कॉल पर्याय समजून घेणे: तपशीलवार गाईड

कॉल पर्याय म्हणजे काय?

हा एक डेरिव्हेटिव्ह करार आहे जो खरेदीदाराला विशिष्ट समाप्ती तारखेपूर्वी किंवा विशिष्ट समाप्ती तारखेला निश्चित किंमतीत अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचा अधिकार देतो, परंतु दायित्व नाही. खरं तर, खरेदीदार या अधिकारासाठी प्रीमियम भरतो.

जर मार्केट किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त बदलत असेल तर खरेदीदाराला लाभ होऊ शकतो. परंतु जर अपेक्षेप्रमाणे किंमत वाढत नसेल तर खरेदीदार फक्त काँट्रॅक्ट कालबाह्य होऊ देऊ शकतो आणि केवळ भरलेला प्रीमियम गमावू शकतो.

'कॉल ऑप्शन कसे काम करते?' हे सामान्यपणे एक सोपी प्रोसेस फॉलो करते हे जाणून घ्यायचे आहे. खरं तर, करार ट्रेड सुरू होण्यापूर्वी किंमत, समाप्ती तारीख आणि प्रीमियम परिभाषित करतो. 

खाली, तुम्ही या पर्यायाशी संबंधित प्रमुख अटी शोधू शकता:

• स्ट्राइक प्राईस: तुम्ही अंतर्निहित ॲसेट खरेदी करू शकणारी निश्चित किंमत.
• प्रीमियम: ऑप्शन काँट्रॅक्ट खरेदी करण्यासाठी तुम्ही भरलेली रक्कम.
• कालबाह्यता तारीख: अंतिम दिवस तुम्ही ऑप्शन वापरू शकता.
• अंडरलाईंग ॲसेट: हे स्टॉक, index, कमोडिटी किंवा अन्य फायनान्शियल ॲसेट असू शकते.
• खरेदीदाराचा अधिकार: कालबाह्य होण्यापूर्वी तुम्ही ऑप्शन वापरावा की नाही हे निवडू शकता.
• विक्रेत्याचे दायित्व: जर तुम्ही ऑप्शन वापरत असाल तर विक्रेत्याला करार पूर्ण करणे आवश्यक आहे.

उदाहरणार्थ, स्टॉक ₹500 वर ट्रेड करीत आहे. आता, तुम्ही ₹12 प्रति शेअर प्रीमियम भरून ₹520 च्या स्ट्राईक किंमतीसह कॉल पर्याय खरेदी करता. जर ती स्टॉक किंमत कालबाह्य होण्यापूर्वी ₹550 पर्यंत वाढली तर तुम्ही ती मार्केट किंमतीऐवजी ₹520 वर खरेदी करू शकता.

जर तो स्टॉक ₹520 पेक्षा कमी असेल, तर तुम्ही तो पर्याय न वापरण्याची निवड करू शकता आणि तुमचे कमाल नुकसान यापूर्वीच भरलेला प्रीमियम असेल.

कॉलचे विविध प्रकार कोणते आहेत?

तुम्ही निवडलेला प्रकार तुमच्या मार्केट व्ह्यूवर अवलंबून असतो. तुम्ही एकतर कॉल पर्याय खरेदी किंवा विक्री करू शकता आणि प्रत्येक निवड त्याच्या स्वत:च्या उद्देश, जोखीम आणि संभाव्य रिटर्नसह येते.

1. दीर्घ कॉल पर्याय

याचा अर्थ असा की तुम्ही प्रीमियम भरून कॉल पर्याय खरेदी करता. जेव्हा लोक कालबाह्य तारखेपूर्वी अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत वाढण्याची अपेक्षा करतात तेव्हा सामान्यपणे हा पर्याय निवडतात.

• उद्देश: जर मार्केट किंमत वाढली तर कमवा.
• जोखीम: तुम्ही केवळ भरलेला प्रीमियम गमावता.
• संभव्य रिटर्न: जर मार्केट किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा चांगली चालत असेल तर तुमचा नफा वाढू शकतो.
• मार्केट व्ह्यू: जेव्हा लोक किंमत वाढण्याची अपेक्षा करतात तेव्हा लोक सामान्यपणे त्याचा वापर करतात.

