ग्रीनशू पर्याय

ग्रीनशू ऑप्शन म्हणजे काय?

ग्रीनशू पर्याय ही एक अशी मुदत आहे जी कंपन्यांनी त्यांच्या प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग (आयपीओ) दरम्यान वापरलेला ओव्हर-वाटप पर्याय दर्शविते. ही कलम, ग्रीन शू उत्पादन वापरण्यासाठी पहिल्या फर्मनंतर नाव दिले जाते. आयपीओनंतर शेअर्सची मागणी वाढल्यास स्टॉकच्या किंमतीला स्थिरता प्रदान करणे हा ग्रीनशू पर्यायाचा उद्देश आहे. ग्रीनशू पर्याय अंडररायटर्सना अतिरिक्त मागणीच्या बाबतीत जारी केलेल्या मूळ शेअर्सच्या 15% पर्यंत अतिरिक्त शेअर्स जारी करण्याचा अधिकार देतो. हे शेअरची किंमत स्कायरॉकेटिंगपासून रोखण्यास मदत करते आणि ऑफरिंग किंमतीमध्ये शेअर्स खरेदी करण्याची संधी देखील अंडररायटर्सना प्रदान करते, किंमत स्थिर करते.

ग्रीनशू ऑप्शन केवळ कंपनीलाच नाही तर अंडररायटर्स, मार्केट्स, इन्व्हेस्टर्स आणि अर्थव्यवस्था देखील फायदेशीर ठरते. हा पर्याय कंपन्यांना भांडवल उभारण्याची आणि अधिक आत्मविश्वासाने सार्वजनिक बनण्याची परवानगी देतो, ज्यामध्ये वाढलेली मागणी संबोधित करण्यासाठी त्यांच्याकडे यंत्रणा आहे हे जाणून घेऊन. यामुळे गुंतवणूकदाराचा आत्मविश्वास वाढतो आणि कंपनीमध्ये अधिक गुंतवणूक होऊ शकते. याव्यतिरिक्त, अंडररायटर्स शेअर्स खरेदी करून आणि अतिरिक्त मागणीच्या बाबतीत किंमत स्थिर करून पैसे गमावण्याचा धोका कमी करण्याचा पर्याय वापरू शकतात. यामुळे संभाव्य गुंतवणूकदारांना अधिक आकर्षक बनते आणि ऑफरमध्ये अधिक सहभाग घेऊ शकते.

ग्रीनशू ऑप्शन कसे काम करते?

ग्रीनशू ऑप्शन हा अंडररायटिंग करारातील तरतूद आहे जो मागणीच्या स्थितीची हमी असल्यास अंडररायटर्सना IPO च्या अतिरिक्त शेअर्सची विक्री करण्याचा अधिकार देतो. ग्रीनशू पर्याय IPO ला अतिरिक्त किंमतीची स्थिरता प्रदान करतात कारण ते अंडररायटर्सना पुरवठा वाढविण्याची आणि किंमतीतील चढ-उतार वाढविण्याची परवानगी देतात.

सामान्यपणे, ग्रीनशू पर्याय अंडररायटर्सना IPO नंतर 30 दिवसांपर्यंत जारीकर्त्याने सेट केलेल्या मूळ रकमेपेक्षा 15% अधिक शेअर्स विक्री करण्याची परवानगी देतात, जर मागणीच्या अटी कृतीची हमी देतात. उदाहरणार्थ, जर कंपनी अंडररायटर्सना 200 दशलक्ष शेअर्स विकण्यास सूचना देत असेल तर अंडररायटर्स ग्रीनशू पर्याय (200 दशलक्ष शेअर्स x 15%) चा वापर करून अतिरिक्त 30 दशलक्ष शेअर्स जारी करू शकतात.

