यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) म्हणजे काय?

यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) म्हणजे काय?

यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) ही एक फायनान्शियल संकल्पना आहे जी इन्व्हेस्टर बाँड किंवा इतर फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीमधून प्राप्त करण्याची अपेक्षा करू शकतो, असे गृहीत धरून की ती मॅच्युरिटीपर्यंत ठेवली जाते. हा रिटर्नचा रेट आहे जो बाँडच्या कॅश फ्लोचे वर्तमान मूल्य त्याच्या वर्तमान मार्केट किंमतीच्या समान बनवते.

वायटीएम बाँडची वर्तमान मार्केट किंमत, त्याचे फेस वॅल्यू, बाँडद्वारे भरलेले इंटरेस्ट रेट आणि बाँड मॅच्युअर होईपर्यंत वर्षांची संख्या विचारात घेते. जेव्हा बाँड त्याच्या फेस वॅल्यूवर खरेदी केला जातो, तेव्हा वायटीएम बाँडच्या कूपन रेटच्या समान असते. तथापि, जर बाँड डिस्काउंट किंवा प्रीमियमवर खरेदी केला असेल तर वायटीएम कूपन रेटपेक्षा भिन्न असेल.

वायटीएम कॅल्क्युलेशन हे गृहीतकावर आधारित आहे की इन्व्हेस्टर मॅच्युरिटी होईपर्यंत बाँड धारण करेल आणि मॅच्युरिटी वेळी सर्व इंटरेस्ट पेमेंट्स आणि फेस वॅल्यू प्राप्त करेल. असे गृहीत धरते की सर्व इंटरेस्ट पेमेंट्स त्याच वायटीएम रेटवर पुन्हा इन्व्हेस्ट केले जातील.

सारांशमध्ये, वायटीएम हा रिटर्नचा रेट आहे जो इन्व्हेस्टर मॅच्युरिटीपर्यंत होल्ड केला असल्यास बाँडमधून प्राप्त करण्याची अपेक्षा करू शकतो. हे बाँडची वर्तमान मार्केट किंमत, फेस वॅल्यू, इंटरेस्ट रेट आणि मॅच्युरिटीची वेळ विचारात घेते. YTM हे इन्व्हेस्टरसाठी फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीजचे मूल्यांकन करण्यासाठी आणि त्यांचे संभाव्य रिटर्न निर्धारित करण्यासाठी एक उपयुक्त साधन आहे.
 

मॅच्युरिटीसाठी उत्पन्नाचे महत्त्व

यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) ही इन्व्हेस्टर आणि बाँड्स जारी करणाऱ्यांसाठी एक महत्त्वाची संकल्पना आहे. वायटीएम महत्त्वाचे का आहे याची काही कारणे येथे दिली आहेत:

1. बाँड्सची तुलना करण्यासाठी प्रमाणित मार्ग प्रदान करते: वायटीएम विविध मॅच्युरिटी आणि कूपन रेट्ससह विविध बाँड्सवर संभाव्य रिटर्नचे प्रमाणित मोजमाप प्रदान करते. यामुळे इन्व्हेस्टर विविध बाँड्सच्या संभाव्य रिटर्नची तुलना करू शकतात आणि अधिक माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेऊ शकतात.

2. इन्व्हेस्टमेंटचा निर्णय घेण्यास मदत करते: YTM हे इन्व्हेस्टरसाठी एक आवश्यक टूल आहे कारण ते त्यांना माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेण्यास मदत करते. उदाहरणार्थ, जर बाँडचे वायटीएम महागाईच्या अपेक्षित दरापेक्षा कमी असेल तर बाँड चांगली इन्व्हेस्टमेंट असू शकत नाही कारण गुंतवणुकीवरील वास्तविक परतावा नकारात्मक असू शकतो.

3. किंमतीच्या बाँडमध्ये मदत करते: वायटीएम बाँड्स जारी करणाऱ्यांना बाँड्स जारी करण्यासाठी किंमत निर्धारित करण्यास मदत करते. जर वायटीएम खूपच जास्त असेल तर जारीकर्त्याला बाँडसाठी खरेदीदार शोधण्यात अडचण येऊ शकते, तर जर वायटीएम खूपच कमी असेल तर जारीकर्ता पुरेसे भांडवल उभारू शकत नाही. योग्य वायटीएम सेट करून, जारीकर्ता वाजवी खर्चात आवश्यक भांडवलाची रक्कम वाढवू शकतात.

