डेल्टा हेजिंग

5paisa रिसर्च टीम तिथि: 28 जुलाई, 2023 03:46 PM IST

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फाइनेंशियल मार्केट की जटिल दुनिया में, जोखिम को मैनेज करना सफल निवेश का एक महत्वपूर्ण पहलू है. डेल्टा हेजिंग एक लोकप्रिय जोखिम प्रबंधन रणनीति व्यापारी है, और निवेशक डेरिवेटिव में कीमतों के मूवमेंट के संभावित प्रभाव को कम करने के लिए उपयोग करते हैं. डेल्टा हेजिंग तकनीकों को समझकर और लागू करके, मार्केट प्रतिभागियों का उद्देश्य मूल्य के उतार-चढ़ाव को कम करना और अधिक स्थिर पोर्टफोलियो प्रदर्शन प्राप्त करना है. 

डेल्टा हेजिंग क्या है?

डेल्टा हेजिंग एक जोखिम प्रबंधन रणनीति है जिसका इस्तेमाल फाइनेंशियल मार्केट में किसी पोर्टफोलियो पर कीमत के उतार-चढ़ाव के प्रभाव को कम करने के लिए किया जाता है. इसमें अंतर्निहित एसेट और इसके संबंधित विकल्पों दोनों में पोजीशन स्थापित और मैनेज करना शामिल है. डेल्टा हेजिंग का लक्ष्य कीमत में बदलाव के संबंध में न्यूट्रल या न्यूट्रल पोजीशन बनाना है, जिससे संभावित नुकसान कम हो जाता है.
डेल्टा, अंतर्निहित एसेट की कीमत में बदलाव से संबंधित विकल्प की कीमत में बदलाव की दर है, डेल्टा हेजिंग की प्रमुख अवधारणा है. विकल्पों के डेल्टा और अंतर्निहित एसेट के डेल्टा की गणना करके, ट्रेडर हेज रेशियो को निर्धारित कर सकते हैं, जो डेल्टा जोखिम को ऑफसेट करने के लिए आवश्यक विकल्पों की संख्या को दर्शाता है.
डेल्टा हेजिंग के माध्यम से, ट्रेडर अंतर्निहित एसेट के मूल्य आंदोलन से जुड़े डायरेक्शनल जोखिम को निष्क्रिय कर सकते हैं. अगर पोर्टफोलियो में पॉजिटिव डेल्टा है, तो व्यापारी अंतर्निहित एसेट में विकल्प बेचते हैं या छोटी पोजीशन लेते हैं. डेल्टा हेजिंग मूल्य की अस्थिरता को कम करके नुकसान को कम करने और अधिक स्थिर पोर्टफोलियो परफॉर्मेंस प्रदान करने में मदद करता है.
 

डेल्टा हेजिंग कैसे काम करती है?

डेल्टा हेजिंग एक संतुलित स्थिति बनाकर काम करता है जो अंतर्निहित एसेट में कीमत गतिविधियों से जुड़े दिशात्मक जोखिम को ऑफसेट करता है. इस प्रक्रिया में अंतर्निहित एसेट और इसके संबंधित विकल्पों में पोजीशन स्थापित करना और मैनेज करना शामिल है.
शुरू करने के लिए, ट्रेडर अपने विकल्पों के डेल्टा और उनके अंतर्निहित एसेट के डेल्टा की गणना करके अंतर्निहित एसेट में अपने एक्सपोजर की पहचान करते हैं. डेल्टा अंतर्निहित एसेट की कीमत में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को दर्शाता है.
तब हेज अनुपात अंतर्निहित आस्ति के डेल्टा द्वारा विकल्पों के डेल्टा को विभाजित करके निर्धारित किया जाता है. यह अनुपात डेल्टा जोखिम को ऑफसेट करने के लिए आवश्यक विकल्पों कॉन्ट्रैक्ट की संख्या को दर्शाता है.
प्रभावी हेज बनाए रखने के लिए पोर्टफोलियो के डेल्टा की नियमित रूप से निगरानी करना आवश्यक है. जैसा कि मार्केट की स्थिति बदलती है, विकल्पों और अंतर्निहित एसेट का डेल्टा शुरुआत में स्थापित हेज रेशियो से विचलित हो सकता है. व्यापारियों को अपने पोर्टफोलियो को रीबैलेंस करके आवश्यक समायोजन करना होगा. इसमें पोर्टफोलियो को न्यूट्रल या न्यूट्रल डेल्टा पोजीशन में वापस लाने के लिए विकल्प और अंतर्निहित एसेट खरीदना या बेचना शामिल है.
डेल्टा हेजिंग की प्रभावशीलता हेज रेशियो की सटीकता और बदलती मार्केट की स्थितियों के जवाब में हेज को समायोजित करने की क्षमता पर निर्भर करती है.
 