अंडररायटर्स दोन प्रकारे ग्रीनशू पर्याय वापरतात: 
प्रथम, जर IPO यशस्वी असेल आणि शेअर किंमत वाढत असेल तर अंडररायटर्स पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये कंपनीकडून अतिरिक्त स्टॉक खरेदी करण्याचा पर्याय वापरतात आणि त्या शेअर्स नफ्यावर जारी करतात. 

याव्यतिरिक्त, जर किंमत कमी होण्यास सुरुवात झाली तर ते कंपनीऐवजी शेअर्स बाजारातून खरेदी करतात जेणेकरून त्यांची किंमत स्थिर करण्यासाठी स्टॉकला सपोर्ट करतात.

जारीकर्त्यांना काही परिस्थितीत त्यांच्या अंडररायटिंग करारामध्ये ग्रीनशू पर्याय समाविष्ट न करणे निवडू शकते, जसे की त्यांना निश्चित रकमेसह विशिष्ट प्रकल्पासाठी निधी हवा असल्यास आणि अतिरिक्त भांडवलाची आवश्यकता नसल्यास. 
 

ॲक्शनमध्ये ग्रीनशू ऑप्शन

चला XYZ नावाच्या कंपनीचे एक काल्पनिक उदाहरण घेऊया, जे प्रति शेअर $20 किंमतीत 10 दशलक्ष शेअर्सची प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग (IPO) जारी करून सार्वजनिक जाण्याची योजना बनवते. XYZ हे इन्व्हेस्टमेंट बँकसह अंडररायटिंग करारात प्रवेश करते जे IPO अंडरराईट करण्यास आणि शेअर्स जनतेला विकण्यास सहमत आहे.

अंडररायटिंग करारामध्ये ग्रीनशू पर्याय समाविष्ट आहे, जे इन्व्हेस्टमेंट बँकला प्रति शेअर $20 किंमतीत अतिरिक्त 15% शेअर्स (1.5 दशलक्ष शेअर्स) विक्री करण्याची परवानगी देते. याचा अर्थ असा की इन्व्हेस्टमेंट बँक जास्तीत जास्त 11.5 दशलक्ष शेअर्स जारी करू शकते.

IPO यशस्वी झाला आहे आणि शेअर्सची मागणी पुरवठ्यापेक्षा जास्त आहे. इन्व्हेस्टमेंट बँक ग्रीनशू पर्यायाचा वापर करण्याचा आणि अतिरिक्त 1.5 दशलक्ष शेअर्स विक्री करण्याचा निर्णय घेते, ज्यामुळे 11.5 दशलक्ष शेअर्सची एकूण संख्या विक्री होते. इन्व्हेस्टमेंट बँक जारीकर्ता, XYZ कडून प्रति शेअर $20 मूळ ऑफर किंमतीत 1.5 दशलक्ष अतिरिक्त शेअर्स खरेदी करते, ज्यामुळे XYZ अतिरिक्त कॅपिटल मिळतो.

शेअर्सची मागणी जास्त असल्याने, शेअरची किंमत प्रति शेअर $25 पर्यंत वाढते, ज्यामुळे $20 मध्ये शेअर्स खरेदी केलेल्या इन्व्हेस्टर्सना फायदा होतो. त्यानंतर इन्व्हेस्टमेंट बँक त्यांच्या लघु स्थितीला कव्हर करण्यासाठी XYZ मधून खरेदी केलेल्या 1.5 दशलक्ष शेअर्सचा वापर करते, अशा प्रकारे शेअरची किंमत स्थिर करते.

तथापि, जर शेअरची किंमत ऑफर किंमतीपेक्षा कमी झाली तर इन्व्हेस्टमेंट बँक त्याच्या शॉर्ट पोझिशनला कव्हर करण्यासाठी मार्केटमधून शेअर्स खरेदी करू शकते, ज्यामुळे स्टॉकला सपोर्ट करते आणि त्याची किंमत स्थिर होते.