4. मूल्यांकनासाठी उपयुक्त: दुय्यम बाजारातील बाँड्सचे मूल्यांकन करण्यासाठी वायटीएम देखील उपयुक्त आहे. इन्व्हेस्टर YTM चा वापर बाँडच्या योग्य मूल्याचा अंदाज घेण्यासाठी करू शकतात आणि ते त्याच्या योग्य मूल्यावर डिस्काउंट किंवा प्रीमियमवर ट्रेडिंग करत आहे का हे निर्धारित करू शकतात.

यील्ड ते मॅच्युरिटी मधील बदल

यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) चे अनेक प्रकार आहेत जे इन्व्हेस्टर बाँड्स आणि इतर फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीजचे मूल्यांकन करण्यासाठी वापरू शकतात. येथे तीन सामान्य बदल आहेत:

1. यील्ड टू कॉल (YTC): जर जारीकर्ता मॅच्युरिटीपूर्वी बाँड कॉल करत असेल तर हे उत्पन्न इन्व्हेस्टर कमाईची अपेक्षा करू शकतो. काही बाँड्स जारीकर्त्याला विशिष्ट कालावधीनंतर बाँडला कॉल करण्याची परवानगी देतात आणि YTC असे गृहीत धरते की बाँडला शक्य तितक्या लवकर बोलावले जाईल. वायटीसी सामान्यपणे वायटीएम पेक्षा कमी असते कारण जर बाँडला लवकर म्हणतात तर इन्व्हेस्टर भविष्यातील काही इंटरेस्ट पेमेंट गमावू शकतात.

2. वर्तमान उत्पन्न: हे वार्षिक उत्पन्न (इंटरेस्ट स्वरूपात) आहे जे बाँडद्वारे तयार केले जाते जे त्याच्या वर्तमान मार्केट किंमतीद्वारे विभाजित केले जाते. वर्तमान उत्पन्न हे एक सोपे कॅल्क्युलेशन आहे जे पैशांचे किंवा बाँडच्या मॅच्युरिटी तारखेचे वेळ मूल्य विचारात घेत नाही. वर्तमान उत्पन्न हे विविध मॅच्युरिटी किंवा कूपन रेट्ससह बाँड्सची तुलना करण्यासाठी उपयुक्त मेट्रिक आहे.

3. सर्वात वाईट उत्पन्न (YTW): इन्व्हेस्टर त्याच्या कॉल तरतुदी किंवा बाँडच्या उत्पन्नावर परिणाम करू शकणाऱ्या इतर वैशिष्ट्यांमुळे बाँडमधून कमकुवत होण्याची अपेक्षा करू शकतो. वायटीडब्ल्यू असे गृहीत धरते की बाँडला लवकरात लवकर बोलावले जाईल किंवा निवृत्त केले जाईल, ज्यामुळे वायटीएम पेक्षा कमी उत्पन्न होऊ शकते. कॉल तरतुदींसह बाँडचे मूल्यांकन करण्यासाठी वायटीडब्ल्यू उपयुक्त आहे, जसे की कोलॅबल बाँड्स किंवा सिंक फंड तरतुदीसह बाँड्स.
 

यील्ड टू मॅच्युरिटीचे लाभ (वायटीएम)

यील्ड टू मॅच्युरिटी हे बाँडच्या संभाव्य रिटर्नचे व्यापकपणे वापरले जाणारे मोजमाप आहे आणि इन्व्हेस्टमेंट टूल म्हणून वायटीएम वापरण्याचे अनेक लाभ आहेत:

1. प्रमाणित उपाय: वायटीएम बाँडच्या संभाव्य रिटर्नचे प्रमाणित मोजमाप प्रदान करते, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना विविध मॅच्युरिटी आणि कूपन रेट्ससह विविध बाँड्सच्या संभाव्य रिटर्नची तुलना करणे सोपे होते.

2. इन्व्हेस्टमेंटच्या निर्णयांमध्ये मदत करते: इन्व्हेस्टरसाठी माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेण्यासाठी वायटीएम हे एक उपयुक्त साधन आहे. हे बाँडची वर्तमान मार्केट किंमत, फेस वॅल्यू, इंटरेस्ट रेट आणि मॅच्युरिटीची वेळ विचारात घेते. वायटीएम जाणून घेऊन, इन्व्हेस्टर विविध बाँड्सच्या संभाव्य रिटर्नची तुलना करू शकतात आणि अधिक माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेऊ शकतात.

