સ્ટૉક માર્કેટમાં સર્કિટ મર્યાદા કેવી રીતે લાગુ કરવામાં આવે છે?

સર્કિટ મર્યાદા શું છે?

સર્કિટ લિમિટ એક નિયમનકારી પદ્ધતિ છે જે સ્ટૉક પ્રાઇસ મૂવમેન્ટ માટે પૂર્વનિર્ધારિત થ્રેશોલ્ડ સેટ કરે છે. આ પ્રાઇસ થ્રેશોલ્ડ એક ટ્રેડિંગ સેશન માટે સ્ટૉક પ્રાઇસની મહત્તમ મંજૂર ઉપર અને નીચે તરફની હિલચાલને નિયંત્રિત કરવા માટે સ્ટૉક એક્સચેન્જો દ્વારા વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે. સર્કિટ મર્યાદાનો એકંદર ઉદ્દેશ અસ્થિરતા દરમિયાન અત્યધિક સ્ટૉક કિંમતની હલનચલનને ઘટાડવાનો અને ફાઇનાન્શિયલ બજારોમાં સ્થિરતા જાળવવાનો છે.

એકવાર સ્ટૉક તેની પૂર્વનિર્ધારિત પ્રાઇસ બેન્ડ સુધી પહોંચે પછી, લાગુ નિયમો મુજબ સ્ટૉકના ટ્રેડિંગ વર્તનમાં ફેરફાર થાય છે. જેમ કે, વ્યક્તિગત સ્ટૉકના સ્તર માટે, મર્યાદાથી વધુ સ્ટૉકની કિંમતમાં વધુ હલનચલન પ્રતિબંધિત થઈ જાય છે. વધુમાં, વ્યાપક બજારની હિલચાલના કિસ્સામાં, માર્કેટ-વ્યાપી સર્કિટ બ્રેકર સ્ટૉક માર્કેટના નિયમો સૂચિબદ્ધ સિક્યોરિટીઝમાં ટ્રેડિંગ પ્રક્રિયાને અસ્થાયી રૂપે રોકવામાં મદદ કરી શકે છે.

ભારતમાં, નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (NSE) અને બોમ્બે સ્ટૉક એક્સચેન્જ (BSE) સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (SEBI) દ્વારા ડિઝાઇન કરેલ નિયમનકારી માળખા અનુસાર સ્ટૉક સર્કિટ લિમિટ નિયમો લાગુ કરે છે.

ઉપર અને નીચે તરફની કિંમતની હલનચલન માટે સ્ટૉકને સોંપવામાં આવેલી ટકાવારી મર્યાદા ઘણા પરિબળો પર આધારિત છે, જેમાં શામેલ છે:

• સ્ટૉકની લિક્વિડિટી
• સ્ટૉકની ઐતિહાસિક કિંમતની વોલેટિલિટી
• ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ
• અને સ્ટૉક એક્સચેન્જ દ્વારા પ્રદાન કરેલ નિયમનકારી વર્ગીકરણ.

આ પરિમાણો સ્ટૉક સર્કિટ મર્યાદા નક્કી કરે છે, જેમ કે 2%, 5%, 10%, અથવા 20%. જો કે, ડેરિવેટિવ-પાત્ર સ્ટૉક્સના કિસ્સામાં, કિંમત નિયંત્રણ પદ્ધતિ અલગ હોઈ શકે છે. સખત દૈનિક મર્યાદા લાગુ કરવાને બદલે, પ્રારંભિક ગતિશીલ કિંમતની બેન્ડ પ્રાથમિક નિયંત્રણ તરીકે કાર્ય કરે છે.

અપર સર્કિટ વર્સેસ લોઅર સર્કિટ

અતિશય બજારની વોલેટિલિટી પર નિયંત્રણ પ્રાપ્ત કરવા માટે, સ્ટૉક એક્સચેન્જ એ પૂર્વનિર્ધારિત પ્રાઇસ બેન્ડના રૂપમાં સર્કિટ મર્યાદા લાગુ કરે છે જેમાં અપર અને લોઅર સર્કિટ મર્યાદા હોય છે.

