बोरिंग इंडेक्स ज्याने शांतपणे पैसे कमावले आहेत

कमी अस्थिरता गुंतवणूक क्वचितच स्मॉल कॅप्स, मोमेंटम स्टॉक किंवा नवीनतम मार्केट थीमचे अनुसरण करणारे लक्ष आकर्षित करते. तरीही आकडेवारीतून असे दिसून येते की मार्केटच्या या तुलनेने अस्थिर कॉर्नरने स्वत:चे होल्ड केले आहे आणि अनेक कालावधीत, ते ट्रॅक करणाऱ्या विस्तृत इंडायसेसपेक्षा चांगले केले आहे.

भारतीय इक्विटी मार्केट सप्टेंबर 2024 मध्ये संपल्यापासून, निफ्टी 500 आणि निफ्टी 100 दोन्ही नकारात्मक क्षेत्रात घसरले आहेत. निफ्टी 500 मध्ये 1.7% घसरण झाली, तर निफ्टी 100 मध्ये 2.9% घसरण झाली. 

निफ्टी 500 लो व्होलॅटिलिटी 50, तथापि, विरुद्ध दिशेने हलले, 0.47% वाढले.

आउटपरफॉर्मन्सचा अल्प कालावधी इन्व्हेस्टमेंट धोरणाबद्दल कमी सांगतो. परंतु जेव्हा रोलिंग कालावधी आणि प्रमुख मार्केट घसरणीमध्ये तुलना केली जाते, तेव्हा कमी-अस्थिरता इंडायसेस अधिक मनोरंजक पॅटर्न दाखवतात.

त्यांनी ऐतिहासिकदृष्ट्या स्पर्धात्मक परतावा दिला आहे आणि काही लहान बदल अनुभवले आहेत. शक्तिशाली बुल मार्केट दरम्यान ट्रेड-ऑफ दिसून येते, जेव्हा त्यांच्या संरक्षणात्मक वैशिष्ट्ये त्यांना मागे ठेवू शकतात.

कमी अस्थिरता दीर्घ कालावधीत वाढली आहे

केवळ एक प्रारंभ आणि अंतिम कालावधी निवडण्याऐवजी, ET मनीने विविध इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉन वर धोरणाच्या कामगिरीचे मापन करण्यासाठी रोलिंग आधारावर कामगिरीचे विश्लेषण केले आहे.

निफ्टी 100 लो व्होलॅटिलिटी 30 साठी पाच वर्षाच्या कालावधीचे रोलिंग रिटर्न निफ्टी 100 इंडेक्सच्या 15.1% सापेक्ष 15.82% प्रति वर्ष होते.

दोन व्यापक मार्केट इंडायसेसच्या बाबतीत फरक अधिक स्पष्ट करण्यात आला.

निफ्टी 500 लो व्होलॅटिलिटी 50 साठी पाच वर्षाच्या रोलिंग कालावधीचे रिटर्न निफ्टी 500 इंडेक्सच्या 16.2% च्या तुलनेत 17.16% होते.

तथापि, जेव्हा कालावधी तीन वर्षांपर्यंत कमी केला गेला, तेव्हा इंडेक्सच्या दोन सेट दरम्यान अंतर वाढले.

निफ्टी 100 लो व्होलॅटिलिटी 30 साठी तीन वर्षाच्या रोलिंग कालावधीचे रिटर्न निफ्टी 100 च्या 15.19% च्या तुलनेत 17.42% होते.

विस्तृत मार्केट इंडायसेसच्या बाबतीत, निफ्टी 500 लो व्होलॅटिलिटी 50 ने निफ्टी 500 च्या 17.44% सापेक्ष 19.79% वार्षिक रिटर्न ऑफर केले.

आकडेवारी दर्शविते की कमी अस्थिरतेची अलीकडील लवचिकता सप्टेंबर 2024 पासून पाहलेल्या मार्केट कमकुवततेपर्यंत मर्यादित नाही.

राईड देखील कमी अस्थिर होती

रिटर्न विश्लेषणाचा केवळ एक पैलू आहे.

कमी-अस्थिरता इंडेक्सने तुलनेने कमी स्टँडर्ड डेव्हिएशन दाखवले, जे रिटर्नच्या अस्थिरतेचे मूल्यांकन करण्यासाठी वापरलेल्या सर्वात सामान्य मेट्रिक्सपैकी एक आहे.

उदाहरणार्थ, निरीक्षणाखाली पाच वर्षांमध्ये, निफ्टी 100 चे स्टँडर्ड डेव्हिएशन 3.2 होते, तर निफ्टी 100 लो व्होलॅटिलिटी 30 3.1 होते.

व्यापक मार्केट इंडायसेसच्या बाबतीत हे अधिक लक्षणीयरित्या होते.

निफ्टी 500 चे स्टँडर्ड डेव्हिएशन 4.0 होते, तर निफ्टी 500 लो व्होलॅटिलिटी 50 3.5 होते.

