ऑप्शन चेन एनालिसिस - ऑप्शन चेन को कैसे पढ़ें और समझें

ऑप्शन चेन एनालिसिस क्या है?

ऑप्शन चेन एनालिसिस का अर्थ विभिन्न स्ट्राइक कीमतों और समाप्ति तिथियों में किसी विशेष अंडरलाइंग एसेट के लिए ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स का अध्ययन है. ऑप्शन चेन आपको कॉल और पुट कॉन्ट्रैक्ट को स्ट्रक्चर्ड फॉर्मेट में प्रस्तुत करता है, साथ ही ओपन इंटरेस्ट, वॉल्यूम, एलटीपी और निहित अस्थिरता जैसे मार्केट डेटा भी प्रदान करता है.

ऑप्शन खरीदार को पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित खरीदने या बेचने का अधिकार (लेकिन दायित्व नहीं) देता है. कॉल ऑप्शन खरीदने का अधिकार देता है, जबकि पुट ऑप्शन बेचने का अधिकार देता है. खरीदार इस अधिकार के लिए प्रीमियम का भुगतान करता है.

उदाहरण के लिए, निफ्टी के लिए एक ऑप्शन चेन कई कॉल दिखा सकती है और मौजूदा index लेवल के आसपास कॉन्ट्रैक्ट डाल सकती है. स्टॉक ऑप्शन और अन्य पात्र डेरिवेटिव पर भी यही सिद्धांत लागू होता है.

NSE की आधिकारिक ऑप्शन चेन ओपन इंटरेस्ट, ओपन इंटरेस्ट में बदलाव, वॉल्यूम, निहित अस्थिरता, LTP, बिड और कॉल और पुट के लिए आस्क प्राइस जैसे फील्ड प्रदर्शित करती है. यह यूज़र को अंतर्निहित एसेट और समाप्ति तिथि चुनने की भी अनुमति देता है.

ध्यान दें: आपको निश्चित रूप से कीमतों का अनुमान लगाने के तरीके के रूप में ऑप्शन चेन एनालिसिस का इस्तेमाल नहीं करना चाहिए. डेटा किसी विशेष समय पर मार्केट एक्टिविटी को दर्शाता है और जैसे-जैसे कीमतें, अपेक्षाएं और पोजीशन बदलती हैं, वैसे-वैसे तेज़ी से बदल सकता है.

ऑप्शन चेन के प्रमुख घटक क्या हैं?

ऑप्शन चेन में कई डेटा पॉइंट होते हैं. उदाहरण के लिए, स्ट्राइक प्राइस, एक्सपायरी डेट, कॉल और पुट ऑप्शन, ओपन इंटरेस्ट और कई अन्य. इनमें से प्रत्येक फीचर ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के बारे में अलग-अलग जानकारी प्रदान करता है.

यहां प्रमुख घटकों की विस्तृत समझ दी गई है:

1. स्ट्राइक प्राइस

स्ट्राइक प्राइस पूर्वनिर्धारित कीमत होती है जिस पर ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के तहत अंडरलाइंग को खरीदा या बेचा जा सकता है. ऑप्शन चेन आमतौर पर कई स्ट्राइक प्राइस दिखाता है. अंडरलाइंग की वर्तमान मार्केट कीमत यह निर्धारित करने में मदद करती है कि कोई विशेष स्ट्राइक इन-द-मनी, एट-द-मनी या out-of-the-money है या नहीं.

2. समाप्ति तिथि

समाप्ति तिथि वह तिथि है जिस पर ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है. अलग-अलग समाप्ति तिथि वाले विकल्पों में अलग-अलग प्रीमियम, निहित अस्थिरता और ओपन इंटरेस्ट हो सकते हैं. समाप्ति तक शेष समय भी ऑप्शन की वैल्यू को प्रभावित करता है.

