स्ट्राइक प्राइस क्या है - ऑप्शन में अर्थ, प्रकार और महत्व

स्ट्राइक प्राइस क्या है?

स्ट्राइक प्राइस, ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में निर्दिष्ट कीमत होती है, जिस पर होल्डर को अंडरलाइंग एसेट खरीदने या बेचने का अधिकार होता है. इसे एक्सरसाइज़ प्राइस भी कहा जाता है.

कॉल ऑप्शन के लिए, स्ट्राइक प्राइस वह कीमत है जिस पर होल्डर को अंडरलाइंग खरीदने का अधिकार है. दूसरी ओर, यह वह कीमत है जिस पर धारक को पुट ऑप्शन के लिए अंतर्निहित बेचने का अधिकार है.

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक स्टॉक ₹1,000 पर ट्रेडिंग कर रहा है. ₹1,050 स्ट्राइक प्राइस वाला कॉल ऑप्शन होल्डर को ₹1,050 पर स्टॉक खरीदने का अधिकार देता है.

यह बताता है कि स्ट्राइक प्राइस बहुत आसान शब्दों में क्या है. यह एक निश्चित कॉन्ट्रैक्चुअल प्राइस है. अंतर्निहित मार्केट कीमत के साथ इसका संबंध यह निर्धारित करता है कि क्या कोई ऑप्शन इन-द-मनी, एट-द-मनी या out-of-the-money है.

स्ट्राइक प्राइस के प्रकार क्या हैं?

हम आमतौर पर अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान कीमत के साथ उनके संबंध के आधार पर स्ट्राइक कीमतों को वर्गीकृत कर सकते हैं. इन-द-मनी (ITM), एट-द-मनी (ATM) और out-of-the-money (OTM) इन तीन मुख्य श्रेणियां हैं. यहां विभिन्न प्रकारों का विस्तृत ओवरव्यू दिया गया है:

1.इन-द-मनी (आईटीएम)

एक ऑप्शन इन-द-मनी होता है जब इसकी आंतरिक वैल्यू होती है. कॉल ऑप्शन के लिए, स्ट्राइक प्राइस अंडरलाइंग की वर्तमान कीमत से कम है. दूसरी ओर, पुट ऑप्शन के लिए स्ट्राइक प्राइस वर्तमान कीमत से अधिक है.

उदाहरण के लिए, अगर हम मानते हैं कि स्टॉक ₹1,100 पर ट्रेड करता है.

• ₹1,000 कॉल ITM है क्योंकि स्टॉक की कीमत स्ट्राइक से अधिक है.
• ₹1,200 पुट ITM है क्योंकि स्ट्राइक स्टॉक की कीमत से अधिक है.

अंडरलाइंग प्राइस मूव होने के कारण ITM स्टेटस बदल सकता है. इसका मतलब यह नहीं है कि ऑप्शन होल्डर ने लाभ कमाया है क्योंकि प्रीमियम और अन्य लागू लागत भी समग्र परिणाम को प्रभावित करती है.

2. एटी-मनी (एटीएम)

ऑप्शन तब होता है जब इसकी स्ट्राइक प्राइस अंडरलाइंग की वर्तमान कीमत के करीब होती है. उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि निफ्टी 50 24,000 के आसपास ट्रेडिंग कर रहा है. हम ATM पर 24,000 हड़ताल पर विचार कर सकते हैं.

ATM विकल्पों में शून्य इंट्रिंसिक वैल्यू होती है. उनके पूरे प्रीमियम में एक्सट्रिन्सिक (समय) वैल्यू और निहित अस्थिरता होती है.

3. आउट-ऑफ-मनी (ओटीएम)

एक ऑप्शन out-of-the-money है जब इसका कोई आंतरिक मूल्य नहीं है. कॉल ऑप्शन के लिए, स्ट्राइक वर्तमान अंतर्निहित कीमत से अधिक है. पुट ऑप्शन के लिए स्ट्राइक वर्तमान अंतर्निहित कीमत से कम है.

उदाहरण के लिए, एक स्टॉक ₹800 पर ट्रेड करता है; एक ₹850 कॉल OTM है. एक ₹750 पुट भी OTM है.

OTM विकल्प की समाप्ति से पहले प्रीमियम हो सकता है. ऐसा इसलिए है क्योंकि मार्केट शेष समय और अंडरलाइंग स्ट्राइक की ओर बढ़ने की संभावना को वैल्यू असाइन कर सकता है.

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ऑप्शन ट्रेडिंग में स्ट्राइक प्राइस का महत्व क्या है?

