ભારતમાં રાજકોષીય ખાધ શું છે?

ફિસ્કલ ડેફિસિટનો અર્થ: મૂળભૂત બાબતો

ઠીક છે, ચાલો મૂળભૂત બાબતોથી શરૂ કરીએ. કલ્પના કરો કે તમે તમારું ઘર ચલાવી રહ્યા છો, અને મહિનાના અંતે, તમારા ખર્ચ ₹ 50,000 છે, પરંતુ તમારી આવક માત્ર ₹ 40,000 છે . તે ₹10,000 ની અછત? આ તમારી ખામી છે.

હવે આને દેશના સ્તર સુધી સ્કેલ કરો. જ્યારે સરકાર આવક કરતાં વધુ પૈસા ખર્ચ કરે છે (મુખ્યપણે ટૅક્સ દ્વારા), ત્યારે અંતરને નાણાંકીય ખામી કહેવામાં આવે છે. તે દેશની જેમ કહે છે, "મુખ્ય, મારી પાસે રસ્તાઓ બનાવવા, સબસિડી પ્રદાન કરવા અને અર્થવ્યવસ્થાને વધારવા માટે મોટી યોજનાઓ છે, પરંતુ હમણાં મારા વૉલેટની થોડી રોશની છે."

નાણાકીય ખામી શું છે અને તે શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે?

તમને કદાચ આશ્ચર્ય થશે કે, "આ આવી મોટી ડીલ શા માટે છે?" સારું, નાણાંકીય ખામી આપણને જણાવે છે કે સરકારને તેના ખર્ચના લક્ષ્યોને પૂર્ણ કરવા માટે કેટલી રકમ ઉધાર લેવાની જરૂર છે. અને સ્ટૉક માર્કેટમાં, આ એક મહત્વપૂર્ણ ઇન્ડિકેટર છે.

રોકાણકારોની સંભાળ: ઉચ્ચ રાજકોષીય ખાધ એક દેશને આર્થિક રીતે અસ્થિર લાગી શકે છે, જે વિદેશી રોકાણકારોને ડરાવી શકે છે.

બૉન્ડની ઉપજ પ્રતિક્રિયા: જ્યારે સરકાર વધુ ઉધાર લે છે, ત્યારે તે ઘણીવાર બોન્ડ જારી કરે છે. ઉચ્ચ ઉધાર બોન્ડની ઉપજમાં વધારો કરી શકે છે, જે પછી ઇક્વિટી માર્કેટને અસર કરે છે.

ફુગાવાના જોખમો: જો સરકાર ખાધને કવર કરવા માટે પૈસા છાપે છે, તો ફુગાવો વધી શકે છે, જે કરિયાણાથી લઈને સ્ટૉક સુધી બધું વધુ ખર્ચાળ બનાવે છે.

તેથી, જ્યારે તે બોરિંગ લાગી શકે છે, ત્યારે તમારી મનપસંદ સ્ટૉક્સ ક્યાં જઈ રહ્યા છે તેના પર નાણાંકીય ખામીનો સીધો પ્રભાવ છે.

રાજકોષીય ખામી ફોર્મ્યુલા: તેને સરળ રાખવી

ગભરાવાની જરૂર નથી- તે માત્ર મૂળભૂત ગણિત છે. નાણાંકીય ખામીની ગણતરી માટેનું ફોર્મ્યુલા છે:

રાજકોષીય ખામી = કુલ ખર્ચ - કુલ આવક (લોન સિવાય)

કુલ ખર્ચ: આમાં સરકાર દ્વારા પગારથી માંડીને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સુધીના તમામ ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે.

કુલ આવક: આ ટૅક્સ, ફી અને અન્ય બિન-ઋણ આવકને કવર કરે છે.

ચાલો એક ઉદાહરણને ધ્યાનમાં લો. જો કોઈ સરકાર ₹1,00,000 કરોડ ખર્ચ કરે છે પરંતુ ₹80,000 કરોડ કમાવે છે, તો નાણાંકીય ખામી છે:

₹ 1,00,000 કરોડ - ₹ 80,000 કરોડ = ₹ 20,000 કરોડ

આ એકદમ સરળ છે, ખરું?