डेल्टा को समझना

डेल्टा विकल्प ट्रेडिंग में एक मूलभूत अवधारणा है और इसका उपयोग अंतर्निहित एसेट की कीमत में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत की संवेदनशीलता को मापने के लिए किया जाता है. यह अंतर्निहित एसेट की कीमत में बदलाव से संबंधित विकल्प की वैल्यू में बदलाव की दर को प्रमाणित करता है.
डेल्टा को कॉल विकल्पों के लिए 0 और 1 के बीच नंबर के रूप में व्यक्त किया जाता है, जिससे विकल्प की कीमत में अंतर्निहित एसेट की कीमत में 1% बदलाव के संबंध में प्रतिशत बदलाव का संकेत मिलता है. उदाहरण के लिए, 0.5 डेल्टा के साथ कॉल विकल्प अंतर्निहित एसेट की कीमत में प्रत्येक 1% वृद्धि के लिए 0.5% तक की वैल्यू बढ़ जाएगा.
पुट विकल्पों के लिए, डेल्टा को 0 और -1 के बीच नेगेटिव नंबर के रूप में व्यक्त किया जाता है. -0.7 के डेल्टा के साथ एक डाक विकल्प अंतर्निहित एसेट की कीमत में प्रत्येक 1% वृद्धि के लिए 0.7% तक की वैल्यू में कमी होगी.
डेल्टा हेजिंग रणनीतियों में डेल्टा एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, क्योंकि यह व्यापारियों को अंतर्निहित एसेट से जुड़े डेल्टा जोखिम को ऑफसेट करने के लिए आवश्यक विकल्पों की संख्या निर्धारित करने में मदद करता है.
 

डेल्टा-न्यूट्रल पहुंच रहा है

डेल्टा-न्यूट्रल तक पहुंचने का अर्थ है शून्य डेल्टा वैल्यू प्राप्त करने के लिए पोर्टफोलियो की स्थितियों को समायोजित करने की प्रक्रिया. इसका मतलब यह है कि अंतर्निहित एसेट में मूल्य गतिविधियों के लिए पोर्टफोलियो की संवेदनशीलता प्रभावी रूप से निष्क्रिय है.
डेल्टा-न्यूट्रल तक पहुंचने के लिए, व्यापारियों को विकल्प खरीदने या बेचने और अंतर्निहित एसेट में पोजीशन को एडजस्ट करने की आवश्यकता होगी. अगर पोर्टफोलियो में सकारात्मक डेल्टा है, तो व्यापारी डेल्टा को कम करने के लिए अंतर्निहित एसेट में विकल्प बेच सकते हैं या छोटी स्थिति ले सकते हैं. इसके विपरीत, अगर पोर्टफोलियो में नेगेटिव डेल्टा है, तो व्यापारी डेल्टा बढ़ाने के लिए अंतर्निहित एसेट में विकल्प खरीदेंगे या लंबी स्थिति लेंगे.
डेल्टा-न्यूट्रल तक पहुंचकर, व्यापारियों का उद्देश्य पोर्टफोलियो की वैल्यू पर कीमत के उतार-चढ़ाव को कम करना है. यह रणनीति उन्हें बाजार के अन्य पहलुओं पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देती है, जैसे अस्थिरता या समय क्षति, और अंतर्निहित एसेट की दिशा से स्वतंत्र रूप से उन कारकों से संभावित लाभ.
 

