सोने, डॉलर और सुरक्षित आश्रय: वे संकटों में क्यों बढ़ते हैं

ग्लोबल फाइनेंस में, भू-राजनीतिक या आर्थिक गड़बड़ी के दौरान सुरक्षित एसेट में रैली के रूप में कुछ पैटर्न स्थिर और अनुमान योग्य हैं. इनमें से, सोने और यू.एस. डॉलर बार-बार पसंदीदा के रूप में अलग हैं. हालांकि यह घटना सतह पर सहज दिखाई दे सकती है, लेकिन एक गहराई से पता चलता है कि इसकी ताकत जटिल व्यवहारिक मनोविज्ञान, मैक्रोइकोनॉमिक रिएक्शन और ऐतिहासिक रूप से मान्य एसेट फ्लो से आधारित है. यह ब्लॉग इन डायनेमिक्स को बेहतर तरीके से समझने के लिए अनपेक करता है कि ये एसेट संकटों में कैसे और क्यों बढ़ते हैं.

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सेफ हेवन साइकोलॉजी: इन्वेस्टर के व्यवहार को समझना

संकट-युद्ध के समय, फाइनेंशियल पतन या महामारी-निवेशक अनुभवी सुरक्षा की ओर आकर्षित होते हैं. यह केवल फाइनेंशियल स्ट्रेटेजी नहीं है; यह व्यवहारिक फाइनेंस है.

बढ़ती अनिश्चितता के दौरान, मार्केट में संज्ञानात्मक बदलाव का अनुभव होता है. निवेशक लाभ चाहने की तुलना में अधिक नुकसान से बचने वाले हो जाते हैं. नोबेल विजेता डेनियल काहनमान का प्रॉस्पेक्ट सिद्धांत यह दर्शाता है कि नुकसान लाभ से अधिक नुकसान पहुंचाता है. ऐसी स्थितियों में, ऐतिहासिक विश्वसनीयता, लिक्विडिटी और वैल्यू प्रॉपर्टी के स्टोर वाले एसेट पूंजी के लिए मनोवैज्ञानिक शरण बन जाते हैं.

निवेशक के मन में सोने की भूमिका:

• कोई काउंटरपार्टी रिस्क नहीं (बॉन्ड या इक्विटी के विपरीत)
• धन को सुरक्षित रखने का लंबा इतिहास
• फिएट मुद्राओं में मुद्रास्फीति के क्षरण से बचाव

ग्लोबल फाइनेंस में यूएसडी की भूमिका:

• सबसे तरल और व्यापक रूप से स्वीकृत मुद्रा
• दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था द्वारा समर्थित
• डिफॉल्ट ग्लोबल रिज़र्व करेंसी के रूप में कार्य करता है

हर्डिंग बिहेवियर - जब निवेशक एक-दूसरे के ट्रेड की कॉपी करते हैं - विशेष रूप से अनिश्चितता के दौरान प्रकट किए जाते हैं. सोना या USD में फिर से आवंटित करने वाले कुछ बड़े संस्थान खुद को मजबूत कर सकते हैं, जिससे कीमतें बढ़ जाती हैं क्योंकि हर किसी को लगता है कि वे.

रिस्क-ऑफ सेंटिमेंट और कैपिटल रोटेशन

"रिस्क-ऑफ" शब्द इक्विटी, इमर्जिंग मार्केट या क्रिप्टोकरेंसी जैसे जोखिम वाले एसेट से सुरक्षित इंस्ट्रूमेंट में इन्वेस्टर के शिफ्ट को दर्शाता है. यह शिफ्ट पैसिव नहीं है-इसमें ऐक्टिव लिक्विडेशन और पोर्टफोलियो का रीलोकेशन शामिल है.

सुरक्षा के लिए यह फ्लाइट USD को मजबूत करती है, यहां तक कि अन्य G10 करेंसी की तुलना में भी, और गोल्ड में तेजी से वृद्धि करती है, भले ही वास्तविक इंटरेस्ट दरें नकारात्मक हों.

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अत्यधिक डर के दौरान पारंपरिक रूप से विपरीत संबंध रखने के बावजूद गोल्ड और डॉलर एक साथ बढ़ सकते हैं.

