काउंटरपार्टी रिस्क क्या है?

काउंटरपार्टी रिस्क क्या है?

काउंटरपार्टी रिस्क-जिसे काउंटरपार्टी क्रेडिट रिस्क भी कहा जाता है-यह जोखिम को दर्शाता है कि फाइनेंशियल एग्रीमेंट में अन्य पार्टी डिफॉल्ट करेगी या अपनी प्रतिबद्धता को पूरा करने में विफल रहेगी. पारंपरिक उधारकर्ता क्रेडिट जोखिम के विपरीत, यह जोखिम अक्सर संबंधों में दोनों पक्षों को प्रभावित करता है, विशेष रूप से डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट या ओवर-काउंटर (ओटीसी) ट्रेड में.

इसके मूल रूप में, काउंटरपार्टी जोखिम में क्रेडिट और ऑपरेशनल दोनों जोखिम शामिल होते हैं. यह मौजूद है जहां संविदात्मक दायित्वों को पूरा नहीं किया जा सकता है-न केवल खराब क्रेडिट के कारण, बल्कि कानूनी विवादों, सिस्टम की विफलताओं या गलत तरीके से तैयार प्रोत्साहनों के कारण भी.
 

काउंटरपार्टी के प्रकार

विभिन्न फाइनेंशियल संदर्भों से निवेशकों को काउंटरपार्टी जोखिम के विभिन्न संरचनाओं का सामना करना पड़ता है. प्रमुख प्रकारों में शामिल हैं:

• क्रेडिट डिफॉल्ट या डिफॉल्ट जोखिम: बॉन्ड या लोन कॉन्ट्रैक्ट के अनुसार, काउंटरपार्टी का भुगतान करने में विफलता.
• प्री-सेटलमेंट (रिप्लेसमेंट) जोखिम: कॉन्ट्रैक्ट सेटलमेंट से पहले काउंटरपार्टी डिफॉल्ट, फॉरवर्ड ट्रेड में सामान्य.
• सेटलमेंट जोखिम: वास्तविक सेटलमेंट के दौरान होता है, विशेष रूप से क्रॉस-बॉर्डर या टाइम-लैग्ड भुगतान में.
   

काउंटरपार्टी रिस्क क्या है, इसके उदाहरण के साथ समझाया गया है

कंपनी X द्वारा जारी किए गए निवेशक खरीद बांड पर विचार करें. निवेशक समय पर ब्याज़ भुगतान और मूलधन के पुनर्भुगतान पर निर्भर करता है. अगर कंपनी X को दिवालियापन का सामना करना पड़ता है, तो निवेशक को वे भुगतान प्राप्त नहीं हो सकते हैं-यह काम पर काउंटरपार्टी जोखिम है. 

ओवर-काउंटर डेरिवेटिव-कहते हैं एक अन्य परिदृश्य में ब्याज दर का स्वैपदोनों पक्ष नकद प्रवाह के आदान-प्रदान के लिए सहमत हैं. अगर कोई डिफॉल्ट मिड-कॉन्ट्रैक्ट में होता है, तो अन्य कॉन्ट्रैक्ट एक्सटेंशन के वर्तमान मार्केट वैल्यू के बराबर नुकसान को वहन कर सकता है.
 

विभिन्न निवेशों में काउंटरपार्टी जोखिम

काउंटरपार्टी जोखिम को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक

कई तत्व काउंटरपार्टी जोखिम के स्तर को निर्धारित करते हैं:

• क्रेडिट योग्यता: कम क्रेडिट रेटिंग या खराब फाइनेंशियल हेल्थ डिफॉल्ट के जोखिम को बढ़ाता है.
• कॉन्ट्रैक्ट की अवधि: लंबी अवधि जोखिम को बढ़ाती है; शॉर्ट-टर्म दायित्व एक्सपोजर को कम करते हैं.
• कोलैटरल और नेटिंग एग्रीमेंट: मजबूत मार्जिन व्यवस्था और नेटिंग एग्रीमेंट एक्सपोज़र को काफी कम कर सकते हैं.
• मार्केट में उतार-चढ़ाव: डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट में, मार्केट वैल्यू में अचानक बदलाव एक्सपोज़र को गतिशील रूप से बढ़ा सकता है.
• कानूनी और ऑपरेशनल स्ट्रक्चर: जटिल कॉन्ट्रैक्ट-कॉलेबल स्वैप या सिंथेटिक सीडीओ-छिपे हुए काउंटरपार्टी एक्सपोजर को एम्बेड कर सकते हैं.
   