इक्विटीज़ के साथ डेल्टा हेजिंग

डेल्टा हेजिंग को इक्विटीज़ के संदर्भ में भी लगाया जा सकता है, जहां अंतर्निहित एसेट एक स्टॉक है या स्टॉक का पोर्टफोलियो है. लक्ष्य समान रहता है: इक्विटी में कीमत के मूवमेंट से जुड़े डायरेक्शनल रिस्क को निष्क्रिय करने के लिए.
इक्विटीज़ के साथ डेल्टा हेजिंग में, इक्विटी के संबंध में आयोजित विकल्प पोजीशन के डेल्टा की गणना करके प्रक्रिया शुरू हो जाती है. डेल्टा अंतर्निहित इक्विटी की कीमत में बदलाव के लिए विकल्पों की वैल्यू की संवेदनशीलता को दर्शाता है. पॉजिटिव डेल्टा लंबी स्थिति को दर्शाता है, जबकि नेगेटिव डेल्टा छोटी स्थिति को दर्शाता है.
डेल्टा-न्यूट्रल पोजीशन स्थापित करने के लिए, ट्रेडर अंतर्निहित इक्विटीज़ के होल्डिंग को एडजस्ट करेंगे. अगर विकल्पों में सकारात्मक डेल्टा है, तो व्यापारी कुल डेल्टा को कम करने के लिए अंतर्निहित इक्विटी की होल्डिंग बेच या कम करेंगे. इसके विपरीत, अगर विकल्पों में नेगेटिव डेल्टा है, तो व्यापारी कुल डेल्टा बढ़ाने के लिए अंतर्निहित इक्विटी की होल्डिंग खरीदें या बढ़ाएंगे.
बाजार की स्थिति विकसित होने के कारण डेल्टा-न्यूट्रल स्थिति बनाए रखने के लिए नियमित निगरानी और समायोजन आवश्यक है. व्यापारियों को विकल्पों के डेल्टा में बदलाव का आकलन करना होगा और उसके अनुसार अंतर्निहित इक्विटी के होल्डिंग को समायोजित करना होगा.
 

डेल्टा हेजिंग के लाभ और नुकसान

डेल्टा हेजिंग के लाभ:

1. जोखिम कम करना: डेल्टा हेजिंग का प्राथमिक लाभ जोखिम एक्सपोज़र को कम करना है. प्राइस मूवमेंट से जुड़े डायरेक्शनल रिस्क को न्यूट्रलाइज़ करके, डेल्टा हेजिंग संभावित नुकसान को सीमित करने में मदद करता है, और अधिक स्थिर पोर्टफोलियो परफॉर्मेंस प्रदान करता है.
2. कंसिस्टेंसी: डेल्टा हेजिंग इन्वेस्टर्स को कीमत की अस्थिरता के प्रभाव को कम करके अधिक स्थिर रिटर्न प्रोफाइल बनाए रखने की अनुमति देता है. यह ट्रेडर को मार्केट के उतार-चढ़ाव से अधिक संपर्क किए बिना अपनी ट्रेडिंग रणनीतियों पर ध्यान केंद्रित करने में सक्षम बनाता है.
3. सुविधा: डेल्टा हेजिंग पोर्टफोलियो पोजीशन को एडजस्ट करने में सुविधा प्रदान करता है. ट्रेडर हेज रेशियो को एडजस्ट करके अंतर्निहित एसेट के एक्सपोज़र को बढ़ा सकते हैं या कम कर सकते हैं, जिससे उन्हें मार्केट की स्थितियों को बदलने में मदद मिलती है.

