उपाययोजना राबविली आहेत.