सोने, डॉलर और सुरक्षित आश्रय: वे संकटों में क्यों बढ़ते हैं

ग्लोबल फाइनेंस में, भू-राजनीतिक या आर्थिक गड़बड़ी के दौरान सुरक्षित एसेट में रैली के रूप में कुछ पैटर्न स्थिर और अनुमान योग्य हैं. इनमें से, सोने और यू.एस. डॉलर बार-बार पसंदीदा के रूप में अलग हैं. हालांकि यह घटना सतह पर सहज दिखाई दे सकती है, लेकिन एक गहराई से पता चलता है कि इसकी ताकत जटिल व्यवहारिक मनोविज्ञान, मैक्रोइकोनॉमिक रिएक्शन और ऐतिहासिक रूप से मान्य एसेट फ्लो से आधारित है. यह ब्लॉग इन डायनेमिक्स को बेहतर तरीके से समझने के लिए अनपेक करता है कि ये एसेट संकटों में कैसे और क्यों बढ़ते हैं.

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सेफ हैवन साइकोलॉजी: निवेशक व्यवहार को समझना

संकट-युद्ध के समय, फाइनेंशियल पतन या महामारी-निवेशक अनुभवी सुरक्षा की ओर आकर्षित होते हैं. यह केवल फाइनेंशियल स्ट्रेटेजी नहीं है; यह व्यवहारिक फाइनेंस है.

बढ़ी हुई अनिश्चितता के दौरान, मार्केट में एक संज्ञानात्मक बदलाव होता है. निवेशक लाभ-चाहने से अधिक नुकसान से बच जाते हैं. नोबेल विजेता डेनियल कहनमान का प्रॉस्पेक्ट थियोरी दर्शाती है कि लाभ से अधिक नुकसान को अच्छा महसूस होता है. ऐसी स्थितियों में, ऐतिहासिक विश्वसनीयता, लिक्विडिटी और वैल्यू प्रॉपर्टी के स्टोर वाले एसेट पूंजी के लिए मनोवैज्ञानिक शरण बन जाते हैं.

इन्वेस्टर के मन में गोल्ड की भूमिका:

• कोई काउंटरपार्टी जोखिम नहीं (बॉन्ड या इक्विटी के विपरीत)
• धन को सुरक्षित रखने का लंबा इतिहास
• फिएट करेंसी में महंगाई की कमी से बचाव

ग्लोबल फाइनेंस में यूएसडी की भूमिका:

• सबसे लिक्विड और व्यापक रूप से स्वीकृत करेंसी
• दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था द्वारा समर्थित
• डिफॉल्ट ग्लोबल रिज़र्व करेंसी के रूप में कार्य करता है

हर्डिंग व्यवहार-जब निवेशक एक-दूसरे के ट्रेड की कॉपी करते हैं-विशेष रूप से अनिश्चितता के दौरान उच्चारित किया जाता है. गोल्ड या यूएसडी के रूप में आवंटित कुछ बड़े संस्थान एक सेल्फ-रिफॉर्सिंग लूप को इग्नाइट कर सकते हैं, जिससे कीमतों को अधिक बढ़ाया जा सकता है, क्योंकि हर कोई मानता है कि वे चाहेंगे.

रिस्क-ऑफ सेंटिमेंट और कैपिटल रोटेशन

"रिस्क-ऑफ" शब्द एक निवेशक के जोखिम वाले एसेट जैसे इक्विटी, उभरते मार्केट या क्रिप्टोकरेंसी से सुरक्षित साधनों में बदलने का वर्णन करता है. यह शिफ्ट पैसिव नहीं है-इसमें ऐक्टिव लिक्विडेशन और पोर्टफोलियो का रीलोकेशन शामिल है.

सुरक्षा के लिए यह फ्लाइट अन्य G10 करेंसी के मुकाबले भी USD को मजबूत करती है, और वास्तविक ब्याज दरें नकारात्मक होने पर भी सोने में तेजी का कारण बनती है.

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अत्यधिक डर के दौरान पारंपरिक रूप से विपरीत रूप से संबंधित होने के बावजूद सोने और डॉलर एक साथ बढ़ सकते हैं.

