सेबीची एसएलबीएम अंतर्गत पात्र स्टॉकची विक्री दुप्पट करण्याची योजना

सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) सिक्युरिटीज लेंडिंग अँड बॉरोइंग मेकॅनिझम (SLBM) मध्ये मोठ्या फेरबदल करण्यावर काम करत आहे, ज्यामुळे शॉर्ट सेलिंगसाठी उपलब्ध स्टॉकची संख्या लक्षणीयरित्या वाढू शकते, असे रॉयटर्सच्या अहवालात म्हटले आहे.

प्रस्तावित बदलांचे उद्दीष्ट भारताचे कॅश इक्विटी मार्केट अधिक कार्यक्षम बनवणे आणि सिक्युरिटीज लेंडिंग इकोसिस्टीममध्ये सहभाग सुधारणे आहे.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

पात्रता नियम शिथिल केले जाऊ शकतात

सध्या, जवळपास 2,600 कंपन्यांमध्ये केवळ 176 सूचीबद्ध नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) SLBM फ्रेमवर्क अंतर्गत पात्र आहेत, जे सर्व सूचीबद्ध स्टॉकच्या जवळपास 7 % प्रतिनिधित्व करतात.
आजच पात्र होण्यासाठी, कंपन्यांनी मागील सहा महिन्यांपेक्षा किमान ₹100 कोटीची सरासरी मासिक ट्रेडिंग उलाढाल, ₹100 कोटीचे किमान मार्केट-व्यापी डेरिव्हेटिव्ह एक्स्पोजर आणि निर्दिष्ट सार्वजनिक शेअरहोल्डिंग आवश्यकतांसह अनेक अटी पूर्ण करणे आवश्यक आहे.

सेबी आता या अटींचा आढावा घेत आहे आणि काही पात्रता नियम सुलभ करण्याचा विचार करीत आहे. जर मंजूर झाले तर लिक्विड स्टॉकचा मोठा पूल लेंडिंग आणि लोन घेण्यासाठी उपलब्ध होऊ शकतो. प्रस्ताव 2026 च्या अखेरीस अंतिम होण्याची अपेक्षा आहे.

विचाराधीन कमी तारण आवश्यकता

नियामक हे देखील मूल्यांकन करीत आहे की शॉर्ट सेलर्ससाठी तारण आवश्यकता कमी केली जाऊ शकते का.

सध्या गुंतवणूकदारांना कर्ज घेतलेल्या शेअर्सच्या मूल्याच्या 130% पर्यंत तारण ठेवणे आवश्यक आहे. अमेरिका आणि युरोपसह अनेक विकसित बाजारपेठांमध्ये पाहलेल्या सुमारे 100% कोलॅटरल आवश्यकतेपेक्षा हे लक्षणीयरित्या जास्त आहे.

ही आवश्यकता कमी केल्याने शॉर्ट सेलिंगचा खर्च कमी होईल आणि भांडवली कार्यक्षमता सुधारेल, ज्यामुळे SLBM प्लॅटफॉर्म संस्थात्मक आणि इतर मार्केट सहभागींसाठी अधिक आकर्षक होईल.

SEBI या बदलांचा विचार का करीत आहे?

भारताची सिक्युरिटीज लेंडिंग फ्रेमवर्क इतर अनेक मार्केटपेक्षा पारंपारिकपणे अधिक संरक्षक आहे. 2000 च्या सुरुवातीला बाजारातील अनियमिततेनंतर नियम कडक केले गेले आणि गुंतवणूकदारांचे संरक्षण करण्यासाठी 2017 आणि 2020 दरम्यान आणखी मजबूत केले गेले.

तथापि, भारतीय इक्विटी मार्केट मागील दशकात वेगाने विस्तारले आहे. एनएसईचे मार्केट कॅपिटलायझेशन जवळपास $1 ट्रिलियन पासून $5 ट्रिलियनपेक्षा अधिक झाले आहे, ज्यामुळे मार्केट विस्तृत शॉर्ट-सेलिंग फ्रेमवर्कला सपोर्ट करू शकते असा रेग्युलेटरला अधिक आत्मविश्वास मिळाला आहे.

