भारतीय बॉन्ड स्थिर हैं क्योंकि 10-वर्ष की उपज 6.75% से अधिक है

बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड पिछले 6.75% मार्क पर चढ़ने के बाद बुधवार को भारत सरकारी बॉन्ड यील्ड स्थिर रही, जो छह सप्ताह से अधिक समय में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई. आने वाले हफ्तों में उम्मीद की गई कर्ज आपूर्ति के कारण बाजार की धारणा सावधानी बरती गई.

10:00 a.m तक. IST, बेंचमार्क 10-वर्ष की उपज 6.7401% पर रही, जो 6.7447% के पिछले बंद से थोड़ा कम है. पहले ट्रेडिंग सेशन में, यह जनवरी 20 के बाद से 6.7530% तक बढ़ गया था, जो इसका सबसे उच्च स्तर है.

प्राइमरी डीलरशिप के एक ट्रेडर ने कहा, "किसी भी दिशा में कोई ट्रेडिंग रुचि नहीं है, इसलिए जब तक कोई प्रमुख कैटलिस्ट नहीं आता है, तब तक बेंचमार्क यील्ड लगभग 6.75% मार्क होने की संभावना है.

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भारी राज्य उधारों का प्रभाव

लंबी अवधि के सरकारी बॉन्ड में इन्वेस्टर की रुचि कम हो गई है, क्योंकि भारतीय राज्य वित्तीय वर्ष के अंत से पहले पर्याप्त राशि के डेट जारी करने के लिए तैयार हैं. मंगलवार को, राज्यों ने बॉन्ड सेल्स के माध्यम से ₹505 बिलियन ($5.80 बिलियन) जुटाए, जिसमें मार्केट की अपेक्षाओं से अधिक कटऑफ आय होती है, जो कम मांग को दर्शाती है.

हालांकि केंद्र सरकार ने वित्तीय वर्ष के लिए अपना उधार समाप्त कर दिया है, लेकिन राज्यों को मार्च के पिछले तीन सप्ताह में लगभग ₹1.35 ट्रिलियन जुटाने की उम्मीद है. विश्लेषकों का सुझाव है कि वास्तविक उधार घोषित शिड्यूल से अधिक हो सकता है, जिससे बॉन्ड यील्ड पर अतिरिक्त दबाव पड़ सकता है.

इन उधारों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा लंबी अवधि के बॉन्ड के रूप में होगा, जो उस सेगमेंट में मांग को और कम करेगा.

RBI की भूमिका और मार्केट अनिश्चितता

मार्च में भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा संभावित बॉन्ड खरीद के बारे में अनिश्चितता से भी लंबी अवधि के बॉन्ड की मांग प्रभावित हुई है. जबकि RBI ने तीन साल के डॉलर/रुपए स्वैप के माध्यम से बैंकिंग सिस्टम में लगभग ₹870 बिलियन का इंजेक्शन किया है, तो ट्रेडर आगे के लिक्विडिटी उपायों के बारे में अनिश्चित रहेंगे. अगर RBI ओपन मार्केट बॉन्ड की खरीद से बचता है, तो निकट अवधि में यील्ड अधिक हो सकती है.

बाद में, RBI ₹330 बिलियन के ट्रेजरी बिल की नीलामी करने के लिए तैयार है, यह एक ऐसा कदम है जिसे शॉर्ट-टर्म लिक्विडिटी की स्थिति के बारे में समझौते के लिए मार्केट प्रतिभागियों द्वारा बारीकी से देखा जाएगा.

भारतीय बॉन्ड पर वैश्विक बाजार का प्रभाव

ग्लोबल बॉन्ड मार्केट भी भारतीय उपज को प्रभावित कर रहे हैं. मंगलवार को लंबी अवधि के बॉन्ड पर अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड बढ़ी और एशियाई ट्रेडिंग घंटों के दौरान अपनी ऊपरी गति को बढ़ाया. अमेरिकी यील्ड में उतार-चढ़ाव का भारतीय बॉन्ड पर सीधा प्रभाव पड़ता है, क्योंकि अमेरिका की अधिक यील्ड विदेशी निवेशकों के लिए भारतीय कर्ज़ को कम आकर्षक बनाती है.

इससे पहले, अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में इस चिंता के बीच नरमी आई थी कि अमेरिका के राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के मेक्सिको और कनाडा से आयात पर 25% टैरिफ के साथ-साथ चीनी आयातों पर ड्यूटी दोगुनी करने से वैश्विक व्यापार और आर्थिक विकास को बाधित हो सकता है. हालांकि, जैसे-जैसे जोखिम लेने की क्षमता में सुधार होता है, वैसे-वैसे अमेरिका और भारत सहित उभरते बाजारों में बॉन्ड की आय दबाव में रह सकती है.

भारतीय बॉन्ड यील्ड के लिए आउटलुक

आगे देखते हुए, मार्केट के प्रतिभागियों को उम्मीद है कि प्रमुख ट्रिगर की अनुपस्थिति में भारतीय बॉन्ड यील्ड लगभग 6.75% मार्क को समेकित करेगी. हालांकि, आगामी राज्य ऋण नीलामी, आरबीआई की नीतिगत निर्णय और अमेरिकी फेडरल रिजर्व नीति और भू-राजनैतिक विकास जैसे वैश्विक कारक आने वाले सप्ताहों में बॉन्ड मार्केट के उतार-चढ़ाव के प्रमुख निर्धारक होंगे.

आरबीआई की अगली मौद्रिक नीति समीक्षा के बाद एक स्पष्ट तस्वीर सामने आ सकती है, जहां नीति निर्माता भविष्य के लिक्विडिटी उपायों और बॉन्ड मार्केट में संभावित हस्तक्षेपों के बारे में जानकारी प्रदान कर सकते हैं. तब तक, ट्रेडर सावधानीपूर्वक ट्रेड करने की संभावना है, 10-वर्ष की बेंचमार्क यील्ड में संकीर्ण रेंज के भीतर उतार-चढ़ाव होने की उम्मीद है.