निफ्टी ऑल-टाइम हाई पर: क्या इन्वेस्ट करने का सही समय है?

जब मार्केट रिकॉर्ड स्तर पर पहुंचे, तो डर बढ़ जाता है. लेकिन इतिहास एक बहुत ही दिलचस्प कहानी बताता है.

14 महीनों के बाद, निफ्टी 50 ने यूएस-इंडिया ट्रेड डील के बारे में आशावाद, दिसंबर में यूएस फेडरल रिज़र्व रेट में कटौती, स्थिर Q2 FY26 आय और नए विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) ब्याज की उम्मीदों के कारण एक नया ऑल-टाइम हाई बनाया है.

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नए ऑल-टाइम हाई को रजिस्टर करने वाले बेंचमार्क इंडेक्स ने एक परिचित इन्वेस्टर की दुविधा को फिर से बढ़ा दिया है. दुविधा यह है कि निफ्टी ने अपने पिछले शिखर को फिर से प्राप्त करने और अनचार्टेड क्षेत्र में जाने में लगभग 14 महीने लिए. तो, इसमें लंबे समय का समय लगता है, क्या मार्केट पहले से ही उच्च स्तर पर होने पर इन्वेस्ट करना बुद्धिमानी है? या निवेशकों को सुधार की प्रतीक्षा करनी चाहिए? इसका जवाब देने के लिए, भावनाओं से आगे बढ़ना और यह देखना आवश्यक है कि मार्केट के ऊंचे स्तर पर इन्वेस्ट करने के बारे में इतिहास स्पष्ट रूप से क्या दिखाता है.

सर्वकालिक उच्चताओं पर इन्वेस्ट करने की मानसिक बाधा

जब इंडाइसेस ऑल-टाइम हाई तक पहुंच जाते हैं, तो कई इन्वेस्टर को हिचकिचाहट होती है. डर एक आसान विचार से उत्पन्न होता है: "अगर मैं अभी इन्वेस्ट करता हूं, तो मार्केट निश्चित रूप से सही होगा." इस मानसिकता से मार्केट में सही गिरावट की प्रतीक्षा करने का प्रयास होता है.

हालांकि, मार्केट का समय इन्वेस्टमेंट में सबसे लगातार विफल होने वाली रणनीतियों में से एक है. ऑल-टाइम हाई दुर्लभ घटनाएं नहीं हैं; वे लॉन्ग-टर्म इक्विटी मार्केट की संरचनात्मक विशेषता हैं. 1950 से, S&P 500 ने हर साल 1,325 से अधिक ऑल-टाइम हाई बनाए हैं, औसतन 17 से अधिक नए शिखर बनाए हैं. ऐसे बिंदुओं पर इन्वेस्टमेंट से बचने का अर्थ होता है कि वेल्थ क्रिएशन अवधि के महत्वपूर्ण हिस्से के लिए मार्केट से बाहर रहना.

आर्थिक विस्तार, उत्पादकता में सुधार, आय में वृद्धि और नवाचार के कारण मार्केट धीरे-धीरे अधिक बढ़ते जाते हैं. एक नई उच्चता जोखिम का संकेत नहीं देती है; यह अक्सर बुनियादी बातों में सुधार को दर्शाती है.

जब आप ऑल-टाइम हाई पर इन्वेस्ट करते हैं, तो वास्तव में क्या होता है?

लोकप्रिय विश्वास के विपरीत, रिकॉर्ड ऊंचाई पर निवेश करने से ऐतिहासिक रूप से निवेशकों को दंडित नहीं किया गया है.

2000 से 2025 के बीच निफ्टी 50 टोटल रिटर्न इंडेक्स (TRI) के डेटा से पता चलता है कि ऑल-टाइम हाई के दौरान इन्वेस्ट करने से लगभग 13% का औसत एक वर्ष का रिटर्न मिला, जबकि तीन और पांच वर्ष का रिटर्न लगभग 12% था. सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि ऐसा कोई भी उदाहरण नहीं था, जहां निवेशकों को पांच वर्ष की अवधि में नकारात्मक रिटर्न का अनुभव होता था, जब उन्होंने मार्केट पीक पर इन्वेस्ट किया था.

