એનઆઇઆઇએફ શું છે?

એનઆઇઆઇએફનો ઇતિહાસ શું છે?

નેશનલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એન્ડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફંડ (એનઆઇઆઇએફ) ની જાહેરાત તત્કાલીન નાણાં મંત્રી અરુણ જેટલી દ્વારા 2015-16 ના કેન્દ્રીય બજેટમાં કરવામાં આવી હતી, જેનો હેતુ ભારતની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની જરૂરિયાતો માટે લાંબા ગાળાની મૂડી પ્રદાન કરવાનો છે. સરકારે શરૂઆતમાં ₹20,000 કરોડ ફાળવ્યા હતા. તેને કેટેગરી II વૈકલ્પિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ તરીકે ડિસેમ્બર 2015 માં સેબીની મંજૂરી પ્રાપ્ત થઈ. આર્થિક બાબતોના વિભાગ હેઠળ કાર્યરત, એનઆઈઆઈએફ ખાનગી મૂડીમાં ભીડ દ્વારા ભારતના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ગેપને દૂર કરવા માટે બનાવવામાં આવ્યું હતું. નવીનતમ ડેટા મુજબ, એનઆઇઆઇએફ એપ્રિલ 2024 સુધીમાં $4.9 અબજથી વધુની સંપત્તિઓનું સંચાલન કરે છે, જે ફંડની વ્યૂહરચના અને શાસનમાં વધતા વૈશ્વિક અને ઘરેલું રોકાણકારોના વિશ્વાસને સંકેત આપે છે.

એનઆઇઆઇએફના ઉદ્દેશો શું છે?

એનઆઇઆઇએફ ત્રણ માર્ગદર્શક સિદ્ધાંતો સાથે શિસ્તબદ્ધ, લાંબા ગાળાના રોકાણ અભિગમને અનુસરે છે:

• વ્યવસાયિક: સ્થિર વળતર પેદા કરનાર આર્થિક રીતે ટકાઉ પ્રોજેક્ટ્સને પ્રાથમિકતા આપો.
• સહયોગી: મૂડીની કાર્યક્ષમતા વધારવા માટે વિશ્વસનીય ભાગીદારો સાથે સહ-રોકાણ.
• ટકાઉ: પર્યાવરણીય અને સામાજિક શાસન (ઇએસજી) ધોરણો સાથે સંરેખિત પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરો.

આ સિદ્ધાંતો એનઆઇઆઇએફની ભૂમિકાને સાર્વભૌમ-સમર્થિત, પરંતુ વ્યવસાયિક રીતે ચલાવવામાં આવે છે, પ્લેટફોર્મ જે સમગ્ર ભારતમાં પરિવર્તનકારી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસને એન્કર કરે છે. તેનો હેતુ પારદર્શિતા, મજબૂત શાસન અને વિશ્વસનીય ભાગીદારી દ્વારા રોકાણકારનો આત્મવિશ્વાસ સુનિશ્ચિત કરતી વખતે મહત્વપૂર્ણ નાણાંકીય અંતરને ભરવાનો છે.
 

એનઆઇઆઇએફ ફંડના પ્રકારો શું છે?

એનઆઇઆઇએફ વિવિધ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે ત્રણ અલગ-અલગ ભંડોળનું સંચાલન કરે છે:

• માસ્ટર ફંડ: પોર્ટ, રોડ, એરપોર્ટ અને પાવર જેવી મુખ્ય ઇન્ફ્રા સંપત્તિઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. તે ફુગાવા-સુરક્ષિત, સ્થિર વળતર પ્રદાન કરતા સેક્ટર-વિશિષ્ટ પ્લેટફોર્મ બનાવવા માટે સ્થાપિત કંપનીઓ સાથે ભાગીદારી કરે છે.
• ફંડ ઑફ ફંડ્સ: સૉલિડ ટ્રેક રેકોર્ડ્સ સાથે અન્ય ટોપ-ટાયર ફંડ મેનેજર્સમાં રોકાણ કરે છે, ઘણીવાર વધુ સંસ્થાકીય મૂડી આકર્ષવા માટે એન્કર રોકાણકાર તરીકે.
• વ્યૂહાત્મક ભંડોળ: સેબી-રજિસ્ટર્ડ કેટેગરી II એઆઈએફ, તે લાંબા ગાળાની દર્દી મૂડીની જરૂર હોય તેવા ઉચ્ચ-અસરવાળા ક્ષેત્રોમાં ઇક્વિટી અને હાઇબ્રિડ સાધનોમાં રોકાણ કરે છે.