3. कॉल विकल्प/पुट विकल्प

कॉल और पुट दो मुख्य प्रकार के विकल्पों को दर्शाते हैं. कॉल से खरीदार को स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग खरीदने का अधिकार मिलता है. दूसरी ओर, एक पुट खरीदार को अंतर्निहित एसेट बेचने का अधिकार देता है. कॉल और पुट साइड आमतौर पर ऑप्शन चेन के विपरीत दिशाओं पर प्रदर्शित किए जाते हैं.

4. बिड प्राइस/ आस्क प्राइस

बिड प्राइस उस कीमत को दर्शाता है जिस पर मार्केट प्रतिभागी ऑप्शन खरीदने के लिए तैयार हैं. आस्क प्राइस उस कीमत को दर्शाता है जिस पर मार्केट प्रतिभागी इसे बेचने के लिए तैयार हैं.

5.ओपन इंटरेस्ट

ओपन इंटरेस्ट, या OI, खुले रहने वाले बकाया ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स की संख्या को दर्शाता है. उदाहरण के लिए, अगर 100 ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट खुले हैं, तो ओपन इंटरेस्ट 100 कॉन्ट्रैक्ट है.

6. OI बदलें

OI परिवर्तन दिखाता है कि पिछले रेफरेंस बिंदु की तुलना में ओपन इंटरेस्ट कैसे बदल गया है. OI परिवर्तन में वृद्धि का अर्थ होता है, अधिक ओपन कॉन्ट्रैक्ट मौजूद होते हैं. दूसरी ओर, कम होने से यह पता चलता है कि मौजूदा पोजीशन बंद या कम हो सकती है.

7. एलटीपी

LTP का अर्थ है अंतिम ट्रेडेड कीमत. LTP उस कीमत को दर्शाता है जिस पर एक ऑप्शन सबसे हाल ही में ट्रेड किया गया था. उदाहरण के लिए, अगर किसी ऑप्शन में ₹25 का LTP है, तो इसका मतलब है कि लेटेस्ट रिकॉर्ड किया गया ट्रेड ₹25 पर हुआ है.

8 निहित अस्थिरता

निहित अस्थिरता, या IV, ऑप्शन की मार्केट कीमत और अन्य इनपुट द्वारा निहित भविष्य की कीमत की अस्थिरता के स्तर को दर्शाता है. IV अधिक होने पर प्रीमियम अधिक हो सकता है, हालांकि रिलेशनशिप एकमात्र ऐसा कारक नहीं है जो ऑप्शन की कीमत निर्धारित करता है.

9. वॉल्यूम

वॉल्यूम किसी विशेष अवधि के दौरान ट्रेड किए गए कॉन्ट्रैक्ट की संख्या दर्शाता है. उच्च वॉल्यूम अधिक ट्रेडिंग गतिविधि को दर्शा सकता है. हालांकि, केवल वॉल्यूम यह नहीं दिखाता है कि पोजीशन खोली जा रही है या बंद की जा रही है. इसलिए वॉल्यूम को आमतौर पर OI और प्राइस डेटा के साथ माना जाता है.

ऑप्शन चेन एनालिसिस प्रोसेस पर चरण-दर-चरण गाइड

एक स्ट्रक्चर्ड दृष्टिकोण ऑप्शन चेन को पढ़ने में आसान बना सकता है. यहां ऑप्शन चेन एनालिसिस की विस्तृत प्रोसेस दी गई है, जो मुख्य डेटा पॉइंट को कवर करती है, जिनकी आपको जांच करनी होगी:

1. अंतर्निहित कीमत चेक करें

आप अंडरलाइंग एसेट के CMP या वर्तमान मार्केट प्राइस से शुरू कर सकते हैं. यह यह समझने के लिए रेफरेंस पॉइंट प्रदान करता है कि मार्केट के सापेक्ष उपलब्ध स्ट्राइक कहां बैठते हैं.

index ऑप्शन के लिए, यह वर्तमान निफ्टी या सेंसेक्स का लेवल हो सकता है. स्टॉक ऑप्शन के लिए, यह संबंधित शेयर की वर्तमान कीमत होगी.

