क्रेडिट स्प्रेड क्या है? प्रकार, उदाहरण, और यह कैसे काम करता है

क्रेडिट स्प्रेड क्या है?

स्प्रेड दो फाइनेंशियल वैल्यू के बीच अंतर को दर्शाता है. हालांकि, क्रेडिट स्प्रेड का अर्थ इस बात पर निर्भर करता है कि आप बॉन्ड या विकल्पों पर चर्चा कर रहे हैं या नहीं.

बॉन्ड मार्केट में क्रेडिट स्प्रेड कैसे काम करता है?

बॉन्ड मार्केट में, क्रेडिट स्प्रेड से पता चलता है कि निवेशकों को सुरक्षित बेंचमार्क के बजाय उच्च क्रेडिट रिस्क वाले बॉन्ड को होल्ड करने की मांग होती है.

भारत में, निवेशक आमतौर पर अपने सॉवरेन बैकिंग के कारण बेंचमार्क के रूप में सरकारी सिक्योरिटीज़ (G-Secs) का उपयोग करते हैं.

आप बॉन्ड क्रेडिट स्प्रेड की गणना कैसे करते हैं?

आप इस फॉर्मूला का उपयोग करके बॉन्ड क्रेडिट स्प्रेड की गणना कर सकते हैं:

• क्रेडिट स्प्रेड = रिस्कियर बॉन्ड पर आय − बेंचमार्क बॉन्ड पर आय

उदाहरण के लिए, मान लें:

• 5-वर्ष का कॉर्पोरेट बॉन्ड यील्ड = 7%
• 5-वर्ष की जी-सेक यील्ड = 5%
• क्रेडिट स्प्रेड = 7% − 5% = 2% या 200 बेसिस पॉइंट

आपको समान मेच्योरिटी वाली सिक्योरिटीज़ की तुलना करनी चाहिए क्योंकि मेच्योरिटी बॉन्ड की आय को भी प्रभावित कर सकती है. मैचिंग मेच्योरिटी क्रेडिट रिस्क से जुड़े अतिरिक्त रिटर्न का अधिक अर्थपूर्ण व्यू प्रदान करती है.

बॉन्ड क्रेडिट स्प्रेड निवेशकों को क्या बताता है?
क्रेडिट स्प्रेड दिखाता है कि अतिरिक्त क्रेडिट रिस्क लेने के लिए मार्केट की कितनी अतिरिक्त उपज की मांग होती है.

व्यापक स्प्रेड आमतौर पर अधिक जोखिम को दर्शाता है. एक संकुचित स्प्रेड जारीकर्ता में अधिक मार्केट आत्मविश्वास को इंगित कर सकता है. हालांकि, कोई भी उपाय यह अनुमान नहीं लगा सकता है कि कोई जारीकर्ता डिफॉल्ट होगा या नहीं.

निवेशक आमतौर पर बेसिस पॉइंट (bps) में क्रेडिट स्प्रेड को व्यक्त करते हैं. एक आधार बिंदु 0.01% के बराबर है, इसलिए 100 bps 1 प्रतिशत बिंदु के बराबर है.

बॉन्ड क्रेडिट क्यों व्यापक या संकुचित हो जाता है?

निवेशकों द्वारा कंपनियों, क्षेत्रों और आर्थिक स्थितियों का पुनर्मूल्यांकन करने के कारण क्रेडिट में बदलाव होता है. बॉन्ड की कीमतें मार्केट की बदलती उम्मीदों पर असर डालती हैं, इसलिए जब किसी जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग में कोई बदलाव नहीं होता है, तब भी स्प्रेड बदल सकता है.

क्रेडिट का विस्तार क्या होता है?

जब निवेशकों को अधिक रिस्क महसूस होता है, तो क्रेडिट स्प्रेड बढ़ सकता है. कमजोर कैश फ्लो, बढ़ते कर्ज़, आर्थिक अनिश्चितता, सेक्टर-विशिष्ट समस्याएं, कम लिक्विडिटी या कॉर्पोरेट बॉन्ड की कम मांग व्यापक स्प्रेड में योगदान दे सकती है.

इसके बाद निवेशक इन बॉन्ड को होल्ड करने के लिए अधिक यील्ड की मांग कर सकते हैं. अधिक आवश्यक आय मौजूदा बॉन्ड की कीमतों पर डाउनवर्ड दबाव डाल सकती है.

क्रेडिट संकुचित होने का कारण क्या है?

जब फाइनेंशियल स्थिति में सुधार होता है, इन्वेस्टर का विश्वास बढ़ता है या कॉर्पोरेट बॉन्ड की मांग बढ़ती है, तो क्रेडिट स्प्रेड कम हो सकता है.

सकारात्मक आर्थिक अपेक्षाएं जी-सेक के मुकाबले निवेशकों की अतिरिक्त उपज की मांग को भी कम कर सकती हैं. हालांकि, एक संकुचित स्प्रेड कम जोखिम को दर्शाता है; इसका मतलब यह नहीं है कि निवेश में कोई क्रेडिट जोखिम नहीं होता है.

