એનઆઇઆઇએફ શું છે?

એનઆઈઆઈએફનો ઇતિહાસ શું છે?

નેશનલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એન્ડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફંડ (NIIF) ની જાહેરાત 2015-16 ના કેન્દ્રીય અંદાજપત્રમાં તત્કાલીન નાણાં પ્રધાન અરુણ જેટલીએ કરી હતી, જેનો હેતુ ભારતની માળખાગત જરૂરિયાતો માટે લાંબા ગાળાની મૂડી પૂરી પાડવાનો છે. સરકારે શરૂઆતમાં ₹20,000 કરોડ ફાળવ્યા હતા. તેને કેટેગરી II વૈકલ્પિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ તરીકે ડિસેમ્બર 2015 માં સેબીની મંજૂરી મળી હતી. આર્થિક બાબતોના વિભાગ હેઠળ કાર્યરત એનઆઈઆઈએફની રચના ખાનગી રાજધાનીમાં ભીડ લગાવીને ભારતના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણમાં અંતરને દૂર કરવા માટે કરવામાં આવી હતી. તાજેતરના ડેટા મુજબ, એનઆઈઆઈએફ એપ્રિલ 2024 સુધીમાં $4.9 અબજથી વધુની સંપત્તિનું સંચાલન કરે છે, જે ફંડની વ્યૂહરચના અને શાસનમાં વધતા વૈશ્વિક અને ઘરેલું રોકાણકારોના વિશ્વાસને દર્શાવે છે.

એનઆઈઆઈએફના ઉદ્દેશો શું છે?

એનઆઈઆઈએફ ત્રણ માર્ગદર્શક સિદ્ધાંતો સાથે શિસ્તબદ્ધ, લાંબા ગાળાના ઇન્વેસ્ટમેન્ટ અભિગમને અનુસરે છે:

• કમર્શિયલ: સ્થિર રિટર્ન જનરેટ કરતા આર્થિક રીતે ટકાઉ પ્રોજેક્ટ્સને પ્રાથમિકતા આપો.
• સહયોગી: મૂડી કાર્યક્ષમતાને મહત્તમ બનાવવા માટે વિશ્વસનીય ભાગીદારો સાથે સહ-રોકાણ કરો.
• ટકાઉઃ પર્યાવરણીય અને સામાજિક શાસન (ઇએસજી) ધોરણો સાથે સંરેખિત પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરો.

આ સિદ્ધાંતો NIIF ની સાર્વભૌમ-સમર્થિત, પણ વ્યવસાયિક રીતે સંચાલિત, પ્લેટફોર્મ તરીકેની ભૂમિકાને આકાર આપે છે જે સમગ્ર ભારતમાં પરિવર્તનશીલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસને એન્કર કરે છે. તેનો હેતુ પારદર્શિતા, મજબૂત શાસન અને વિશ્વસનીય ભાગીદારી દ્વારા રોકાણકારનો વિશ્વાસ સુનિશ્ચિત કરતી વખતે મહત્વપૂર્ણ ફાઇનાન્સિંગ અંતરને ભરવાનો છે.
 

એનઆઈઆઈએફ ફંડના પ્રકારો શું છે?

એનઆઈઆઈએફ વિવિધ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરતા ત્રણ અલગ-અલગ ફંડનું સંચાલન કરે છે:

• માસ્ટર ફંડ: પોર્ટ, રોડ, એરપોર્ટ અને પાવર જેવી મુખ્ય ઇન્ફ્રા સંપત્તિઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. તે પ્રભાવ-પ્રોટેક્ટેડ, સ્થિર રિટર્ન પ્રદાન કરતા સેક્ટર-વિશિષ્ટ પ્લેટફોર્મ બનાવવા માટે સ્થાપિત કંપનીઓ સાથે ભાગીદારી કરે છે.
• ફંડ ઓફ ફંડ્સ: વધુ સંસ્થાકીય મૂડી મેળવવા માટે એન્કર ઇન્વેસ્ટર તરીકે સોલિડ ટ્રેક રેકોર્ડ ધરાવતા અન્ય ટોચના સ્તરના ફંડ મેનેજર્સમાં રોકાણ કરે છે.
• વ્યૂહાત્મક ફંડઃ SEBI રજિસ્ટર્ડ કેટેગરી II AIF, તે ઉચ્ચ-પ્રભાવવાળા ક્ષેત્રોમાં ઇક્વિટી અને હાઇબ્રિડ સાધનોમાં રોકાણ કરે છે જેમાં લાંબા ગાળાની દર્દી મૂડીની જરૂર છે.