2. CMP के पास हड़तालों की पहचान करें

आपको अंडरलाइंग वर्तमान कीमत के करीब स्ट्राइक की पहचान करनी होगी. इन हड़तालों की अधिक प्रासंगिकता हो सकती है क्योंकि उनकी कीमतें वर्तमान मार्केट स्तर के करीब हैं. ऑप्शन चेन को फिर CMP के ऊपर और नीचे स्ट्राइक की उचित रेंज में देखा जा सकता है.

3. ओपन इंटरेस्ट (OI) की जांच करें

इसके बाद, उपलब्ध हड़तालों में OI की जांच करें. बड़े OI कंसंट्रेशन आपको दिखा सकते हैं कि कई ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स खुला रहते हैं. हालांकि, ओआई इन पदों के पीछे के पूर्ण इरादे को प्रकट नहीं करता है. इस कारण से, आप OI को बाजार की दिशा की एक स्वतंत्र भविष्यवाणी के रूप में नहीं समझ सकते हैं.

4. OI परिवर्तन ट्रैक करें

आप पिछले OI के साथ वर्तमान OI की तुलना कर सकते हैं. ओआई बढ़ने से बकाया स्थिति में वृद्धि का संकेत मिलता है. गिरती OI ओपन पोजीशन में कमी को दर्शाता है.

अंडरलाइंग प्राइस और ऑप्शन प्रीमियम में बदलाव के आधार पर व्याख्या अलग-अलग हो सकती है. इसलिए OI परिवर्तन को संदर्भ की आवश्यकता है.

5. कॉल और पुट की तुलना करें

आप कॉल की तुलना कर सकते हैं और समान स्ट्राइक पर ऐक्टिविटी रख सकते हैं. यह OI, OI परिवर्तन, वॉल्यूम और प्रीमियम स्तर में अंतर को प्रकट कर सकता है. ऐसी तुलनाओं का उपयोग आमतौर पर यह समझने के लिए किया जाता है कि ऑप्शन गतिविधि चेन में कैसे वितरित की जाती है.

उदाहरण के लिए, एक सेंसेक्स ऑप्शन चेन का आकलन कॉल की तुलना करके और विभिन्न सेंसेक्स स्ट्राइक और एक्सपायरी में डेटा डालकर किया जा सकता है.

6. IV का विश्लेषण करें

आपको ऑप्शन प्रीमियम के साथ निहित अस्थिरता को देखना होगा. अनुमानित उतार-चढ़ाव और मार्केट की स्थितियों में बदलाव के कारण IV बदल सकता है. यह हर स्ट्राइक और एक्सपायर में भी अलग-अलग हो सकता है. NSE विशेष रूप से ध्यान देता है कि इसके IV आंकड़े गतिशील हैं और रेफरेंस के उद्देश्यों के लिए हैं.

7.वॉल्यूम के साथ कन्फर्म करें

अंत में, आपको ट्रेड वॉल्यूम के साथ ऑब्जर्वेशन की तुलना करनी होगी. पर्याप्त OI लेकिन सीमित मात्रा वाली हड़ताल एक ऐसी स्ट्राइक से अलग कहानी बताती है जिसमें महत्वपूर्ण OI और एक्टिव ट्रेडिंग दोनों हैं.

ऑप्शन चेन एनालिसिस चार्ट इन अंतरों को देखने में आसान बना सकता है. हालांकि, यह महत्वपूर्ण है कि चार्ट अंतर्निहित डेटा को समझने की आवश्यकता को नहीं हटाता है.

एक उदाहरण के माध्यम से ऑप्शन चेन एनालिसिस को समझना

आइए एक उदाहरण का उपयोग करके इसे एक साथ लाएं. मान लीजिए कि निफ्टी 50 वर्तमान में 23,300 पर ट्रेडिंग कर रहा है, और आप साप्ताहिक समाप्ति ऑप्शन चेन को देख रहे हैं.