એકસાથે, આ ફંડ એનઆઇઆઇએફની લવચીકતા, પહોંચ અને વ્યૂહાત્મક ઊંડાણ પ્રદાન કરે છે.
 

એનઆઇઆઇએફ ઇન્વેસ્ટર્સ

એનઆઇઆઇએફની પ્રથમ લેન્ડમાર્ક ડીલ ઑક્ટોબર 2017 માં અબુ ધાબી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઑથોરિટી (એડીઆઈએ) તરફથી $1 બિલિયનના રોકાણ સાથે આવી હતી, જે તેને એનઆઇઆઇએફના માસ્ટર ફંડના પ્રથમ વૈશ્વિક બેકર બનાવે છે. ભારત સરકારે 49% હિસ્સો જાળવી રાખ્યો છે. મુખ્ય ઘરેલુ રોકાણકારોમાં ICICI બેંક, HDFC બેંક, એક્સિસ બેંક અને કોટક મહિન્દ્રા લાઇફનો સમાવેશ થાય છે. 2018 માં, એશિયન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક (એઆઇઆઇબી) $200 મિલિયનની પ્રતિબદ્ધતા ધરાવે છે, જે $100 મિલિયન ટ્રાન્ચથી શરૂ થાય છે. આ વૈવિધ્યસભર અને વિશ્વસનીય રોકાણકાર આધાર લાંબા ગાળાના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણો માટે એનઆઇઆઇએફની સ્થિતિને વિશ્વસનીય પ્લેટફોર્મ તરીકે પુષ્ટિ કરે છે, જે વ્યવસાયિક વળતર સાથે સાર્વભૌમ ખાતરીને મિશ્રિત કરે છે.

એનઆઇઆઇએફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સ

ફેબ્રુઆરી 2018 માં, એનઆઇઆઇએફના માસ્ટર ફંડે હિન્દુસ્તાન ઇન્ફ્રાલોગ બનાવવા માટે ડીપી વર્લ્ડ સાથે જોડાણ કર્યું, જે ભારતના બંદરો અને લોજિસ્ટિક્સ સેક્ટરમાં $3 બિલિયનને ગીરવે મૂકે છે. તેમના જેવીએ કોન્ટિનેન્ટલ વેરહાઉસિંગમાં 90% હિસ્સો હસ્તગત કર્યો, જે એનઆઇઆઇએફના લોજિસ્ટિક્સ ફૂટપ્રિન્ટને વધારે છે. અલગથી, ફંડ ઑફ ફંડ્સ હેઠળ ગ્રીન ગ્રોથ ઇક્વિટી ફંડ (GGEF) શરૂ કરવા માટે UK સરકારે NIIF સાથે ભાગીદારી કરી છે. જીજીઈએફ નવીનીકરણીય ઉર્જા, પાણી, કચરાનું વ્યવસ્થાપન અને સ્વચ્છ પરિવહન જેવા આબોહવા-ચેતન ક્ષેત્રોને લક્ષ્ય બનાવે છે, જે વિકાસલક્ષી અને પર્યાવરણીય બંને લક્ષ્યોને પૂર્ણ કરનાર ટકાઉ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર તરફ એનઆઈઆઈએફની વ્યૂહાત્મક પરિવર્તનને દર્શાવે છે.

ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેક્ટરમાં સમસ્યાઓ શું છે?