स्ट्राइक प्राइस ऑप्शन की आंतरिक वैल्यू, प्रीमियम, मनीनेस और संभावित समाप्ति परिणाम को प्रभावित करता है. यह समाप्ति और निहित अस्थिरता के समय के साथ भी इंटरैक्ट करता है. यहां एक विस्तृत ओवरव्यू दिया गया है कि ऑप्शन ट्रेडिंग में स्ट्राइक प्राइस क्यों महत्वपूर्ण है:

1. लाभ और हानि निर्धारित करता है

ऑप्शन में प्रॉफिट या लॉस इस बात पर निर्भर करता है कि स्ट्राइक प्राइस के सापेक्ष स्पॉट प्राइस कैसे मूव करता है. जब मार्केट अपेक्षित दिशा में चलता है, तो भी उपयुक्त स्ट्राइक प्राइस चुनने से अभी भी नुकसान हो सकता है. इसलिए स्ट्राइक प्राइस एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है जो ऑप्शन पोजीशन के परिणाम को निर्धारित करता है.

2. जोखिम स्तर को परिभाषित करता है

चुनी गई स्ट्राइक आपके द्वारा किसी ऑप्शन के लिए भुगतान किए जाने वाले प्रीमियम की राशि और प्राइस मूवमेंट के प्रति इसकी संवेदनशीलता को प्रभावित कर सकती है. एक ऑप्शन जो आगे है OTM के पास अन्य समान ITM ऑप्शन की तुलना में कम प्रीमियम हो सकता है. फिर भी कम प्रीमियम का मतलब यह नहीं है कि कुल रिस्क कम हो.

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के अनुसार, 93% व्यक्तिगत व्यापारियों को FY22 और FY24 के बीच इक्विटी F&O में नुकसान हुआ. यह दिखाता है कि आपको आसान कम लागत वाले मार्केट इंस्ट्रूमेंट के बजाय रिस्क लेने वाले डेरिवेटिव के रूप में विकल्पों को क्यों समझना चाहिए.

3. सफलता की संभावना को प्रभावित करता है

स्ट्राइक प्राइस एक ऑप्शन लाभदायक होने की संभावना को प्रभावित कर सकता है. स्पॉट प्राइस के करीब विकल्पों के लिए out-of-the-money तक के विकल्पों की तुलना में कम प्राइस मूवमेंट की आवश्यकता पड़ सकती है. हालांकि, परिणाम भुगतान किए गए प्रीमियम और समाप्ति तक शेष समय जैसे कारकों पर भी निर्भर करता है.

4. ऑप्शन प्रीमियम को प्रभावित करता है

ऑप्शन प्रीमियम हर स्ट्राइक प्राइस में अलग-अलग हो सकते हैं. ऑप्शन में आंतरिक मूल्य, समय मूल्य या दोनों का संयोजन हो सकता है. स्ट्राइक प्राइस और स्पॉट प्राइस के बीच संबंध प्रीमियम को प्रभावित करने वाले कारकों में से एक है.

5. समय क्षय को प्रभावित करता है

समय क्षय का अर्थ होता है, समाप्ति के नजरिए से ऑप्शन की समय वैल्यू में कमी. ATM विकल्पों में अक्सर समय में गिरावट के प्रति उच्च संवेदनशीलता होती है क्योंकि उनके प्रीमियम के एक बड़े हिस्से में समय की वैल्यू शामिल हो सकती है. प्रत्येक अनुबंध के लिए प्रभाव समान नहीं है.

जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे-जैसे. यह आमतौर पर ऑप्शन के प्रीमियम को प्रभावित कर सकता है.

6. मार्केट साइकोलॉजी को दर्शाता है

ऑप्शन चेन आपको दिखा सकती है कि मार्केट प्रतिभागियों को विभिन्न स्ट्राइक में कैसे स्थित किया जाता है. ओपन इंटरेस्ट और वॉल्यूम एक स्ट्राइक से दूसरे में काफी अलग हो सकते हैं. ये आंकड़े यह जानकारी प्रदान कर सकते हैं कि कॉन्ट्रैक्ट कहां केंद्रित हैं.

स्ट्राइक प्राइस चुनते समय किन कारकों पर विचार करना चाहिए?