स्टेप 1: ATM स्ट्राइक को स्पॉट करें

With Nifty at 23,300, the 23,300 strike is the ATM. Prices near this strike are typically where you will see the most activity.

चरण 2: ओपन इंटरेस्ट स्कैन करें

23,500 कॉल ऑप्शन में सबसे अधिक ओपन इंटरेस्ट है. इससे पता चलता है कि ट्रेडर उस स्तर के पास एक सीलिंग रख रहे हैं, जो निफ्टी को इससे अधिक न बढ़ने के लिए मजबूर कर रहा है.

दूसरी ओर, 23,000 हड़ताल मजबूत खुले हित को दर्शाती है, जो संभावित सपोर्ट जोन का संकेत देती है.

यह 23,000 से 23,500 के बीच संभावित ट्रेडिंग रेंज को परिभाषित करने में मदद करता है.

चरण 3: वॉल्यूम और प्रीमियम देखें

23,300 और 23,400 कॉल ऑप्शन पर उच्च वॉल्यूम यह बताता है कि ट्रेडर इन लेवल पर ऐक्टिव हैं.
ATM कॉल के लिए प्रीमियम लगभग ₹120 हो सकता है, जबकि उसी स्ट्राइक में ₹130 पर ट्रेडिंग हो सकती है. कीमत में यह अंतर भावना या अस्थिरता की अपेक्षाओं को दर्शा सकता है.

चरण 4: डेटा की व्याख्या करें

तो व्यापारी के लिए इसका क्या मतलब है? अगर आप प्रतिरोध को होल्ड करने की उम्मीद करते हैं, तो आप 23,500 पर कॉल लिख सकते हैं, या अगर आप नुकसान की उम्मीद करते हैं तो 23,300 पर पुट खरीदने पर विचार कर सकते हैं. डेटा संकेत देता है-लेकिन गारंटी नहीं-इसलिए आपकी रणनीति में हमेशा रिस्क मैनेजमेंट शामिल होना चाहिए.

स्टॉक मार्केट में ऑप्शन चेन का क्या महत्व है?

ऑप्शन चेन आपको डेरिवेटिव डेटा का समेकित दृश्य प्रदान करता है. यह यह दिखाकर मार्केट एनालिसिस को सपोर्ट कर सकता है कि ऑप्शन एक्टिविटी को स्ट्राइक और समाप्ति पर कैसे बांटा जाता है. ऑप्शन चेन एनालिसिस महत्वपूर्ण क्यों है, इसकी विस्तृत जानकारी यहां दी गई है:

1. मार्केट सेंटीमेंट एनालिसिस

ऑप्शन डेटा आपको मार्केट की स्थिति और अपेक्षाओं के बारे में जानकारी प्रदान कर सकता है. उदाहरण के लिए, कॉल और पुट OI में बदलाव यह दिखा सकते हैं कि मार्केट प्रतिभागी विशेष स्ट्राइक पर पोजीशन स्थापित कर रहे हैं या बंद कर रहे हैं.

लेकिन डेटा हर स्थिति के पीछे सही इरादे को स्थापित नहीं कर सकता है. यह भावना विश्लेषण को एक निश्चितता के बजाय एक व्याख्या बनाता है.

2. मूल्य स्तर और समर्थन/प्रतिरोध

संभावित मूल्य स्तरों का अध्ययन करते समय विशिष्ट हड़तालों पर OI की सांद्रता की अक्सर जांच की जाती है. कॉल OI या पुट OI की उच्च सांद्रता एक विशिष्ट हड़ताल की ओर ध्यान आकर्षित कर सकती है. फिर भी ऐसे स्तर बदल सकते हैं क्योंकि प्रतिभागी अपनी स्थिति को एडजस्ट करते हैं. इसलिए उन्हें निश्चित समर्थन या प्रतिरोध स्तर के रूप में नहीं माना जाना चाहिए.