એકસાથે, આ ફંડ NIIF લવચીકતા, પહોંચ અને વ્યૂહાત્મક ઊંડાણ પ્રદાન કરે છે.
 

એનઆઈઆઈએફ રોકાણકારો

NIIFનો પ્રથમ સીમાચિહ્ન સોદો ઓક્ટોબર 2017માં થયો હતો, જેમાં અબુ ધાબી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓથોરિટી (ADIA) પાસેથી 1 અબજ ડોલરનું ઇન્વેસ્ટમેન્ટ આવ્યું હતું, જે તેને NIIFના માસ્ટર ફંડના પ્રથમ વૈશ્વિક બેકર બનાવે છે. ભારત સરકાર પાસે 49% હિસ્સો છે. તેમાં HDFC બેન્ક, ICICI બેન્ક, એક્સિસ બેન્ક અને કોટક મહિન્દ્રા લાઇફનો સમાવેશ થાય છે. 2018 માં, એશિયન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેન્ક (AIIB) એ 100 મિલિયન ડોલરની ટ્રાન્ચથી શરૂ કરીને $200 મિલિયનનું વચન આપ્યું હતું. આ વિવિધ અને વિશ્વસનીય રોકાણકાર આધાર લાંબા ગાળાના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણ માટે વિશ્વસનીય પ્લેટફોર્મ તરીકે એનઆઈઆઈએફની સ્થિતિની પુષ્ટિ કરે છે, જે વ્યવસાયિક વળતર સાથે સાર્વભૌમ ખાતરીનું મિશ્રણ કરે છે.

NIIF ઇન્વેસ્ટમેન્ટ

ફેબ્રુઆરી 2018 માં, NIIF ના માસ્ટર ફંડએ હિન્દુસ્તાન ઇન્ફ્રાલોગની રચના કરવા માટે DP વર્લ્ડ સાથે જોડાણ કર્યું, જે ભારતના બંદરો અને લોજિસ્ટિક્સ ક્ષેત્રમાં $3 અબજનું વચન આપે છે. તેમની સંયુક્ત કંપનીએ NIIF ના લોજિસ્ટિક્સ ફૂટપ્રિન્ટને વેગ આપીને, કોન્ટિનેન્ટલ વેરહાઉસિંગમાં 90% હિસ્સો મેળવ્યો હતો. યુકે સરકારે ફંડ ઓફ ફંડ્સ હેઠળ ગ્રીન ગ્રોથ ઇક્વિટી ફંડ (જીજીઈએફ) શરૂ કરવા માટે એનઆઈઆઈએફ સાથે ભાગીદારી કરી છે. જીજીઈએફ નવીનીકરણીય ઉર્જા, પાણી, કચરા વ્યવસ્થાપન અને સ્વચ્છ પરિવહન જેવા આબોહવા-સચેતન ક્ષેત્રોને લક્ષ્ય બનાવે છે, જે વિકાસ અને પર્યાવરણીય લક્ષ્યો બંનેને પૂર્ણ કરતા ટકાઉ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર તરફ એનઆઈઆઈએફના વ્યૂહાત્મક પરિવર્તનને દર્શાવે છે.

ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેક્ટર સાથેની સમસ્યાઓ શું છે?

