परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी भारतातून बाहेर पडले, ज्यामुळे बाजारात घसरण झाली

फॉरेन पोर्टफोलिओ इन्व्हेस्टर्स (एफपीआय) ने 2025 च्या पहिल्या सहा आठवड्यांमध्ये $10 अब्ज (₹97,000 कोटीपेक्षा जास्त) किंमतीच्या भारतीय इक्विटी ऑफलोड केल्या आहेत, ज्यामुळे या कालावधीत आतापर्यंतचा सर्वाधिक रेकॉर्ड केलेला आऊटफ्लो आहे. या अभूतपूर्व विक्रीमुळे जवळपास एक दशकात देशांतर्गत बाजारपेठेत सर्वात वाईट सुरुवात झाली आहे, ज्यामुळे भारतातील आर्थिक स्थिरता आणि गुंतवणूकदारांच्या भावनेविषयी चिंता वाढली आहे.

या कॅपिटल फ्लाईटच्या मागील प्राथमिक चालकांमध्ये कॉर्पोरेट कमाईत मंदी, कर्ज सिक्युरिटीजच्या बाजूने अमेरिकेचे धोरण बदलणे आणि भौगोलिक राजकीय घटकांमुळे उद्भवणारी जागतिक अनिश्चितता, विशेषत: अमेरिकेचे राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी लादलेल्या नवीन व्यापार शुल्काचा समावेश होतो. फॉरेन फंडच्या या एक्सोडसने बेंचमार्क इंडायसेस आणि सेक्टरल परफॉर्मन्सवर लक्षणीयरित्या परिणाम केला आहे, मिड-कॅप स्टॉक आणि स्मॉल-कॅप स्टॉक डाउनटर्नचा भार सहन करतात.

मोठ्या प्रमाणात एफपीआय विक्री आणि एफपीआय द्वारे निरंतर आऊटफ्लो वर त्याचा परिणाम निफ्टी 50 मध्ये 2.6% ने घसरण झाली आहे, तर निफ्टी मिडकॅप 100 आणि निफ्टी स्मॉलकॅप 100 मध्ये अनुक्रमे 11% आणि 15% ने घसरण झाली आहे. हे सर्व तीन इंडायसेससाठी 2016 पासून कोणत्याही वर्षाच्या सुरुवातीला सर्वात मोठ्या सहा आठवड्याच्या घटाचे प्रतिनिधित्व करते. भारताने उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये (ईएमएस) सर्वाधिक एफपीआय इक्विटी विक्री देखील नोंदवली आहे, ज्याने तैवानला पार केला आहे, जिथे एफपीआयने 2025 मध्ये $2.5 अब्ज इक्विटी विकल्या आहेत.

मार्केट सहभागी या आक्रमक विक्रीला जागतिक धोरण बदलांमुळे, विशेषत: आमच्याकडून येणाऱ्या लोकांना कारणीभूत ठरतात. यूएस ट्रेझरी बाँड्सवर वाढत्या उत्पन्नासह आणि डॉलर मजबूत होण्यासह, इन्व्हेस्टर अधिक सुरक्षित ॲसेट्स शोधत आहेत, ज्यामुळे भारतासारख्या उदयोन्मुख मार्केटमध्ये त्यांचे एक्सपोजर कमी होत आहे.

एफपीआय आऊटफ्लो मागे ट्रिगर

1. यूएस व्यापार धोरणे आणि वाढत्या शुल्क

चीनच्या धीमी अर्थव्यवस्थेला पुनरुज्जीवित करण्याच्या उद्देशाने उत्तेजनात्मक उपायांनंतर ऑक्टोबर 2024 मध्ये एफपीआय आऊटफ्लो सुरू झाला. अमेरिकेचे राष्ट्राध्यक्ष म्हणून डोनाल्ड ट्रम्प यांची निवड झाल्यानंतर परिस्थिती खराब झाली आहे, कारण त्यांच्या धोरणाचा अजेंडा जागतिक बाजारपेठेत अतिरिक्त अनिश्चितता आणला. पदभार स्वीकारल्यापासून, ट्रम्प यांनी अनेक शुल्क आकारले आहेत, ज्यामध्ये समाविष्ट आहे:

• कॅनडा आणि मेक्सिकोकडून आयातीवर 25% शुल्क (एका महिन्यासाठी तात्पुरते पॉझ केले).
• चायनीज वस्तूंवर 10% अतिरिक्त शुल्क.
• स्टील आणि ॲल्युमिनियम आयातीवर 25% शुल्क.

अमेरिकेच्या आयातीवर कर आकारणाऱ्या देशांवर परस्पर शुल्क आकारण्याचा धोका.