3. वोलेटिलिटी इनसाइट

ऑप्शन चेन विभिन्न कॉन्ट्रैक्ट में IV प्रदान करते हैं. स्ट्राइक और समाप्ति की तिथियों में IV की तुलना करना यह दिखा सकता है कि मार्केट की निहित अस्थिरता कैसे अलग-अलग होती है.

यह उन घटनाओं के बारे में विशेष रूप से प्रासंगिक हो सकता है जो भविष्य में कीमतों में उतार-चढ़ाव की अपेक्षाओं को प्रभावित कर सकती हैं. NSE ऑप्शन चेन LTP, वॉल्यूम और OI के साथ IV भी प्रदर्शित करती है.

4. हेजिंग के अवसर

विकल्पों का उपयोग हेजिंग स्ट्रेटेजी के हिस्से के रूप में किया जा सकता है. SEBI बताता है कि डेरिवेटिव का उपयोग मुख्य रूप से हेजिंग और रिस्क मैनेजमेंट के लिए किया जाता है, हालांकि इनका उपयोग सट्टेबाजी और आर्बिट्रेज के लिए भी किया जाता है.

ऑप्शन-चेन डेटा यूज़र को ऐसे उद्देश्यों के लिए उपलब्ध कॉन्ट्रैक्ट को समझने में मदद कर सकता है. हेज की प्रभावशीलता इंस्ट्रूमेंट, पोजीशन, मार्केट मूवमेंट और अन्य कारकों पर निर्भर करती है.

5. सूचित निर्णय-लेना

ऑप्शन चेन डेटा मार्केट एनालिसिस में एक और परत जोड़ सकता है. यह एक व्यू में कई वेरिएबल को जोड़ता है. इनमें स्ट्राइक प्राइस, एक्सपायरी, OI, OI चेंज, वॉल्यूम, LTP और IV शामिल हैं.

फिर भी, ऑप्शन चेन एनालिसिस पर्याप्त नहीं है. कंपनी के विकास, आर्थिक डेटा, वैश्विक घटनाओं, इंटरेस्ट दरों और अप्रत्याशित खबरों के कारण मार्केट की कीमतें बढ़ सकती हैं.

ऑप्शन चेन में दिखाए गए ग्रीक क्या हैं?

ऑप्शन ग्रीक आपको दिखा सकते हैं कि ऑप्शन की कीमत को अलग-अलग रिस्क कारक कैसे प्रभावित कर सकते हैं. मुख्य ग्रीक डेल्टा, थीटा, वेगा और गामा हैं. ऑप्शन ग्रीक का विस्तृत ओवरव्यू यहां दिया गया है:

1 डेल्टा

डेल्टा आपको बताता है कि अंडरलाइंग एसेट 1 पॉइंट तक मूव होने पर ऑप्शन की कीमत कितनी बदल सकती है. उदाहरण के लिए, अगर किसी ऑप्शन में 0.5 का डेल्टा है, तो ₹1 तक अंडरलाइंग मूव होने पर इसकी कीमत लगभग ₹0.50 तक बदल सकती है. मार्केट की स्थितियों के कारण वास्तविक बदलाव अलग-अलग हो सकता है.

2 थीटा

थीटा आपको दिखा सकता है कि ऑप्शन की वैल्यू कितनी कम हो सकती है क्योंकि यह समाप्ति के करीब हो जाती है. उदाहरण के लिए, अगर अन्य कारक अपरिवर्तित रहते हैं, तो ₹2 के थीटा के साथ एक ऑप्शन के मूल्य में लगभग ₹2 खो सकता है.

3 वेगा

वेगा दर्शाता है कि किसी ऑप्शन की कीमत निहित अस्थिरता में बदलाव के लिए कितनी संवेदनशील है. उदाहरण के लिए, अगर किसी ऑप्शन में ₹1 का वेगा है, तो इसकी कीमत लगभग ₹1 तक बढ़ सकती है, जब निहित अस्थिरता 1 प्रतिशत तक बढ़ जाती है. हम मान सकते हैं कि अन्य कारक अपरिवर्तित रहेंगे.

