ઇન્ડેક્સ ફંડ્સમાં ટ્રેકિંગની ભૂલ વિરુદ્ધ ટ્રેકિંગ તફાવત - રોકાણકારોએ શું જાણવાની જરૂર છે

ટ્રેકિંગ તફાવત શું છે? વ્યાખ્યા

ટ્રેકિંગ તફાવત એ એક સરળ માપ છે કે ઇન્ડેક્સ ફંડનું સંચિત રિટર્ન પસંદ કરેલ સમયગાળા દરમિયાન તેના બેંચમાર્કથી કેટલું અલગ છે (ઉદાહરણ તરીકે, 1 વર્ષ). તે સામાન્ય રીતે ટકાવારી તરીકે વ્યક્ત કરવામાં આવે છે:

ટ્રેકિંગ તફાવત = (સમયગાળા દરમિયાન ફંડ રિટર્ન) - (સમાન સમયગાળામાં ઇન્ડેક્સ રિટર્ન).

નેગેટિવ ટ્રેકિંગ તફાવતનો અર્થ એ છે કે તે માર્જિન દ્વારા અન્ડરપરફોર્મ કરેલ ઇન્ડેક્સમાં ફંડ; પૉઝિટિવ વેલ્યૂનો અર્થ એ છે કે તે આઉટપરફોર્મ કરે છે. ટ્રેકિંગ તફાવત પરફોર્મન્સ ગેપના તમામ સ્રોતોને કૅપ્ચર કરે છે - એક્સપેન્સ રેશિયો, ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ, ટૅક્સ, કૅશ ડ્રેગ, ડિવિડન્ડ સારવાર અને સેમ્પલિંગ ભૂલો - પસંદ કરેલ સમયસીમા પર. 
 

ટ્રેકિંગની ભૂલ શું છે? વ્યાખ્યા

ટ્રેકિંગ ભૂલના પગલાં પરફોર્મન્સ ગેપની સાતત્યતા. ઔપચારિક રીતે, તે ફંડના સમયાંતરે રિટર્ન અને ઇન્ડેક્સના સમયાંતરે રિટર્ન (ઘણીવાર દૈનિક અથવા માસિક તફાવતો) વચ્ચેના તફાવતનું વાર્ષિક માનક વિચલન છે.
સાદા શબ્દોમાં:
ટ્રેકિંગ તફાવત = સંપૂર્ણ સમયગાળામાં કેટલો ફંડ લેગ અથવા એલઇડી થયો છે.

ટ્રેકિંગની ભૂલ = સમયગાળા દરમિયાન લેગ/લીડ કેટલી અસ્થિર હતી.

એક ફંડમાં નાના ટ્રેકિંગ તફાવત હોઈ શકે છે પરંતુ ઉચ્ચ ટ્રેકિંગ ભૂલ (ઉપર અને નીચેના ઇન્ડેક્સ પર રિટર્ન બાઉન્સ થઈ શકે છે પરંતુ અંત બંધ થાય છે), અથવા ઓછા ટ્રેકિંગ ભૂલ સાથે મોટા નકારાત્મક ટ્રેકિંગ તફાવત (દરેક સમયગાળામાં સતત ઓછી કામગીરી કરે છે) હોઈ શકે છે. 

ટ્રેકિંગ તફાવત અને ટ્રેકિંગની ભૂલની ગણતરી કેવી રીતે કરવી

ટ્રેકિંગ તફાવત (TD): TD = (સમયગાળા દરમિયાન ફંડનું કુલ રિટર્ન) - (સમયગાળા દરમિયાન ઇન્ડેક્સનું કુલ રિટર્ન).
ટ્રેકિંગ ભૂલ (TE) (સામાન્ય પદ્ધતિ):

સમયાંતરે રિટર્નના તફાવતોની ગણતરી કરો: DT = R_fund, T − R_index, T.

Compute the standard deviation of {dₜ} and annualise it (multiply daily TE by √252 or monthly TE by √12).
તેથી ટ્રેકિંગની ભૂલ એ અસ્થિરતા આંકડા છે; ટ્રેકિંગ તફાવત એ અંકગણિત અંતર છે.

