ईल्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) म्हणजे काय?

ईल्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) म्हणजे काय?

ईल्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) ही एक फायनान्शियल संकल्पना आहे जी इन्व्हेस्टरला एकूण रिटर्न मोजण्यासाठी वापरली जाते, बाँड किंवा इतर फिक्स्ड-इन्कम सुरक्षेकडून प्राप्त होण्याची अपेक्षा असू शकते, मात्र ते मॅच्युरिटीपर्यंत धारण केले जाते. हा रिटर्नचा रेट आहे जो बाँडच्या कॅश फ्लोचे वर्तमान मूल्य त्याच्या वर्तमान मार्केट किंमतीच्या समान बनवतो.

YTM बाँडच्या वर्तमान मार्केट किंमत, त्याचे फेस वॅल्यू, बाँडद्वारे भरलेला इंटरेस्ट रेट आणि बाँड मॅच्युअर होईपर्यंत वर्षांची संख्या या विचारात घेते. जेव्हा बाँड त्याच्या फेस वॅल्यूवर खरेदी केले जाते, तेव्हा YTM बाँडच्या कूपन रेटच्या समान असते. तथापि, जर बाँड सवलत किंवा प्रीमियमवर खरेदी केला असेल तर YTM कूपन रेटपेक्षा भिन्न असेल.

वायटीएम गणना ही गृहीत धरल्यावर आधारित आहे की इन्व्हेस्टरने बॉन्ड मॅच्युअर होईपर्यंत ठेवला जाईल आणि सर्व इंटरेस्ट पेमेंट आणि मॅच्युरिटी वेळी फेस वॅल्यू प्राप्त होईल. हे गृहीत धरते की सर्व इंटरेस्ट देयके त्याच YTM दराने पुन्हा इन्व्हेस्ट केले जातील. 

सारांशमध्ये, YTM हा रिटर्नचा रेट आहे जे इन्व्हेस्टर मॅच्युरिटीपर्यंत बाँडकडून प्राप्त होण्याची अपेक्षा करू शकतो. बाँडच्या वर्तमान मार्केट किंमत, फेस वॅल्यू, इंटरेस्ट रेट आणि मॅच्युरिटीसाठी वेळ यावर विचार केला जातो. फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीजचे मूल्यांकन करण्यासाठी आणि त्यांचे संभाव्य रिटर्न निर्धारित करण्यासाठी वायटीएम हे एक उपयुक्त साधन आहे.
 

मॅच्युरिटीसाठी उत्पन्नाचे महत्त्व

ईल्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) ही बाँड्सच्या गुंतवणूकदार आणि जारीकर्त्यांसाठी एक महत्त्वाची संकल्पना आहे. वायटीएम महत्त्वाचे का आहे याची काही कारणे येथे आहेत:

1. बाँड्सची तुलना करण्यासाठी प्रमाणित मार्ग प्रदान करते: वायटीएम विविध मॅच्युरिटीज आणि कूपन दरांसह विविध बाँड्सवर संभाव्य रिटर्नचे प्रमाणित मापन प्रदान करते. हे इन्व्हेस्टरना विविध बाँड्सच्या संभाव्य रिटर्नची तुलना करण्यास आणि अधिक माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेण्यास अनुमती देते.

2. इन्व्हेस्टमेंटचा निर्णय घेण्यास मदत करते: वायटीएम हा इन्व्हेस्टरसाठी एक आवश्यक साधन आहे कारण त्यांना माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंटचा निर्णय घेण्यास मदत करते. उदाहरणार्थ, जर बाँडचे वायटीएम महागाईच्या अपेक्षित दरापेक्षा कमी असेल, तर बाँड चांगली इन्व्हेस्टमेंट असू शकत नाही कारण इन्व्हेस्टमेंटवरील वास्तविक रिटर्न नकारात्मक असू शकते.

3. प्राईसिंग बाँड्समध्ये मदत करते: YTM बाँड्स जारी करण्यासाठी बाँड्सच्या प्राईस निर्धारित करण्यास मदत करते. जर वायटीएम खूपच जास्त असेल तर जारीकर्त्याला बाँडसाठी खरेदीदार शोधण्यात अडचणी येऊ शकते, तर जर वायटीएम खूपच कमी असेल तर जारीकर्ता पुरेशी भांडवल उभारू शकणार नाही. योग्य वायटीएम सेट करून, जारीकर्ता योग्य खर्चात आवश्यक कॅपिटलची रक्कम वाढवू शकतात.