उदाहरण: समजा ABC लि. प्रति शेअर ₹50 वर ट्रेड करते. तुम्ही ₹55 च्या स्ट्राईक किंमतीसह एक कॉल पर्याय खरेदी करता आणि प्रति शेअर ₹2 प्रीमियम भरता. एका करारामध्ये 100 शेअर्सचा समावेश असल्याने, तुम्ही एकूण ₹200 प्रीमियम भरता.

जर ती शेअर किंमत कालबाह्य होण्यापूर्वी ₹60 पर्यंत वाढली तर तुम्ही ते शेअर्स ₹55 वर खरेदी करू शकता आणि त्यांना ₹60 वर विक्री करू शकता. त्यामुळे, तुम्ही प्रीमियम वजा करण्यापूर्वी हे तुम्हाला नफा देते. तथापि, जर ती शेअर किंमत ₹52 किंवा ₹55 पेक्षा कमी असेल तर तुम्ही ऑप्शन वापरू शकत नाही. या प्रकरणात, तुमचे कमाल नुकसान ₹200 प्रीमियम असेल जे तुम्ही आधीच भरले आहे.

हे कॉल ऑप्शन उदाहरण दर्शविते की मार्केट तुमच्या बाजूने जात नसेल तरीही तुमचे नुकसान मर्यादित राहते.

2. शॉर्ट कॉल पर्याय

या प्रकारचा ऑप्शन म्हणजे तुम्ही हा ऑप्शन प्रकार विकता आणि ट्रेडच्या सुरुवातीला प्रीमियम कलेक्ट करता. खरं तर, जर खरेदीदार कालबाह्य होण्यापूर्वी किंवा कालबाह्य झाल्यानंतर पर्यायाचा वापर करत नसेल तर तुम्ही संपूर्ण प्रीमियम नफा म्हणून ठेवू शकता.

• उद्देश: तुम्ही प्रीमियमद्वारे इन्कम कमवू शकता.
• रिस्क: जर ॲसेटची किंमत मोठ्या प्रमाणात वाढली तर तुम्हाला मोठे नुकसान होऊ शकते.
• संभव्य रिटर्न: तुम्हाला प्राप्त होणारे केवळ प्रीमियम तुम्ही कमवू शकता.
• मार्केट व्ह्यू: जेव्हा मार्केट स्थिर राहण्याची किंवा किंचित घटण्याची अपेक्षा असते तेव्हा लोक सामान्यपणे या स्ट्रॅटेजीचा वापर करतात.

उदाहरण: समजा एक्सवायझेड लि. प्रति शेअर ₹50 मध्ये ट्रेड करते. आता, आपण ₹53 च्या स्ट्राईक किंमतीसह असा एक पर्याय विकता आणि प्रति शेअर ₹2 चा प्रीमियम प्राप्त करता. जर ती शेअरची किंमत समाप्तीपर्यंत ₹53 पेक्षा कमी असेल तर खरेदीदार पर्यायाचा वापर करू शकत नाही आणि तुम्ही प्रीमियम ठेवता.

जर ती शेअर किंमत ₹55 पर्यंत वाढली तर तुम्ही शेअर्स ₹53 वर विक्री करणे आवश्यक आहे. यामुळे नुकसान होते कारण मार्केटची किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त होते. किंमती वाढणे सुरू ठेवत असल्याने, शॉर्ट कॉलसाठी सामान्यपणे काळजीपूर्वक नियोजन तसेच योग्य रिस्क व्यवस्थापनाची आवश्यकता असते.

कॉल ऑप्शन वर्सिज पुट ऑप्शन: फरक काय आहे?