दुसऱ्या शब्दांत, कमी-अस्थिरता इंडेक्सने अधिक अस्थिरतेद्वारे त्याच्या ऐतिहासिक कामगिरीला मागे टाकले नाही.

जेव्हा मार्केट लक्षणीयरित्या खाली आले होते तेव्हा वास्तविक चाचणी होती.

2008. धोरण कुठे मदत करू शकते हे संकट दर्शविते

2008-09 च्या जागतिक फायनान्शियल संकटादरम्यान, निफ्टी 500 टीआरआय 64% गमावले.

संबंधित कमी-अस्थिरता निर्देशांकामध्येही मोठ्या प्रमाणात घट झाली, परंतु त्याचे पडणे 48% इतके कमी होते.

2020 मध्ये कोविड-चालित बाजार संकटादरम्यान पुन्हा पॅटर्न.

निफ्टी 500 टीआरआय 38% घटले, तर त्याचे कमी-अस्थिरता काउंटरपार्ट 29% कमी झाले.

त्यामुळे कमी अस्थिरतेमुळे कोणत्याही संकटादरम्यान नुकसान कमी झाले नाही. गुंतवणूकदारांनी अद्याप मोठ्या प्रमाणात ड्रॉडाउन अनुभवले आहे.

त्यांनी घटण्याचे प्रमाण कमी केले.

हा फरक महत्त्वाचा आहे कारण एखाद्या मोठ्या घसरणीचा भाग टाळणे पोर्टफोलिओ त्याच्या मागील लेव्हलवर रिटर्न करण्यापूर्वी आवश्यक रिकव्हरीच्या रकमेवर प्रभाव टाकू शकते.

संरक्षण खर्चात येते

जेव्हा मार्केटमध्ये वाढ होते तेव्हा डाउनटर्नमध्ये इन्व्हेस्टमेंटचे संरक्षण करणारे वैशिष्ट्ये कमी होऊ शकतात.

ईटी मनीला आढळले की मागील 10 वर्षांमध्ये चार उदाहरणे आहेत जेथे निफ्टी 500 ने 30% पेक्षा जास्त वाढ केली आहे.

फेब्रुवारी आणि सप्टेंबर 2016 दरम्यानच्या कालावधीमध्ये, निफ्टी 500 ने निफ्टी 500 लो व्होलॅटिलिटी 50 साठी 28.1% च्या तुलनेत 32.7% वाढ केली होती, ज्यात 4.6 टक्के पॉईंट्सचे मार्जिन होते.

डिसेंबर 2016 ते जानेवारी 2018 पर्यंत, एकूण निफ्टी 500 मध्ये 48.8% वाढ झाली तर लो व्होलॅटिलिटी इंडेक्समध्ये 41.5% वाढ झाली.

कोविड कालच्या मार्केट क्रॅश नंतर रिकव्हरी दरम्यान सर्वात मोठी असमानता निर्माण झाली.

मार्च 2020 आणि ऑक्टोबर 2021 दरम्यान, निफ्टी 500 मध्ये 158.5% ने वाढ. निफ्टी 500 लो व्होलॅटिलिटी 50 ने 114.9% वाढवली.

दिलेल्या कालावधीत सर्वात स्फोटक बाजारपेठ रॅली दरम्यान कमी-अस्थिरता धोरण 43.6 टक्क्यांनी मागे आहे.

मार्च 2023 आणि सप्टेंबर 2024 दरम्यान रॅलीच्या बाबतीत गोष्टी खूपच भिन्न होत्या.

या रॅली दरम्यान, निफ्टी 500 75.1% वाढला तर लो व्होलॅटिलिटी इंडेक्स 79.2% वाढला, 4.1 टक्के पॉईंट्स मार्जिनसह.

तथापि, एकूणच, लो-व्होलॅटिलिटी इंडेक्सने चार प्रमुख बुल-मार्केट कालावधीपैकी तीन मध्ये निफ्टी 500 अंडरपरफॉर्म केले.

कमी अस्थिरता कमी रिस्क प्रमाणेच नाही

ऐतिहासिक क्रॅश डाटा देखील महत्त्वाचा फरक स्पष्ट करतो.

लो व्होलॅटिलिटी index अजूनही इक्विटी इन्व्हेस्टमेंट आहे.

जागतिक फायनान्शियल संकटादरम्यान 48% घट आणि कोविड क्रॅश दरम्यान 29% घट हे महत्त्वाचे नुकसान आहे. स्ट्रॅटेजीने व्यापक इंडेक्सच्या तुलनेत ड्रॉडाउन कमी केले, परंतु त्याने गुंतवणूकदारांना मार्केट रिस्कपासून पूर्णपणे संरक्षित केले नाही.

संबंधित वर्तनाद्वारे त्याची भूमिका चांगली समजली जाते.

जेव्हा मार्केट विशेषत: अस्थिर होते, तेव्हा ऐतिहासिक घसरण कमी होती. जेव्हा मार्केटने शक्तिशाली रॅलीमध्ये प्रवेश केला, तेव्हा स्ट्रॅटेजी अनेकदा चढउतार कमी कॅप्चर केली.