ऑप्शन ट्रेडिंग में क्रेडिट स्प्रेड कैसे काम करता है?

ऑप्शन ट्रेडिंग में क्रेडिट स्प्रेड अलग-अलग काम करता है. एक ट्रेडर एक ऑप्शन बेचता है और एक साथ एक ही प्रकार का दूसरा ऑप्शन खरीदता है, आमतौर पर उसी अंतर्निहित एसेट पर और उसी समाप्ति के साथ लेकिन एक अलग स्ट्राइक प्राइस के साथ.

बेचा गया ऑप्शन, खरीदे गए ऑप्शन की लागत से अधिक प्रीमियम प्रदान करता है. जब ट्रेडर पोजीशन खोलता है तो अंतर नेट क्रेडिट बनाता है.

खरीदे गए ऑप्शन में बेचे गए ऑप्शन से होने वाले संभावित नुकसान को सीमित किया गया है. इसलिए, स्टैंडर्ड वर्टिकल क्रेडिट स्प्रेड में इसकी संरचना के आधार पर एक निर्धारित अधिकतम संभव लाभ और अधिकतम संभावित नुकसान होता है.

वास्तविक परिणाम ट्रांज़ैक्शन की लागत, लिक्विडिटी और असाइनमेंट पर भी निर्भर कर सकते हैं. उदाहरण के लिए, मान लें कि कोई व्यापारी:

• ऑप्शन बेचने के लिए ₹100 प्राप्त होता है
• दूसरा ऑप्शन खरीदने के लिए ₹40 का भुगतान करता है
• निवल क्रेडिट = ₹100 - ₹40 = ₹60 प्रति लागू यूनिट

यह ₹60 प्राप्त करने से लाभ की गारंटी नहीं मिलती है. परिणाम चुने गए स्ट्राइक प्राइस और अन्य लागू लागतों के सापेक्ष अंडरलाइंग एसेट की कीमत पर निर्भर करता है.

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क्रेडिट स्प्रेड के मुख्य प्रकार क्या हैं?

क्रेडिट स्प्रेड के दो मुख्य प्रकार हैं बुल पुट स्प्रेड और बेयर कॉल स्प्रेड. ट्रेडर अपने मार्केट आउटलुक और रिस्क सहनशीलता के आधार पर उनका उपयोग कर सकते हैं.

• बुल पुट क्रेडिट स्प्रेड क्या है?

ट्रेडर जब न्यूट्रल मार्केट आउटलुक के लिए बुलिश होते हैं, तो बुल पुट स्प्रेड पर विचार कर सकते हैं. ट्रेडर अधिक स्ट्राइक प्राइस पर पुट ऑप्शन बेचता है और कम स्ट्राइक प्राइस पर दूसरा पुट खरीदता है, जिसके परिणामस्वरूप नेट क्रेडिट होता है.

अधिकतम संभव लाभ आमतौर पर प्राप्त नेट क्रेडिट तक सीमित होता है, अगर अंडरलाइंग समाप्ति पर शॉर्ट पुट स्ट्राइक पर या उससे अधिक रहता है.

अगर अंतर्निहित कीमत गिरती है, तो स्थिति को नुकसान हो सकता है. खरीदे गए पुट में स्टैंडर्ड वर्टिकल स्प्रेड में अधिकतम संभावित नुकसान की सीमा होती है.

• बीयर कॉल क्रेडिट स्प्रेड क्या है?

जब ट्रेडर के पास न्यूट्रल मार्केट आउटलुक के लिए मंदी होती है, तो वे बेयर कॉल स्प्रेड पर विचार कर सकते हैं. ट्रेडर कम स्ट्राइक प्राइस पर कॉल ऑप्शन बेचता है और उच्च स्ट्राइक प्राइस पर एक और कॉल खरीदता है, जिसके परिणामस्वरूप नेट क्रेडिट होता है.

अधिकतम संभव लाभ आमतौर पर प्राप्त नेट क्रेडिट तक सीमित होता है, अगर अंडरलाइंग समाप्ति पर शॉर्ट कॉल स्ट्राइक पर या उससे कम रहता है.

अगर अंडरलाइंग प्राइस बढ़ जाती है, तो पोजीशन में नुकसान हो सकता है. खरीदे गए कॉल में स्टैंडर्ड वर्टिकल स्प्रेड में अधिकतम संभावित नुकसान की सीमा होती है.

आप ऑप्शन क्रेडिट स्प्रेड में लाभ और हानि की गणना कैसे करते हैं?

नेट प्रीमियम की गणना करके शुरू करें:

• नेट क्रेडिट = प्राप्त प्रीमियम − भुगतान किया गया प्रीमियम

स्टैंडर्ड वर्टिकल क्रेडिट स्प्रेड के लिए:

• अधिकतम लाभ = प्राप्त निवल क्रेडिट × लागू कॉन्ट्रैक्ट मल्टीप्लायर
• अधिकतम नुकसान = (स्ट्राइक प्राइस के बीच अंतर − निवल क्रेडिट प्राप्त) × लागू कॉन्ट्रैक्ट मल्टीप्लायर

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि दो स्ट्राइक प्राइस के बीच अंतर ₹100 है, और ट्रेडर को प्रति लागू यूनिट ₹30 का नेट क्रेडिट प्राप्त होता है.