ऐसा इसलिए है क्योंकि:

• लिक्विडिटी की मांग से डॉलर के लाभ
• महंगाई के डर और स्टोर-ऑफ-वैल्यू डिमांड से गोल्ड लाभ

संकटों में सोने और डॉलर का ऐतिहासिक प्रदर्शन

1. ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस (2008-09)

• मजबूर बिक्री (मार्जिन कॉल) के कारण शुरुआत में 2008 के अंत में सोना गिर गया, लेकिन अगले तीन वर्षों में +150% तक बढ़ गया.
• कैपिटल रिपेट्रिएशन और ग्लोबल डिलेवरेज के कारण U.S. डॉलर इंडेक्स (DXY) 2008 और Q1 2009 के बीच ~20% बढ़ गया.

2. यूरोज़ोन सॉवरेन डेट क्राइसिस (2011-2012)

• 2011 में सोना $1,920/ओजेड के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया.
• यूरो के खिलाफ यूएसडी मजबूत हुआ, क्योंकि यूरो ब्रेकअप के बारे में चिंताओं के कारण यूरोप से पूंजी प्रवाह हुआ.

3. कोविड-19 महामारी (2020)

• अगस्त 2020 में सोना $2,070/ओज़ेड पर पहुंच गया, जो एक वर्ष से कम समय में ~40% बढ़ गया.
• डीएक्सवाई शुरुआत में बड़े फेड स्टिमुलस के कारण गिर गया लेकिन मार्च 2020 क्रैश के दौरान लिक्विडिटी की मांग बढ़ने के कारण इसे फिर से बढ़ाया गया.

4. रूस-यूक्रेन संघर्ष (2022)

• आक्रमण के बाद सोना $2,000/ओजेड से ऊपर उछला.
• वैश्विक निवेशकों ने जोखिम एसेट और उभरते बाजारों से पूंजी निकालने के कारण अमेरिकी डॉलर में तेजी आई.

5. भारत-विशिष्ट कार्यक्रम

सेंट्रल बैंक के व्यवहार और सोने की खरीद

• वैश्विक अनिश्चितता के दौरान केंद्रीय बैंक संचयन एक और संरचनात्मक कारक है जो सोने की रैली को बढ़ावा देता है. हाल के वर्षों में:
• चीन, रूस और भारत जैसे केंद्रीय बैंक सोने की खरीद से USD से अलग-अलग हो रहे हैं.

यह दोहरे उद्देश्यों को पूरा करता है: मुद्रा भंडार को हेज करना और पश्चिमी वित्तीय प्रणालियों पर भू-राजनीतिक निर्भरता को कम करना.

डेटा (वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के अनुसार):

• 2022 में, केंद्रीय बैंकों ने 1,000 टन से अधिक सोना जोड़ा, जो 55 वर्षों में सबसे अधिक था.
• ये खरीदारी टकराव या वैश्विक आर्थिक तनाव के दौरान तेज होती है, जो सोने के लिए एक बुनियादी टेलविंड प्रदान करती है.

गोल्ड बनाम USD बनाम अन्य सुरक्षित स्वर्ग
 

निष्कर्ष: स्ट्रेटेजिक टेकअवेज़

• फियट में भय, महंगाई हेजिंग और विश्वास की हानि पर सोने की तेजी.
• ग्लोबल रिस्क एवर्ज़न के दौरान लिक्विडिटी डिमांड और रिपेट्रिएशन पर USD की रैली.
• जब ग्लोबल मार्केट पैनिक मोड में प्रवेश करते हैं, तो दोनों एसेट बार-बार परफॉर्म करने या स्थिर रहने के लिए साबित हुए हैं.

एडवांस्ड इन्वेस्टर और पोर्टफोलियो मैनेजर के लिए, इन्वेस्टर साइकोलॉजी, मैक्रोइकोनॉमिक फ्लो और ऐतिहासिक प्राथमिकता के बीच सूक्ष्म इंटरप्ले को समझना अनिश्चितता को दूर करने के लिए महत्वपूर्ण है. चाहे वह गोल्ड ईटीएफ, यूएसडी बॉन्ड या करेंसी हेजिंग रणनीतियों के माध्यम से हो, ऐसी जोखिम-ऑफ तरंगों से पहले पोजीशन करना पूंजी की सुरक्षा कर सकता है और अल्फा कैप्चर कर सकता है.