અપર સર્કિટ શું છે?

અપર સર્કિટ મહત્તમ કિંમત દર્શાવે છે જેના પર કોઈ ચોક્કસ ટ્રેડિંગ સેશન દરમિયાન સ્ટૉક ટ્રેડ કરી શકાય છે. કંપની સંબંધિત હકારાત્મક સમાચાર, મર્યાદિત વિક્રેતાઓ સાથે ખરીદી માંગમાં વધારો, અને સટ્ટાકીય રસમાં અચાનક વધારો જેવા પરિબળો ઉચ્ચ સર્કિટમાં ફાળો આપે છે. તેનો અર્થ એ છે કે જ્યારે સ્ટૉક પર અત્યધિક ખરીદીનું દબાણ હોય છે, અને કિંમત ઉપલી મર્યાદા સુધી પહોંચે છે:

• આ શેરનું ટ્રેડિંગ અસ્થાયી રૂપે બંધ કરવામાં આવશે.
• અતિરિક્ત ખરીદીના ઑર્ડર એકઠા થઈ શકે છે.
• જો વિક્રેતા અપર સર્કિટ કિંમત પર સ્ટૉક માટે ટ્રાન્ઝૅક્શન ચાલુ રાખે તો જ ટ્રેડિંગ ચાલુ રહેશે.

ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ સ્ટૉક પાછલા ટ્રેડિંગ સેશનમાં ₹500 પર બંધ થાય છે અને 10% અપર સર્કિટ લિમિટ દ્વારા વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે, તો અપર સર્કિટ લિમિટ મુજબ મહત્તમ કિંમત સ્ટૉક ₹550 વધી શકે છે. આ સ્ટૉક માટે ટ્રેડિંગ ₹550 થી વધુ થશે નહીં.

લોઅર સર્કિટ શું છે?

લોઅર સર્કિટ એ ટ્રેડિંગ સેશન દરમિયાન સ્ટોક પહોંચવાની લઘુત્તમ કિંમત છે. છેતરપિંડીના આરોપો, નિયમનકારી મુદ્દાઓ, નબળા નાણાંકીય પરિણામો, વૈશ્વિક મંદીની ભાવનાઓ અથવા કંપની વિશે કોઈપણ નકારાત્મક સમાચાર જેવા પરિબળો સ્ટૉકને તેની લોઅર સર્કિટ મર્યાદા સુધી પહોંચાડી શકે છે. અને એકવાર સ્ટૉક તેની ઓછી લિમિટ સુધી પહોંચે:

• સ્ટૉકની કિંમતમાં વધુ ઘટાડો પ્રતિબંધિત છે.
• વેચાણના ઑર્ડર સંચિત થવાનું ચાલુ રાખી શકે છે.
• સ્ટૉક માટે માર્કેટની ભાવનામાં સુધારો ન થાય ત્યાં સુધી સ્ટૉક મર્યાદિત ખરીદદારોને જોઈ શકે છે.

ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ સ્ટૉક પાછલા ટ્રેડિંગ સેશનમાં ₹800 પર બંધ થયો હોય અને તેની 10% નીચલી સર્કિટ લિમિટ હોય, તો ટ્રેડિંગ સેશન દરમિયાન સ્ટૉકને ₹720 થી નીચે ટ્રેડ કરી શકાતું નથી.

