विकल्प और भविष्य: फंक्शनिंग, प्रकार और अन्य कारकों को समझें

परिचय

फ्यूचर्स और विकल्प दोनों महत्वपूर्ण प्रकार के स्टॉक डेरिवेटिव हैं जो शेयर मार्केट में ट्रेड किए जाते हैं. भविष्य के विकल्प या विकल्प का अर्थ बहुत सारे लोगों के लिए काफी भ्रमित हो सकता है. विकल्प शेयर मार्केट में फ्यूचर और अन्य डेरिवेटिव ट्रेड किए जाते हैं. भविष्य एक कॉन्ट्रैक्ट है जो कानूनी रूप से बाध्यकारी है और किसी विशेष तिथि पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट या अंतर्निहित कमोडिटी या एसेट खरीदते समय उपयोग किया जाता है. 

दूसरी ओर, विकल्प कॉन्ट्रैक्ट एक अवसर और अधिकार प्रदान करता है, लेकिन निवेशक को किसी विशेष तिथि या कीमत पर खरीदने या बेचने के किसी भी दायित्व के तहत नहीं रखता है, जिसे समाप्ति तिथि के रूप में जाना जाता है.
 

भविष्य का विकल्प क्या है?

भविष्य का अर्थ एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को दर्शाता है, जो एक निश्चित तिथि पर पूर्व-निर्धारित कीमत पर आता है. इसके अलावा, अगर कोई पूछता है कि भविष्य का विकल्प क्या है? यह उत्तर बहुत आसान, भविष्य के विकल्प या भविष्य में विकल्प है, क्योंकि इसे कहा जाता है, एक कॉन्ट्रैक्ट है जो या तो खरीदार या विक्रेता को पूर्वनिर्धारित कीमत पर भविष्य में अंतर्निहित विकल्प खरीदने या बेचने का अधिकार प्रदान करता है. यह समाप्ति तिथि के दिन किया जाता है. 

भारत में, समाप्ति तिथि सभी विकल्पों के लिए हर महीने की अंतिम गुरुवार है.
एक विकल्प भविष्य संविदा इस अर्थ में अद्वितीय है कि यह एक अन्य व्युत्पन्न का व्युत्पन्न है. डेरिवेटिव को कमोडिटी या अंतर्निहित एसेट के मूल्य से अपनी वैल्यू मिलती है.
 

विभिन्न प्रकार के भविष्य के विकल्प:-

1. इंडेक्स फ्यूचर्स पर विकल्प

इंडेक्स फ्यूचर्स एक प्रकार के स्टॉक फ्यूचर्स हैं. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर फ्यूचर्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट या स्टॉक फ्यूचर्स के समान लाइन पर काम करता है. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट क्रेताओं या विक्रेताओं को भविष्य में पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित वस्तु या आस्ति खरीदने की अनुमति देता है. स्टॉक फ्यूचर आपको भविष्य में पूर्वनिर्धारित कीमत पर एक विशेष स्टॉक क्वांटिटी खरीदने में सक्षम बनाता है.
इंडेक्स फ्यूचर पर विकल्प किसी विशिष्ट या विशेष इंडेक्स फ्यूचर को खरीदने या बेचने का अधिकार है. 

2. करेंसी फ्यूचर्स पर विकल्प

यह भविष्य पर एक प्रकार का विकल्प है जहां मुद्रा भविष्य का व्यापार करने का अधिकार संविदा के समाप्ति दिवस पर पूर्वनिर्धारित या पूर्व-निर्धारित मूल्य पर होता है. भारतीय एक्सचेंज, जैसे NSE नेशनल स्टॉक एक्सचेंज, मुख्य रूप से चार करेंसी में फ्यूचर्स ट्रेडिंग की अनुमति देते हैं. 

ये चार मुद्राएं यूरो (यूरो), जीबीपी (ग्रेट ब्रिटेन स्टर्लिंग या पाउंड), यूएसडी (यूएस डॉलर) और जेपीवाई (जापानी येन) हैं. उदाहरण के लिए, खरीदार रु. 60/$ में एक महीने के लिए US डॉलर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदने का विकल्प खरीद सकता है. 

3. शेयर मार्केट में भविष्य के विकल्प

फ्यूचर्स पर एक अन्य प्रकार का विकल्प शेयर मार्केट में भविष्य के विकल्प है. इसे स्टॉक फीचर पर विकल्प भी कहा जाता है और खरीदारों या विक्रेताओं को खरीदने या बेचने का अधिकार (इसे पुट विकल्प के रूप में भी जाना जाता है) शेयर मार्केट में भविष्य के विकल्प या कॉन्ट्रैक्ट की अवधि समाप्त होने की तिथि पर परस्पर सहमत कीमत पर स्टॉक फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के रूप में जाना जाता है. 

इसके अलावा, शेयर मार्केट में भविष्य के विकल्प बाध्यकारी संविदाएं हैं. यह किसी विशेष तिथि पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर स्टॉक शेयरों के ट्रेड को लागू करने और कार्यान्वित करने के लिए खरीदार और विक्रेता को बाध्य करता है. 

