SEBI पैनल आज F&O 2.0 सुधारों पर विचार-विमर्श करेगा: रिव्यू के तहत डेरिवेटिव मार्केट में प्रमुख बदलाव

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) की द्वितीयक बाजार सलाहकार कमेटी आज, मई 7 में अपने फ्यूचर्स और ऑप्शंस (एफ एंड ओ) 2.0 के तहत प्रमुख प्रस्तावों को अंतिम रूप देने के लिए बैठक करने वाली है. बैठक में इक्विटी डेरिवेटिव सेगमेंट के भीतर ट्रेडिंग दक्षता बढ़ाने और रिस्क नियंत्रण तंत्र को सख्त करने पर ध्यान केंद्रित किया जाएगा.

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रिव्यू के तहत प्रमुख नियामक प्रस्ताव

1. डेल्टा-आधारित ओपन इंटरेस्ट (OI) की गणना: SEBI पारंपरिक नॉशनल OI विधि को डेल्टा-आधारित ओपन इंटरेस्ट मॉडल (फूटक्यू OI) के साथ बदलने पर विचार कर रहा है. इसका उद्देश्य प्राइस सेंसिटिविटी को मापकर F&O पोजीशन से जुड़े बेहतर रिस्क को कैप्चर करना है. इससे स्टॉक को अनावश्यक रूप से प्रतिबंध अवधि में प्रवेश करने से रोकने की उम्मीद है.

2. MWPL को कैश वॉल्यूम के साथ लिंक करना: SEBI ने अत्यधिक अटकलों को रोकने के लिए मार्केट-वाइड पोजीशन लिमिट (MWPL) को कैश मार्केट वॉल्यूम के साथ लिंक करने का प्रस्ताव किया है. प्रस्तावित फॉर्मूला फ्री-फ्लोट मार्केट कैप का 15% या एक्सचेंज में कैश वॉल्यूम का 60 गुना है. यह प्रतिबंधित अवधि के दौरान डेरिवेटिव एक्सपोज़र को नियंत्रित कर सकता है और रिस्क कम करने वाले ट्रेड को सक्षम बना सकता है.

3. रियल-टाइम एमडब्ल्यूपीएल मॉनिटरिंग: वर्तमान में, एमडब्ल्यूपीएल को दिन के अंत में ट्रैक किया जाता है. SEBI अब इंट्रा-डे मॉनिटरिंग-अप का सुझाव देता है, जो क्लियरिंग कॉर्पोरेशन के दैनिक चार गुना तक हो, ताकि न केवल रियल-टाइम रिस्क को कैप्चर किया जा सके, बल्कि ओपन इंटरेस्ट में बड़े इंट्रा-डे स्पाइक्स को भी रोका जा सके.

4. इंडेक्स डेरिवेटिव के लिए नई इंट्राडे लिमिट: पैनल संशोधित इंट्राडे और end-of-day पोजीशन लिमिट का मूल्यांकन करता है. प्रस्तावित सीमा में index ऑप्शंस के लिए ₹1,000 करोड़ (इंट्राडे) और index ऑप्शंस के लिए ₹500 करोड़ (ईओडी) और index फ्यूचर्स के लिए ₹2,500 करोड़ (इंट्राडे) और ₹1,500 करोड़ (ईओडी) शामिल हैं. यह अपडेट 2020 से मार्केट ग्रोथ पर आधारित है, हालांकि ब्रोकर और एफपीआई काफी अधिक लिमिट के लिए लॉबिंग कर रहे हैं.

5. एफ&ओ के लिए प्री और पोस्ट-मार्केट सेशन: कैश मार्केट के अनुसार, SEBI डेरिवेटिव के लिए प्री- और पोस्ट-क्लोज़ ट्रेडिंग सेशन शुरू करने पर विचार कर रहा है. इससे कीमत की खोज और ट्रेडिंग की सुविधा बढ़ सकती है.

6. नॉन-बेंचमार्क इंडेक्स के लिए कठोर मानदंड: रेगुलेटर नॉन-बेंचमार्क इंडेक्स पर F&O ट्रेडिंग के लिए उच्च पात्रता मानकों को बढ़ा रहा है. प्रस्तावित मानदंडों में न्यूनतम 14 घटक शामिल हैं, जिनमें index में टॉप स्टॉक पर वेट कैप शामिल हैं.

7. संशोधित पोजीशन लिमिट: सेबी रिटेल क्लाइंट, प्रोप्राइटरी ट्रेडर्स, एफपीआई और कॉर्पोरेट जैसी विभिन्न प्रतिभागी कैटेगरी में सिंगल स्टॉक के लिए टियरेड पोजीशन लिमिट का प्रस्ताव करता है. एमडब्ल्यूपीएल या फूटक्यू की सीमा 5% से 30% तक होती है.

8. F&O के लिए एक समान समाप्ति दिन: SEBI ने यह प्रस्ताव दिया है कि ट्रेडिंग को सुव्यवस्थित करने और भ्रम को कम करने के लिए सभी इक्विटी डेरिवेटिव मंगलवार या गुरुवार को समाप्त हो जाएं. एक्सचेंज अपने चुने गए दिन पर एक साप्ताहिक इंडेक्स ऑप्शन की समाप्ति ऑफर जारी रख सकते हैं.

निष्कर्ष

हालांकि अधिकांश प्रस्तावों पर सहमति मौजूद है, लेकिन स्थिति सीमा, एमडब्ल्यूपीएल लिंकेज और समाप्ति के दिनों के आसपास अंतर बना रहता है. आज की पैनल मीटिंग के बाद अंतिम निर्णय भारत के इक्विटी डेरिवेटिव मार्केट के भविष्य के परिदृश्य को आकार देगा.