सारांशमध्ये, जर मागणी कमी असेल तर इन्व्हेस्टमेंट बँकला शेअर्सचा पुरवठा वाढविण्याची आणि शेअर्स खरेदी करण्याची परवानगी देऊन ग्रीनशू पर्याय सुरक्षा प्रकरणास किंमतीची स्थिरता प्रदान करण्यास मदत करते.

ग्रीनशू पर्यायाचे उदाहरण

येथे काही रिअल-लाईफ ग्रीनशू उदाहरणे आहेत:

1. अलिबाबा ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड (बाबा) - सप्टेंबर 2014 मध्ये, अलिबाबा इतिहासातील सर्वात मोठ्या IPO मध्ये सार्वजनिक झाले. आयपीओच्या अंडररायटर्सनी कंपनीकडून अतिरिक्त 48 दशलक्ष शेअर्स खरेदी करण्यासाठी ग्रीनशू पर्याय वापरला, ज्यामुळे 320.1 दशलक्ष शेअर्सची एकूण संख्या विक्री झाली. ग्रीनशू ऑप्शनने अंडररायटर्सना अस्थिर मार्केट स्थितीमध्ये स्टॉकची किंमत स्थिर करण्याची परवानगी दिली.

2. फेसबुक, इंक. (FB) - मे 2012 मध्ये, फेसबुक इतिहासातील सर्वात अपेक्षित IPO पैकी एकामध्ये सार्वजनिक झाले. आयपीओच्या अंडररायटर्सनी कंपनीकडून अतिरिक्त 63.2 दशलक्ष शेअर्स खरेदी करण्यासाठी ग्रीनशू पर्याय वापरला, ज्यामुळे 484.4 दशलक्ष शेअर्सची एकूण संख्या विक्री झाली. जेव्हा किंमत अस्थिर होती तेव्हा प्रारंभिक ट्रेडिंग दिवसांमध्ये स्टॉकच्या किंमतीला सहाय्य करण्यास ग्रीनशू ऑप्शनने मदत केली.

3. उबर टेक्नॉलॉजीज, समाविष्ट (उबर) - मे 2019 मध्ये, उबर खूप अपेक्षित IPO मध्ये सार्वजनिक झाले. आयपीओच्या अंडररायटर्सनी कंपनीकडून अतिरिक्त 27 दशलक्ष शेअर्स खरेदी करण्यासाठी ग्रीनशू पर्याय वापरला, ज्यामुळे 207 दशलक्ष शेअर्सची एकूण संख्या विक्री झाली. जेव्हा किंमत अस्थिर होती तेव्हा ट्रेडिंगच्या सुरुवातीच्या दिवसांमध्ये स्टॉकची किंमत स्थिर करण्यास ग्रीनशू पर्यायाने मदत केली.

हे उदाहरणे ग्रीनशू पर्याय सार्वजनिक होणार्या कंपन्यांसाठी किंमतीची स्थिरता कशी प्रदान करू शकतात आणि अस्थिर बाजारातील स्थितींमध्ये स्टॉक किंमतीला सहाय्य करू शकतात हे दर्शवितात.
 

ग्रीनशू ऑप्शन प्रोसेस मार्गदर्शक तत्त्वे

ग्रीनशू पर्याय प्रक्रियेसाठी खालील काही सामान्य मार्गदर्शक तत्त्वे आहेत:

1. ग्रीनशू पर्यायाची गरज निर्धारित करा: जारीकर्ता आणि अंडररायटर्सनी IPO ची संभाव्य मागणीचे मूल्यांकन करावे आणि ग्रीनशू पर्याय आवश्यक आहे का हे निर्धारित करावे.

2. अंडररायटिंग करारामध्ये ग्रीनशू पर्याय समाविष्ट करा: जारीकर्ता आणि अंडररायटर्समध्ये अंडररायटिंग करारातील ग्रीनशू पर्याय कलम, जारी केलेल्या अतिरिक्त शेअर्सची संख्या आणि पर्यायाचा वापर करता येणारा कालावधी यांचा समावेश असावा.