રાજવિત્તીય ડેફિસિટની ગણતરી: ચાલો ડાઇજીપર કરીએ

હવે, આવી સ્થિતિમાં વસ્તુઓ થોડી મુશ્કેલ હોય છે ( પરંતુ અમે તેને હળવી રાખીશું). નાણાકીય ખામી સામાન્ય રીતે દેશના કુલ ઘરેલું ઉત્પાદન (જીડીપી) ની ટકાવારી તરીકે વ્યક્ત કરવામાં આવે છે. શા માટે? કારણ કે તે અમને અર્થતંત્રના કદની સાપેક્ષ ખામીને સમજવામાં મદદ કરે છે.

તમે તેની ગણતરી કેવી રીતે કરો છો તે અહીં આપેલ છે:

જીડીપીના % તરીકે રાજકોષીય ખામી = (નાણાંકીય કમી ⁇ જીડીપી) x 100

ધારો કે ભારતની જીડીપી ₹200 લાખ કરોડ છે, અને તેની નાણાંકીય ખામી ₹10 લાખ કરોડ છે. ગણતરી હશે:

(₹10 લાખ કરોડ ⁇ ₹200 લાખ કરોડ) x 100 = 5%

તેથી, ભારતની આર્થિક ખામી તેના જીડીપીના 5% છે. અર્થશાસ્ત્રીઓ ઘણીવાર "આઇડિયલ" ટકાવારી શું છે તેની ચર્ચા કરે છે, પરંતુ કોઈ પણ વસ્તુ ખૂબ જ વધુ સમસ્યાનું સંકેત આપી શકે છે.

રાજકોષીય ખાધ, આવકની ખાધ અને પ્રાથમિક ખાધ વચ્ચેનો તફાવત

આવકની ખાધ: ત્યારે થાય છે જ્યારે નિયમિત સરકારી આવક પગાર અને સબસિડી જેવા દૈનિક ખર્ચથી ઓછી હોય છે.

રાજકોષીય ખાધ: કરજ સિવાય, સરકારી ખર્ચ અને રસીદો વચ્ચેની કુલ અછત, જે ઉધાર લેવાની જરૂરિયાતને દર્શાવે છે.

પ્રાથમિક ખાધ: રાજકોષીય ખાધ બાદ વ્યાજની ચુકવણી, જે ભૂતકાળના કરજ ખર્ચ વગર વર્તમાન વર્ષની કરજની જરૂરિયાતો દર્શાવે છે.

રાજકોષીય ખાધના ફાયદાઓ

તમે વિચારવા માટે લલચાવી શકો છો, "ઉચ્ચ ખાધ=ખરાબ સમાચાર". પરંતુ, તે કાળા અને સફેદ નથી.

કેટલીકવાર, નાણાંકીય ખામી ચલાવવી જરૂરી છે. ઉદાહરણ તરીકે:

આર્થિક સંકટ દરમિયાન: માંગને વધારવા અને અર્થતંત્રને પુનર્જીવિત કરવા માટે સરકારે ઘણીવાર વધુ ખર્ચ કરવાની જરૂર છે.

લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ માટે: જો ખામીનો ઉપયોગ ઉત્પાદક રોકાણો (જેમ કે બિલ્ડિંગ હાઇવે) માટે કરવામાં આવી રહ્યો હોય, તો તે ભવિષ્યમાં ચુકવણી કરી શકે છે.

જો કે, જો કોઈ દેશ સ્પષ્ટ લાભો વગર અજાણતા ઉધાર લેવાનું રાખે છે, તો તે રિપેમેન્ટ પ્લાન વગર ક્રેડિટ કાર્ડને મહત્તમ બનાવવા જેવું છે. આખરે, તે વધતું જાય છે.