4. ब्याज दर के फ्यूचर्स पर विकल्प

ब्याज़ दर के फ्यूचर पर विकल्प एक कॉन्ट्रैक्ट है जो खरीदारों और विक्रेताओं को अधिकार प्रदान करता है. इस अधिकार के तहत, वे दोनों पक्षों के बीच एक विशिष्ट तिथि पर परस्पर सहमत कीमत पर ब्याज़ दर के फ्यूचर को क्लेम और ट्रेड-ऑफ कर सकते हैं. 

ब्याज दर भविष्य पर ये विकल्प किसी निश्चित मूल्य पर परस्पर सहमत किए गए ऋण वस्तुओं या उत्पादों को खरीदने और बेचने का एक प्रकार का दायित्व है, जिसे स्ट्राइक मूल्य भी कहते हैं. यह एक विशिष्ट भविष्य की तिथि पर किया जाता है. ब्याज़ दर के फ्यूचर के लिए अंतर्निहित कमोडिटी या एसेट ट्रेजरी बिल के सरकारी बॉन्ड हैं, जिन्हें टी-बिल भी कहा जाता है.
 

कॉल फ्यूचर ऑप्शन कैसे काम करता है?

कॉल फ्यूचर ऑप्शन कैसे काम करता है यह समझने के लिए, पहले यह समझना आवश्यक है कि कॉल फ्यूचर ऑप्शन क्या है. यह कॉल फ्यूचर विकल्प एक ट्रेडिंग कॉन्ट्रैक्ट है, जिसमें एक खरीदार को स्टॉक फ्यूचर या कमोडिटी, करेंसी खरीदने का अधिकार है, जो परस्पर सहमत कीमत पर है या, जैसा कि इसे कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि पर स्टॉक की कीमत कहा जाता है. 

भविष्य के कॉल विकल्पों के साथ, खरीदार लंबी स्थिति में होता है, जिसका मतलब है कि अगर और जब स्ट्राइक कीमत फ्यूचर मार्केट में प्रचलित कीमतों से कम होती है, तो वे अंतर्निहित एसेट खरीदने का अधिकार प्रयोग करेंगे. कॉल विकल्प खरीदकर, क्रेता अंततः क्या कर रहा है, यह है कि वे उस अधिकार को खरीद रहे हैं जिसमें वे समाप्ति तिथि पर प्रीमियम का भुगतान करके इस अधिकार का उपयोग नहीं कर सकते हैं/नहीं कर सकते हैं.

कॉल फ्यूचर विकल्प में, हेजिंग बेट कभी-कभी गलत हो सकते हैं. अगर इंडेक्स फ्यूचर स्ट्राइक की कीमत से कम ट्रेड करता है, तो इसमें शामिल किसी अन्य ट्रेडर को एक महत्वपूर्ण नुकसान होगा.

एक कॉल विकल्प में, यदि संविदा के दिन की समाप्ति दिवस पर निर्देशिका भविष्य की प्रचलित कीमत से अधिक हो, तो व्यापारी को नकद या धन से बाहर कहा जाता है. इस मामले में, अन्य ट्रेडर सही खरीदने के बजाय फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकते हैं.
 

भविष्य पर रखा गया विकल्प क्या है?

एक पुट ऑप्शन फ्यूचर्स ट्रेडिंग कॉन्ट्रैक्ट ट्रेडर को अंतर्निहित एसेट बेचने का अधिकार देता है जो कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट है.

पुट विकल्पों के साथ, स्वामित्व वाला विकल्प एक छोटी स्थिति में जाना जाता है, जिसका अर्थ है कि वे एक अंतर्निहित फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेचना चाहते हैं. इसे फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की वर्तमान कीमत से अधिक स्ट्राइक प्राइस पर बेचा जाएगा. 
 

फ्यूचर्स पर विकल्प कैसे काम करते हैं

विकल्प फ्यूचर्स वह कॉन्ट्रैक्ट हैं जो अधिकार देते हैं, न कि किसी भी अंतर्निहित एसेट को खरीदने (लंबे समय तक) या बेचने (शॉर्ट) करने का दायित्व देते हैं. इस मामले में, यह कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने वाले दिन किसी विशेष तिथि पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट है. 

इसके अलावा, एक विकल्प फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक स्टॉक विकल्प के समान है जो समान है और खरीदार को किसी भी दायित्व के तहत नहीं बल्कि सिर्फ अधिकार के तहत रखता है. इसका मतलब है कि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर फ्यूचर्स ऑप्शन या ऑप्शन डेरिवेटिव सिक्योरिटी का डेरिवेटिव है. हालांकि, इनका कॉन्ट्रैक्ट स्पेसिफिकेशन और कॉन्ट्रैक्ट पहले से मौजूद लिवरेज में कोई लाभ नहीं जोड़ना आवश्यक है. 