ટ્રેકિંગ તફાવત અને ટ્રેકિંગની ભૂલના મુખ્ય કારણો

બંને મેટ્રિક્સ સમાન કાર્યકારી વાસ્તવિકતાઓથી ઉદ્ભવે છે, પરંતુ તેઓ ફંડને અલગ રીતે અસર કરે છે:

• ખર્ચનો રેશિયો અને ફી: ચાલુ મેનેજમેન્ટ અને ઑપરેટિંગ ખર્ચ ફંડ રિટર્નને ઘટાડે છે અને સતત નકારાત્મક ટ્રેકિંગ તફાવત ચલાવે છે. મોટાભાગના પૅસિવ ફંડ માટે આ એક જ સૌથી મોટી સ્થિર ડ્રેગ છે.
• કૅશ ડ્રેગ: ફંડ રિડમ્પશન માટે અને આઉટફ્લોને પહોંચી વળવા માટે કૅશ ધરાવે છે; રોકડ ઉપજ સામાન્ય રીતે ઇક્વિટીને ટ્રેલ કરે છે, જે નકારાત્મક ટ્રેકિંગ તફાવત પેદા કરે છે.
• સેમ્પલિંગ અને રિપ્લિકેશન પદ્ધતિ: સંપૂર્ણ રિપ્લિકેશન (ઇન્ડેક્સના વજનમાં દરેક ઇન્ડેક્સ ઘટકની ખરીદી) ટ્રેકિંગની ભૂલને ઘટાડે છે પરંતુ ખૂબ જ મોટા ઇન્ડાઇસિસ માટે ખર્ચાળ છે; સેમ્પલિંગ અથવા ઑપ્ટિમાઇઝેશન ખર્ચ બચાવી શકે છે પરંતુ ટ્રેકિંગની ભૂલ અને ટ્રેકિંગ તફાવત બંનેમાં વધારો કરે છે.
• ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ અને બિડ-આસ્ક સ્પ્રેડ: રિબૅલેન્સિંગ, ઇન્ડેક્સ ચર્ન અને ઇલિક્વિડ અંડરલાઇંગ સ્ટૉક્સ ટ્રેડિંગ ખર્ચ વધારે છે જે ટ્રેકિંગ તફાવતને વિસ્તૃત કરે છે અને ટૂંકા ગાળાના સ્પાઇક (ઉચ્ચ ટ્રેકિંગ ભૂલ) બનાવી શકે છે.
• ડિવિડન્ડ અને કોર્પોરેટ ક્રિયાઓ: ડિવિડન્ડની સારવારમાં સમય અને ટૅક્સના તફાવતો ટૂંકા ગાળાની મિસમેચ અને સતત ગેપ બનાવી શકે છે.
• ટૅક્સ, રોકવા અને વિદેશી-ચલણની અસરો: વિદેશી ઇન્ડેક્સને ટ્રેક કરતા ફંડ માટે, એફએક્સ મૂવ અને ટૅક્સ સારવારમાં તફાવતને ટ્રૅક કરવા અને વેરિએબિલિટી વધારવા માટે સતત અસરો ઉમેરવામાં આવે છે.

રોકાણકારો માટે કઈ મેટ્રિક વધુ મહત્વપૂર્ણ છે?

બંને ઉપયોગી છે પરંતુ વિવિધ પ્રશ્નોના જવાબ આપો:

• જો તમે લાંબા ગાળાના ખર્ચ જાણવા માંગો છો: ટ્રેકિંગ તફાવત જુઓ. તે તમને જણાવે છે કે તમારી હોલ્ડિંગ અવધિ (ફી અને ઓપરેશનલ અસરો પછી) પર તમને ખરેખર ઇન્ડેક્સ સામે શું પ્રાપ્ત થશે. ખરીદ-અને-હોલ્ડ રોકાણકારો માટે, ઓછા લાંબા ગાળાના નકારાત્મક ટ્રેકિંગ તફાવત મહત્વપૂર્ણ છે.
• જો તમે સાતત્ય અને વ્યૂહરચના જોખમ વિશે કાળજી રાખો છો: ટ્રેકિંગની ભૂલની તપાસ કરો. ઓછી ટ્રેકિંગ ભૂલ ધરાવતો ફંડ દરરોજ ઇન્ડેક્સની વિશ્વસનીય રીતે નજીક હોય છે; તે વ્યૂહાત્મક વેપારીઓ, હેજિંગ માટે ફંડનો ઉપયોગ કરતી પ્રૉડક્ટ અથવા રિપ્લિકેશન ટેકનિકની તુલના કરતી વખતે મહત્વપૂર્ણ છે.