સર્કિટ મર્યાદા શા માટે લાગુ કરવામાં આવે છે

શેરના ભાવમાં ભારે વધઘટ રોકાણના નિર્ણયો પર અસર કરી શકે છે. તેથી જ સ્ટૉક એક્સચેન્જો બજારની અસ્થિરતા, સર્વેલન્સ કેટેગરી અને લિક્વિડિટીના આધારે સર્કિટ મર્યાદા લાગુ કરે છે. અહીં કેટલીક મહત્વપૂર્ણ પરિસ્થિતિઓ છે જ્યાં સર્કિટ મર્યાદા મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે:

અતિશય અસ્થિરતા દરમિયાન કિંમત પર નિયંત્રણ રાખો

ભૂ-રાજકીય વિકાસ, વૈશ્વિક આર્થિક ઘટનાઓ અને અનપેક્ષિત કોર્પોરેટ જાહેરાતો સ્ટૉક્સની ભાવનાત્મક ખરીદી અને વેચાણ તરફ દોરી શકે છે. સર્કિટ મર્યાદા અત્યંત ભાવની વધઘટને રોકવામાં મદદ કરે છે જે ખૂબ ઝડપથી થઈ શકે છે.

ગભરાટમાં ડ્રાઇવિંગ ટ્રેડિંગ ઘટાડો

અનપેક્ષિત ઉચ્ચ અથવા ઓછી સ્ટૉક કિંમતો દરમિયાન ગભરાટ-આધારિત નિર્ણયો દ્વારા સ્ટૉક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ચલાવી શકાય છે. સ્ટૉક સર્કિટ મર્યાદા રોકાણકારોને સ્ટૉકની કિંમતોમાં વિકાસનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે અતિરિક્ત સમય પ્રદાન કરી શકે છે.

બજારની સ્થિરતા જાળવી રાખો

સર્કિટ મર્યાદાઓ પૂર્વનિર્ધારિત અપર અને લોઅર સર્કિટ મર્યાદા સાથે વ્યવસ્થિત ટ્રેડિંગની સ્થિતિ જાળવી રાખે છે. આ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બજારોમાં સ્થિરતાને પ્રોત્સાહન આપે છે અને રોકાણકારોના આત્મવિશ્વાસને પ્રેરિત કરે છે.

રોજિંદા સ્ટૉક માર્કેટની પ્રવૃત્તિઓમાં દખલ કરવાને બદલે, સર્કિટ મર્યાદા સુનિશ્ચિત કરે છે કે કિંમતની હલનચલન નિર્ધારિત મર્યાદામાં રહે, ખાસ કરીને વધતી અનિશ્ચિતતાના સમયગાળા દરમિયાન.

સ્ટૉક-લેવલ પ્રાઇસ બેન્ડ

તમામ લિસ્ટેડ કંપનીઓમાં સમાન સ્ટૉક સર્કિટ મર્યાદા ન હોઈ શકે. સ્ટૉક એક્સચેન્જ કંપનીની રિસ્ક પ્રોફાઇલ અને સિક્યોરિટી ટ્રેડિંગની લાક્ષણિકતાઓના આધારે વિવિધ પ્રાઇસ બેન્ડ સોંપી શકે છે.

નીચે વ્યાખ્યાયિત કર્યા મુજબ સિક્યોરિટીઝ પર નીચેની દૈનિક પ્રાઇસ બેન્ડ લાગુ છે:

• 2% ની દૈનિક પ્રાઇસ બેન્ડ (કોઈપણ રીતે)
• 5% ની દૈનિક પ્રાઇસ બેન્ડ (કોઈપણ રીતે)
• 10% ની દૈનિક પ્રાઇસ બેન્ડ (કોઈપણ રીતે)
• જે સ્ક્રિપ્સ પર ડેરિવેટિવ પ્રૉડક્ટ્સ ઉપલબ્ધ છે તેના પર કોઈ પ્રાઇસ બેન્ડ લાગુ નથી.
• બાકીની તમામ સ્ક્રિપ્સ (ડિબેન્ચર્સ, પસંદગીના શેર વગેરે સહિત) પર 20% ની પ્રાઇસ બેન્ડ (કોઈપણ રીતે)
• સ્ક્રિપ્સ જેના પર કોઈ ડેરિવેટિવ પ્રૉડક્ટ્સ ઉપલબ્ધ નથી પરંતુ જે ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્સનો ભાગ છે તે પણ પ્રાઇસ બેન્ડને આધિન છે.