एक वर्ष के बाद पॉजिटिव रिटर्न की 77% संभावना थी और 20% से अधिक रिटर्न प्राप्त करने की 34% संभावना थी. ये आंकड़े इस डर से स्पष्ट रूप से विरोध करते हैं कि उच्च स्तर पर निवेश करने से लॉन्ग-टर्म नुकसान होता है.

भले ही कोई "सबसे खराब समय" की स्थिति में बड़े दुर्घटनाओं से ठीक पहले निवेश करता है, तो भी परिणाम शक्तिशाली बने रहते हैं. डॉटकॉम क्रैश, 2008 ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस (GFC), 2015 ग्लोबल सेल-ऑफ, या यहां तक कि कोविड महामारी क्रैश से पहले चरम पर खरीदने वाले इन्वेस्टर, अगर वे समय के साथ अपने इन्वेस्टमेंट को होल्ड करते हैं, तो आखिरकार दो अंकों का वार्षिक रिटर्न देखे गए.

इतिहास एक सरल सत्य को दर्शाता है: मार्केट में समय मार्केट के समय से कहीं अधिक महत्वपूर्ण होता है.

क्या ऑल-टाइम हाई हमेशा सुधार करते हैं?

हालांकि शॉर्ट टर्म में सुधार मार्केट साइकिल का हिस्सा हैं, लेकिन रिकॉर्ड हाई के बाद उनकी फ्रीक्वेंसी अनुमानित से बहुत कम है.

डेटा से पता चलता है कि ऑल-टाइम हाई के बाद, मार्केट ने पहले वर्ष के भीतर केवल 10% से अधिक समय को ठीक कर दिया है. लंबी अवधि में, यह संभावना तीव्र रूप से कम हो जाती है और पांच वर्ष की अवधि में, कोई ऐतिहासिक घटना नकारात्मक रिटर्न नहीं देती है. इसका मतलब है कि वोलेटिलिटी के माध्यम से इन्वेस्टमेंट करने वाले इन्वेस्टर आमतौर पर अस्थायी गिरावट के कारण क्षतिग्रस्त होने के बजाय कंपाउंडिंग से लाभ उठाते हैं.

आज का संदर्भ: फंडामेंटल अभी भी रैली को सपोर्ट करते हैं

भारत की संरचनात्मक विकास की कहानी अक्षुण्ण है. यहां कुछ सहायक कारक दिए गए हैं:

• निफ्टी ट्रेडिंग लॉन्ग-टर्म एवरेज वैल्यूएशन मल्टीपल के करीब
• RBI ने FY2025-26 के लिए 6.8 की GDP वृद्धि का अनुमान लगाया
• CRISIL की रिपोर्ट के अनुसार, GST तर्कसंगत बनाने से आवश्यक वस्तुओं और खपत से संबंधित क्षेत्रों के लिए राजस्व में सुधार होने की संभावना है.

वैल्यूएशन मेट्रिक्स से पता चलता है कि निफ्टी अपने ऐतिहासिक माध्यम के करीब 19x फॉरवर्ड अर्निंग के पास ट्रेड कर रहा है, अत्यधिक गर्मी से नहीं. इससे पता चलता है कि वर्तमान रैली पूरी तरह से अनुमानों से नहीं चलती है, लेकिन इसका अर्थपूर्ण आर्थिक समर्थन है.