રાજકોષીય ખાધના ઘટકો

રાજકોષીય ખાધ શું બનાવે છે તે સમજવાથી સરકારી ખર્ચ અને આવક કેવી રીતે વાતચીત કરે છે તે સ્પષ્ટ કરવામાં મદદ મળે છે. મુખ્ય ઘટકોમાં નિયમિત કાર્યકારી ખર્ચ, વ્યાજની જવાબદારીઓ અને મૂડી પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણનો સમાવેશ થાય છે. આ તત્વોનું વિશ્લેષણ કરીને, નીતિ નિર્માતાઓ અને બજારના સહભાગીઓ જોઈ શકે છે કે ભંડોળનો ઉપયોગ ક્યાં કરવામાં આવી રહ્યો છે, નાણાકીય નીતિની ટકાઉક્ષમતા અને એડજસ્ટમેન્ટની જરૂર હોય તેવા સંભવિત ક્ષેત્રો.

આવકની ખામી

આવકની ખાધ સરકારની આવકની રસીદ અને તેના આવક ખર્ચ વચ્ચેની અછતને દર્શાવે છે. તે સંકેત આપે છે કે પગાર, સબસિડી અને વહીવટી ખર્ચ જેવા નિયમિત કાર્યકારી ખર્ચને રિકરિંગ આવક દ્વારા સંપૂર્ણપણે કવર કરવામાં આવતા નથી.

મૂડી ખર્ચ

મૂડી ખર્ચ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, રસ્તાઓ, શાળાઓ અને હૉસ્પિટલો જેવી લાંબા ગાળાની સંપત્તિઓ પર ખર્ચનો સંદર્ભ આપે છે. જ્યારે તે રાજકોષીય ખાધમાં વધારો કરે છે, ત્યારે તે ઉત્પાદક ક્ષમતા પણ બનાવે છે જે ભવિષ્યની વૃદ્ધિને ટેકો આપી શકે છે.

વ્યાજની ચુકવણી

વ્યાજની ચુકવણી એ ખર્ચ છે જે સરકાર તેના હાલના દેવું પર કરે છે. રાજકોષીય ખાધનો નોંધપાત્ર ભાગ ઘણીવાર નવી વિકાસ પહેલને બદલે ભૂતકાળના ઋણોને સેવા આપવા તરફ જાય છે.

પ્રાથમિક ખામી

પ્રાથમિક ખાધની ગણતરી રાજકોષીય ખાધમાંથી વ્યાજની ચુકવણીને બાદ કરીને કરવામાં આવે છે. તે દર્શાવે છે કે શું વર્તમાન સરકારી ખર્ચ, વ્યાજ સિવાય, આવક અથવા ઉધાર દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવે છે.

સહાયતા અનુદાન

ગ્રાન્ટ-ઇન-એઇડમાં ચોક્કસ હેતુઓ માટે રાજ્ય સરકારો, સ્થાનિક સંસ્થાઓ અને સંસ્થાઓને ટ્રાન્સફર કરેલા ભંડોળનો સમાવેશ થાય છે. આ ટ્રાન્સફર રાજકોષીય ખાધનો ભાગ છે કારણ કે તેમને કેન્દ્ર સરકારના સંસાધનો દ્વારા ભંડોળ આપવામાં આવે છે.

સબસિડીની ચુકવણીઓ

સબસિડીની ચુકવણીઓ કૃષિ, ખાદ્ય અને ઇંધણ જેવા ક્ષેત્રોને સરકાર દ્વારા પ્રદાન કરવામાં આવતી નાણાંકીય સહાયને કવર કરે છે. આ ખર્ચનો હેતુ આવશ્યક માલને વ્યાજબી બનાવવાનો છે પરંતુ આવકનો પ્રવાહ વધારવાનો છે.

જાહેર ક્ષેત્રનું નુકસાન

જ્યારે સરકાર આ નુકસાન પર લઈ જાય અથવા આ સંસ્થાઓને કાર્યરત રાખવા માટે નાણાંકીય સહાય પ્રદાન કરે ત્યારે જાહેર ક્ષેત્રના ઉદ્યોગો દ્વારા થયેલા નુકસાન રાજકોષીય ખાધમાં ફાળો આપે છે.