जेव्हा तुम्ही किंमती वाढण्याची अपेक्षा करता तेव्हा वापरल्या जाणाऱ्या सेट किंमतीमध्ये ॲसेट खरेदी करण्याचा अधिकार कॉल पर्याय तुम्हाला प्रदान करू शकतो. परंतु पुट ऑप्शन तुम्हाला सेट किंमतीवर मालमत्ता विक्री करण्याचा अधिकार देतो, जेव्हा तुम्ही किंमत कमी होण्याची अपेक्षा करता तेव्हा वापरला जातो.

या दोन पर्यायांमधील मुख्य फरक येथे आहेत:

कॉल ऑप्शन वर्सिज पुट ऑप्शन समजून घेणे तुम्हाला विविध मार्केट परिस्थितीत प्रत्येक काँट्रॅक्ट कसे काम करते आणि ट्रेडर्स त्यांचा वापर विविध उद्देशांसाठी का करतात हे पाहण्यास मदत करते.

तुम्ही कॉल पर्याय कधी खरेदी किंवा विक्री करावी?

जेव्हा तुम्ही स्टॉक किंवा मार्केट किंमत वाढण्याची अपेक्षा करत असाल तेव्हा तुम्ही कॉल पर्याय खरेदी करू शकता. परंतु जेव्हा तुम्ही किंमत फ्लॅट राहण्याची किंवा मार्जिनल चढउतार होण्याची अपेक्षा करता तेव्हा तुम्ही ती विकू शकता. तथापि, खरेदीदार आणि विक्रेते सामान्यपणे विविध धोरणांचे पालन करतात कारण त्यांना विविध किंमतीच्या हालचालीची अपेक्षा असते.

त्यामुळे तुम्ही कोणताही ऑप्शन ट्रेड एन्टर करण्यापूर्वी, केवळ संभाव्य नफा पाहण्याऐवजी दोन्ही पोझिशन्स कसे काम करतात हे तुम्ही समजून घेणे आवश्यक आहे.

1. कॉल पर्याय खरेदी करणे

जेव्हा तुम्हाला विश्वास असेल की अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत समाप्ती तारखेपूर्वी स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त वाढू शकते तेव्हा तुम्ही हे खरेदी करू शकता.

• किंमत वाढते: जेव्हा ॲसेटची किंमत वाढते तेव्हा पर्याय सामान्यपणे अधिक मौल्यवान होतो.
• मर्यादित नुकसान: जर तुमच्या अपेक्षेनुसार किंमत वाढत नसेल तर तुम्ही आधीच भरलेला प्रीमियम गमावू शकता.
• कमी इन्व्हेस्टमेंट: तुम्ही थेट ॲसेट खरेदी करण्याऐवजी कमी प्रीमियम भरून सहजपणे मोठा भाग नियंत्रित करू शकता.
• अधिक लवचिकता: जर मार्केट स्थिती बदलली तर तुम्ही ऑप्शनचा वापर करू शकता किंवा कालबाह्य तारखेपूर्वी त्याची विक्री करू शकता.

उदाहरण: समजा कंपनीची शेअर किंमत ₹800 आहे. आता, तुम्ही ₹15 चा प्रीमियम भरून ₹820 च्या स्ट्राईक किंमतीसह कॉल पर्याय खरेदी करता. जर शेअरची किंमत कालबाह्य होण्यापूर्वी ₹860 पर्यंत वाढली तर तुमचा पर्याय मूल्य मिळवू शकतो कारण तुम्ही मार्केट किंमतीपेक्षा कमी शेअर्स खरेदी करू शकता.

जर शेअरची किंमत ₹820 पेक्षा कमी असेल तर तुम्ही पर्याय न वापरण्याची निवड करू शकता. त्या प्रकरणात, तुम्ही केवळ भरलेला प्रीमियम गमावता.

2. कॉल ऑप्शनची विक्री

जेव्हा तुम्ही मालमत्तेची किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी राहण्याची किंवा थोडीफार खाली जाण्याची अपेक्षा करता तेव्हा तुम्ही त्यांची विक्री करू शकता. खरं तर, तुम्हाला ट्रेडच्या सुरुवातीला प्रीमियम प्राप्त होऊ शकतो.