આ લાગુ પ્રાઇસ બેન્ડની સમયાંતરે એક્સચેન્જ દ્વારા વસ્તુનિષ્ઠ માપદંડોના આધારે સમીક્ષા કરવામાં આવે છે.

ઇન્ડેક્સ-આધારિત માર્કેટ-વાઇડ સર્કિટ બ્રેકર

વ્યક્તિગત સિક્યોરિટીઝ પર લાગુ થતી સ્ટૉક સર્કિટ મર્યાદાથી વિપરીત, index-આધારિત માર્કેટ-વાઇડ સર્કિટ બ્રેકર સ્ટૉક માર્કેટ મિકેનિઝમ અત્યંત અસ્થિરતાની પરિસ્થિતિઓમાં સંપૂર્ણ સ્ટૉક માર્કેટને સુરક્ષિત કરવાના લક્ષ્ય સાથે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે. વ્યક્તિગત સ્ટૉક્સની કિંમતની હલનચલનને પ્રતિબંધિત કરવાને બદલે, જ્યારે બેંચમાર્ક ઇન્ડેક્સમાં તીવ્ર હલનચલન જોવા મળે ત્યારે આ માર્કેટ-વ્યાપી સર્કિટ બ્રેકર્સ તમામ નિર્ધારિત સિક્યોરિટીઝમાં સંપૂર્ણ ટ્રેડિંગ પ્રક્રિયાને અસ્થાયી રૂપે અટકાવે છે.

ભારતમાં, નિફ્ટી 50 અને BSE સેન્સેક્સ બેંચમાર્ક ઇન્ડેક્સની હિલચાલ માર્કેટ-વાઇડ સર્કિટ બ્રેકરને ટ્રિગર કરી શકે છે. જો કોઈપણ ઇન્ડેક્સ પાછલા દિવસના ક્લોઝિંગ લેવલથી નિર્ધારિત ટકાવારી દ્વારા તીવ્ર ગતિ કરે છે, તો ઇક્વિટી અને ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્સ બજારોમાં સંપૂર્ણ ટ્રેડિંગ ચોક્કસ સમયગાળા માટે સસ્પેન્ડ કરી શકાય છે.

સરળ શબ્દોમાં, માર્કેટ-વાઇડ સર્કિટ બ્રેકર્સ આ દ્વારા મદદ કરે છે:

• ભય-આધારિત ખરીદી અથવા વેચાણને રોકવું.
• નવી માહિતીનું વિશ્લેષણ કરવા માટે રોકાણકારોને કૂલિંગ-ઑફ સમયગાળો આપવી.
• વ્યવસ્થિત માર્કેટની સ્થિતિ જાળવી રાખવી.

નોંધ કરો કે માર્કેટ-વ્યાપી સર્કિટ બ્રેકર્સ માત્ર અનપેક્ષિત માર્કેટની સ્થિતિઓ દરમિયાન જ સક્રિય કરવામાં આવે છે અને સ્ટૉક-લેવલ પ્રાઇસ બેન્ડની તુલનામાં પ્રમાણમાં દુર્લભ છે.

10%, 15% અને 20% સર્કિટ બ્રેકર નિયમો

ભારતીય સ્ટૉક માર્કેટ સામાન્ય રીતે માર્કેટ-વાઇડ સર્કિટ બ્રેકર માટે ત્રણ થ્રેશહોલ્ડને અનુસરે છે. આ થ્રેશોલ્ડની ગણતરી અગાઉના દિવસના અંતિમ મૂલ્યથી બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સની હિલચાલના આધારે કરવામાં આવે છે.

જ્યારે સ્ટૉક સર્કિટ પર પહોંચે ત્યારે શું થાય છે?

જ્યારે કોઈ સ્ટૉક સર્કિટની લિમિટ પર પહોંચે છે, ત્યારે એક્સચેન્જ ગભરાટમાં રોકાણ અથવા અતિશય વોલેટિલિટીને રોકવા માટે અસ્થાયી રૂપે તેના ટ્રેડિંગને રોકશે. જો કે, એકંદર ટ્રેડિંગ વર્તણૂક એ તેના પર આધારિત રહેશે કે શું સ્ટૉક અપર સર્કિટ લિમિટ અથવા લોઅર સર્કિટ લિમિટ સુધી પહોંચી ગયો છે.

