Sebi ने कंपनी संशोधन विधेयक के तहत आंशिक शेयरों के लिए कानूनी मान्यता मांगी

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (Sebi) ने प्रस्तावित कानून में आंशिक शेयर जारी करने और रखने की अनुमति देने वाले प्रावधानों को शामिल करने के लिए कॉर्पोरेट मामलों के मंत्रालय (MCA) से संपर्क किया है. यह कदम इसलिए उठाया गया है क्योंकि आंशिक स्वामित्व वर्तमान में संसद के समक्ष कंपनी संशोधन विधेयक के ढांचे से बाहर रहता है.

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आंशिक शेयर प्रस्ताव

एक आंशिक शेयर किसी कंपनी के एक से कम पूरे शेयर को दर्शाता है. ऐसी होल्डिंग कॉर्पोरेट एक्शन के माध्यम से उभर सकती हैं, जिसमें मर्जर, बोनस इश्यू और राइट्स इश्यू शामिल हैं.

एक सरकारी सूत्र ने कहा कि अल्पसंख्यक शेयरधारक अधिकारों पर प्रभाव के बारे में चिंताओं को देखते हुए आंशिक शेयरों को बिल से बाहर रखा गया. चूंकि आंशिक शेयरों में प्रस्तावित ढांचे के तहत मतदान अधिकार नहीं होंगे, इसलिए उनका समावेश शेयरधारकों की भागीदारी की मौजूदा संरचना में बदलाव ला सकता है.

आंशिक शेयरों को औपचारिक रूप से मान्यता देने का प्रस्ताव नया नहीं है. कंपनी कानून कमेटी ने 2022 में सिफारिश की थी कि कंपनी कानून को इक्विटी-लिंक्ड स्वामित्व और मुआवजे के कुछ रूपों को समायोजित करना चाहिए, जिन्हें विशेष रूप से कंपनी अधिनियम, 2013 के तहत मान्यता प्राप्त या स्पष्ट रूप से कवर नहीं किया गया था.

कंपनी बिल अन्य इक्विटी-लिंक्ड इंस्ट्रूमेंट को कवर करता है

23 मार्च को संसद में पेश कंपनी संशोधन विधेयक में कार्यकारी मुआवजे के लिए शेयर पूंजी के मूल्य से जुड़े अतिरिक्त साधनों की व्यवस्था की गई है. इनमें एम्प्लॉई स्टॉक ऑप्शन प्लान के साथ प्रतिबंधित स्टॉक यूनिट और स्टॉक मूल्यवृद्धि अधिकार शामिल हैं.

हालांकि, आंशिक शेयर संसद के समक्ष पेश किए गए विधेयक के संस्करण में शामिल नहीं किए गए थे.

विधेयक बाद में परीक्षा के लिए एक संयुक्त संसदीय कमेटी को भेजा गया. कमेटी ने 3 अगस्त को अपनी रिपोर्ट प्रस्तुत की और कानून में कई बदलाव प्रस्तावित किए, लेकिन आंशिक शेयरों के लिए प्रावधान जोड़ने की सिफारिश नहीं की.

कम्पनी विधि कमेटी ने समावेशन की सिफारिश की थी

कंपनी विधि कमेटी ने पहले विनिर्दिष्ट श्रेणियों की कंपनियों के लिए आंशिक शेयरों को जारी करने, धारित करने और स्थानांतरित करने की अनुमति देने का प्रस्ताव किया था. इसकी सिफारिश में Sebi के साथ परामर्श करके सूचीबद्ध कंपनियों के लिए अलग-अलग प्रिस्क्रिप्शन भी मांगे गए हैं.

कमेटी ने स्पष्ट किया कि उस स्थितियों से संबंधित उसका प्रस्ताव जहां कंपनी आंशिक शेयरों का नया निर्गम करती है. यह कॉर्पोरेट एक्शन के परिणामस्वरूप बनाई गई अस्थायी आंशिक होल्डिंग को कवर नहीं करता है.

अमेरिका, कनाडा और जापान सहित बाजारों में आंशिक स्वामित्व की अनुमति पहले से ही है. यह तंत्र निवेशकों को पूरी यूनिट खरीदने के बिना उच्च कीमत वाले शेयरों के छोटे हिस्से रखने की अनुमति देता है.

कॉर्पोरेट प्रोफेशनल्स के पार्टनर अंकित सिंघी ने कहा कि आंशिक शेयर बाजार की तरलता में सुधार कर सकते हैं और खुदरा प्रतिभागियों के लिए उपलब्ध इन्वेस्टमेंट विकल्पों को बढ़ा सकते हैं. उन्होंने यह भी कहा कि अगर भारत में ऐसी सिस्टम शुरू की जाती है, तो इन्वेस्टर सुरक्षा और फाइनेंशियल शिक्षा पर ध्यान देने की आवश्यकता होगी.

Sebi का नवीनतम प्रस्ताव आंशिक शेयरों को वापस विचार में रखता है क्योंकि सरकार कंपनी कानून में बदलाव पर काम करती है. किसी भी फ्रेमवर्क को कानून में औपचारिक रूप से शामिल किए जाने से पहले जारी करने, स्वामित्व, ट्रांसफर और इन्वेस्टर के अधिकारों का समाधान करने की आवश्यकता होगी.