RBI ने NBFC फ्रेमवर्क सुधारित केले; Tata सन्ससाठी त्याचा अर्थ काय आहे

गेल्या आठवड्यात भारतीय केंद्रीय बँकेने आपल्या अधिक जटिल नियामक फ्रेमवर्कपैकी एक सुलभ करण्यासाठी पाऊल उचलले. भारतीय रिझर्व्ह बँकेने जून 24, 2026 रोजी सुधारित मार्गदर्शक तत्त्वे जारी केली, ज्यामुळे नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपन्या ज्या त्याच्या स्केल-आधारित नियामक प्रणालीच्या वरच्या स्तरामध्ये येतात, ओळखण्यासाठी नवीन नियम त्वरित प्रभावी होतील. या बदलामुळे वर्गीकरण प्रक्रियेमध्ये मोठ्या प्रमाणात वाढ झाली, परंतु Tata समूहावर अनेक वर्षांपासून लटके असलेल्या प्रश्नावरही लक्ष केंद्रित केले आहे: Tata सन्स ही प्रमुख होल्डिंग कंपनी आहे, त्याला आता सार्वजनिक जावे लागेल की नाही?

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

आरबीआयने नेमके काय सुधारणा केली?

यापूर्वी, कोणत्या एनबीएफसीने अप्पर लेयर स्टेटसची हमी दिली हे निर्धारित करण्यासाठी आरबीआयने पॅरामेट्रिक स्कोअरिंग मॉडेलचा वापर केला होता. त्यांनी अनेक आयामांमध्ये कंपन्यांचे मूल्यांकन केले: आकार, लाभ, ते इतर फायनान्शियल संस्थांशी किती सखोलपणे जोडलेले होते, कामकाजाची जटिलता आणि काही गुणात्मक घटक. प्रक्रिया तपशीलवार होती, परंतु काही प्रमाणात अपारदर्शकही होती.

पूर्णपणे परत येणारी सुधारित फ्रेमवर्क स्ट्रिप्स. आरबीआयच्या अपडेट केलेल्या निर्देशांनुसार, ₹1 लाख कोटी किंवा त्याहून अधिक मालमत्ता असणारी कोणतीही NBFC आता त्याच्या नवीनतम ऑडिट केलेल्या बॅलन्स शीटवर आधारित ऑटोमॅटिकरित्या वरवर स्तर संस्था म्हणून वर्गीकृत केली जाईल. प्रत्येक तीन वर्षाला थ्रेशोल्ड पुन्हा केले जाईल, जे एप्रिल ड्राफ्टने प्रस्तावित केलेल्या पाच वर्षांच्या रिव्ह्यू सायकलपेक्षा अधिक कठोर आहे.

एकदा NBFC अप्पर लेयरमध्ये पोहोचल्यावर, नियम स्पष्ट असतात. तेथे ठेवल्यापासून तीन वर्षांच्या आत स्टॉक एक्सचेंजवर यादी असणे आवश्यक आहे. सरकारी मालकीचे एनबीएफसी हे विशिष्ट अपवाद आहेत, त्यांना अप्पर लेयर संस्था म्हणून वर्गीकृत केले जाऊ शकते परंतु सूचीबद्ध करण्याची आवश्यकता नाही. त्या सवलतीमध्ये REC, पॉवर फायनान्स कॉर्पोरेशन, आणि हडको सारख्या नावांचा समावेश होतो. याचा विस्तार खासगी नियंत्रित होल्डिंग कंपन्यांमध्ये होत नाही.

प्रत्येकाने बोलत असलेला ड्रॉप केलेला क्लॉज

अंतिम मार्गदर्शक तत्त्वांमध्ये न आणलेल्या तरतुदींमध्ये एप्रिलच्या मसुद्यापासून मोठ्या प्रमाणात लक्ष आकर्षित केले आहे. यापूर्वीच्या मसुद्यात "सार्वजनिक निधीची थेट पावती" परिभाषित करण्याचा प्रयत्न करण्यात आला होता, ज्यात नमूद केले होते की थेट प्राप्त झालेले निधी नाही, परंतु बँका किंवा सार्वजनिक संस्थांकडून स्वत: कर्ज घेणाऱ्या सहयोगी किंवा समूह संस्थांकडून नियामक हेतूंसाठी सार्वजनिक निधी म्हणून गणले जाईल.

ही व्याख्या अंतिम आवृत्ती मधून शांतपणे काढून टाकण्यात आली आहे. हे का महत्त्वाचे आहे हे जाणून घेण्यासाठी, CIC कॅटेगरीचे संक्षिप्त स्पष्टीकरण उपयुक्त आहे. कोअर इन्व्हेस्टमेंट कंपनी ही एक प्रकारची NBFC आहे जी ग्रुप कंपन्यांच्या शेअर्स किंवा डेब्ट इन्स्ट्रुमेंटच्या स्वरूपात त्याच्या बहुतांश ॲसेट धारण करते आणि त्याच्या स्वत:च्या लोनद्वारे किंवा त्यांच्या ग्रुपमधील संस्थांच्या माध्यमातून सार्वजनिक फंडशी काही संबंध ठेवते. टाटा सन्स या कॅटेगरीमध्ये बसते आणि हे सीआयसी आणि अप्पर लेयर एनबीएफसी असण्याचे कॉम्बिनेशन आहे जे त्यांच्या लिस्टिंग जबाबदारीला जन्म देते.

