ईएसजी डेट रेगुलेशन सख्त होंगे, सेबी को थर्ड-पार्टी सर्टिफिकेशन की आवश्यकता होती है

भारत के बाजार नियामक सेबी ने बस यह सुनिश्चित करने के लिए एक बड़ा कदम उठाया है कि ईएसजी (पर्यावरणीय, सामाजिक और शासन) निवेश वास्तव में अपने नाम पर रहे. 5 जून, 2025 को, इसने ईएसजी डेट सिक्योरिटीज़ जारी करने और लिस्ट करने के लिए नए नियमों का सेट शुरू किया. सबसे बड़े बदलावों में से एक? जारीकर्ताओं को अब यह सत्यापित करने के लिए प्रमाणित थर्ड-पार्टी की आवश्यकता होती है कि उनके ईएसजी-लेबल वाले क़र्ज़ का उपयोग वास्तव में सस्टेनेबल लक्ष्यों के लिए किया जा रहा है. दूसरे शब्दों में, अब न केवल ग्रीन लेबल पर स्लैप करना और इसे एक दिन कहना, सेबी प्रूफ चाहता है.

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ईएसजी क़र्ज़ के रूप में क्या गिनता है, इसका विस्तार करना

ये नए नियम पारंपरिक ग्रीन बॉन्ड से परे हैं. अब, वे सोशल बॉन्ड, सस्टेनेबल बॉन्ड और सस्टेनेबिलिटी-लिंक्ड बॉन्ड को भी कवर करते हैं. ग्रीन बॉन्ड अभी भी अपने अलग-अलग नियमों के तहत हैं, लेकिन यह विस्तार भारत को वैश्विक मानकों को प्राप्त करने में मदद करता है. यह कंपनियों को नवीकरणीय ऊर्जा और स्वच्छ परिवहन से लेकर स्वास्थ्य, शिक्षा और समावेशी विकास तक हर चीज़ को फंड करने के लिए अधिक विकल्प भी देता है.

बड़ी तस्वीर? एक अधिक विविध, उद्देश्य-संचालित डेट मार्केट, और जो उन निवेशकों को अपील करता है जो वास्तव में अपने पैसे को बदलना चाहते हैं.

थर्ड-पार्टी चेक: अब "उद्देश्य-धोने" नहीं

इस फ्रेमवर्क की एक प्रमुख विशेषता अनिवार्य थर्ड-पार्टी सर्टिफिकेशन है. इसका मतलब है कि स्वतंत्र समीक्षकों को इस बात पर साइन-ऑफ करना होगा कि पैसों का उपयोग कैसे किया जाता है, परिणामों को सत्यापित किया जाता है और पारदर्शिता सुनिश्चित की जाए. चाहे यह रेटिंग, सर्टिफिकेशन या राय हो, ये बाहरी वैलिडेटर हर किसी को ईमानदार रखने में मदद करेंगे.

यह क्यों महत्वपूर्ण है? क्योंकि "उद्देश्य-धोने" के बारे में चिंता बढ़ रही है, जब कंपनियों का कहना है कि वे हरे-भरे जा रहे हैं या सामाजिक अच्छा कर रहे हैं, लेकिन वास्तविकता पिच से मेल नहीं खाती है. सेबी की उम्मीद है कि जवाबदेही की यह अतिरिक्त परत निवेशकों के विश्वास को बढ़ाएगी.

स्पष्ट, अधिक पारदर्शी रिपोर्टिंग

सेबी भी डिस्क्लोज़र पर गर्मी बढ़ रही है. कंपनियों को अब यह बताना होगा कि वे फंड का उपयोग कैसे करने की योजना बना रहे हैं, वे किस प्रकार के प्रोजेक्ट का समर्थन कर रहे हैं, और वे क्या प्रभाव डालने की उम्मीद करते हैं. और बॉन्ड जारी होने के बाद रिपोर्टिंग बंद नहीं होती है, वार्षिक अपडेट और प्रभाव रिपोर्ट की आवश्यकता होगी, ताकि निवेशकों को लूप में रखा जा सके.

यह निवेशकों को बेहतर जानकारी देने के बारे में है, ताकि वे स्मार्ट, अधिक नैतिक निर्णय ले सकें और जारीकर्ताओं को शुरुआत से शुरू होने तक जवाबदेह बना सकें.

ईएसजी रेटिंग को भी विनियमित करना

ईएसजी डेट नियमों के साथ, सेबी ने ईएसजी रेटिंग प्रदाताओं के लिए दिशानिर्देश पेश किए हैं. इन एजेंसियों को अब आधिकारिक प्रमाणन की आवश्यकता होगी और उन्हें सख्त संचालन मानकों का पालन करना होगा. लक्ष्य? ईएसजी रेटिंग को अधिक विश्वसनीय बनाएं, रुचि के टकराव को कम करें, और एक लेवल प्लेइंग फील्ड बनाएं.

अगर यह पुराना हो जाता है या अप्रासंगिक हो जाता है, तो रेटिंग लेने के लिए नए नियम भी हैं, उदाहरण के लिए, अगर कोई कंपनी उचित सस्टेनेबिलिटी रिपोर्ट सबमिट नहीं करती है या अब रेटिंग की कोई मांग नहीं है.

उद्योग से मिश्रित प्रतिक्रियाएं

तो बाजार प्रतिक्रिया कैसे कर रहा है? कुल मिलाकर, सावधानीपूर्वक आशावाद है. फाइनेंस और सस्टेनेबिलिटी स्पेस में कई लोग इसे अधिक विश्वसनीय ईएसजी निवेश की दिशा में एक मजबूत कदम के रूप में देखते हैं, और भारत के लिए वैश्विक पद्धतियों के साथ समन्वय स्थापित करने का एक तरीका है.

उसने कहा, कुछ विशेषज्ञ चिंता करते हैं कि यह छोटे जारीकर्ताओं पर कठिन हो सकता है. इन नए मानकों को पूरा करने में समय, पैसा और संसाधन लगेंगे. सेबी का कहना है कि यह बातचीत के लिए खुला है और रोलआउट को आसान बनाने के लिए हितधारकों के साथ काम करना चाहता है.

आगे क्या है?

अब इन नियमों के साथ, वास्तविक परीक्षण यह होगा कि उन्हें कितना अच्छा लागू किया जा रहा है. सफलता ठोस निष्पादन, उद्योग जगत के खिलाड़ियों की सक्रिय भागीदारी और नई चुनौतियों के अनुकूलन की क्षमता पर निर्भर करेगी.

अगर यह सब योजना के अनुसार हो जाता है, तो भारत ईएसजी-केंद्रित निवेशों में बड़ा बढ़ोतरी देख सकता है और अपने सतत विकास लक्ष्यों की दिशा में वास्तविक प्रगति कर सकता है.