हा दृष्टिकोन मागे मध्यवर्ती ट्रेड-ऑफ आहे.

रॅली दरम्यान स्ट्रॅटेजी बोरिंग का असू शकते

कमी-अस्थिरता धोरणे अशा स्टॉकच्या आसपास डिझाईन केली गेली आहेत ज्यांनी ऐतिहासिकदृष्ट्या तुलनेने कमी किंमतीतील चढउतार प्रदर्शित केले आहेत.

जेव्हा मार्केटचे आक्रमक विभाग वेगाने वाढत असतात तेव्हा त्यांना कमी आकर्षक बनवू शकते.

अशा कालावधीदरम्यान, प्रामुख्याने अपसाईड वर लक्ष केंद्रित करणाऱ्या इन्व्हेस्टरना धोरण निराशाजनक वाटू शकते, विशेषत: जेव्हा विस्तृत इंडायसेस किंवा अधिक अस्थिर मार्केट सेगमेंट मोठ्या प्रमाणात जास्त रिटर्न प्रदान करतात.

कोविड रिकव्हरी स्पष्ट करते.

114.9% लाभ सामान्यत: मोठ्या प्रमाणात मानले जाईल. तरीही त्याच कालावधीत निफ्टी 500 च्या 158.5% रॅलीच्या बाजूला ते सामान्य दिसत आहे.

त्यामुळे कमी अस्थिरतेचा अर्थ प्रत्येक मार्केट वातावरणात आऊटपरफॉर्म करण्याची अपेक्षा असलेले धोरण म्हणून घेऊ नये.

जेव्हा डाउनसाईड संरक्षण आणि सातत्य रिटर्नसह विचारात घेतले जाते तेव्हा त्याचा ऐतिहासिक फायदा अधिक दिसून येत आहे.

नियमित इंडेक्स फंडसह खर्च व्यापकपणे तुलना करण्यायोग्य असतात

index म्युच्युअल फंडद्वारे कमी-अस्थिरता निर्देशांक ॲक्सेस करणाऱ्या गुंतवणूकदारांना देखील खर्च भरावे लागतात.

ET मनी नुसार, प्रमुख लो-व्होलॅटिलिटी index फंडमधील खर्चाचे प्रमाण विश्लेषणाच्या वेळी 0.81% ते 1.17% पर्यंत आहे.

स्त्रोत नमूद करते की हे खर्च पारंपारिक इंडेक्स फंडसाठी गुंतवणूकदार आधीच काय देय करू शकतात त्यानुसार विस्तृतपणे होते.

खर्च अद्याप महत्त्वाचा आहे कारण तुलनेने लहान वार्षिक शुल्क देखील दीर्घ इन्व्हेस्टमेंट कालावधीमध्ये जमा होतात.

त्यामुळे खर्च आणि ट्रॅकिंग फरकांमुळे index फंडचे वास्तविक रिटर्न अंतर्निहित इंडेक्सपेक्षा भिन्न असू शकतात.

इंडेक्स इन्व्हेस्टिंगचा वेगळा मार्ग

index स्ट्रॅटेजीला केवळ ब्रॉड मार्केटला मिरर करावे लागेल अशी ऐतिहासिक डाटा आव्हाने.

कमी-अस्थिरता इंडायसेस इक्विटीमध्ये इन्व्हेस्ट करताना चढउतार कमी करण्याच्या प्रयत्नात पोर्टफोलिओची रचना बदलतात.

ET मनीद्वारे तपासलेल्या रोलिंग कालावधीत, त्या दृष्टीकोनाने संबंधित ब्रॉड-मार्केट बेंचमार्कच्या तुलनेत पाच वर्षाच्या कालावधीमध्ये थोडे जास्त रिटर्न आणि व्यापक फायदा निर्माण केला.

यामध्ये 2008-09 आणि 2020 क्रॅश दरम्यान कमी स्टँडर्ड डेव्हिएशन आणि लहान नुकसान देखील नोंदवले गेले.

परंतु धोरणाची मर्यादा समानपणे दृश्यमान आहेत.

कोविड नंतरच्या रिकव्हरी दरम्यान विशेषत: मोठ्या अंतरसह चार प्रमुख बुल रन्स पैकी तीन दरम्यान हे निफ्टी 500 ला मागे टाकले.

ज्यामुळे मार्केटला सातत्याने मागे टाकणारे index शोधणे आणि वेगळा रिटर्न अनुभव निवडण्याविषयी ऐतिहासिक रेकॉर्ड कमी होतो.

कमी अस्थिरतेमुळे जेव्हा मार्केट कठीण झाले तेव्हा लहान घसरणीसाठी शक्तिशाली रॅलीमध्ये काही सहभाग ऐतिहासिकरित्या ट्रेड केला आहे.

धोरणाचे मूल्यांकन करणाऱ्या इन्व्हेस्टरसाठी, ट्रेड-ऑफ कोणत्याही एका कालावधीत व्यापक इंडेक्समध्ये टॉप केले आहे की नाही त्यापेक्षा अधिक महत्त्वाचे असू शकते.