અસાધારણ અથવા આકસ્મિક ખર્ચ

આ કુદરતી આપત્તિઓ, મહામારીઓ અથવા સુરક્ષા સંકટ જેવી પરિસ્થિતિઓથી ઉદ્ભવતા અનિયોજિત અથવા ઇમરજન્સી ખર્ચ છે. તેઓ પ્રસંગોપાત હોય છે પરંતુ જ્યારે તે થાય ત્યારે રાજકોષીય ખાધમાં વધારો કરે છે.

એફઆરબીએમ અધિનિયમ, 2006 શું છે

રાજકોષીય શિસ્તની ખાતરી કરવા અને સમય જતાં ભારતની રાજકોષીય ખાધને ઘટાડવા માટે રાજકોષીય જવાબદારી અને બજેટ મેનેજમેન્ટ (એફઆરબીએમ) અધિનિયમ, 2006 રજૂ કરવામાં આવ્યો હતો. તેનો હેતુ આવકની ખાધ, રાજકોષીય ખાધ અને જાહેર દેવું માટે લક્ષ્યાંકો નક્કી કરીને નાણાકીય કામગીરીમાં પારદર્શિતા અને જવાબદારીને પ્રોત્સાહન આપવાનો છે. અધિનિયમ માટે કેન્દ્ર સરકારને મધ્યમ-ગાળાની રાજકોષીય નીતિની વ્યૂહરચના બનાવવાની અને મંજૂરીપાત્ર ખાધના સ્તરોનું પાલન કરવાની જરૂર છે. જ્યારે એફઆરબીએમ ફ્રેમવર્કની સમયાંતરે સમીક્ષા કરવામાં આવી છે અને આર્થિક પરિસ્થિતિઓનો જવાબ આપવા માટે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવી છે, ત્યારે તે ટકાઉ જાહેર નાણાં અને નાણાકીય સમજદારી જાળવવાના ભારતના પ્રયત્નોના આધારસ્તંભ તરીકે કાર્ય કરે છે.

ભારતમાં રાજકોષીય ખાધના કારણો

ખર્ચના દબાણ અને આવકની મર્યાદાઓના સંયોજનને કારણે ભારતની રાજકોષીય ખાધ ઉદ્ભવે છે:

• ઉચ્ચ સરકારી ખર્ચ: ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, સંરક્ષણ, કલ્યાણ યોજનાઓ અને સબસિડી પર ખર્ચ બજેટમાં વધારો કરે છે.
• ઓછા કર સંગ્રહ: આર્થિક મંદી પ્રત્યક્ષ અને પરોક્ષ કર આવકને ઘટાડી શકે છે.
• વધતી વ્યાજની ચુકવણીઓ: ભૂતકાળના દેવુંની સેવા કુલ ખર્ચમાં નોંધપાત્ર વધારો કરે છે.
• બાહ્ય આઘાતો: વૈશ્વિક કિંમતમાં વધારો અથવા મહામારી જેવી ઘટનાઓ જાહેર નાણાં પર ભાર મૂકે છે.
• કલ્યાણની પ્રતિબદ્ધતાઓ: મોટા સામાજિક સહાય કાર્યક્રમો આવર્તક ખર્ચ વધારે છે.

આ પરિબળો એકસાથે સરકારી આવક અને ખર્ચ વચ્ચેના અંતરને વિસ્તૃત કરે છે.

રિયલ-લાઇફ ઉદાહરણ: ભારતની નાણાકીય ખામી

ભારતમાં, નાણાંકીય ખામીનો ડેટા ઘણીવાર હેડલાઇન્સ બનાવે છે. નાણાંકીય વર્ષ 2023-24 માટે, સરકારે જીડીપીના 5.9% ની નાણાંકીય ખામીને લક્ષ્ય કરી હતી. આ પાછલા વર્ષ કરતાં થોડું ઓછું હતું, જે બજેટ નક્કી કરવાના પ્રયત્નો દર્શાવે છે.