• આ ક્ષેત્રને લાંબા ગાળાના ધિરાણની જરૂર છે, પરંતુ બેંકો તેને પ્રદાન કરવા માટે પાવરલેસ છે. લાંબા ગાળાના ધિરાણની ગેરહાજરી એ મુખ્ય કારણોમાંથી એક છે કે શા માટે ભારતીય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર હજુ પણ અપેક્ષિત સ્તરે નથી.
• જોકે 2015 માં, 10.4% બેંક ધિરાણ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં થયું હતું. પરંતુ અંતમાં નોન પરફોર્મિંગ એસેટ્સ અને સ્ટ્રેસ્ડ એસેટ્સ, જે અનુક્રમે કુલ 4.5% અને 11% છે, ભારતીય બેંકો, ખાસ કરીને જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો પર ભારે દબાણ કરી રહી છે.
• પરિણામે, બેંકોને શેલમાં રહેવાની અને લાંબા સમયના ગેસ્ટેશન સમયગાળા સાથેના લાંબા ગાળાના ફાઇનાન્સિંગ પોર્ટફોલિયો અને પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરવાનું ટાળવાની ફરજ પડી છે.
• ભારત સરકારે આ ફાઇનાન્શિયલ પરિસ્થિતિને ધ્યાનમાં રાખીને 2015 ના બજેટમાં રાષ્ટ્રીય ઇન્વેસ્ટમેન્ટ અને માળખાગત ફંડના સર્જનની જાહેરાત કરી હતી.
• NIIF નેશનલ હાઉસિંગ બેન્ક અને IRFC સહિત તેના પાસ-થ્રુ દ્વારા 20 વર્ષ અથવા તેનાથી વધુની લાંબી વિન્ડો માટે ભંડોળ પૂરું પાડશે.
   

એનઆઈઆઈએફની ઉત્પત્તિ અને વ્યૂહાત્મક આદેશ

ભારત સરકાર દ્વારા 2015માં સ્થાપિત, એનઆઈઆઈએફની કલ્પના વ્યાવસાયિક રીતે સંચાલિત, વ્યવસાયિક રીતે સધ્ધર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લેટફોર્મ દ્વારા ભારતની લાંબી માળખાગત સુવિધાઓમાં ભંડોળની ખાધને દૂર કરવા માટે કરવામાં આવી હતી. પરંપરાગત જાહેર ક્ષેત્રના ઉપક્રમો (PSUs)થી વિપરીત, NIIF સ્વાયત્તતા અને વ્યવસાયિક શિસ્ત જાળવતી વખતે સંસ્થાકીય મૂડીને આકર્ષિત કરવા માટે સાર્વભૌમ સમર્થનનું નેતૃત્વ કરવા માટે હાઇબ્રિડ માળખું સાથે કાર્ય કરે છે.

તેના મૂળભૂત આદેશ એ રસ્તાઓ, બંદરો, એરપોર્ટ, લોજિસ્ટિક્સ, ઉર્જા અને ફાઇનાન્શિયલ સેવાઓ જેવા ક્ષેત્રોમાં વ્યવસાયિક રીતે વ્યવહારુ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ અને વ્યવસાયોને ફંડ પૂરું પાડવાનું છે. ફંડની રચના પ્રત્યક્ષ જાહેર ખર્ચથી વધુ મિશ્રિત નાણાકીય અભિગમમાં પરિવર્તનને પ્રતિબિંબિત કરે છે - પ્રણાલીગત રિસ્ક ઘટાડવા અને સ્કેલ વધારવા માટે સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય મૂડીને ગતિશીલ બનાવે છે.

ફંડ આર્કિટેક્ચર: માસ્ટર ફંડ, ફંડ ઑફ ફંડ્સ અને સ્ટ્રેટેજિક ઓપોર્ચ્યુનિટીઝ ફંડ
NIIF ત્રણ સ્તરીય પ્લેટફોર્મ તરીકે રચાયેલ છે, દરેક ફંડ અનન્ય ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઉદ્દેશો, રિસ્ક-રિટર્ન પ્રોફાઇલો અને મૂડી માળખા સાથે રચાયેલ છે.

1. એનઆઈઆઈએફ માસ્ટર ફંડ

લગભગ ₹40,000 કરોડના લક્ષ્ય કોર્પસ સાથે માસ્ટર ફંડ, સીધા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણ માટે પ્રાથમિક વાહન તરીકે કાર્ય કરે છે. તે મુખ્ય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર-પરિવહન, ઉર્જા અને શહેરી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે અને સ્વતંત્ર રીતે અથવા વ્યૂહાત્મક ભાગીદારો સાથે રોકાણ કરે છે.