• ક્ષેત્રને લાંબા ગાળાના ધિરાણની જરૂર છે, પરંતુ બેંકો તેને પ્રદાન કરવા માટે શક્તિશાળી છે. લાંબા ગાળાના ધિરાણની ગેરહાજરી એ મુખ્ય કારણોમાંથી એક છે કે શા માટે ભારતીય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર હજુ પણ અપેક્ષિત સ્તરે નથી. 
• આ 2015 માં, 10.4% બેંક ધિરાણ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં ગયું હોવા છતાં પણ છે. પરંતુ અંતમાં, નોન-પરફોર્મિંગ એસેટ્સ અને સ્ટ્રેસ્ડ એસેટ્સ, જે અનુક્રમે 4.5% અને 11% છે, તે ભારતીય બેંકો, ખાસ કરીને જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો પર ભારે દબાણ લાવી રહી છે.
• પરિણામે, બેંકોએ શેલમાં રહેવા અને લાંબા ગાળાના ધિરાણ પોર્ટફોલિયો અને લાંબા ગેસ્ટેશન સમયગાળા સાથેના પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરવાનું ટાળવા માટે ફરજ પાડવામાં આવી છે.
• ભારત સરકારે આ નાણાંકીય પરિસ્થિતિના જવાબમાં 2015 બજેટમાં રાષ્ટ્રીય રોકાણ અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફંડની રચના કરવાની જાહેરાત કરી છે.
• એનઆઇઆઇએફ નેશનલ હાઉસિંગ બેંક અને આઈઆરએફસી સહિત તેના પાસ-થ્રુ દ્વારા 20 વર્ષ અથવા તેનાથી વધુની લાંબી વિન્ડો માટે ભંડોળ પ્રદાન કરશે.
   

એનઆઇઆઇએફની ઉત્પત્તિ અને વ્યૂહાત્મક આદેશ

ભારત સરકાર દ્વારા 2015 માં સ્થાપિત, એનઆઇઆઇએફની કલ્પના વ્યાવસાયિક રીતે સંચાલિત, વ્યવસાયિક રીતે વ્યવહાર્ય રોકાણ પ્લેટફોર્મ દ્વારા ભારતની ક્રોનિક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ભંડોળની ખાધને સંબોધવા માટે કરવામાં આવી હતી. પરંપરાગત જાહેર ક્ષેત્રના ઉપક્રમો (પીએસયુ)થી વિપરીત, એનઆઇઆઇએફ સ્વાયત્તતા અને વ્યવસાયિક શિસ્ત જાળવી રાખતી વખતે સંસ્થાકીય મૂડીને આકર્ષવા માટે હાઇબ્રિડ માળખું-લાભદાયી સાર્વભૌમ સહાય સાથે કામ કરે છે.

તેનો મૂળભૂત આદેશ રસ્તાઓ, બંદરો, હવાઈ મથકો, લોજિસ્ટિક્સ, ઉર્જા અને નાણાંકીય સેવાઓ જેવા ક્ષેત્રોમાં વ્યાવસાયિક રીતે વ્યવહાર્ય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ અને વ્યવસાયોને ભંડોળ પૂરું પાડવાનો છે. ફંડની રચના સીધા જાહેર ખર્ચમાંથી વધુ મિશ્રિત નાણાં અભિગમમાં ફેરફારને પ્રતિબિંબિત કરે છે-પ્રણાલીગત જોખમને ઘટાડવા અને સ્કેલ વધારવા માટે સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય મૂડીને એકત્રિત કરવા.

ફંડ આર્કિટેક્ચર: માસ્ટર ફંડ, ફંડ ઑફ ફંડ્સ અને સ્ટ્રેટેજિક ઓપોર્ચ્યુનિટિસ ફંડ
એનઆઇઆઇએફને ત્રણ-સ્તરીય પ્લેટફોર્મ તરીકે રચવામાં આવે છે, દરેક ફંડ અનન્ય રોકાણ હેતુઓ, જોખમ-વળતર પ્રોફાઇલ અને મૂડી માળખા સાથે ડિઝાઇન કરેલ છે.

1. એનઆઇઆઇએફ માસ્ટર ફન્ડ

લગભગ ₹40,000 કરોડના લક્ષ્ય ભંડોળ સાથે માસ્ટર ફંડ, સીધા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણ માટે પ્રાથમિક વાહન તરીકે કાર્ય કરે છે. તે મુખ્ય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર-પરિવહન, ઉર્જા અને શહેરી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે- અને સ્વતંત્ર રીતે અથવા વ્યૂહાત્મક ભાગીદારો સાથે રોકાણ કરે છે.