डेल्टा हेजिंग के नुकसान:

1. लागत: डेल्टा हेजिंग में ब्रोकरेज फीस, बिड-आस्क स्प्रेड और स्लिपपेज सहित ट्रांज़ैक्शन की लागत शामिल हो सकती है. ये लागतें लाभ में खा सकती हैं और संभावित रूप से हेजिंग रणनीति की समग्र प्रभावशीलता को कम कर सकती हैं.
2. जटिलता: डेल्टा हेजिंग के लिए विकल्पों की कीमतों और जोखिम प्रबंधन तकनीकों की ठोस समझ की आवश्यकता होती है. डेल्टा हेजिंग की जटिलताओं को पकड़ने और इसे प्रभावी रूप से निष्पादित करने के लिए नोविस ट्रेडर या निवेशकों के लिए चुनौतीपूर्ण हो सकती है.
3. निरंतर पैरामीटर का अनुमान: डेल्टा हेजिंग मानता है कि अस्थिरता और ब्याज़ दर जैसे पैरामीटर स्थिर रहते हैं. वास्तव में, ये पैरामीटर बदल सकते हैं, संभावित रूप से हेज की प्रभावशीलता को प्रभावित कर सकते हैं.
4. अपूर्ण जोखिम समाप्त करना: डेल्टा हेजिंग डायरेक्शनल जोखिम को समाप्त करता है लेकिन अन्य जोखिमों, जैसे अस्थिरता जोखिम या ब्याज़ दर जोखिम को समाप्त नहीं करता है. व्यापारियों को इन कारकों को संबोधित करने के लिए अतिरिक्त जोखिम प्रबंधन रणनीतियों पर विचार करना चाहिए.
 

डेल्टा हेजिंग का उदाहरण

आइए इक्विटीज़ के साथ डेल्टा हेजिंग का एक उदाहरण देखते हैं. मान लीजिए कि एक निवेशक के पास 0.6 के डेल्टा के साथ कंपनी XYZ के स्टॉक पर 1,000 कॉल विकल्पों का पोर्टफोलियो है, जो सकारात्मक डेल्टा पोजीशन को दर्शाता है. डेल्टा जोखिम को न्यूट्रलाइज करने के लिए, इन्वेस्टर कंपनी XYZ के स्टॉक के 600 शेयर को बेचेगा, क्योंकि स्टॉक का डेल्टा 1 है. यह डेल्टा-न्यूट्रल पोजीशन बनाएगा.
अगर स्टॉक की कीमत 1% बढ़ जाती है, तो कॉल विकल्पों की वैल्यू उनके डेल्टा के कारण लगभग 0.6% बढ़ जाती है. साथ ही, स्टॉक में छोटी स्थिति में 0.6% का नुकसान होगा, जो विकल्पों से लाभ को पूरा करता है. यह डेल्टा हेजिंग स्ट्रेटजी इन्वेस्टर को महत्वपूर्ण नुकसान से बचाने में मदद करती है अगर स्टॉक की कीमत अप्रतिकूल रूप से बदलती है और उन्हें अन्य कारकों जैसे अस्थिरता या समय क्षति से लाभ उठाने की अनुमति देती है.
 

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अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

ऑप्शन ट्रेडिंग में डेल्टा हेजिंग महत्वपूर्ण है क्योंकि यह अंतर्निहित एसेट की कीमत में बदलाव से संबंधित जोखिम को मैनेज करने और कम करने में मदद करता है.

डेल्टा हेजिंग के चरणों में डेल्टा की गणना, हेज रेशियो निर्धारित करना, पोजीशन एडजस्ट करना और नियमित रूप से हेज की निगरानी और समायोजित करना शामिल है.

डेल्टा हेजिंग की सीमाओं में निरंतर पैरामीटर, जटिलता, लागत और सभी जोखिमों को अपूर्ण समाप्त करना शामिल है.