अतिरिक्त टियर 1 (एटी1) किंवा पर्पेच्युअल बाँड्स काय आहेत

एचडीएफसी बँक, ॲक्सिस बँकसह मोठ्या बँका अशा साधनांद्वारे पहिल्यांदा ऑफशोर मार्केटवर टॅप करीत असल्याने अतिरिक्त टियर 1 (AT1) किंवा पर्पेच्युअल बाँड्स आता गोंधळात टाकत आहेत. म्युच्युअल फंड, त्या पेपर्समधील पारंपारिक गुंतवणूकदार धडपडत असल्यामुळे स्थानिक मार्केट पूर्णपणे सुकर झाले आहे.

AT1 म्हणजे काय?

हा एक प्रकारचा बॉंड आहे जो अर्ध-इक्विटी इन्स्ट्रुमेंट म्हणून बिल केला जातो. अशा सिक्युरिटीज अधिक परतावा देतात, तर जोखीम देखील जास्त असते. हे बँकेच्या भांडवली सामर्थ्यात भर देतात जे कोणत्याही बँकेला भांडवली पर्याप्ततेसाठी नियामक थ्रेशोल्ड राखण्यासाठी मदत करतात, जे क्रेडिट बिझनेसच्या विस्ताराच्या प्रमाणात अकाउंटिंग अनुपालनासाठी एक गॅज आहे.

कॉर्पोरेटसाठी, या सिक्युरिटीजला 1 ऐवजी पर्पेच्युअल बाँड्स म्हणून लोकप्रियपणे ओळखले जाते. ते बँकांच्या विपरीत कॅपिटल निर्मितीचा भाग बनत नाहीत.

जेव्हा भारती एअरटेल पर्पेच्युअल बाँड्स उभारते, तेव्हा ते एच डी एफ सी बँक 1 उभारणीपेक्षा भिन्न असते. येथे वापर हा प्रमुख फरक आहे.

AT1 ची प्रमुख वैशिष्ट्ये:

या पेपर्समध्ये कोणतीही निश्चित मॅच्युरिटी नसते परंतु सामान्यपणे पाच वर्षाचा कॉल पर्याय असतो, जेव्हा इश्यूअर निर्धारित कालावधीनंतर अशा बाँड्सना परत कॉल करतात तेव्हा इन्व्हेस्टरसाठी एक्झिट रुट. या पेपर्सना नेहमीच त्याच इश्यूअरच्या जनरल कॉर्पोरेट रेटिंगपेक्षा तीन-चार पायऱ्या रेटिंग दिले जातात.

रिस्क घटक म्हणजे काय?

हे जोखीमदार इन्स्ट्रुमेंट्स आहेत कारण रिपेमेंट दायित्वे वॉटरफॉल यंत्रणेमध्ये कमी येतात. कोणत्याही संकटाच्या वेळी कोणत्याही कर्जदार/जारीकर्त्यासाठी ते दायित्व सर्वोच्च प्राधान्य नाहीत. प्रिन्सिपल किंवा कोणतेही जमा इंटरेस्ट अंशत: किंवा पूर्णपणे लिहिले जाऊ शकते. जर कर्जदाराचा सामान्य इक्विटी टियर 1 (सीईटी 1) गुणोत्तर, कॅपिटलसाठी आंतरराष्ट्रीय मानक, या वर्षी ऑक्टोबरपासून 6.125 टक्क्यांपर्यंत किंवा त्यापेक्षा कमी असेल.

इन्व्हेस्टर नुकसानाचा रेकॉर्ड:

देशांतर्गत टर्फवर, गुंतवणूकदार त्याला पाच वर्षाचे पेपर म्हणून गृहीत धरत होते. कर्जदार आणि गुंतवणूकदार अनौपचारिक करारावर सहमत होते की जारीकर्ता पाच वर्षांनंतर त्याला परत कॉल करेल.

यावर 1 परिणाम होईल असा कोणताही विचार नाही. या जगात कोणतीही इन्व्हेस्टमेंट रिस्क-मुक्त नाही, हे एक लोकप्रिय विधान आहे.

खासगी क्षेत्रातील लेंडर येस बँकेने गुंतवणूकदारांना जुन्या म्हणीची आठवण केली. नवीन व्यवस्थापनाअंतर्गत त्यांनी 1 जबाबदारी स्वीकारण्याचा निर्णय घेतला. त्या पैकी काही सिक्युरिटीज श्रीमंत गुंतवणूकदारांना चुकीच्या पद्धतीने विकल्या गेल्याचे आरोप आहे.

येस बँकेने भीती दाखवली आहे का?

होय, त्याने केले. यामुळे सिक्युरिटीज एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) सारख्या नियामकांना एटी1 गुंतवणुकीसाठी कठोर नियम लागू करण्यात आले. अनेक रिटेल इन्व्हेस्टमेंट असलेल्या म्युच्युअल फंडच्या मूल्यांकन प्रक्रियेबाबत रेग्युलेटरला चिंता होती.