• प्रीमियम इन्कम: तुम्ही ऑप्शन विकल्याबरोबर तुम्ही प्रीमियम कलेक्ट करता.
• स्थिर मार्केटमध्ये काम करते: जर खरेदीदार पर्यायाचा वापर करत नसेल तर कधीकधी तुम्ही प्रीमियम ठेवू शकता.
• जास्त रिस्क: जर ॲसेटची किंमत मोठ्या प्रमाणात वाढते तर तुम्हाला मोठे नुकसान होऊ शकते.

तुम्ही विक्री करू शकता असे दोन मार्ग आहेत: नेक आणि कव्हर केलेले कॉल पर्याय

अ. नेक कॉल

• शेअर मालकी नाही: तुम्ही अंतर्निहित शेअर्सच्या मालकीशिवाय ऑप्शन विकता.
• जास्त जोखीम: जर खरेदीदार त्या पर्यायाचा वापर करत असेल तर तुम्हाला खूप जास्त मार्केट किंमतीमध्ये शेअर्स खरेदी करणे आवश्यक असू शकते.
• नियतपणे वापरले: अनुभवी व्यापारी सामान्यपणे या धोरणाचा वापर करतात कारण त्यामध्ये जास्त जोखीम असते.

B. कव्हर केलेला कॉल

• स्वत:चे शेअर्स: पर्याय विकण्यापूर्वी तुमच्याकडे यापूर्वीच अंतर्निहित शेअर्स आहेत.
• अतिरिक्त उत्पन्न: तुम्ही पर्याय विक्री केल्यानंतर प्रीमियम कमवू शकता.
• मर्यादित नफा: कॉल ऑप्शनची मार्केट किंमत खूप जास्त असली तरीही तुम्हाला तुमचे शेअर्स स्ट्राईक किंमतीवर विकणे आवश्यक आहे.

नोंद: अनेक ट्रेडर्स स्टॉक, म्युच्युअल फंड, फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) आणि IPO मध्ये इन्व्हेस्ट आणि ट्रेड करण्यासाठी 5paisa सारखे प्लॅटफॉर्म निवडतात.

कॉल ऑप्शनच्या किंमतीवर कोणते घटक परिणाम करतात?

सहा प्राथमिक घटक कॉल ऑप्शनची किंमत निर्धारित करतात, जे खालीलप्रमाणे आहेत:

1. अंतर्भूत मूल्य

हे वर्तमान मार्केट किंमतीमध्ये कॉल ऑप्शनचे वास्तविक मूल्य दर्शविते. खरं तर, ऑप्शनचे तत्काळ मूल्य आहे का हे ते तुम्हाला सांगते.

• इन-द-मनी (आयटीएम): मार्केट किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त राहते. त्यामुळे, ऑप्शनचे सकारात्मक आंतरिक मूल्य आहे आणि त्यामध्ये केवळ वेळेचे मूल्य समाविष्ट आहे. 
• Out-of-the-Money (ओटीएम): मार्केट किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी असते. म्हणून, कराराचे शून्य अंतर्भूत मूल्य आहे. 

उदाहरणार्थ, जर स्टॉक ₹550 वर ट्रेड करत असेल आणि तुमची स्ट्राईक प्राईस ₹500 असेल, तर ऑप्शनमध्ये यापूर्वीच आंतरिक मूल्य आहे कारण तुम्ही सामान्यपणे वर्तमान मार्केट किंमतीपेक्षा कमी स्टॉक खरेदी करू शकता.

2. कालबाह्य होण्यापूर्वी शिल्लक वेळ

कालबाह्य होण्यापूर्वी उरलेली वेळ देखील कॉल ऑप्शनच्या किंमतीवर परिणाम करते. याशिवाय, अधिक वेळ स्टॉकला तुमच्या बाजूने जाण्याची चांगली संधी देते.

• अधिक वेळ: पर्यायाला सामान्यपणे जास्त प्रीमियम असते कारण किंमतीमध्ये अद्याप प्रगती करण्याची वेळ असते.
• कमी वेळ: प्रीमियम अनेकदा कमी होते कारण अनुकूल हालचालीची शक्यता कमी होते.
• कालावधी कमी: कालबाह्य तारीख जवळ येत असल्याने ऑप्शन हळूहळू मूल्य गमावतो.