कई कारक बताते हैं कि विभिन्न स्ट्राइक में अलग-अलग प्रीमियम और रिस्क प्रोफाइल क्यों हो सकती हैं. ये कारक आपको यह समझने में मदद कर सकते हैं कि स्ट्राइक प्राइस ऑप्शन प्रीमियम और समाप्ति वैल्यू को कैसे प्रभावित करती है. यहां उन चीज़ों की विस्तृत समझ दी गई है जिन पर आप स्ट्राइक प्राइस चुनते समय विचार कर सकते हैं:

1. आपकी रिस्क लेने की क्षमता

रिस्क सहनशीलता इस बात को प्रभावित करती है कि इन्वेस्टर अलग-अलग ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट को कैसे देखता है. ITM, ATM और OTM विकल्पों में आंतरिक मूल्य, समय मूल्य और कीमत संवेदनशीलता के विभिन्न संयोजन होते हैं. कम प्रीमियम का मतलब ऑटोमैटिक रूप से कम रिस्क नहीं होता है.

2. लिक्विडिटी

लिक्विडिटी एक महत्वपूर्ण कारक है जो आपको ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट का मूल्यांकन करने में मदद करता है. कम लिक्विडिटी वाले कॉन्ट्रैक्ट में बिड-आस्क स्प्रेड हो सकते हैं, जिससे ट्रांज़ैक्शन को वांछित कीमतों पर निष्पादित करना अधिक मुश्किल हो सकता है. बड़ी मात्रा में काम करते समय यह अधिक प्रासंगिक हो जाता है, क्योंकि सीमित लिक्विडिटी किसी पोजीशन में प्रवेश करने या बाहर निकलने की आसानी को प्रभावित कर सकती है.

3. ऑप्शन ग्रीक्स

ऑप्शन ग्रीक आपको दिखाते हैं कि ऑप्शन की वैल्यू अलग-अलग वेरिएबल का जवाब कैसे दे सकती है. डेल्टा अंतर्निहित कीमत में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता को मापता है. थीटा समय बीतने के लिए संवेदनशीलता को मापता है.

वेगा निहित अस्थिरता में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता को मापता है. ये उपाय हर स्ट्राइक में अलग-अलग हो सकते हैं. इसलिए वे स्ट्राइक प्राइस से परे अतिरिक्त संदर्भ प्रदान करते हैं.

4. टाइम डेके

ऑप्शन में एक निर्धारित समाप्ति तिथि होती है. इसकी समय वैल्यू आमतौर पर कम हो जाती है क्योंकि वह तिथि निकट हो जाती है. प्रभाव समाप्ति के निकट अधिक उच्चारित हो सकता है. यह एक कारण हो सकता है कि एक ही अंतर्निहित और अलग-अलग समाप्ति तिथि वाले दो विकल्पों में अलग-अलग प्रीमियम हो सकते हैं. समय क्षय हर कॉन्ट्रैक्ट को एक ही तरह से प्रभावित नहीं करता है.

5. समाप्ति का समय

एक ही हड़ताल अलग-अलग समय पर अलग-अलग तरीके से व्यवहार कर सकती है. उदाहरण के लिए, एक सप्ताह बाकी के साथ ₹24,000 निफ्टी कॉल और तीन महीने बाकी के साथ अन्य ₹24,000 कॉल में एक ही स्ट्राइक है, लेकिन अलग-अलग समय वैल्यू हैं.

6. बिड-आस्क स्प्रेड

बिड-आस्क स्प्रेड उपलब्ध सर्वश्रेष्ठ बिड और आस्क प्राइस के बीच अंतर है. संकुचित स्प्रेड मार्केट लिक्विडिटी को मजबूत बना सकता है. दूसरी ओर, एक व्यापक स्प्रेड प्रदर्शित कोटेशन और उस कीमत के बीच अंतर बढ़ा सकता है जिस पर ट्रांज़ैक्शन हो सकता है.

अंतिम शब्द

स्ट्राइक प्राइस प्रत्येक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट का एक मुख्य तत्व है. यह अंडरलाइंग एसेट खरीदने या बेचने के लिए कॉन्ट्रैक्चुअल प्राइस निर्धारित करता है और आपको यह स्थापित करने में मदद करता है कि क्या कोई ऑप्शन ITM, ATM या OTM है. ध्यान रखें कि स्ट्राइक प्राइस अपने आप परिणाम निर्धारित नहीं करती है. प्रीमियम, समाप्ति, अस्थिरता, लिक्विडिटी और मार्केट मूवमेंट भी महत्वपूर्ण हैं.

ऑप्शन ट्रेडिंग में मार्केट के जोखिम शामिल होते हैं, और आपको मार्केट में भाग लेने से पहले डेरिवेटिव से जुड़े जोखिमों को समझना होगा.

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