જો સ્ટૉક અપર સર્કિટ પર પહોંચે છે

અપર સર્કિટ પર અસર કરતા સ્ટોક રોકાણકારો પાસેથી ભારે ઇન્ટરેસ્ટ સૂચવે છે. આવી પરિસ્થિતિઓમાં, માંગ પુરવઠા કરતાં વધી શકે છે, અને માત્ર ખરીદીના ઑર્ડર જ આપવાની મંજૂરી છે. વધુમાં, આ ખરીદીના ઑર્ડર સંચિત થવાનું ચાલુ રહેશે કારણ કે જો વિક્રેતા અપર સર્કિટ કિંમત પર સ્ટૉક વેચવા તૈયાર હોય તો ટ્રાન્ઝૅક્શન થશે.

જો સ્ટૉક લોઅર સર્કિટ પર પહોંચે છે

લોઅર સર્કિટ પર પહોંચતો સ્ટૉક તીવ્ર વેચાણ દબાણને દર્શાવે છે. આ પરિસ્થિતિમાં, માત્ર વેચાણના ઑર્ડર જ લાઇનમાં રહે છે, કારણ કે ખરીદદારો અનુપલબ્ધ હોઈ શકે છે, આમ રોકાણકારો માટે તે મુશ્કેલ બનાવે છે જેઓ તેમની પોઝિશનમાંથી બહાર નીકળવા માંગે છે.

નોંધ: અપર સર્કિટ લોઅર સર્કિટ માત્ર કોઈ ચોક્કસ ટ્રેડિંગ સેશન દરમિયાન અસામાન્ય ખરીદી અથવા વેચાણની પરિસ્થિતિને સૂચવે છે; તે સૂચિત કરતું નથી કે સ્ટૉક મૂળભૂત રીતે નબળું છે કે મજબૂત છે.

વેપારીઓ અને રોકાણકારો માટે જોખમો

જ્યારે સર્કિટ મર્યાદા બજારની અસ્થિરતા દરમિયાન સ્ટૉકની કિંમતની હલનચલનને સ્થિર કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે, ત્યારે તેઓ વેપારીઓ અને રોકાણકારો માટે નોંધપાત્ર જોખમો રજૂ કરે છે:

• ઘટાડેલી લિક્વિડિટી: સ્ટૉક તેના અપર અથવા લોઅર સર્કિટ પર પહોંચે પછી, તે તે કિંમત પર લૉક થઈ જાય છે. હવે, જો આ તબક્કે કોઈ ઇન્વેસ્ટર ખોટી બાજુએ અટકી જાય, તો પોઝિશનમાંથી બહાર નીકળવું મુશ્કેલ બની શકે છે કારણ કે મેચિંગ કિંમતો પર કોઈ ખરીદદારો અથવા વિક્રેતાઓ ઉપલબ્ધ ન હોઈ શકે.
• ગેપિંગ અને ઑર્ડર નકારવો: એક્સચેન્જ દિવસના મંજૂર પ્રાઇસ બેન્ડની બહાર મૂકવામાં આવેલા ઑર્ડરને નકારી શકે છે. તેવી જ રીતે, અનપેક્ષિત સમાચાર નવા સર્કિટ મર્યાદા પર નવા સત્રમાં સ્ટૉક ખોલી શકે છે, જેના કારણે રોકાણકારો નોંધપાત્ર નુકસાનમાં ફસાઈ જાય છે.
• મર્યાદિત સ્ટૉક પ્રવેશની તકો: જ્યારે સ્ટૉક સતત અપર સર્કિટ પર લૉક રહે છે, ત્યારે રોકાણકારો વિક્રેતાઓની અછતને કારણે ખરીદીની તકો ચૂકી શકે છે.