उदाहरण के लिए, S&P 500, मानक और गरीब 500, स्टॉक मार्केट इंडेक्स और इस फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर एक विकल्प को इस S&P 500 इंडेक्स के दूसरे डेरिवेटिव माना जा सकता है क्योंकि फ्यूचर्स इंडेक्स के डेरिवेटिव हैं. अन्य सुरक्षा डेरिवेटिव पर विकल्पों के रूप में एक ही तरह से विकल्प भविष्य पर काम करता है, जिसे समय की क्षति भी कहा जाता है. इसलिए व्यापारियों को इस बदलाव का हिसाब रखना चाहिए. 

इसके अलावा, अगर आपको याद है कि भविष्य के कॉल विकल्पों के लिए, होल्डर कॉन्ट्रैक्ट की लंबी स्थिति में प्रवेश करता है और विकल्प स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदता है. दूसरी ओर, विकल्पों के लिए, धारक कॉन्ट्रैक्ट के छोटे हिस्से में प्रवेश करता है और स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित एसेट बेचता है.
 

फ्यूचर्स पर विकल्पों का उदाहरण

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर विकल्प का उदाहरण इसे अच्छी तरह से समझना आसान बना देगा. आइए एस एंड पी 500 फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट लेकर इसे एक उदाहरण के साथ समझते हैं. S&P 500 सबसे लोकप्रिय ट्रेडिंग है और इसे ई-मिनी S&P 500 कहा जाता है. यह खरीदारों को एस एंड पी 500 इंडेक्स की वैल्यू के 50 गुना मूल्य की कैश राशि को नियंत्रित करने की अनुमति देता है. इसलिए, अगर इंडेक्स की वैल्यू लगभग $2000 होनी चाहिए, तो यह कॉन्ट्रैक्ट कैश में $100,000 की वैल्यू को नियंत्रित करेगा.

इसके अलावा, अगर इंडेक्स की वैल्यू $2020 तक बढ़ जाती है, तो नियंत्रित कैश $101,000 की कीमत होगी. यहां का अंतर $1,000 की वृद्धि होगा. इस उदाहरण के अनुसार, 25% लाभ की राशि बढ़ जाएगी. 

सूचकांक पर एक विकल्प खरीदने से कम महंगा होगा. उदाहरण के लिए, जब इंडेक्स की कीमत $2,000 हो. मान लीजिए कि $2,010 की स्ट्राइक प्राइस वाला विकल्प समाप्ति तिथि से दो सप्ताह पहले $17 पर उद्धृत किया जा सकता है. इस विशिष्ट विकल्प का खरीदार को केवल विकल्प की कीमत का भुगतान करना होगा, जो डॉलर के खर्च के $50 गुना है. 

इसलिए इसका मतलब यह होगा कि विकल्प की कीमत $850 प्लस कमीशन और फीस होगी. आपके द्वारा खरीदे गए स्ट्रोक के आधार पर, ट्रेड किए गए पैसे अकेले भविष्य की तुलना में अधिक सीमा तक का लाभ उठाए नहीं जा सकते हैं. 
 

भविष्य पर विकल्पों के लिए अधिक विचार

फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट को वैल्यू करते समय विचार करने के लिए कई अन्य मूविंग पार्ट हैं. उनके विभिन्न भागों में शामिल हैं: 

● उचित वैल्यू 

विकल्प फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का फेयर वैल्यू अंतर्निहित एसेट के कैश या स्पॉट प्राइस के समान है.

● प्रीमियम 

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के विकल्प पर अंतर को प्रीमियम कहा जाता है. 

● मार्जिन 

विकल्प फ्यूचर मालिकों को छोटी राशि के साथ अंतर्निहित एसेट की बड़ी राशि को नियंत्रित करने की अनुमति देते हैं. यह स्पैन मार्जिन के रूप में भी जाना जाने वाले बेहतरीन मार्जिन नियमों के कारण होता है. 

यह लाभ संभावित और अतिरिक्त लाभ प्रदान करने में मदद करता है. हालांकि, लाभ की संभावना के साथ, खरीदे गए विकल्पों के कुल मात्रा के लिए नुकसान की संभावना होती है.  

यह ध्यान रखना आवश्यक है कि स्टॉक विकल्पों और फ्यूचर्स विकल्पों के बीच प्राथमिक अंतर अंतर्निहित मूल्य में परिवर्तन के संबंध में है, जो स्टॉक विकल्प की कीमत में बदलाव द्वारा प्रतिनिधित्व किया जाता है. 

स्टॉक विकल्प में $2 बदलाव $2 (प्रति शेयर) के बराबर है, जो सभी स्टॉक के लिए एकसमान होगा. एस एंड पी 500 फ्यूचर्स के इस उदाहरण में, खरीदे गए प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट के लिए कीमत में $2 में बदलाव $50 के बराबर है. हालांकि यह राशि सभी भविष्य के विकल्प बाजारों के लिए एकसमान नहीं है और यह भविष्य के प्रत्येक अनुबंध द्वारा परिभाषित वस्तुओं, बॉन्ड या इंडेक्स की संख्या और भविष्य के अनुबंध के आसपास के विशिष्टताओं पर निर्भर करती है.