ऐसा इसलिए है क्योंकि:

• लिक्विडिटी की मांग से डॉलर के लाभ
• महंगाई के डर और store-of-value की मांग से सोने को लाभ

संकट में सोना और डॉलर का ऐतिहासिक प्रदर्शन

1. वैश्विक फाइनेंशियल संकट (2008-09)

• शुरुआत में 2008 के अंत में जबरन बिक्री (मार्जिन कॉल) के कारण सोना गिर गया, लेकिन अगले तीन वर्षों में +150% बढ़ गया.
• पूंजी प्रत्यावर्तन और वैश्विक मंदी के कारण अमेरिकी डॉलर सूचकांक (डीएक्सवाई) 2008 के मध्य और Q1 2009 के बीच 20% तक बढ़ गया.

2. यूरोज़ोन सॉवरेन डेट क्राइसिस (2011-2012)

• 2011 में गोल्ड $1,920/oz के ऑल-टाइम हाई पर पहुंच गया.
• यूरो के खिलाफ USD मजबूत हुई, क्योंकि यूरो के ब्रेकअप के बारे में चिंताओं के कारण यूरोप से पूंजी निकासी हुई.

3. कोविड-19 महामारी (2020)

• अगस्त 2020 में सोना $2,070/oz पर पहुंच गया, एक वर्ष से कम समय में ~40% बढ़ गया.
• डीएक्सवाई शुरुआत में बड़े पैमाने पर फेड प्रोत्साहन के कारण कम हो गई लेकिन मार्च 2020 के क्रैश के दौरान लिक्विडिटी की मांग बढ़ने के कारण फिर से बढ़ गई.

4. रूस-यूक्रेन संघर्ष (2022)

• आक्रमण के बाद सोना $2,000/ओजेड से ऊपर वापस कूद गया.
• वैश्विक निवेशकों ने रिस्क संपत्तियों और उभरते बाजारों से पूंजी खींचने से अमेरिकी डॉलर में तेजी आई.

5. भारत-विशिष्ट कार्यक्रम

सेंट्रल बैंक का व्यवहार और सोना खरीदना

• वैश्विक अनिश्चितता के दौरान केंद्रीय बैंक जमा होना सोने की रैली को बढ़ावा देने वाला एक अन्य ढांचागत कारक है. हाल के वर्षों में:
• चीन, रूस और भारत जैसे केंद्रीय बैंक सोना खरीदकर USD से अलग हो रहे हैं.

यह दोहरे उद्देश्यों को पूरा करता है: करेंसी रिज़र्व को हेजिंग करना और पश्चिमी फाइनेंशियल सिस्टम पर भू-राजनीतिक निर्भरता को कम करना.

डेटा (विश्व गोल्ड काउंसिल के अनुसार):

• 2022 में, केंद्रीय बैंकों ने 1,000 टन से अधिक सोना जोड़ा, जो 55 वर्षों में सबसे अधिक था.
• ये खरीदारी संघर्ष या वैश्विक आर्थिक तनाव के दौरान तेज़ होती हैं, जिससे सोने के लिए एक बुनियादी लाभ मिलता है.

गोल्ड बनाम यूएसडी बनाम अन्य सेफ हेवन्स
 

निष्कर्ष: रणनीतिक उपाय

• डर, महंगाई से बचाव और फिएट में विश्वास की हानि पर सोने में तेजी.
• वैश्विक जोखिम से बचने के दौरान लिक्विडिटी की मांग और रिपेट्रिएशन पर यूएसडी की रैलियां.
• जब वैश्विक बाज़ार भयभीत होकर प्रवेश करते हैं, तो दोनों एसेट बार-बार बेहतर प्रदर्शन करने या स्थिर रहने के लिए साबित हुए हैं.

एडवांस्ड इन्वेस्टर और पोर्टफोलियो मैनेजर के लिए, इन्वेस्टर साइकोलॉजी, मैक्रोइकोनॉमिक फ्लो और ऐतिहासिक प्राथमिकता के बीच सूक्ष्म इंटरप्ले को समझना अनिश्चितता को दूर करने की कुंजी है. चाहे यह गोल्ड ETF, USD बॉन्ड या करेंसी हेजिंग स्ट्रेटेजी के माध्यम से हो, ऐसी रिस्क-ऑफ वेव्स से पहले पोजीशन करने से पूंजी की सुरक्षा हो सकती है और अल्फा कैप्चर हो सकता है.