નોંધપાત્ર રોકાણોમાં શામેલ છે:

• રિન્યૂએબલ એનર્જી પ્લેટફોર્મ આયાના રિન્યૂએબલ પાવરમાં ₹2,100 કરોડનો હિસ્સો.
• જીએમઆર એરપોર્ટ્સ લિમિટેડમાં ઇક્વિટી ભાગીદારી, એરપોર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં એનઆઈઆઈએફના એક્સપોઝરને વધારે છે.
• બંદરો અને લોજિસ્ટિક્સ પ્લેટફોર્મ બનાવવા માટે DP વર્લ્ડ સાથે વ્યૂહાત્મક ભાગીદારી.
• ફંડની ઓપરેશનલ ફિલોસોફી સ્ટેન્ડઅલોન પ્રોજેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટને બદલે પ્લેટફોર્મ બનાવવા પર આધારિત છે, જે સ્કેલની અર્થવ્યવસ્થાઓ અને કાર્યક્ષમ મૂડી ડિપ્લોયમેન્ટને સક્ષમ બનાવે છે.

2. એનઆઈઆઈએફ ફંડ ઑફ ફંડ્સ (એફઓએફ)

આ વાહન માત્ર ગ્રીન એનર્જી, વ્યાજબી હાઉસિંગ જ નહીં, પરંતુ ટેક્નોલોજી-આધારિત સાહસો સાથે સંરેખિત ક્ષેત્રોને લક્ષ્ય બનાવતા થર્ડ-પાર્ટી સંચાલિત ભંડોળને મૂડી ફાળવે છે. ફંડ ઓફ ફંડ્સ મોડેલ NIIF ને દરેક રોકાણને સીધા મેનેજ કર્યા વિના, સેક્ટરલ કુશળતામાં ટેપ કરવા માટે સક્ષમ કરે છે.

નોંધપાત્ર ફાળવણીમાં શામેલ છે:

• ગ્રીન ગ્રોથ ઇક્વિટી ફંડ (જીજીઈએફ) માટે ₹500 કરોડની પ્રતિબદ્ધતા, આ સંયુક્ત યુકે-ઇન્ડિયા ફંડ આબોહવા ટકાઉક્ષમતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
• મૂડી રોકાણ માત્ર પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી જ નહીં પરંતુ વેન્ચર કેપિટલ ફંડ એમએસએમઇ, હેલ્થકેર અને ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને ટેકો આપે છે.
• એન્કર ઇન્વેસ્ટર તરીકે કાર્ય કરીને, એનઆઈઆઈએફનું એફઓએફ માત્ર સંસ્થાકીય આત્મવિશ્વાસને ઉત્પ્રેરિત કરતું નથી પરંતુ પ્રારંભિક તબક્કે અથવા અન્ડરપેનેટ્રેટેડ ક્ષેત્રોમાં વિશ્વસનીયતા પણ લાવે છે.

3. એનઆઈઆઈએફ વ્યૂહાત્મક તકો ફંડ (એસઓએફ)

વ્યૂહાત્મક તકો ભંડોળ વ્યવસાયિક રીતે ટકાઉ પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરવા માટે સુવિધાજનક મેન્ડેટ સાથે કાર્ય કરે છે જે પરંપરાગત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની વ્યાખ્યાથી બહાર આવી શકે છે. તે મેક્રોઇકોનોમિક મહત્વ ધરાવતા ક્ષેત્રોને સમર્થન આપે છે પરંતુ ગેસ્ટેશનલ જોખમો અથવા નિયમનકારી જટિલતાને કારણે મર્યાદિત ખાનગી ક્ષેત્રની સંલગ્નતા.

મુખ્ય રોકાણો:

• IDFC ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફાઇનાન્સ લિમિટેડમાં નિયંત્રણકારી હિસ્સાનું અધિગ્રહણ, જેથી NIIF પ્રોજેક્ટ ફાઇનાન્સમાં લાંબા ગાળાની ફાઇનાન્શિયલ સંસ્થા તરીકે સ્થાન મેળવે છે.
• મણિપાલ હોસ્પિટલમાં ઇન્વેસ્ટમેન્ટ આરોગ્યસંભાળ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં તેના વૈવિધ્યકરણને ચિહ્નિત કરે છે.
• એસઓએફનો અલગ અભિગમ એનઆઈઆઈએફને વ્યવસાયિક વ્યવહાર્યતા સુનિશ્ચિત કરતી વખતે વ્યૂહાત્મક રાષ્ટ્રીય પ્રાથમિકતાઓને ટેકો આપવાની મંજૂરી આપે છે.
   