3. मार्केट अस्थिरता

अस्थिरते दर्शविते की मार्केट मध्ये किती किंमतीची अपेक्षा आहे. खरं तर, मोठ्या किंमतीच्या बदल अनेकदा कॉल ऑप्शनचे मूल्य वाढवतात कारण ते सामान्यपणे कालबाह्य होण्यापूर्वी नफ्याची मोठी शक्यता निर्माण करतात.

• उच्च अस्थिरता: प्रीमियम सामान्यपणे वाढते कारण मोठ्या किंमतीच्या हालचालीची शक्यता अधिक असते.
• कमी अस्थिरता: प्रीमियम अनेकदा कमी होते कारण मार्केट कमी किंमतीतील बदलांची अपेक्षा करते.
• प्रमुख घटना: कंपनीचे परिणाम, RBI पॉलिसी घोषणा, सरकारी निर्णय किंवा जागतिक बातम्या सामान्यपणे अल्प कालावधीत अस्थिरता वाढवू शकतात.

रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (आरबीआय) नुसार, इंडिया व्हीआयएक्स, जे निफ्टी 50 च्या शॉर्ट-टर्म अपेक्षित अस्थिरतेचे मोजते, एच2:2022-23 दरम्यान 15.1 च्या तुलनेत एच1:2023-24 दरम्यान सरासरी 11.6.

हा बदल दर्शवितो की मार्केटची अपेक्षित अस्थिरता वेगवेगळ्या कालावधीमध्ये कशी बदलू शकते. अस्थिरता थेट ऑप्शन किंमतीवर परिणाम करत असल्याने, असे बदल कॉल ऑप्शनच्या प्रीमियमवर देखील परिणाम करू शकतात.

4. इंटरेस्ट रेट्स

इंटरेस्ट रेट्स ऑप्शन किंमतीमध्ये देखील महत्त्वाची भूमिका बजावतात, जरी त्यांचा परिणाम सामान्यपणे शेअर किंमतीच्या हालचाली किंवा अस्थिरतेपेक्षा कमी असतो.

• उच्च इंटरेस्ट रेट्स: ते कॉल ऑप्शनचे मूल्य वाढवू शकतात.
• कमी इंटरेस्ट रेट्स: ते ऑप्शनचे प्रीमियम कमी करू शकतात.
• आरबीआय निर्णय: पॉलिसी रेट्समधील बदल वेळेनुसार मार्केट अपेक्षा आणि ऑप्शन किंमतीवर सहजपणे परिणाम करू शकतात.

तथापि, इंटरेस्ट रेट्स क्वचितच पर्यायांच्या किंमती स्वत: बदलतात. याशिवाय, ते सामान्यपणे इतर मार्केट घटकांसह एकत्र काम करतात.

5. ऑप्शन ग्रीक्स

विविध मार्केट बदल कॉल ऑप्शनच्या किंमतीवर कसे परिणाम करतात हे समजून घेण्यास ते ट्रेडर्सला मदत करतात. खरं तर, प्रत्येक ग्रीक मध्ये भिन्न प्रकारच्या हालचाली असतात.

• डेल्टा: जेव्हा स्टॉकची किंमत बदलते तेव्हा ऑप्शन किंमत किती बदलू शकते हे दर्शविते.
• थीटा: कालांतराने तो किती मूल्याचा पर्याय गमावू शकतो हे दर्शविते.
• गम्मा: जेव्हा स्टॉकची किंमत बदलते तेव्हा डेल्टा किती जलद बदलतो हे दर्शविते.
• आरएचओ: हे इंटरेस्ट रेट्स मधील बदल पर्याय किंमतीवर कसे परिणाम करू शकतात हे दर्शविते.
• वेगा: हे सूचित अस्थिरतेमध्ये 1% बदलासाठी किती ऑप्शन किंमत बदलते हे मोजते.