3. एसईसी सह प्रॉस्पेक्टस दाखल करा: प्रॉस्पेक्टसमध्ये ग्रीनशू पर्यायाचा तपशील असावा, जसे अतिरिक्त शेअर्सची संख्या, पर्याय वापरला जाऊ शकतो अशा कालावधी आणि त्याच्या अंतर्गत त्याचा वापर केला जाऊ शकतो.

4. IPO आयोजित करा: ऑफरिंग किंमतीमध्ये इन्व्हेस्टरला शेअर्स विकणाऱ्या अंडररायटर्ससह IPO सामान्यपणे आयोजित केला जातो.

5. ग्रीनशू पर्यायाचा वापर करण्याची गरज निर्धारित करणे: आयपीओ नंतर, अंडररायटर्स शेअर्सच्या मागणीचे मूल्यांकन करतात आणि ग्रीनशू पर्यायाचा वापर करायचा की नाही हे निर्धारित करतात.

6. ग्रीनशू पर्यायाचा वापर करा: जर शेअर्सची मागणी जास्त असेल, तर अंडररायटर्स ग्रीनशू पर्यायाचा वापर करतात, इश्युअरकडून ऑफरिंग किंमतीमध्ये अतिरिक्त शेअर्स खरेदी करतात आणि त्यांना मार्केट किंमतीमध्ये इन्व्हेस्टर्सना विक्री करतात, त्यामुळे नफा मिळतो.

7. शॉर्ट पोझिशन कव्हर करा: जर शेअर्सची मागणी कमी असेल, तर अंडररायटर्स मार्केटमधून शेअर्स खरेदी करून आणि त्यांना लेंडर्सकडे परत करून त्यांची लघु स्थिती कव्हर करतात, ज्यामुळे स्टॉकची किंमत स्थिर होते.

ग्रीनशू शेअर पर्याय महत्त्वाचे

ग्रीनशू शेअर पर्याय हे कंपन्यांना त्यांच्या प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग्स (IPOs) च्या यशाची खात्री करण्यासाठी महत्त्वाचे साधन आहेत. कारण हे काही कारणे येथे आहेत:

किंमत स्थिरीकरण

ग्रीनशू पर्याय नवीन जारी केलेल्या स्टॉकसाठी किंमत स्थिरीकरण प्रदान करतात. अंडररायटर्सना अतिरिक्त शेअर्स खरेदी करण्यास आणि त्यांना मार्केटमध्ये विक्री करण्यास अनुमती देण्याद्वारे, ते स्टॉकची किंमत राखण्यास आणि त्याला खूपच त्वरित ड्रॉप होण्यापासून रोखण्यास मदत करते.

वाढलेली मागणी

ग्रीनशू पर्यायाद्वारे जारी केले जाऊ शकणारे अतिरिक्त शेअर्स स्टॉकची वाढलेली मागणी पूर्ण करण्यास मदत करू शकतात. स्टॉकची मागणी सुरुवातीला ऑफर केलेल्या शेअर्सची संख्या पेक्षा जास्त असल्यास हे विशेषत: महत्त्वाचे असू शकते.

लवचिकता

ग्रीनशू पर्याय अंडररायटर्सना त्यांच्या स्थितीचे व्यवस्थापन करण्यासाठी लवचिकता प्रदान करतात. ते IPO प्रक्रियेदरम्यान घेतलेल्या कोणत्याही लहान स्थितीला कव्हर करण्यासाठी पर्याय वापरू शकतात.

जोखीम व्यवस्थापन

ग्रीनशू पर्याय अंडररायटर्ससाठी जोखीम कमी करण्यास देखील मदत करू शकतात. स्टॉक किंमत स्थिर करण्याचा मार्ग प्रदान करण्याद्वारे, विक्री न केलेल्या शेअर्ससह बाकी असलेल्या अंडररायटर्सचा धोका कमी करतो, ज्यामुळे महत्त्वपूर्ण नुकसान होऊ शकते.