પરફોર્મન્સ મેટ્રિક્સ અને ઑપરેશનલ બેન્ચમાર્ક

• એનઆઈઆઈએફએ નાણાંકીય વર્ષ 2024-25 સુધી તેના ભંડોળમાં ₹30,000 કરોડથી વધુનું પ્રતિબદ્ધ કર્યું છે, જેમાં એસેટ અંડર મેનેજમેન્ટ (એયુએમ) ₹50,000 કરોડને વટાવી ગયું છે. મુખ્ય પરફોર્મન્સ ઇન્ડિકેટર્સમાં શામેલ છે:
• 14% અને 18% વચ્ચે પરિપક્વ રોકાણ સરેરાશ માટે ઇક્વિટી પર વળતર (આરઓઈ).
• લગભગ 2:1 નો સહ-ઇન્વેસ્ટમેન્ટ લીવરેજ રેશિયો, જે થર્ડ-પાર્ટી કેપિટલના અસરકારક ગતિશીલતાને પ્રદર્શિત કરે છે.
• લાંબા ગાળાની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સંપત્તિઓ માટે તૈયાર કરવામાં આવેલ 4-6 વર્ષના અમલીકરણ ચક્રનો સરેરાશ અંદાજ.
• એનઆઈઆઈએફની શિસ્તબદ્ધ મૂડી જમાવટએ તેને ઉભરતા બજારના સાર્વભૌમ-સમર્થિત ભંડોળમાં બેન્ચમાર્ક તરીકે સ્થાન આપ્યું છે.
   

આગળનો માર્ગ: ભારતના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર દાયકામાં NIIF

જેમ જેમ ભારત $5 ટ્રિલિયનના અર્થતંત્રમાં પરિવર્તિત થાય છે, તેમ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર તેની સપાટી રહેશે. એનઆઈઆઈએફ દ્વારા મોટી ભૂમિકા ભજવવાની અપેક્ષા છે, ખાસ કરીને નેશનલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પાઇપલાઇન (એનઆઇપી) અને ગતિ શક્તિ માસ્ટર પ્લાન હેઠળ.

• ભવિષ્યના ફોકસ વિસ્તારોમાં શામેલ છે:
• ગ્રીન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને એનર્જી ટ્રાન્ઝિશન પ્લેટફોર્મ
• શહેરી પરિવહન અને સ્માર્ટ શહેરો
• પાણી અને કચરા વ્યવસ્થાપન
• ટેલિકોમ અને ડિજિટલ બૅકબોન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર

આ ઉપરાંત, એવી અપેક્ષા વધી રહી છે કે NIIF આખરે ઘરેલું અને વિદેશી બંને મેન્ડેટ સાથે સંપૂર્ણ સાર્વભૌમ સંપત્તિ ભંડોળમાં વિકસિત થઈ શકે છે, જે સિંગાપુરના ટેમાસેક અથવા અબુ ધાબીના મુબાડાલા જેવા મોડેલોને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

નિષ્કર્ષ

ફેબ્રુઆરી 2015 માં શરૂ કરાયેલ, નેશનલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એન્ડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફંડ (NIIF) એ ભારતનું પ્રથમ સાર્વભૌમ સંપત્તિ ફંડ છે જે ખાસ કરીને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે સમર્પિત છે. વાણિજ્યિક રીતે સધ્ધર ગ્રીનફિલ્ડ અને બ્રાઉનફિલ્ડ પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણને વેગ આપવા માટે રચાયેલ, NIIF ભારતના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફાઇનાન્સિંગ અંતરને દૂર કરવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે. 20 વર્ષ કે તેથી વધુના લાંબા રોકાણની ક્ષિતિજ સાથે, NIIF નેશનલ હાઉસિંગ બેંક અને Indian રેલવે ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (IRFC) જેવી મુખ્ય ફાઇનાન્શિયલ સંસ્થાઓ દ્વારા મૂડી મેળવે છે, જે દેશભરમાં ઉચ્ચ-પ્રભાવવાળા આર્થિક વિકાસને આગળ વધારવાની તેની ક્ષમતાને વધારે છે.