પરંતુ આ આપણને કેવી રીતે અસર કરે છે? સારું, જેમ કોઈ બજારો જોઈ રહ્યું છે, તેમ આનો અર્થ એ હોઈ શકે છે કે સરકાર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ટેક્નોલોજી જેવા વિકાસ ક્ષેત્રો પર ખર્ચ જાળવીને તેના પુસ્તકોને સંતુલિત કરવાનો પ્રયત્ન કરી રહી છે. આ ચાલવા માટેની એક સારી લાઇન છે, અને બજારની પ્રતિક્રિયાઓ ઘણીવાર આ બૅલેન્સને કેવી રીતે સફળતાપૂર્વક સંચાલિત કરવામાં આવે છે તેના પર આધારિત હોય છે.

રાજકોષીય ખાધ ધિરાણની પદ્ધતિઓ

રાજકોષીય ખાધને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે, સરકાર ઘણી ધિરાણ પદ્ધતિઓનો ઉપયોગ કરે છે. દરેક પદ્ધતિમાં અર્થતંત્ર, જાહેર દેવું અને નાણાંકીય સ્થિતિઓ માટે અલગ અલગ અસરો હોય છે.

બજારની ઉધાર

બજારની કરજમાં રોકાણકારોને બોન્ડ્સ અને ટ્રેઝરી બિલ જેવી સરકારી સિક્યોરિટીઝ જારી કરવામાં આવે છે. આ સૌથી સામાન્ય પદ્ધતિ છે અને ઘરેલું નાણાંકીય બજારોમાંથી ભંડોળ એકત્રિત કરવામાં મદદ કરે છે.

ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) તરફથી લોન

સરકાર માર્ગો અને સાધનો જેવી પદ્ધતિઓ દ્વારા આરબીઆઇ પાસેથી ઉધાર લઈ શકે છે. આ અસ્થાયી લિક્વિડિટી સપોર્ટ પ્રદાન કરે છે પરંતુ ફુગાવાના દબાણને ટાળવા માટે કાળજીપૂર્વક મેનેજ કરવાની જરૂર છે.

પ્રિન્ટિંગ મની (મોનેટાઇઝેશન)

મોનેટાઇઝેશન એ કેન્દ્રીય બેંકને સરકારના ખર્ચને નાણાં આપવા માટે નાણાં બનાવવાનો સંદર્ભ આપે છે. જ્યારે તે ટૂંકા ગાળાની ભંડોળની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરી શકે છે, ત્યારે અત્યધિક મોનેટાઇઝેશનને કારણે ફુગાવો થઈ શકે છે જો નિયંત્રિત ન હોય.

બાહ્ય કરજ

બાહ્ય કરજ એ વિદેશી ધિરાણકર્તાઓ અથવા આંતરરાષ્ટ્રીય સંસ્થાઓ પાસેથી એકત્રિત ભંડોળ છે. તેઓ ફાઇનાન્સિંગ સ્રોતોમાં વિવિધતા લાવવામાં મદદ કરી શકે છે પરંતુ વિદેશી હૂંડિયામણના જોખમના સંપર્કમાં વધારો કરી શકે છે.

નાની બચત યોજનાઓ

પીપીએફ, એનએસસી અને પોસ્ટ ઓફિસ ડિપોઝિટ જેવી નાની બચત યોજનાઓમાંથી ભંડોળનો ઉપયોગ ખાધના ભાગને ફાઇનાન્સ કરવા માટે કરવામાં આવે છે. આ રિટેલ રોકાણકારોને આકર્ષિત કરે છે અને સ્થિર લાંબા ગાળાના સંસાધનો પ્રદાન કરે છે.

ડિસઇન્વેસ્ટમેન્ટની આવક

વિનિવેશમાં જાહેર ક્ષેત્રના ઉદ્યોગોમાં સરકારી હિસ્સો વેચવાનો સમાવેશ થાય છે. વિનિવેશથી મળતી આવકમાં ઉધાર લેવાની જરૂરિયાત ઘટાડવામાં આવે છે અને રાજકોષીય ખાધ ઘટાડવામાં મદદ કરે છે.