4 गामा

गामा दिखाता है कि जब अंडरलाइंग एसेट मूव होता है तो ऑप्शन के डेल्टा में कितनी तेज़ी से बदलाव होता है. उदाहरण के लिए, अगर किसी ऑप्शन में 0.05 का गामा है, तो अंडरलाइंग में ₹1 का बदलाव अपने डेल्टा को लगभग 0.05 तक बदल सकता है.

ऑप्शन चेन एनालिसिस में किन सामान्य गलतियों से बचना चाहिए?

ऑप्शन चेन में बड़ी मात्रा में डेटा होता है. एक मेट्रिक को गलत तरीके से पढ़ना भ्रामक तस्वीर बना सकता है. यहां कुछ सामान्य गलतियां दी गई हैं जिनसे आपको ऑप्शन चेन एनालिसिस करते समय बचना चाहिए:

1. समाप्ति तिथि को अनदेखा करना

अलग-अलग समाप्ति तिथि वाले कॉन्ट्रैक्ट की ऑटोमैटिक रूप से तुलना नहीं की जानी चाहिए, जैसे कि वे समान थे. सात दिन बचे हुए ऑप्शन के साथ एक से बहुत अलग व्यवहार किया जा सकता है, जिसमें 60 दिन बाकी हैं. समाप्ति का समय प्रीमियम को प्रभावित करता है और वोलेटिलिटी कॉन्ट्रैक्ट को प्रभावित करने का तरीका है. डेटा की व्याख्या करने से पहले हमेशा समाप्ति की पहचान करें.

2. निहित अस्थिरता को नजरअंदाज करना

केवल ऑप्शन को देखकर प्रीमियम महत्वपूर्ण जानकारी छिपा सकता है. समान स्ट्राइक प्राइस वाले दो विकल्पों में अलग-अलग प्रीमियम हो सकते हैं. यह उनके विभिन्न IV, समाप्ति और अन्य कीमत कारकों के कारण हो सकता है. NSE यह भी चेतावनी देता है कि इसका प्रदर्शित IV एक रेफरेंस आंकड़े है और इसकी गणना गतिशील रूप से की जाती है.

3. केवल OI पर निर्भर

OI ऑप्शन चेन में सबसे अधिक देखे गए मेट्रिक्स में से एक है, लेकिन यह पूरी तस्वीर प्रदान नहीं करता है. एक बड़ा OI आंकड़ा स्वयं यह स्थापित नहीं करता है कि हड़ताल समर्थन या प्रतिरोध के रूप में कार्य करेगी या नहीं. यह यह भी नहीं पहचानता है कि कॉन्ट्रैक्ट खरीदने, बेचने, हेजिंग या किसी अन्य पोजीशन को दर्शाते हैं या नहीं.

अंतिम शब्द

ऑप्शन चेन एनालिसिस ऑप्शन डेटा का अध्ययन करने का एक संरचित तरीका प्रदान करता है. यह स्ट्राइक प्राइस, समाप्ति तिथि, कॉल, पुट, OI, OI बदलाव, वॉल्यूम, LTP और IV को एक ही दृष्टिकोण में लाता है.

ऑप्शन चेन एनालिसिस टूल इस जानकारी के एक्सेस को आसान बना सकता है. आप 5paisa द्वारा FnO 360 का उपयोग कर सकते हैं, जो रियल-टाइम ऑप्शन चेन, ग्रीक और कई ऑप्शन-चेन व्यू जैसी विशेषताएं प्रदान करता है.

ऑप्शन-चेन डेटा का उपयोग करने से पहले निवेशकों को डेरिवेटिव के जोखिमों को भी समझना चाहिए. SEBI का कहना है कि डेरिवेटिव में पर्याप्त रिस्क हो सकता है, जबकि नुकसान को बढ़ाया जा सकता है क्योंकि आवश्यक राशि अंतर्निहित एक्सपोज़र की तुलना में अपेक्षाकृत कम हो सकती है.