SEBI पैनल आज F&O 2.0 सुधारों पर विचार-विमर्श करेगा: रिव्यू के तहत डेरिवेटिव मार्केट में प्रमुख बदलाव

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) की सेकेंडरी मार्केट एडवाइजरी कमिटी आज, 7 मई को अपने फ्यूचर्स एंड ऑप्शन (एफ एंड ओ) 2.0 रेगुलेटरी ओवरहॉल के तहत प्रमुख प्रस्तावों को अंतिम रूप देने के लिए बैठक करने के लिए तैयार है. मीटिंग, इक्विटी डेरिवेटिव सेगमेंट के भीतर ट्रेडिंग दक्षता को बढ़ाने और जोखिम नियंत्रण तंत्र को कठोर करने पर ध्यान केंद्रित करेगी.

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रिव्यू के तहत प्रमुख नियामक प्रस्ताव

1. डेल्टा-आधारित ओपन इंटरेस्ट (ओआई) की गणना: सेबी डेल्टा-आधारित ओपन इंटरेस्ट मॉडल (फ्यूटेक ओआई) के साथ पारंपरिक नोशनल ओआई विधि को बदलने पर विचार कर रहा है. इसका उद्देश्य कीमत संवेदनशीलता को मापकर F&O पोजीशन से जुड़े बेहतर जोखिम को कैप्चर करना है. इससे स्टॉक को अनावश्यक रूप से प्रतिबंध अवधि में प्रवेश करने से रोकने की उम्मीद है.

2. कैश वॉल्यूम के साथ MWPL को लिंक करना: SEBI ने मार्केट-वाइड पोजीशन लिमिट (MWPL) को कैश मार्केट वॉल्यूम के साथ जोड़ने का प्रस्ताव रखा है ताकि अत्यधिक अटकलों को कम किया जा सके. प्रस्तावित फॉर्मूला फ्री-फ्लोट मार्केट कैप का 15% या एक्सचेंज में 60 गुना कैश वॉल्यूम है. यह डेरिवेटिव एक्सपोज़र को नियंत्रित कर सकता है और प्रतिबंध अवधि के दौरान जोखिम कम करने वाले ट्रेड को सक्षम कर सकता है.

3. रियल-टाइम MWPL मॉनिटरिंग: वर्तमान में, MWPL को दिन के अंत में ट्रैक किया जाता है. सेबी अब न केवल रियल-टाइम जोखिम को कैप्चर करने के लिए क्लियरिंग कॉर्पोरेशनों द्वारा दैनिक चार गुना तक इंट्राडे मॉनिटरिंग-अप का सुझाव देता है, बल्कि ओपन इंटरेस्ट में बड़े इंट्राडे स्पाइक को भी रोकता है.

4. इंडेक्स डेरिवेटिव के लिए नई इंट्राडे लिमिट: पैनल संशोधित इंट्राडे और एंड-ऑफ-डे पोजीशन लिमिट का मूल्यांकन करता है. प्रस्तावित कैप में इंडेक्स विकल्पों के लिए ₹ 1,000 करोड़ (इंट्राडे) और ₹ 500 करोड़ (ईओडी) और इंडेक्स फ्यूचर्स के लिए ₹ 2,500 करोड़ (इंट्राडे) और ₹ 1,500 करोड़ (ईओडी) शामिल हैं. यह अपडेट 2020 से मार्केट की वृद्धि पर आधारित है, हालांकि ब्रोकर और एफपीआई काफी अधिक लिमिट के लिए लॉबी कर रहे हैं.

5. F&O के लिए प्री और पोस्ट-मार्केट सेशन: कैश मार्केट के अनुसार, SEBI डेरिवेटिव के लिए प्री- और पोस्ट-क्लोज़ ट्रेडिंग सेशन शुरू करने पर विचार कर रहा है. इससे प्राइस डिस्कवरी और ट्रेडिंग की सुविधा बढ़ सकती है.

6. नॉन-बेंचमार्क इंडाइसेस के लिए सख्त मानदंड: रेगुलेटर नॉन-बेंचमार्क इंडाइसेस पर F&O ट्रेडिंग के लिए उच्च पात्रता मानकों को आगे बढ़ा रहा है. प्रस्तावित मानदंडों में न्यूनतम 14 घटक शामिल हैं, जिनमें इंडेक्स में टॉप स्टॉक पर वेट कैप शामिल हैं.

7. संशोधित पोजीशन लिमिट: सेबी ने रिटेल क्लाइंट, प्रोप्राइटरी ट्रेडर, एफपीआई और कॉर्पोरेट्स जैसी विभिन्न प्रतिभागी कैटेगरी में सिंगल स्टॉक के लिए टियर्ड पोजीशन लिमिट का प्रस्ताव किया है. MWPL या FutEq की लिमिट 5% से 30% तक होती है.

8. F&O के लिए एक समान समाप्ति दिन: SEBI ने प्रस्ताव दिया है कि ट्रेडिंग को सुव्यवस्थित करने और भ्रम को कम करने के लिए सभी इक्विटी डेरिवेटिव मंगलवार या गुरुवार को समाप्त हो जाते हैं. एक्सचेंज अपने चुने गए दिन एक साप्ताहिक इंडेक्स विकल्प की समाप्ति प्रदान करना जारी रख सकते हैं.

निष्कर्ष

जबकि अधिकांश प्रस्तावों पर सहमति मौजूद होती है, तब अंतर पोजीशन लिमिट, MWPL लिंकेज और समाप्ति दिनों के आसपास बने रहते हैं. आज की पैनल मीटिंग के बाद अंतिम निर्णय भारत के इक्विटी डेरिवेटिव मार्केट के भविष्य के लैंडस्केप को आकार देगा.