3. अंदाज: वायटीएम असे गृहीत धरते की इन्व्हेस्टर मॅच्युरिटीपर्यंत बाँड धारण करेल आणि मॅच्युरिटी वेळी सर्व इंटरेस्ट देयके आणि फेस वॅल्यू प्राप्त करेल. यामुळे बाँडच्या संभाव्य रिटर्नचे अंदाजे मापन होते, जे स्थिर इन्कम स्ट्रीमच्या शोधात असलेल्या इन्व्हेस्टरसाठी महत्त्वाचे आहे.

4. मूल्यांकनासाठी उपयुक्त: दुय्यम बाजारातील बाँडचे मूल्यांकन करण्यासाठीही पेटीएम उपयुक्त आहे. इन्व्हेस्टर YTM चा वापर बाँडच्या योग्य मूल्याचा अंदाज घेण्यासाठी करू शकतात आणि ते त्याच्या योग्य मूल्यावर डिस्काउंट किंवा प्रीमियमवर ट्रेडिंग करत आहे का हे निर्धारित करू शकतात.

5. बॉण्ड्सच्या किंमतीमध्ये मदत करते:वायटीएम बाँड्स जारी करणाऱ्यांना बाँड्स जारी करण्याची किंमत निर्धारित करण्यास मदत करते. योग्य वायटीएम सेट करून, जारीकर्ता वाजवी खर्चात आवश्यक भांडवलाची रक्कम वाढवू शकतात.
 

यील्ड टू मॅच्युरिटीची मर्यादा (वायटीएम)

यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) हा एक व्यापकपणे वापरलेला फायनान्शियल मेट्रिक आहे जो गुंतवणूकदारांना बाँड इन्व्हेस्टमेंटवरील अपेक्षित रिटर्नचे मूल्यांकन करण्यास मदत करतो. तथापि, इतर कोणत्याही फायनान्शियल टूल प्रमाणे, वायटीएम मध्ये त्याची मर्यादा आहेत की गुंतवणूकदारांना माहिती असावी. मॅच्युरिटीसाठी उत्पन्नाची काही प्रमुख मर्यादा आहेत:

1. इंटरेस्ट रेट रिस्क: वायटीएम गृहीत धरते की बाँडच्या आयुष्यभर इंटरेस्ट रेट्स स्थिर राहतात, जे वास्तविक जगात क्वचितच घडते. बाँड जारी केल्यानंतर इंटरेस्ट रेट्स वाढल्यास, त्याचे मूल्य कमी होईल, परिणामी गुंतवणूकदाराला कॅपिटल नुकसान होईल.

2. क्रेडिट रिस्क: YTM क्रेडिट रिस्क विचारात घेत नाही, जी जारीकर्त्याद्वारे डिफॉल्टची रिस्क आहे. जर इश्यूअर डिफॉल्ट असेल तर इन्व्हेस्टर इन्व्हेस्ट केलेली प्रिन्सिपल रक्कम गमावू शकतो, ज्यामुळे वायटीएम कॅल्क्युलेशन असंबंधित होते.

3. लिक्विडिटी रिस्क: YTM असे गृहीत धरते की बाँडची विक्री त्याच्या योग्य बाजार मूल्यावर केली जाऊ शकते, जे नेहमीच असू शकत नाही, विशेषत: कमी लिक्विड बाँड्ससाठी. यामुळे वायटीएम कॅल्क्युलेशन अचूक होऊ शकते.

4. रिइन्व्हेस्टमेंट रिस्क: वायटीएम असे गृहीत धरते की बाँड कडून प्राप्त झालेली कूपन देयके वायटीएम प्रमाणेच रेटने पुन्हा इन्व्हेस्ट केली जाऊ शकतात, जे वास्तविकतेत शक्य होणार नाही.

5. टॅक्स विचार: YTM बाँड इन्व्हेस्टमेंटच्या टॅक्स परिणामांचा विचार करत नाही, जे टॅक्स नंतरच्या रिटर्नवर लक्षणीयरित्या परिणाम करू शकते.