प्रस्तावित सुधारणांमागील आणखी एक कारण म्हणजे रोख रक्कम आणि डेरिव्हेटिव्ह्ज विभागांमध्ये असंतुलन वाढवणे.

गेल्या काही वर्षांमध्ये, डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंग कॅश मार्केटपेक्षा खूप जलद वाढले आहे. डेरिव्हेटिव्हमध्ये नियुक्त केलेले कॅपिटल कॅश सेगमेंटपेक्षा जवळपास तीन पट मोठे असण्याचा अंदाज आहे, तर एकूण काँट्रॅक्ट मूल्य जवळपास 500 पट जास्त आहे.

सेबीने हे देखील अधोरेखित केले आहे की डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमधील जवळजवळ 90 % रिटेल ट्रेडर्सला नुकसान होते, मुख्यत्वे लीवरेजमुळे. कॅश मार्केटमध्ये शॉर्ट सेलिंग सोपे करून, रेग्युलेटरला आशा आहे की इन्व्हेस्टरना फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्सवर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून न राहता मंदी व्यक्त करण्याचा पर्याय असेल.

एक्सचेंज-आधारित मॉडेल सुरू राहण्याची शक्यता

बदलण्याची शक्यता नसलेला एक पैलू म्हणजे सिक्युरिटीज लेंडिंग ट्रान्झॅक्शनची अंमलबजावणी करण्याची पद्धत.

अनेक परदेशी बाजारांप्रमाणेच जेथे अशा व्यवहारांची थेट ब्रोकरद्वारे व्यवस्था केली जाऊ शकते, भारताला सर्व स्टॉक कर्ज देणे आणि कर्ज मान्यताप्राप्त एक्सचेंजद्वारे घेणे आवश्यक आहे.

जरी काही विदेशी गुंतवणूकदारांनी जास्त लवचिकता मागितली असली तरी, SEBI विद्यमान रचना टिकवून ठेवण्याची अपेक्षा आहे, कारण एक्सचेंज-आधारित ट्रेडिंग पारदर्शकता सुधारते आणि केंद्रीकृत बाजारपेठेत रोखसुलभता ठेवते.

पुढे काय होते?

एसएलबीएम फ्रेमवर्कचा आढावा घेण्यासाठी स्थापित सेबी वर्किंग ग्रुपद्वारे प्रस्तावांची तपासणी केली जात आहे. सुधारणांची विस्तृत दिशा समोर येत असताना, नियामकाने अधिकृत अंमलबजावणी शेड्यूलची घोषणा केलेली नाही.

रॉयटर्सच्या म्हणण्यानुसार, सेबीने प्रस्तावांवर टिप्पणी केली नाही आणि तारण आवश्यकतांमध्ये कोणत्याही कपातीची मर्यादा अद्याप चर्चा सुरू आहे.

व्यापक नियामक संदर्भ

प्रस्तावित बदल व्यापक नियामक धोरणामध्येही योग्य आहेत.

मागील 18 महिन्यांमध्ये, सरकारने डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगचा खर्च वाढवणारे उपाय सुरू केले आहेत. एसएलबीएम फ्रेमवर्कचा विस्तार केल्याने अत्यंत फायदेशीर डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट्स ऐवजी कॅश मार्केटमध्ये अधिक ॲक्टिव्हिटीला प्रोत्साहित करून त्या प्रयत्नांची पूर्तता होऊ शकते.

निष्कर्ष

जर अंमलबजावणी केली तर प्रस्तावित सुधारणा अलीकडील वर्षांमध्ये भारताच्या सिक्युरिटीज लेंडिंग फ्रेमवर्कमध्ये सर्वात मोठे बदल म्हणून चिन्हांकित करतील. पात्र स्टॉकच्या यादीचा विस्तार करणे आणि तारण आवश्यकता कमी करणे यामुळे मार्केट लिक्विडिटी सुधारू शकते, किंमत शोध मजबूत होऊ शकते आणि कॅश मार्केटमध्ये शॉर्ट सेलिंग अधिक सुलभ होऊ शकते. प्रस्तावांचा अद्याप आढावा घेत असताना, गुंतवणूकदार आणि मार्केट सहभागी सेबीच्या अंतिम फ्रेमवर्क आणि अंमलबजावणीच्या टाइमलाईनची बारकाईने पाहतील.