प्रोफेशनल ट्रेडर्स सामान्यपणे रिस्क चांगल्या प्रकारे समजून घेण्यासाठी या उपायांचा वापर करतात. परंतु ते भविष्यातील किंमतीचा अंदाज लावत नाहीत किंवा नफ्याची हमी देत नाहीत. विविध मार्केट स्थितींमध्ये कॉल पर्याय कसा प्रतिसाद देऊ शकतो हे स्पष्ट करण्यास ते मदत करतात.

कॉल पर्यायामध्ये वेळेचे मूल्य का महत्त्वाचे आहे?

कॉल ऑप्शनमध्ये टाइम वॅल्यू महत्त्वाची असते कारण ते फ्यूचर स्टॉक प्राईस मूव्ह्ज मधून नफा मिळविण्याच्या संधीसाठी खरेदीदाराने वरील इंट्रिन्सिक वॅल्यूचे प्रतिनिधित्व करते. खरं तर, प्रीमियममध्ये दोन भाग असतातः आंतरिक मूल्य आणि वेळेचे मूल्य. त्यामुळे, दोन्ही एकत्रितपणे किती ऑप्शन खर्च आहे हे ठरवतात.

जर तुम्हाला वेळेचे मूल्य समजले असेल तर तुम्ही समजून घेऊ शकता की दोन समान पर्यायांमध्ये अनेकदा भिन्न प्रीमियम का असतात.

वेळेचे मूल्य समजून घेणे

टाइम वॅल्यू ऑप्शन कालबाह्य होण्यापूर्वी किती वेळ राहते यावर अवलंबून असते. खरं तर, जास्त वेळ स्टॉकला स्ट्राइक प्राईसच्या वर जाण्याची अधिक शक्यता देते. त्या पर्यायाचे मूल्य संभाव्यतेत वाढ होते.

• अधिक वेळ शिल्लक: पर्यायाला सामान्यपणे जास्त वेळ लागतो कारण स्टॉकला हलवण्यासाठी पुरेसा वेळ आहे.
• कमी वेळ शिल्लक: कालबाह्य तारीख जवळ येत असल्याने वेळेचे मूल्य कमी होणे सुरू होते.
• कालबाह्य दिवस: वेळेचे मूल्य शून्य होते कारण पुढील किंमतीच्या हालचालीसाठी कोणताही वेळ राहत नाही.
• मार्केट अपेक्षा: भविष्यातील किंमतीच्या हालचालीची मजबूत अपेक्षा देखील वेळेचे मूल्य वाढवू शकतात.

तुम्ही या सोप्या फॉर्म्युलाचा वापर करून ऑप्शन प्रीमियम कॅल्क्युलेट करू शकता:

पर्याय प्रीमियम = अंतर्भूत मूल्य + वेळेचे मूल्य

हा फॉर्म्युला तुम्हाला समजून घेण्यास मदत करतो की ऑप्शन कधीकधी त्याच्या आंतरिक मूल्यापेक्षा जास्त का खर्च येतो.

अंतिम शब्द

कॉल पर्याय खरेदीदाराला तसे करण्याचे दायित्व निर्माण न करता कालबाह्य होण्यापूर्वी निश्चित किंमतीवर ॲसेट खरेदी करण्याचा अधिकार देतो. स्ट्राईक प्राईस, प्रीमियम, टाइम वॅल्यू आणि मार्केट स्थिती समजून घेणे तुम्हाला ऑप्शन काँट्रॅक्ट्स कसे काम करतात याचे मूल्यांकन करण्यास मदत करू शकते.

पर्यायांमध्ये संधी आणि रिस्क दोन्ही समाविष्ट असल्याने, सहभागी होण्यापूर्वी मूलभूत गोष्टी शिकणे आवश्यक आहे. जर तुम्हाला 5paisa वर उपलब्ध डेरिव्हेटिव्ह, शैक्षणिक संसाधने आणि मार्केट टूल्स एक्सप्लोर करायचे असेल तर तुम्हाला ऑप्शन ट्रेडिंग आणि त्याचे व्यावहारिक ॲप्लिकेशन्स चांगल्या प्रकारे समजून घेण्यास मदत करू शकते.