નોંધપાત્ર રોકાણોમાં શામેલ છે:

• અયાના રિન્યુએબલ પાવરમાં ₹2,100 કરોડનો ઇક્વિટી હિસ્સો, એક રિન્યુએબલ એનર્જી પ્લેટફોર્મ.
• જીએમઆર એરપોર્ટ્સ લિમિટેડમાં ઇક્વિટી ભાગીદારી, એરપોર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં એનઆઇઆઇએફના સંપર્કમાં વધારો.
• પોર્ટ અને લોજિસ્ટિક્સ પ્લેટફોર્મ બનાવવા માટે ડીપી વર્લ્ડ સાથે વ્યૂહાત્મક ભાગીદારી.
• ફંડની ઓપરેશનલ ફિલોસોફી સ્ટેન્ડઅલોન પ્રોજેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટને બદલે પ્લેટફોર્મ્સ બનાવવા પર આધાર રાખે છે, જે સ્કેલ અને કાર્યક્ષમ કેપિટલ ડિપ્લોયમેન્ટના અર્થતંત્રોને સક્ષમ કરે છે.

2. એનઆઇઆઇએફ ફન્ડ ઓફ ફંડ્સ ( એફઓએફ )

આ વાહન ભારતની વિકાસ પ્રાથમિકતાઓ, માત્ર ગ્રીન એનર્જી, વ્યાજબી હાઉસિંગ જ નહીં, પરંતુ ટેક્નોલોજી-સંચાલિત સાહસો સાથે સંરેખિત ક્ષેત્રોને લક્ષ્યાંકિત કરતા થર્ડ-પાર્ટી સંચાલિત ભંડોળને મૂડીની ફાળવણી કરે છે. ફંડ ઑફ ફંડ્સ મોડેલ એનઆઇઆઇએફને દરેક રોકાણને સીધા મેનેજ કર્યા વિના, ક્ષેત્રીય કુશળતામાં ટૅપ કરો.

નોંધપાત્ર ફાળવણીઓમાં શામેલ છે:

• ગ્રીન ગ્રોથ ઇક્વિટી ફંડ (જીજીઇએફ) માટે ₹500 કરોડની પ્રતિબદ્ધતા, એક સંયુક્ત યુકે-ઇન્ડિયા ફંડ, જે આબોહવા ટકાઉક્ષમતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
• કેપિટલ ઇન્ફ્યુઝન માત્ર ખાનગી ઇક્વિટીમાં જ નહીં પરંતુ એમએસએમઇ, હેલ્થકેર અને ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને ટેકો આપતા વેન્ચર કેપિટલ ફંડ્સ પણ છે.
• એન્કર રોકાણકાર તરીકે કાર્ય કરીને, એનઆઈઆઈએફની એફઓએફ માત્ર સંસ્થાકીય આત્મવિશ્વાસને ઉત્પ્રેરિત કરતી નથી પરંતુ પ્રારંભિક તબક્કાના અથવા અન્ડરપેનેટ્રેટેડ ક્ષેત્રોમાં વિશ્વસનીયતા પણ લાવે છે.

3. એનઆઇઆઇએફ સ્ટ્રટેજિક ઓપોર્ચ્યુનિટિસ ફન્ડ ( એસઓએફ )

વ્યૂહાત્મક તકો ભંડોળ વ્યવસાયિક રીતે ટકાઉ પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરવા માટે એક લવચીક મેન્ડેટ સાથે કામ કરે છે જે પરંપરાગત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની વ્યાખ્યાની બહાર આવી શકે છે. તે મેક્રોઇકોનોમિક મહત્વ ધરાવતા ક્ષેત્રોને સપોર્ટ કરે છે પરંતુ ગર્ભાવસ્થાના જોખમો અથવા નિયમનકારી જટિલતાને કારણે મર્યાદિત ખાનગી ક્ષેત્રની સંલગ્નતા ધરાવે છે.

મુખ્ય રોકાણો:

• IDFC ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફાઇનાન્સ લિમિટેડમાં નિયંત્રણ હિસ્સો હસ્તગત કરવો, જેથી પ્રોજેક્ટ ફાઇનાન્સમાં એનઆઇઆઇએફને લાંબા ગાળાની નાણાકીય સંસ્થા તરીકે સ્થાન આપવું.
• મણિપાલ હૉસ્પિટલોમાં રોકાણ હેલ્થકેર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં તેના વૈવિધ્યકરણને ચિહ્નિત કરે છે.
• એસઓએફનો અલગ અભિગમ એનઆઇઆઇએફને વ્યવસાયિક વ્યવહાર્યતા સુનિશ્ચિત કરતી વખતે વ્યૂહાત્મક રાષ્ટ્રીય પ્રાથમિકતાઓને ટેકો આપવાની મંજૂરી આપે છે.
   