यील्ड टू मॅच्युरिटी फॉर्म्युला (वायटीएम)

यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) फॉर्म्युला हे एक कॅल्क्युलेशन आहे जे इन्व्हेस्टरकडे जर बाँड मॅच्युअर होईपर्यंत असेल तर त्याला प्राप्त होणाऱ्या रिटर्न रेटचा अंदाज देते, असे गृहीत धरते की सर्व इंटरेस्ट पेमेंट त्याच रेटने पुन्हा इन्व्हेस्ट केले जातात. फॉर्म्युला खालीलप्रमाणे आहे:

वायटीएम = (सी + ((एफ-पी)/एन)) / ((एफ+पी)/2)

कुठे:
C = वार्षिक कूपन पेमेंट
F = बाँडचे फेस वॅल्यू
P = बाँडची किंमत
n = मॅच्युरिटीसाठी वर्षे
 

वायटीएमची गणना कशी केली जाते?

वायटीएम कसे कॅल्क्युलेट करावे याचे उदाहरण येथे दिले आहे:

समजा इन्व्हेस्टर $1,000 चे फेस वॅल्यू असलेले बाँड खरेदी करतो, 5% कूपन रेट आणि $900 साठी मॅच्युरिटीसाठी 10 वर्षे. बाँडवर मिळणारे इंटरेस्ट दरवर्षी मिळते.

वायटीएम फॉर्म्युला वापरून, आम्ही खालीलप्रमाणे वायटीएम कॅल्क्युलेट करू शकतो:

वायटीएम = (50+ ((1000-900)/10)) / ((1000+900)/2)
= (50 + 10) / 950
= 6.32%

त्यामुळे, या बाँडसाठी अंदाजित वायटीएम 6.32% आहे. याचा अर्थ असा की जर इन्व्हेस्टरने मॅच्युरिटीपर्यंत बाँड धारण केला आणि सर्व इंटरेस्ट पेमेंट त्याच दराने पुन्हा इन्व्हेस्ट केले, तर ते त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटवर 6.32% वार्षिक रिटर्न कमविण्याची अपेक्षा करू शकतात.

हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की वायटीएम कॅल्क्युलेशन असे गृहीत धरते की बाँड मॅच्युरिटीपर्यंत होल्ड केला जाईल, सर्व इंटरेस्ट पेमेंट त्याच रेटने पुन्हा इन्व्हेस्ट केले जातील आणि कोणतीही डिफॉल्ट रिस्क नाही. इंटरेस्ट रेट्स किंवा इतर मार्केट स्थिती बदलल्यास किंवा जारीकर्त्याला डिफॉल्ट झाल्यास वास्तविक रिटर्न रेट भिन्न असू शकतो.

निष्कर्ष

यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) हा एक आवश्यक फायनान्शियल मेट्रिक आहे जो इन्व्हेस्टरकडे मॅच्युरिटीपर्यंत बाँड असेल तर त्याला प्राप्त होणाऱ्या ॲन्युअल रिटर्न रेटचा अंदाज घेण्यासाठी वापरला जातो, सर्व इंटरेस्ट पेमेंट त्याच रेटवर पुन्हा इन्व्हेस्ट केले जातात असे गृहीत धरून. तथापि, हे लक्षात ठेवणे महत्त्वाचे आहे की वायटीएमची मर्यादा आहेत. वायटीएम गृहीत धरते की इंटरेस्ट रेट्स स्थिर राहतात, कोणतीही डिफॉल्ट रिस्क नाही आणि सर्व इंटरेस्ट पेमेंट समान रेटने पुन्हा इन्व्हेस्ट केले जातात, जे वास्तविक नसतील. तसेच, वायटीएम क्रेडिट रिस्क, लिक्विडिटी रिस्क आणि टॅक्स परिणाम यासारख्या घटकांचा विचार करत नाही, जे बाँडच्या वास्तविक रिटर्न रेटवर लक्षणीयरित्या परिणाम करू शकते.

त्यामुळे, YTM हे बाँड इन्व्हेस्टमेंटचे मूल्यांकन करण्यासाठी एक उपयुक्त साधन असताना, इन्व्हेस्टरला त्याच्या मर्यादांची जाणीव असावी आणि इन्व्हेस्टमेंटचा निर्णय घेताना इतर घटकांचा विचार करावा.