अल्फानीती फिनटेकचे सहसंस्थापक यू आर भट यांनी सांगितले की, ट्रम्प यांनी पदभार स्वीकारल्यानंतर दैनंदिन घोषणा आणि रोलबॅकमुळे झालेल्या अनिश्चिततेची पातळी अभूतपूर्व आहे. इक्विटी मार्केट अनिश्चिततेला नफरत करतात आणि जेव्हा ते उद्भवते, तेव्हा इन्व्हेस्टर सुरक्षित आश्रयस्थानावर आहेत. दर धोरणांविषयी स्पष्टता येईपर्यंत गुंतवणूकदार सावध राहतील

2. यूएस डॉलर आणि ट्रेझरी उत्पन्न मजबूत करणे

ऑक्टोबरपासून डॉलर मोठ्या प्रमाणात मजबूत झाले आहे, ज्यामुळे 10-वर्षाच्या यूएस ट्रेझरी बाँड्स सारख्या सुरक्षित मालमत्तेत बदल झाला आहे. या कालावधीदरम्यान:

• यूएस डॉलरच्या तुलनेत रुपया 3.6% ने घसरला आहे.
• 10-वर्षाचे US बाँड उत्पन्न 81.5 बेसिस पॉईंट्सने वाढले आहे.
• तथापि, डॉलर इंडेक्स 7% ने घसरला आहे.

कमकुवत रुपयाचा नकारात्मक परिणाम एफपीआय रिटर्नवर होतो, ज्यामुळे भारतीय इक्विटी कमी आकर्षक बनतात. वाढत्या यूएस बाँड उत्पन्नामुळे सुरक्षित मालमत्तेच्या बाजूने रिस्क-रिवॉर्ड बॅलन्स वाढले आहे, ज्यामुळे भारतातून भांडवल विभाजित होते.

3. अप्रतिम कॉर्पोरेट कमाई

इन्व्हेस्टरच्या चिंतेत भर, ऑक्टोबर-डिसेंबर तिमाहीसाठी भारतीय कॉर्पोरेट कमाई अपेक्षा पूर्ण करण्यात अयशस्वी झाली आहे. अलीकडील रेकॉर्डमध्ये कमाईच्या वाढीतील जलद घसरण, उच्च स्टॉक मूल्यांकनासह, लार्ज-कॅप इंडायसेसचे अधिक मूल्य दिसून आले आहे.

मार्सेलस इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजर्सचे संस्थापक सौरभ मुखर्जी म्हणाले, "आम्ही दीर्घकाळात कमाईच्या वाढीत वेगाने घट पाहत आहोत, तसेच उच्च मूल्यांकनासह. ईएमएस आणि रुपयाच्या नकारात्मक दृष्टीकोनासह, रुपया स्थिर होईपर्यंत एफपीआय अनेक महिन्यांसाठी विक्री सुरू ठेवतील अशी मला अपेक्षा आहे

उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये तुलनात्मक कामगिरी भारताला सर्वाधिक एफपीआय इक्विटी विक्री झाली आहे, तर तैवान हे $2.5 अब्ज रक्कमेच्या आऊटफ्लोसह दुसरे सर्वात कठीण ईएम आहे. इतर आशियाई बाजारपेठेतही अस्थिरतेचा अनुभव आला आहे, तथापि भांडवली उड्डाणाच्या मोठ्या प्रमाणामुळे भारताचे नुकसान झाले आहे.

हा ट्रेंड इन्व्हेस्टरद्वारे विकसित मार्केटमध्ये व्यापक पाऊल सूचवतो कारण यूएस इकॉनॉमिक आउटलूक सुधारते आणि त्याची आर्थिक पॉलिसी डेब्ट इन्स्ट्रुमेंटवर जास्त रिटर्न प्रदान करतात.

निष्कर्ष

2025 च्या सुरुवातीला एफपीआयच्या रेकॉर्ड आऊटफ्लोने भारतीय इक्विटी मार्केटवर अपार दबाव टाकला आहे, ज्यामुळे बेंचमार्क इंडायसेसमध्ये, विशेषत: मिड-कॅप स्टॉक आणि स्मॉल-कॅप स्टॉक मध्ये मोठ्या प्रमाणात घट झाली आहे. या ट्रेंडच्या मागील प्रमुख चालकांमध्ये यूएस ट्रेड पॉलिसी, मजबूत डॉलर, वाढत्या यूएस ट्रेझरी उत्पन्न आणि भारतातील अपेक्षितपेक्षा कमकुवत कॉर्पोरेट कमाई यांचा समावेश होतो. मार्केट स्थिती स्थिर होईपर्यंत- आमच्याकडून पॉलिसी स्पष्टतेद्वारे किंवा देशांतर्गत कमाईच्या वाढीमध्ये सुधारणा करून-भारताच्या इक्विटी मार्केटवर दबाव असण्याची शक्यता आहे. शॉर्ट टर्ममध्ये, ग्लोबल इकॉनॉमिक ट्रेंड्स कॅपिटल मूव्हमेंटला निर्देशित करत असल्याने इन्व्हेस्टरने सातत्यपूर्ण अस्थिरतेचा विचार करावा. अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्ह आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (आरबीआय) यांच्या आगामी चलनविषयक धोरण निर्णयांवर संभाव्य मदत संकेतांसाठी बारीक नजर ठेवली जाईल.