પરફોર્મન્સ મેટ્રિક્સ અને ઓપરેશનલ બેન્ચમાર્ક

• એનઆઇઆઇએફે નાણાંકીય વર્ષ 2024-25 સુધીમાં તેના ફંડમાં ₹30,000 કરોડથી વધુનું વચન આપ્યું છે, જેમાં એસેટ અંડર મેનેજમેન્ટ (એયુએમ) ₹50,000 કરોડને પાર કરી ગયું છે. મુખ્ય પરફોર્મન્સ ઇન્ડિકેટરમાં શામેલ છે:
• 14% અને 18% વચ્ચે મેચ્યોર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ માટે ઇક્વિટી (આરઓઇ) પર રિટર્ન.
• લગભગ 2:1 નો સહ-ઇન્વેસ્ટમેન્ટ લીવરેજ રેશિયો, થર્ડ-પાર્ટી મૂડીના અસરકારક ગતિશીલતાને દર્શાવે છે.
• લાંબા ગાળાની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સંપત્તિઓ માટે તૈયાર કરેલ 4-6 વર્ષના વાસ્તવિક ચક્ર માટે સરેરાશ ગર્ભાવસ્થા.
• એનઆઇઆઇએફની શિસ્તબદ્ધ મૂડીની જમાવટએ તેને ઉભરતા બજારના સાર્વભૌમ-સમર્થિત ભંડોળમાં બેન્ચમાર્ક તરીકે સ્થાન આપ્યું છે.
   

આગળનો માર્ગ: ભારતના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર દાયકામાં એનઆઇઆઇએફ

જેમ જેમ ભારત $5 ટ્રિલિયન અર્થતંત્રમાં પરિવર્તિત થાય છે, તેમ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર તેની સપાટી રહેશે. એનઆઇઆઇએફ ખાસ કરીને નેશનલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પાઇપલાઇન (એનઆઇપી) અને ગતિ શક્તિ માસ્ટર પ્લાન હેઠળ મોટી ભૂમિકા ભજવવાની અપેક્ષા છે.

• ભવિષ્યમાં ધ્યાન કેન્દ્રિત ક્ષેત્રોમાં શામેલ છે:
• ગ્રીન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને એનર્જી ટ્રાન્ઝિશન પ્લેટફોર્મ્સ
• શહેરી પરિવહન અને સ્માર્ટ શહેરો
• પાણી અને કચરાનું વ્યવસ્થાપન
• ટેલિકોમ અને ડિજિટલ બેકબોન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર

વધુમાં, એવી અપેક્ષા વધી રહી છે કે એનઆઇઆઇએફ આખરે ઘરેલું અને વિદેશી બંને મેન્ડેટ સાથે સંપૂર્ણ સાર્વભૌમ સંપત્તિ ભંડોળમાં વિકસિત થઈ શકે છે, જે સિંગાપોરના ટેમાસેક અથવા અબુ ધાબીના મુબાદલા જેવા મોડેલને દર્શાવે છે.

તારણ

ફેબ્રુઆરી 2015 માં શરૂ કરવામાં આવેલ, નેશનલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એન્ડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફંડ (એનઆઇઆઇએફ) ખાસ કરીને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે સમર્પિત ભારતના પ્રથમ સાર્વભૌમ સંપત્તિ ભંડોળ તરીકે છે. વ્યવસાયિક રીતે વ્યવહાર્ય ગ્રીનફિલ્ડ અને બ્રાઉનફિલ્ડ પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણને ઉત્પ્રેરિત કરવા માટે ડિઝાઇન કરેલ, એનઆઇઆઇએફ ભારતના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફાઇનાન્સિંગ ગેપને દૂર કરવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે. 20 વર્ષ અથવા તેનાથી વધુના લાંબા રોકાણના ક્ષિતિજ સાથે, એનઆઇઆઇએફ નેશનલ હાઉસિંગ બેંક અને ઇન્ડિયન રેલવે ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (આઇઆરએફસી) જેવી મુખ્ય નાણાંકીય સંસ્થાઓ દ્વારા મૂડીને ચૅનલ કરે છે, જે સમગ્ર દેશમાં ઉચ્ચ-અસરકારક આર્થિક વિકાસને ચલાવવાની તેની ક્ષમતાને વધારે છે.