अंतिम नियमांमध्ये अप्रत्यक्ष सार्वजनिक निधीची व्याख्या न करून, आरबीआयने अस्पष्टतेचा स्तर सादर केला आहे. आता सीआयसी म्हणून मानले जाऊ नये असे वाद करण्यासाठी Tata सन्स हे अंतर वापरू शकतात का हा आता केंद्रीय प्रश्न आहे. जर आरबीआयला खात्री देण्यात येते की त्याचे सार्वजनिक निधीशी संबंध तोडण्यात आले आहे, कारण त्यांनी अलीकडील वर्षांमध्ये स्वत:चे कर्ज क्लिअर केले आहे, तर लिस्टिंग ट्रिगर लागू होऊ शकत नाही. जर RBI चा विचार असेल की Tata सन्स CIC असेल, तर यादी करण्याचे दायित्व, तरीही निश्चित बारकावे.

टाटा सन्स विषयी

सप्टेंबर 2022 मध्ये कंपनीला सीआयसी म्हणून अप्पर लेयरमध्ये प्रथम स्थान देण्यात आले. एक्सचेंजवर यादीसाठी तीन वर्षाची विंडो सप्टेंबर 30, 2025 रोजी संपली. ही अंतिम मुदत आली आहे आणि लिस्टिंग शिवाय गेली आहे. 2024 मध्ये, टाटा सन्सने RBI ला आपली सीआयसी नोंदणी सरेंडर करण्यासाठी अर्ज केला, ज्यात ते कर्ज-मुक्त झाले होते असे नमूद केले. तेव्हापासून हे ॲप्लिकेशन रेग्युलेटरकडे बसले आहे, कोणत्याही प्रकारे निर्णयाचे सार्वजनिक कम्युनिकेशन नाही.

प्युअर ॲसेट साईझवर, थोडी अस्पष्टता आहे. स्टँडअलोन ॲसेट्सचा अंदाज सुमारे ₹1.75 लाख कोटी आहे, जे ₹1 लाख कोटी थ्रेशोल्डपेक्षा जास्त आहे. सुधारित फ्रेमवर्क Tata सन्सला त्या आधारावर उच्च स्तरावर ठेवेल. RBI कडून लवकरच अप्पर लेयर एनबीएफसीची अपडेटेड लिस्ट अपेक्षित आहे आणि Tata सन्स त्यावर फीचर करीत आहे का आणि कोणत्या क्षमतेत, जवळून पाहिले जाईल.

शेअरहोल्डर्स संरेखित नाहीत

Tata सन्सच्या स्वतःच्या शेअरहोल्डर सर्कलमध्ये या प्रश्नाचे लिस्टिंग करण्यावर सहमती नाही. कंपनीच्या सुमारे 18% भाग असलेल्या शापूरजी पालनजी समूहाने दीर्घकाळापासून सार्वजनिक सूचीची मागणी केली असून ती पारदर्शकता आणि शासनाचा विषय ठरली आहे. ग्रुपमध्ये मोठ्या प्रमाणात कर्ज देखील आहे, त्यामुळे लिस्टिंगमुळे रोख उभारण्यासाठी आपला हिस्सा कमी करण्याचा पर्याय उपलब्ध होईल.

Tata ट्रस्टचे अध्यक्ष नोएल Tata यांनी लिस्टिंगला पाठिंबा दिला नाही. अनेक माजी वरिष्ठ ग्रुपच्या व्यक्तींनीही त्यांच्याविरुद्ध वाद मांडला आहे, सार्वजनिक मार्केटच्या छाननीमुळे ग्रुप कसे चालते हे बदलू शकते आणि दीर्घकालीन Tata ट्रस्ट फंडच्या चॅरिटेबल कामावर संभाव्यपणे परिणाम होऊ शकतो याची चिंता व्यक्त केली आहे.

निष्कर्ष

आरबीआयची सुधारित फ्रेमवर्क, जून 24, 2026 पासून लागू, एनबीएफसी सेक्टरसाठी अप्पर लेयर वर्गीकरण प्रोसेस अधिक स्वच्छ आणि अधिक अंदाजयोग्य बनवते. Tata सन्ससाठी चित्र मूर्ख आहे. त्याची मालमत्ता त्याला वरच्या स्तरावरील थ्रेशोल्डमध्ये चांगले ठेवते आणि त्याचे प्रलंबित रजिस्ट्रेशन ॲप्लिकेशन म्हणजे त्याच्या लिस्टिंग दायित्वावरील अंतिम उत्तर पूर्णपणे RBI कडे असते. रेग्युलेटर त्या ॲप्लिकेशनवर अपडेटेड अप्पर लेयर लिस्ट आणि नियम प्रकाशित करेपर्यंत, परिणाम खुला राहतो.