4. मूल्यांकनासाठी उपयुक्त: वायटीएम माध्यमिक बाजारातील बाँडचे मूल्यांकन करण्यासाठी देखील उपयुक्त आहे. इन्व्हेस्टर बाँडच्या योग्य मूल्याचा अंदाज घेण्यासाठी वायटीएमचा वापर करू शकतात आणि ते सवलत किंवा प्रीमियमवर ट्रेडिंग करीत आहे का हे निर्धारित करू शकतात.

मॅच्युरिटीसाठी उत्पन्नाचे परिवर्तन

इन्व्हेस्टर बाँड्स आणि इतर फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीजचे मूल्यांकन करण्यासाठी वापरू शकतात अशा अनेक प्रकारच्या उत्पन्नाचे (वायटीएम) आहेत. येथे तीन सामान्य बदल आहेत:

1. कॉल करण्यासाठी उत्पन्न (वायटीसी): इन्व्हेस्टर मॅच्युअर होण्यापूर्वी बाँडला कॉल करत असल्यास कमाई करण्याची अपेक्षा करू शकतो. काही बाँड्स जारीकर्त्याला निर्दिष्ट कालावधीनंतर बाँडला कॉल करण्याची अनुमती देतात आणि YTC गृहीत धरते की बाँडला लवकरात लवकर कॉल केला जाईल. YTC सामान्यपणे YTM पेक्षा कमी आहे कारण जर बाँडला लवकर म्हणतात तर इन्व्हेस्टर काही भविष्यातील इंटरेस्ट पेमेंट गमावू शकतात.

2. वर्तमान उत्पन्न: हे त्याच्या वर्तमान मार्केट किंमतीद्वारे विभाजित बाँडद्वारे निर्माण केलेले वार्षिक उत्पन्न (इंटरेस्ट स्वरूपात) आहे. वर्तमान उत्पन्न हे एक सोपे गणना आहे जे पैशांचे वेळेचे मूल्य किंवा बाँडच्या मॅच्युरिटी तारखेचा विचार करत नाही. विविध मॅच्युरिटी किंवा कूपन दरांसह बाँड्सची तुलना करण्यासाठी वर्तमान उत्पन्न एक उपयुक्त मेट्रिक आहे.

3. कमकुवत उत्पन्नाचे उत्पादन (गोळकाम): हा सर्वात कमी उत्पन्न आहे जो इन्व्हेस्टर त्याच्या कॉल तरतुदी किंवा बाँडच्या उत्पन्नावर परिणाम करू शकणाऱ्या इतर वैशिष्ट्ये दिलेल्या बाँडमधून कमवण्याची अपेक्षा करू शकतो. वायटीडब्ल्यू असे गृहीत धरते की बाँडला लवकरात लवकर कॉल केला जाईल किंवा निवृत्त केले जाईल, ज्यामुळे वायटीएम पेक्षा कमी उत्पन्न होऊ शकते. वायटीडब्ल्यू हे कॉल तरतुदींसह बाँड्सचे मूल्यांकन करण्यासाठी उपयुक्त आहे, जसे की कॉलेबल बाँड्स किंवा सिंकिंग फंड तरतुदीसह बाँड्स.
 

मॅच्युरिटीला उत्पन्नाचे लाभ (वायटीएम)

ईल्ड टू मॅच्युरिटी हे बाँडच्या संभाव्य रिटर्नचे व्यापकपणे वापरले जाणारे मोजमाप आहे आणि इन्व्हेस्टमेंट टूल म्हणून वायटीएम वापरण्याचे अनेक फायदे आहेत:

1. प्रमाणित उपाय: वायटीएम बाँडच्या संभाव्य रिटर्नचे प्रमाणित मापन प्रदान करते, ज्यामुळे इन्व्हेस्टरला विविध मॅच्युरिटीज आणि कूपन दरांसह विविध बाँड्सच्या संभाव्य रिटर्नची तुलना करणे सोपे होते.