काउंटरपार्टी जोखिम के वास्तविक-दुनिया के उदाहरण

• 2008 के वित्तीय संकट के दौरान, एआईजी गिर गया जब वह क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप पर दायित्वों को पूरा नहीं कर सका - काउंटरपार्टी विफलता के परिणामों का एक प्रमुख प्रदर्शन.
• ब्याज दर स्वैप जैसे ओटीसी डेरिवेटिव में, अगर एक पार्टी डिफॉल्ट करती है, तो अन्य को मार्केट रिप्लेसमेंट वैल्यू को अवशोषित करना होगा-दोनों पक्षों को द्विपक्षीय काउंटरपार्टी क्रेडिट जोखिम से संबंधित करना होगा.
   

क्रेडिट रिस्क बनाम काउंटरपार्टी रिस्क

जबकि अक्सर संघर्ष होता है, तो क्रेडिट जोखिम और काउंटरपार्टी जोखिम काफी अलग-अलग होते हैं:

• क्रेडिट जोखिम आमतौर पर किसी कंपनी को बैंक लोन जैसे लेंडर के लेंडिंग एक्सपोजर को दर्शाता है. अगर उधारकर्ता डिफॉल्ट करता है, तो केवल लेंडर के संपर्क में आता है.
• काउंटरपार्टी जोखिम, विशेष रूप से डेरिवेटिव में, द्विपक्षीय और गतिशील है- दायित्वों का मूल्य समय के साथ बदल सकता है, और किसी भी पार्टी को अलग-अलग चरणों में प्रकट किया जा सकता है.
   

लोन में काउंटरपार्टी कौन है?

लोन ट्रांज़ैक्शन में, उधारकर्ता के लिए काउंटरपार्टी लेंडर है-चाहे वह बैंक, एनबीएफसी या व्यक्तिगत लेंडर हो. लेंडर के पास जोखिम होता है कि उधारकर्ता डिफॉल्ट कर सकता है. स्ट्रक्चर्ड फाइनेंस में, अतिरिक्त प्रतिपक्ष (जैसे ट्रस्टी या सर्विसर) हो सकते हैं, जिनके दायित्व भी जोखिम संबंधी संपर्क को आकार देते हैं.

काउंटरपार्टी जोखिम को कम करने के तरीके

प्रभावी कम करने की रणनीतियों में शामिल हैं:

• कोलैटरल और मार्जिन एग्रीमेंट: एक्सपोज़र को ऑफसेट करने के लिए फंड या सिक्योरिटीज़ को पोस्ट किया जाता है.
• नेटिंग एग्रीमेंट: एक ही नेट सेटलमेंट दायित्व में कई ट्रेड को समेकित करें.
• सेंट्रल काउंटरपार्टी क्लियरिंग (सीसीपी): एक्सचेंज कॉन्ट्रैक्ट की गारंटी देने और व्यक्तिगत समकक्षों के एक्सपोज़र को बहुत कम करने के लिए कई मार्केट में मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं.
• क्रेडिट वैल्यूएशन एडजस्टमेंट (सीवीए): क्रेडिट रिस्क एक्सपोज़र के लिए क्षतिपूर्ति के लिए कॉन्ट्रैक्ट वैल्यूएशन को एडजस्ट करके अपेक्षित नुकसान के लिए अकाउंटिंग.
• डाइवर्सिफिकेशन: कंसंट्रेशन जोखिम से बचने के लिए कई काउंटरपार्टी में एक्सपोज़र फैलाना.
   

काउंटरपार्टी रिस्क विभिन्न फाइनेंशियल ट्रांज़ैक्शन में एक बुनियादी चिंता है. आसान लेंडिंग डील से लेकर जटिल ओटीसी डेरिवेटिव तक, काउंटरपार्टी अपने दायित्वों को पूरा करने में विफल होने की संभावना से मटीरियल फाइनेंशियल नुकसान और सिस्टमिक अस्थिरता हो सकती है.

काउंटरपार्टी जोखिम का अर्थ, इसके विविध अभिव्यक्ति और उचित जोखिम प्रबंधन फ्रेमवर्क को समझना सभी विवेकपूर्ण निवेशकों और संस्थानों के लिए खुला है. चाहे मार्जिनिंग, नेटिंग, सीसीपी उपयोग या कॉन्ट्रैक्ट एनालिसिस के माध्यम से, निवेश की सुरक्षा और फाइनेंशियल अखंडता बनाए रखने में काउंटरपार्टी फेलियर के एक्सपोजर को कम करना महत्वपूर्ण है.