सेबीने काय केले?

कॅपिटल मार्केट रेग्युलेटरने म्युच्युअल फंडांना स्कीममधील ॲसेट्सच्या 10% वर विशेष वैशिष्ट्यांसह बाँडची मालकी कॅप करण्यास आणि एप्रिलपासून त्यांना 100-वर्षाच्या इन्स्ट्रुमेंट म्हणून मूल्य देण्यास निर्देशित केले, ज्यामुळे रिडेम्पशन वेव्हची संभाव्यता निर्माण झाली. ऑर्डर मार्च 10, 2021 रोजी आली.

त्यानंतर भांडवली बाजारातील नियामकाने मूल्यमापनाचे नियम शिथिल केले, परंतु अर्थ मंत्रालयाने सेबीला म्युच्युअल फंडांना दिला जाणारा आदेश मागे घेण्यास सांगितले होते.

स्थानिक बाजारपेठेत का घसरण झाली?

आता बँक / संस्था / कंपन्यांद्वारे स्थानिक बाजारपेठेत विकल्या जाणाऱ्या पेपर्स खरेदी करण्यास उत्सुक नाहीत म्हणून एटी1 बॉन्ड्सची क्षमता गमावली आहे.

सेबीद्वारे नवीन मार्गदर्शक तत्त्वांचे अनुसरण करून त्या सिक्युरिटीजचे मूल्यमापन करण्यात येणाऱ्या अडथळ्यांवर MFs अनेकदा प्रकाश टाकतात.

आर्थिक वर्ष 18 आणि आर्थिक वर्ष 21 दरम्यान, बँकांची पर्पेच्युअल बाँड विक्री तीन वर्षांपूर्वी ₹ 34,860 कोटी पासून जवळपास ₹ 18,772 कोटी पर्यंत कमी झाली आहे, रिपोर्ट केलेला डाटा दर्शवितो. या फायनान्शियल वर्षाच्या सुरूवातीला, बाँड स्ट्रीटवर एटी1 लेनवर कोणतेही एक जारी केलेले नव्हते.

तर ऑफशोर विक्रीचा मार्ग पुढे जात आहे का?

स्टेट बँक ऑफ इंडिया वगळता बँकांनी कधीही एटी1 विक्रीसाठी परदेशी बाजारात टॅप केले नाही. SBI way back द्वारे 2016 मध्ये जवळपास $300 दशलक्ष एवढ्या मोठ्या प्रमाणात जारी करण्यात आले.

एच डी एफ सी बँकने अलीकडेच सर्वात मोठ्या 1 विक्री ऑफशोअर मध्ये $1 अब्ज डॉलर्सची वाढ केली आहे. ॲक्सिस बँक, युनियन बँक ऑफ इंडिया आणि स्टेट बँक ऑफ इंडिया सारखे अनेक इश्यू तयार करण्याच्या प्रक्रियेत आहेत, मीडिया रिपोर्ट्स सूचवितात.

आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांमध्ये काय रस आहे?

आंतरराष्ट्रीय स्तरावर इंटरेस्ट दर कमी पातळीवर आहेत. US ट्रेझरी बेंचमार्क अद्याप ऑक्टोबर, 2018 मध्ये त्याच्या जवळच्या 3.08 टक्क्यांपेक्षा जवळपास 190 बेसिस पॉईंट्स कमी देत आहे. जागतिक मध्यवर्ती बँकांनी सोप्या आर्थिक धोरणांचा अवलंब केला आहे, जे किमान या वर्षाच्या शेवटी कमी होण्याची शक्यता नाही.

उत्पन्नासाठी भूक असलेल्या गुंतवणूकदार उच्च परताव्याच्या दरांचा शोध घेत आहेत, विशेषत: जेव्हा इक्विटी मूल्यांकन जास्त प्रमाणात पाहिले जाते.

त्या अर्ध-कर्ज पेपर्ससाठी स्थानिक बाजार पुनरुज्जीवित होईल का?

रिंकल इस्त्री केल्याशिवाय शक्यता नाही. तरीही काही मोठ्या बँका फंड हाऊसना मान्य करण्याचा प्रयत्न करतील, जे केवळ मूल्यांकन नियमन सुलभ केल्यानंतरच शक्यता नसतात.

फंड हाऊसद्वारे डिप्लॉय करण्यायोग्य पैसे इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट सारखे पर्याय चांगले शोधू शकतात.

सेकंडरी मार्केट ट्रेडची कोणतीही व्याप्ती आहे का?

प्रायमरी सेल्स प्रमाणेच, सेकंडरी मार्केट मध्ये देखील कधीकधी बदलणाऱ्या सिक्युरिटीजचा समावेश आहे. यामुळे मार्केट अधिक अतरल बनते.