લોન્ગ કૉલ વિકલ્પની વ્યૂહરચના

લોન્ગ કૉલ સ્ટ્રેટેજી એ એક મૂળભૂત વ્યૂહરચના છે જ્યાં ખરીદનાર (વિકલ્પ ધારક) પાસે ભવિષ્યમાં પૂર્વનિર્ધારિત કિંમતે સુરક્ષા ખરીદવા અથવા વેચવાનો અધિકાર છે (પરંતુ ફરજ પાડવામાં આવતું નથી) એક વિકલ્પ છે. આવા અધિકાર માટે, વિક્રેતાઓ વિકલ્પ ખરીદનારને પ્રીમિયમ તરીકે ઓળખાતી ફી વસૂલ કરે છે. જો માર્કેટની કિંમતો વિકલ્પ ધારકો માટે પ્રતિકૂળ હોય, તો તેઓ વિકલ્પને લૅપ્સ કરવા દેશે અને યોગ્ય રીતે ઉપયોગ કરશે નહીં, તે સુનિશ્ચિત કરશે કે સંભવિત નુકસાન પ્રીમિયમથી વધુ ન હોય. જો કે, જો બજાર આ યોગ્યના મૂલ્યને વધારતી દિશામાં આગળ વધે છે, તો તેઓ તેનો ઉપયોગ કરશે.

 

વિકલ્પો માટે કરારો સામાન્ય રીતે "કૉલ" અથવા "પુટ" છે કૉલ ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદનારને પૂર્વનિર્ધારિત કિંમતે અન્ડરલાઇંગ એસેટ ખરીદવાની મંજૂરી આપે છે, જેને બાદમાં એક્સરસાઇઝ પ્રાઇસ અથવા સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. પુટ વિકલ્પ ખરીદદારને પૂર્વનિર્ધારિત કિંમતે અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટી વેચવાનો અધિકાર આપશે.

 

ચાલો કેટલીક મૂળભૂત રિસ્ક-મેનેજમેન્ટ વ્યૂહરચનાઓ પર નજર કરીએ કે જે નવા રોકાણકાર કૉલ અથવા પુટ સાથે કામ કરી શકે છે. જો જુગાર નિષ્ફળ જાય, તો પ્રથમ બેમાં મર્યાદિત નુકસાન સાથે દિશાત્મક શરત મૂકવા માટે વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરવો શામેલ છે. અન્યમાં હેજિંગ વ્યૂહરચનાઓ શામેલ છે જે હાલની સ્થિતિઓ પર લાગુ પડે છે.

લોન્ગ કૉલ વિકલ્પ શું છે?

 

લાંબા કૉલ એ એક કૉલ વિકલ્પ છે જે શરત લગાવે છે કે વિકલ્પ સમાપ્ત થાય તે પહેલાં અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક મૂલ્યમાં વધારો કરશે. જો તમે લાંબા કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો, તો તમે સ્ટૉક અથવા અન્ય સુરક્ષા કિંમતોમાં વધારો કરવા શોધી રહ્યા છો જેથી તમે તરત જ નફો કમાવવા માટે તે સ્ટૉકને વેચવા માટે તમારા અધિકારનો ઉપયોગ કરીને તમારા કરારમાંથી નફો કમાવી શકો.

"લાંબા સમય સુધી કૉલ વિકલ્પ" સક્ષમ કરવા માટે, તમારે કોઈ ચોક્કસ સ્ટોક પર કૉલ ખરીદવા પડશે, અને કૉલ વિક્રેતા પાસે વિકલ્પોમાં ટૂંકી સ્થિતિ છે. લાંબા કૉલ એ એક બુલિશ ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગ સ્ટ્રેટેજી છે જે સૌથી સામાન્ય છે. જો અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકની કિંમત વધે તો કૉલ વેલ્યૂમાં વધારો, તેથી જ જો તમારી પાસે સ્ટોકની કિંમતમાં વધારો થશે એવું માનવાનું કારણ હોય તો તમે કૉલ વિકલ્પ ખરીદશો

લાંબા કૉલ - ઉદાહરણ

ધારો કે સ્ટૉક ટ્રેડર ₹200 ની કિંમત અને એક મહિનાની સમાપ્તિની તારીખ સાથે ABC માટે એક કૉલ વિકલ્પ ખરીદે છે. ઑપ્શન હોલ્ડર તરીકે, ટ્રેડરને વિકલ્પ સમાપ્ત થાય ત્યાં સુધી ABC ના 100 શેર ₹200 પર ખરીદવાનો અધિકાર છે. જો તે મહિનામાં ABC ની કિંમત ₹200 થી ₹210 થી વધે છે, તો ખરીદદાર તરત જ તેને વેચી શકે છે, જેના પરિણામે ખરીદનાર માટે પ્રતિ શેર ₹10 નો નફો થાય છે.