इन धारणाओं के आधार पर, अधिकतम संभव लाभ प्रति यूनिट ₹30 है, जबकि ब्रोकरेज, टैक्स और अन्य लागू ट्रांज़ैक्शन लागतों से पहले अधिकतम संभावित नुकसान प्रति यूनिट ₹70 है.

आप ब्रेक-ईवन पॉइंट की गणना इस प्रकार कर सकते हैं:

• बुल पुट ब्रेक-ईवन = शॉर्ट पुट स्ट्राइक − नेट क्रेडिट
• बीयर कॉल ब्रेक-इवन = शॉर्ट कॉल स्ट्राइक + नेट क्रेडिट

इसलिए एक स्टैंडर्ड वर्टिकल क्रेडिट स्प्रेड अपनी स्ट्राइक प्राइस और नेट क्रेडिट के माध्यम से अधिकतम संभव लाभ और हानि को परिभाषित करता है. हालांकि, ट्रेडर्स को ट्रांज़ैक्शन की लागत, लिक्विडिटी, असाइनमेंट रिस्क और अन्य मार्केट कारकों पर भी विचार करना चाहिए.

क्रेडिट स्प्रेड के लाभ और जोखिम क्या हैं?

क्रेडिट स्प्रेड मार्केट के आधार पर उपयोगी जानकारी या विशिष्ट ट्रेडिंग विशेषताएं प्रदान कर सकते हैं. हालांकि, बॉन्ड और ऑप्शन क्रेडिट स्प्रेड दोनों में जोखिम शामिल होते हैं.

• बॉन्ड क्रेडिट स्प्रेड के क्या लाभ और जोखिम हैं?

बॉन्ड क्रेडिट स्प्रेड निवेशकों को क्रेडिट रिस्क लेने के लिए उपलब्ध अतिरिक्त रिटर्न की तुलना करने में मदद करता है. यह जारीकर्ता की क्रेडिट योग्यता के बारे में मार्केट की धारणा के बारे में जानकारी भी प्रदान कर सकता है और निवेशकों को विभिन्न बॉन्ड की तुलना करने में मदद कर सकता है.

हालांकि, एक व्यापक क्रेडिट स्प्रेड उच्च अनुमानित डिफॉल्ट, डाउनग्रेड या लिक्विडिटी रिस्क का संकेत दे सकता है. अगर इन्वेस्टर बॉन्ड खरीदने के बाद स्प्रेड बढ़ता है, तो इसकी आवश्यक उपज बढ़ सकती है, और इसकी मार्केट कीमत कम हो सकती है.

• क्रेडिट स्प्रेड के लाभ और जोखिम क्या हैं?

जब ट्रेडर पोजीशन खोलता है, तो ऑप्शन क्रेडिट स्प्रेड नेट प्रीमियम प्रदान करता है. स्टैंडर्ड वर्टिकल स्प्रेड में, खरीदे गए ऑप्शन संबंधित कवर न की गई पोजीशन की तुलना में अधिकतम संभावित नुकसान को सीमित करता है. मार्जिन आवश्यकताएं लागू एक्सचेंज, ब्रोकर और नियामक नियमों पर निर्भर करती हैं.

हालांकि, अग्रिम प्रीमियम प्राप्त करने से लाभ नहीं मिलता है. अधिकतम संभव लाभ सीमित रहता है, जबकि प्रतिकूल कीमत मूवमेंट के परिणामस्वरूप नुकसान हो सकता है.

ट्रेडर्स को अस्थिरता, लिक्विडिटी, असाइनमेंट रिस्क, ब्रोकरेज, टैक्स और अन्य ट्रांज़ैक्शन लागतों पर भी विचार करना चाहिए.

बॉन्ड और ऑप्शन क्रेडिट स्प्रेड के बीच क्या अंतर है?

बॉटम लाइन

बॉन्ड और ऑप्शन ट्रेडिंग में क्रेडिट स्प्रेड का अलग-अलग अर्थ होता है. बॉन्ड में, यह अधिक क्रेडिट रिस्क लेने के लिए निवेशकों की मांग को मापता है.

विकल्पों में, यह एक ऐसी रणनीति है जो किसी अन्य विकल्प के माध्यम से संभावित नुकसान को सीमित करते हुए अग्रिम रूप से नेट प्रीमियम जनरेट करती है.

यह समझना कि कैसे स्प्रेड व्यापक या संकुचित हो जाता है, ट्रेडर उन्हें कैसे कैलकुलेट करते हैं, और इसमें शामिल जोखिम निवेशकों को सूचित निर्णय लेने में मदद कर सकते हैं. हालांकि, क्रेडिट स्प्रेड में मार्केट के जोखिम शामिल होते हैं, और मार्केट की बदलती स्थितियों के अनुसार परिणाम अलग-अलग हो सकते हैं.

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