बड़ी वास्तविकता: इंडाइसेस बनाम इंडिविजुअल स्टॉक

दिलचस्प बात यह है कि, बेंचमार्क इंडाइसेस नई ऊंचाई को छूने के बावजूद, व्यापक मार्केट एक अलग कहानी बताता है. लिस्टेड भारतीय स्टॉक में से 80% से अधिक अभी भी अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से नीचे ट्रेडिंग कर रहे हैं. लगभग 50% स्टॉक पीक लेवल से 25-50% कम हैं, जो यह दर्शाता है कि हेडलाइन इंडाइसेस के तहत वैल्यू के अवसर अभी भी मौजूद हैं.

इस अंतर से यह पता चलता है कि "मार्केट हाई" का मतलब यह नहीं है कि सब कुछ महंगा है. क्वालिटी स्टॉक चयन और आवंटन अनुशासन महत्वपूर्ण है.

जब मार्केट ऑल-टाइम हाई पर होते हैं, तो इन्वेस्टर को कैसे काम करना चाहिए?

इन्वेस्टमेंट को रोकने के बजाय, स्मार्ट इन्वेस्टर अनुशासित दृष्टिकोणों का पालन करते हैं:

• औसत खरीद लागत के लिए SIP जारी रखें
• इमोशनल लंपसम निर्णयों से बचें
• उच्च-गुणवत्ता वाली कंपनियों पर ध्यान दें
• समय-समय पर रीबैलेंस पोर्टफोलियो
• एसेट एलोकेशन स्ट्रेटजी पर लगाएं

लॉन्ग टर्म इन्वेस्टर के लिए, अस्थिरता कोई खतरा नहीं है; यह यात्रा का एक प्राकृतिक हिस्सा है. सही समय की अपेक्षा में कैश होल्ड करने से अक्सर सुरक्षा की बजाय अवसर का नुकसान होता है.

अल्टीमेट टेस्ट: सबसे खराब समय अभी भी वेल्थ बनाता है

इतिहास की सबसे शक्तिशाली जानकारियों में से एक यह है कि ऐसे निवेशक भी जो सबसे खराब क्षणों में प्रवेश करते थे, उन्होंने अंततः मजबूत संपत्ति का निर्माण किया. जिन लोगों ने 2008 क्रैश से पहले इन्वेस्ट किया था, उन्होंने अभी भी लॉन्ग-टर्म अवधि में लगभग 9.5% वार्षिक रिटर्न जनरेट किया. अन्य संकटों के बाद भी इसी तरह के परिणाम. समय ने लगातार धीरज को पुरस्कृत किया है, भयभीत नहीं.

निष्कर्ष: ऑल-टाइम हाइज़ चेतावनी नहीं हैं, वे एक फीचर हैं

नई ऊंचाई पर पहुंचने वाले मार्केट को जोखिम संकेतों के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए. इसके बजाय, वे आर्थिक क्षमता का विस्तार करने और निरंतर आय वृद्धि को दर्शाते हैं.

परफेक्ट सुधार की प्रतीक्षा करने से अक्सर कंपाउंडिंग छूट जाती है. इतिहास बार-बार दिखाता है कि उच्च स्तर के दौरान अनुशासित इन्वेस्टमेंट लगभग काम करता है और परफेक्ट बॉटम पर इन्वेस्टमेंट करता है, कोई भी लगातार भविष्यवाणी नहीं कर सकता है.

रियल रिस्क टॉप पर इन्वेस्ट नहीं कर रहा है. वास्तविक जोखिम बहुत लंबे समय तक रह रहा है. आज के निफ्टी के संदर्भ में, स्मार्ट स्ट्रेटजी को डर नहीं है, बल्कि स्ट्रक्चर्ड पार्टिसिपेशन है. चाहे सिस्टमेटिक प्लान या स्ट्रैटेजिक एसेट एलोकेशन के माध्यम से, लंबी अवधि की सफलता का सबसे विश्वसनीय मार्ग बना रहता है. मार्केट में, विजेता वे नहीं हैं जो पूरी तरह से समय देते हैं, वे बुद्धिमानी से इन्वेस्टमेंट करते हैं.