લાંબા વિકલ્પો પર બ્રેકઇવન કિંમતની ગણતરી

એક ટ્રેડર એક મહિનામાં ₹200 ની કિંમતની સમાપ્તિ સાથે ABC માટે એક કૉલ વિકલ્પ ખરીદે છે. ટ્રેડર વિકલ્પ ધારક હોવાથી, તેમને સમાપ્તિની તારીખ સુધી ₹200 માં ABC ના 100 શેર ખરીદવાનો અધિકાર છે. જો ABC ની કિંમત તે મહિનામાં ₹200 થી વધીને ₹210 થાય, તો ખરીદનાર તરત જ તેમને ₹210 પર વેચી શકે છે. ખરીદનાર પ્રતિ શેર ₹10 નો નફો કમાશે.

ફોર્મ્યુલા

બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ = લાંબા કૉલની પ્રીમિયમ ચૂકવેલ સ્ટ્રાઇક કિંમત

એટીએમ (એટીએમ) શું છે?

એટ મની (એટીએમ) એ એવી પરિસ્થિતિને દર્શાવે છે જેમાં કોઈ વિકલ્પની સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસ અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકની વર્તમાન સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સમાન હોય છે. એટીએમ વિકલ્પમાં ±0.50 નું ડેલ્ટા વેલ્યૂ છે, જે પૉઝિટિવ છે જો તે કૉલ હોય અને જો તે કોઈ પુટ હોય તો તે નકારાત્મક હોય. ATM વિકલ્પોમાં કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી, પરંતુ તે સમાપ્ત થાય તે પહેલાં તેમની પાસે બાહ્ય અથવા સમય મૂલ્ય છે.

ATMમાં કોલ અને પુટ બંને ઓપ્શન

ATM એક જ સમયે કોલ અને પુટ બંને વિકલ્પો હોઈ શકે છે.

ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ સ્ટૉકના કૉલ અને પુટ લોંગ કૉલ વિકલ્પો બંનેની માર્કેટ કિંમત ₹100 છે અને અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટી હાલમાં ₹100 પર ટ્રેડિંગ કરી રહી છે, તો કૉલ અને પુટ બંને પૈસા પર છે.

ATM વિકલ્પોમાં કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી. જો કે, તેમની પાસે સમાપ્તિ પહેલાં બાહ્ય અથવા સમય મૂલ્ય હશે અને તે ઇન ધ મની (ITM) અથવા આઉટ ઓફ ધ મની (OTM) વિકલ્પો સાથે તુલના કરી શકાય છે.

At-the-Money વિકલ્પો-કાર્યકારી

ATM એ ત્રણ શબ્દોમાંથી એક છે જેનો ઉપયોગ ઑપ્શનની સ્ટ્રાઇક કિંમત અને અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટી કિંમત વચ્ચેના સંબંધને વર્ણવવા માટે થાય છે, જેને ઓપ્શનના નાણાકીય મૂલ્ય તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે. જો ATM વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરવામાં આવે તો નફો થશે નહીં, પરંતુ તેમની પાસે હજુ પણ મૂલ્ય છે - ITM માં સમાપ્ત થાય તે પહેલાં હજી સમય છે. ITM દર્શાવે છે કે વિકલ્પમાં આંતરિક મૂલ્ય છે, જ્યારે OTM સૂચવે છે કે તે નથી.

At-the-Money વિકલ્પોનું મૂલ્ય

કુલ મૂલ્ય એ સ્ટ્રાઇક અને અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતો વચ્ચેનો તફાવત છે, ધારો કે વિકલ્પ તરત જ તેનો ઉપયોગ કરવાનો છે.

ઉદાહરણ

કૉલ વિકલ્પમાં 20 નું અનુકૂળ આંતરિક મૂલ્ય છે કારણ કે તે ₹100 માટે 120 ના મૂલ્યની સંપત્તિ ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે. પુટ ઓપ્શનમાં કોઈ આંતરિક મૂલ્ય રહેશે નહીં કારણ કે તમે તેનાથી નફો કરી શકતા નથી અથવા તેનો ઉપયોગ કરી શકતા નથી.

ફોર્મ્યુલા

સમય મૂલ્ય = કુલ મૂલ્ય - આંતરિક મૂલ્ય

ધારો કે 'પૈસામાં' વિકલ્પનું કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી. કારણ કે ઑપ્શનની સ્ટ્રાઇક કિંમત અને વર્તમાન માર્કેટ કિંમત સમાન છે, ઑપ્શન હોલ્ડર ઑપ્શનનો ઉપયોગ કરવાથી નફો કરી શકતા નથી. તે જ સમયે, at-the-money વિકલ્પમાં માત્ર સમય મૂલ્ય છે, જેનો અર્થ એ છે કે ધારક માત્ર ત્યારે જ નફો કરી શકે છે જો તેઓ યોગ્ય સમયે વિકલ્પનો ઉપયોગ કરે છે.