2. गुंतवणूकीच्या निर्णयांमध्ये मदत करते: गुंतवणूकदारांना माहितीपूर्ण गुंतवणूक निर्णय घेण्यासाठी वायटीएम एक उपयुक्त साधन आहे. बाँडच्या वर्तमान मार्केट किंमत, फेस वॅल्यू, इंटरेस्ट रेट आणि मॅच्युरिटीसाठी वेळ यावर विचार केला जातो. वायटीएम जाणून घेऊन, इन्व्हेस्टर विविध बाँड्सच्या संभाव्य रिटर्नची तुलना करू शकतात आणि अधिक माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेऊ शकतात.

3. अंदाज: वायटीएम गृहीत धरते की इन्व्हेस्टर मॅच्युरिटी पर्यंत बाँड धारण करेल आणि मॅच्युरिटी वेळी सर्व व्याज देयके आणि फेस वॅल्यू प्राप्त होईल. यामुळे बाँडच्या संभाव्य रिटर्नचा अंदाज लावता येतो, जे स्थिर इन्कम स्ट्रीमच्या शोधात असलेल्या इन्व्हेस्टरसाठी महत्त्वाचे आहे.

4. मूल्यांकनासाठी उपयुक्त: YTM माध्यमिक बाजारातील बाँडचे मूल्यांकन करण्यासाठी देखील उपयुक्त आहे. इन्व्हेस्टर बाँडच्या योग्य मूल्याचा अंदाज घेण्यासाठी वायटीएमचा वापर करू शकतात आणि ते सवलत किंवा प्रीमियमवर ट्रेडिंग करीत आहे का हे निर्धारित करू शकतात.

5. प्राईसिंग बाँड्समध्ये मदत करते: वायटीएम बाँड्स जारी करण्याची किंमत निर्धारित करण्यासाठी बाँड्स जारीकर्त्यांना मदत करते. योग्य वायटीएम सेट करून, जारीकर्ता वाजवी खर्चात आवश्यक भांडवलाची रक्कम उभारू शकतात.
 

मॅच्युरिटीपर्यंत उत्पन्नाची मर्यादा (वायटीएम)

ईल्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) हे व्यापकपणे वापरले जाणारे फायनान्शियल मेट्रिक आहे जे इन्व्हेस्टर्सना बाँड इन्व्हेस्टमेंटवर अपेक्षित रिटर्नचे मूल्यांकन करण्यास मदत करते. तथापि, इतर कोणत्याही फायनान्शियल टूलप्रमाणे, वायटीएमकडे आपल्या मर्यादा आहेत की गुंतवणूकदारांना माहिती असावी. मॅच्युरिटीपर्यंत उत्पन्नाची काही प्रमुख मर्यादा आहेत:

1. इंटरेस्ट रेट रिस्क: वायटीएम असे गृहीत धरते की बाँडच्या आयुष्यात इंटरेस्ट रेट स्थिर राहतात, जे वास्तविक जगात क्वचितच प्रकरण आहे. जर बाँड जारी केल्यानंतर इंटरेस्ट रेट्स वाढत असेल तर त्याचे मूल्य कमी होईल, परिणामी इन्व्हेस्टरसाठी कॅपिटल नुकसान.

2. क्रेडिट रिस्क: वायटीएम क्रेडिट रिस्कची गणना करत नाही, जी जारीकर्त्याद्वारे डिफॉल्टची रिस्क आहे. जर इश्यूअर डिफॉल्ट केले, तर इन्व्हेस्टर इन्व्हेस्ट केलेली मुख्य रक्कम गमावू शकतो, ज्यामुळे वायटीएमची गणना असंबंधित होऊ शकते.

3. लिक्विडिटी रिस्क: वायटीएम गृहीत धरते की बाँड त्याच्या उचित बाजार मूल्यावर विकली जाऊ शकते, जे नेहमीच केस नसू शकते, विशेषत: कमी लिक्विड बाँड्ससाठी. यामुळे YTM गणना चुकीची होऊ शकते.

4. रिइन्व्हेस्टमेंट रिस्क: वायटीएम असे गृहीत धरते की बाँडमधून प्राप्त झालेले कूपन पेमेंट वायटीएम प्रमाणेच दराने पुन्हा इन्व्हेस्ट केले जाऊ शकतात, जे वास्तविकतेत शक्य नाही.