ટૂંકામાં: ટ્રેકિંગ તફાવત = પરિણામ; ટ્રેકિંગ ભૂલ = તે પરિણામની વિશ્વસનીયતા.

રોકાણકારોએ આ મેટ્રિક્સનો ઉપયોગ કેવી રીતે કરવો જોઈએ (કાર્યક્ષમ નિયમો)

1. સમાન સમયગાળામાં સહકર્મીઓની તુલના કરો: એક જ નંબરને આઇસોલેશનમાં જજ કરશો નહીં - સમાન ઇન્ડેક્સ અને સમાન સમય વિન્ડો પર ટ્રેકિંગ કરતા ફંડમાં ટ્રેકિંગ તફાવત અને ભૂલની તુલના કરો.

2. હેડલાઇન ખર્ચ રેશિયોથી આગળ જુઓ: ખૂબ ઓછો ખર્ચ રેશિયો સારો છે, પરંતુ અમલ (નમૂના, લિક્વિડિટી) વાસ્તવિક ટ્રેકિંગ તફાવત નિર્ધારિત કરે છે.

3. લક્ષ્ય માટે મેટ્રિક મેળવો: જો તમે લાંબા ગાળાના છો, તો ઓછા સંચિત ટ્રેકિંગ તફાવતને પ્રાથમિકતા આપો; જો તમને ઇન્ટ્રાડે આગાહી (દા.ત., હેજિંગ માટે) ની જરૂર હોય, તો ઓછા ટ્રેકિંગ ભૂલને પ્રાથમિકતા આપો.

4. ઇવેન્ટ વિન્ડોઝ જુઓ: પુનર્ગઠન, ઇન્ડેક્સ રિબૅલેન્સ અને મુખ્ય કોર્પોરેટ ઇવેન્ટ્સ અસ્થાયી રીતે ટ્રેકિંગની ભૂલને વધારી શકે છે - આ વિન્ડોઝ દરમિયાન ફંડ કેવી રીતે વર્તન કરે છે તે તપાસો.

તારણ

ટ્રેકિંગ તફાવત અને ટ્રેકિંગની ભૂલ પૂરક પગલાં છે. ટ્રેકિંગ તફાવત તમને નેટ પરફોર્મન્સ ગેપ વર્સેસ ઇન્ડેક્સ (બોટમ-લાઇન ખર્ચ) કહે છે, જ્યારે ટ્રેકિંગ ભૂલ તમને તે ગેપની સાતત્યતા બતાવે છે. જાણકાર રોકાણકારો બંનેનો ઉપયોગ કરે છે: કાર્યક્ષમ લાંબા ગાળાના ટ્રેકર પસંદ કરવા માટે તફાવતને ટ્રૅક કરવું, અને રેપ્લિકેશન ક્વૉલિટી અને ટૂંકા ગાળાની વિશ્વસનીયતાનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે ટ્રેકિંગ ભૂલ. ભારતીય રોકાણકારો માટે, સેબી-વ્યાખ્યાયિત ટ્રેકિંગ ભૂલની પદ્ધતિ તપાસો, ફંડના ઐતિહાસિક ટીડી અને ટીઇની તુલના કરો અને એવા ફંડ્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો જેના મેટ્રિક્સ તમારા હોલ્ડિંગ હોરિઝોન અને ઉપયોગના કેસ સાથે મેળ ખાય છે. લોઅર લોન્ગ-ટર્મ ટ્રેકિંગ તફાવત અને સ્થિર, લો ટ્રેકિંગ ભૂલ સામાન્ય રીતે ઇન્ડેક્સ-ટ્રેકિંગ શિસ્તને વધુ સારી રીતે દર્શાવે છે.