રાજકોષીય ખામી અને સ્ટૉક માર્કેટ ટ્રેન્ડ્સ

ચાલો ડૉટ્સને કનેક્ટ કરીએ. ધારો કે નાણાંકીય ખામી અનપેક્ષિત રીતે વધે છે. શું થઈ શકે છે?

1. બજારની અસ્થિરતા: અચાનક ખામીમાં વધારો થવાથી ઘણીવાર માર્કેટ જિટ્સ તરફ દોરી જાય છે, કારણ કે ઇન્વેસ્ટર તેમની રિસ્કની ક્ષમતાનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરે છે.
2. સેક્ટોરલ શિફ્ટ: જ્યારે કેટલાક ક્ષેત્રો (જેમ કે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર)ને લાભ આપી શકે છે, ત્યારે અન્ય (જેમ કે ફાઇનાન્શિયલ) ને જો કર્જનો ખર્ચ વધે છે તો તેમને મુશ્કેલી થઈ શકે.
3. વિદેશી રોકાણકારનું વર્તન: એક વ્યાપક નાણાંકીય ખામી વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (એફઆઈઆઈ) ને રોકી શકે છે, જેના કારણે આઉટફ્લો અને સ્ટૉક માર્કેટમાં સુધારાઓ થઈ શકે છે.

સ્ટૉક માર્કેટ રોકાણકારોએ શા માટે નાણાકીય ખામી પર નજર રાખવી જોઈએ

અહીં તે વસ્તુ-વિત્તીય ડેફિસિટની સંખ્યાઓ માત્ર અર્થશાસ્ત્રીઓ અથવા સમાચાર એંકર માટે જ નથી, જે ચર્ચા કરે છે. સ્ટૉક માર્કેટના રોકાણકાર તરીકે, આ નંબરો તમને મૂલ્યવાન માહિતી આપી શકે છે:

સેક્ટર્સ પર અસર: જો સરકાર તેના ખર્ચ (ઉચ્ચ ખામીને કારણે) ને વધારે છે, તો ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને બાંધકામ જેવા ઉદ્યોગોને પ્રોત્સાહન મળી શકે છે. આ ક્ષેત્રોના સ્ટૉક્સ વધુ સારી રીતે પ્રદર્શન કરી શકે છે.

લોનનો ખર્ચ: જ્યારે નાણાંકીય ખામીઓ વધી જાય છે, ત્યારે લોનનો ખર્ચ ઘણીવાર વધે છે. આ કંપનીઓને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે જે વિસ્તરણ માટે લોન પર આધાર રાખે છે.

કરન્સીના હલનચલન: ઉચ્ચ નાણાંકીય ખામી દેશની કરન્સીને નબળી કરી શકે છે, જે આયાત પર આધારિત કંપનીઓને અસર કરી શકે છે.

તેને લપેટવું

નાણાકીય ખામી એક ડલ આર્થિક શબ્દની જેમ જ લાગી શકે છે, પરંતુ તે શેરબજારમાં એક બેકસ્ટેજ લીવર પોલિંગ સ્ટ્રિંગ્સ જેવું છે. તેના પર નજર રાખવાથી તમને માર્કેટ ટ્રેન્ડને સમજવામાં અને ઇન્વેસ્ટમેન્ટના સ્માર્ટ નિર્ણયો લેવામાં મદદ મળે છે.

આગલી વખતે તમે સમાચાર પર નાણાંકીય ખામીની સંખ્યા વિશે સાંભળશો, ત્યારે તે તમારા પોર્ટફોલિયોને કેવી રીતે અસર કરી શકે છે તે વિશે વિચારો. છેવટે, માહિતગાર રહેવું એ શેરબજારમાં અડધા યુદ્ધ છે. શું તમે સંમત નથી?