5. टॅक्स विचार: YTM बाँड इन्व्हेस्टमेंटच्या टॅक्स परिणामांचा विचार करत नाही, ज्यामुळे टॅक्स रिटर्नवर लक्षणीयरित्या परिणाम होऊ शकतो.

ईल्ड टू मॅच्युरिटी फॉर्म्युला (वायटीएम)

ईल्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) फॉर्म्युला ही कॅल्क्युलेशन आहे जी इन्व्हेस्टरला जर बॉण्ड मॅच्युअर होईपर्यंत रिटर्न रेटचा अंदाज घेईल, सर्व इंटरेस्ट पेमेंट त्याच दराने पुन्हा इन्व्हेस्ट केले असल्याचे मानले जाते. फॉर्म्युला खालीलप्रमाणे आहे:

वायटीएम = (सी + (एफ-पी)/एन) / ((एफ+पी)/2)

कुठे:
C = वार्षिक कूपन देयक
F = बाँडचे फेस वॅल्यू
P = बाँडची किंमत
n = वर्षे ते मॅच्युरिटी
 

YTM ची गणना कशी केली जाते?

YTM कॅल्क्युलेट कसे करावे याचे उदाहरण येथे दिले आहे:

चला सांगूया की इन्व्हेस्टरने $1,000 चेहऱ्याचे मूल्य, 5% कूपन रेट आणि $900 साठी मॅच्युरिटीपर्यंत 10 वर्षे बाँड खरेदी केला आहे. बाँड वार्षिक व्याज देतो.

वायटीएम फॉर्म्युला वापरून, आम्ही खालीलप्रमाणे वायटीएमची गणना करू शकतो:

वायटीएम = (50 + (1000-900)/10) / ((1000+900)/2)
= (50 + 10) / 950
= 6.32%

त्यामुळे, या बाँडसाठी अंदाजित YTM 6.32% आहे. याचा अर्थ असा की जर इन्व्हेस्टरने मॅच्युरिटीपर्यंत बाँड धारण केला आणि त्याच दराने सर्व इंटरेस्ट पेमेंट पुन्हा इन्व्हेस्ट केले, तर ते त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटवर 6.32% वार्षिक रिटर्न कमवू शकतात.

वायटीएम कॅल्क्युलेशन असे गृहित धरते की मॅच्युरिटीपर्यंत बाँड धारण केला जाईल, सर्व इंटरेस्ट पेमेंट त्याच दराने पुन्हा इन्व्हेस्ट केले जातील आणि कोणतेही डिफॉल्ट रिस्क नाही. जर इंटरेस्ट रेट्स किंवा इतर मार्केट स्थिती बदलल्यास किंवा जारीकर्ता डिफॉल्ट झाल्यास रिटर्नचा वास्तविक रेट भिन्न असू शकतो.

निष्कर्ष

ईल्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) हा एक आवश्यक फायनान्शियल मेट्रिक आहे जो इन्व्हेस्टरला रिटर्नच्या वार्षिक रेटचा अंदाज घेण्यासाठी वापरला जातो जर त्यांच्याकडे बाँड मॅच्युअर होईपर्यंत असेल, असे गृहीत धरून की सर्व इंटरेस्ट पेमेंट त्याच दराने पुन्हा इन्व्हेस्ट केले जातात. तथापि, YTM ची मर्यादा आहे हे लक्षात ठेवणे महत्त्वाचे आहे. वायटीएम असे गृहीत धरते की इंटरेस्ट रेट्स स्थिर राहतात, कोणतीही डिफॉल्ट रिस्क नाही आणि सर्व इंटरेस्ट पेमेंट्स त्याच दराने पुन्हा इन्व्हेस्ट केले जातात, जे वास्तविक असू शकत नाही. तसेच, वायटीएम क्रेडिट जोखीम, लिक्विडिटी जोखीम आणि कर परिणामांसारख्या घटकांची गणना करत नाही, जे बाँडच्या रिटर्नच्या वास्तविक दरावर लक्षणीयरित्या परिणाम करू शकतात.

त्यामुळे, वायटीएम बाँड इन्व्हेस्टमेंटचे मूल्यांकन करण्यासाठी एक उपयुक्त साधन असताना, इन्व्हेस्टरला त्यांच्या मर्यादेची जाणीव असणे आणि इन्व्हेस्टमेंटचा निर्णय घेताना इतर घटकांचा विचार करणे आवश्यक आहे.