પૈસાના વિકલ્પોમાં અસ્થિરતા સ્મિત

u-શેપ્ડ કર્વને "વોલેટિલિટી સ્માઇલ" તરીકે ઓળખવામાં આવે છે જો કોઈ ઓપ્શન 'એટ' અથવા 'નજીકના પૈસા' હોય, તો ઇમ્પલાઇડ વોલેટિલિટી સૌથી ઓછી છે, અને ઓપ્શન આગળ અથવા પૈસામાં આગળ વધે ત્યારે તે વધે છે. જ્યારે વિવિધ સ્ટ્રાઇક ભાવોવાળા વિકલ્પો પરંતુ સમાન લાક્ષણિકતાઓ તુલનાત્મક હોય છે, ત્યારે વોલેટિલિટી સ્માઇલ સૂચવે છે કે out-of-the-money વિકલ્પો વધુ ઓપ્શન ભાવો ધરાવે છે.

પૈસાની નજીક શું છે?

નજીકના નાણાં (NTM) શબ્દનો ઉપયોગ ક્યારેક એવી પસંદગીનું વર્ણન કરવા માટે થાય છે કે જે ATM બનવાથી માત્ર 50 પૈસા દૂર છે.

ઉદાહરણ

ચાલો માનીએ કે ઇન્વેસ્ટર ₹50.50 ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે કૉલ ઓપ્શન ખરીદે છે જ્યારે અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક પ્રાઇસ ₹49.50 છે. 

જ્યારે કોલ ઓપ્શન ફક્ત પૈસા અથવા એટીએમથી થોડું ટૂંકા હોય છે, ત્યારે તે નાણાં ઓપ્શન નજીક છે.

ચોક્કસ વિચારણાઓ

ATM વિકલ્પો વિવિધ રિસ્ક પરિબળો માટે સૌથી અસુરક્ષિત છે, જેને વિકલ્પના "ગ્રીક" તરીકે ઓળખવામાં આવે છે ATM વિકલ્પોમાં સામાન્ય રીતે ± 0.50 નો ડેલ્ટા હોય છે પરંતુ સૌથી વધુ ગામા. જેમ જેમ અંતર્નિહિત હલનચલન થાય છે, તેમ ડેલ્ટા ± 0.50 થી ઝડપથી દૂર થશે, ખાસ કરીને જ્યારે સમાપ્તિની તારીખ નજીક આવે છે. વેપારીઓ વારંવાર સ્પ્રેડ અને સંયોજનો બનાવવા માટે ATM વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, સ્ટ્રાડલ્સમાં સામાન્ય રીતે ATM કૉલ અને પુટ બંનેની ખરીદી કરવામાં આવશે.

કિંમત વિકલ્પો

વિકલ્પની કિંમત આંતરિક અને બાહ્ય મૂલ્યનું સંયોજન છે. જ્યારે ટ્રેડિંગ વિકલ્પો, બાહ્ય મૂલ્યને ક્યારેક સમય મૂલ્ય તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, પરંતુ સમય માત્ર ધ્યાનમાં લેવાનું પરિબળ નથી. ઑપ્શન પ્રાઇસિંગમાં સૂચિત અસ્થિરતા પણ આવશ્યક છે. 

ATM વિકલ્પો, જેમ કે OTM વિકલ્પો, માત્ર બાહ્ય મૂલ્ય ધરાવે છે કારણ કે તેમની પાસે કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી. ઉદાહરણ તરીકે, ધારો કે ઇન્વેસ્ટર ₹25 ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસ સાથે ATM કોલ ઓપ્શન માટે 50 પૈસા ચૂકવે છે. બાહ્ય મૂલ્ય 50 પૈસાના સમાન છે અને તે સૂચિત અસ્થિરતામાં સમય અને ફેરફારો પર ભારે આધારિત છે.

એવું ધારી રહ્યા છીએ કે અસ્થિરતા અને કિંમત સ્થિર રહે છે, પ્રમાણમાં નજીકનો વિકલ્પ સમાપ્ત થાય છે, તેની પાસેનું બાહ્ય મૂલ્ય ઓછું હોય છે. જો અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટી કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી ₹27 સુધી વધે છે, તો ઓપ્શન ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂમાં ₹2 અને એક્સ્ટ્રિનસિક વેલ્યૂ ગમે તે રહે છે.

તેને રૅપ કરી રહ્યા છીએ

કોલ વિકલ્પો આધુનિક ફાઇનાન્સના સૌથી પ્રેરણાદાયી અને નફાકારક વિભાગો પૈકી એક છે. તમે તેનો ઉપયોગ તમારા પ્રારંભિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ કરતાં વધુ નફો પેદા કરવા માટે કરી શકો છો અને અત્યાધુનિક અને જટિલ સ્થિતિઓ બનાવી શકો છો. કૉલ ઓપ્શન ખરીદદારો શેર કિંમતની નાની ટકાવારી માટે આપેલ સ્ટૉકની તમામ અપસાઇડ ક્ષમતાને પણ કૅપ્ચર કરી શકે છે.