સેબીએ કેશ-સેટલ્ડ ડેરિવેટિવ્ઝ માટે ટેકઓવર નિયમોના વિસ્તરણને અટકાવ્યું છે

મનીકન્ટ્રોલ રિપોર્ટ મુજબ, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (SEBI) ટેકઓવર નિયમોના વિસ્તરણને આગળ વધારવાની શક્યતા નથી, જેમાં સિંગલ-સ્ટૉક કેશ-સેટલ્ડ ડેરિવેટિવ્ઝનો સમાવેશ થાય છે. તે નક્કી કરવામાં આવ્યું છે કે આયોજિત ફેરફારો સમય પહેલા હતા અને વર્તમાન નિયમનકારી માળખાને ખરાબ કરશે. જોકે SEBI ભવિષ્યના જોખમો સામે સુરક્ષા તૈયાર કરવામાં સક્રિય હતું.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

સેબીના સક્રિય અભિગમ પાછળનું કારણ

SEBI શેર સાથે જોડાયેલ મતદાન અધિકારોના પરિણામે બનાવેલ ડેરિવેટિવ્સનો સમાવેશ કરવા માટે ટેકઓવર નિયમો હેઠળ શેરને ફરીથી વ્યાખ્યાયિત કરવાનો પ્રયત્ન કરી રહી હતી - આમાં 'જોખમ સાધનો' અને 'મતભેદો માટે કરાર' શામેલ હશે. વર્તમાન નિયમો માટે શેરહોલ્ડિંગની જાહેરાતની જરૂર છે જે 5% અથવા તેનાથી વધુ સમાન છે; જો કે, રોકડ પતાવટની સ્થિતિ જાહેર જનતા માટે પારદર્શક નથી અને લોકો અને કોર્પોરેશનો માટે જાહેર કર્યા વિના આર્થિક એક્સપોઝર મેળવવાની તક બનાવે છે. 

સેબીએ આ જોખમને ટાળવાનો અને તેને સંબોધવા માટે નિયમનકારી માળખું બનાવીને વ્યાપક બજારના સ્વીકારને રોકવાનો પ્રયાસ કર્યો. આ પ્રાપ્ત કરવા માટે, સેબીએ વિશ્વભરની સમાન પરિસ્થિતિઓના ઉદાહરણોનું વિશ્લેષણ કર્યું.

વૈશ્વિક ઉદાહરણોની તુલના

ઉદાહરણ તરીકે, યુરોપમાં, પોર્શ-વોક્સવેગન પરિસ્થિતિ એ સમાન પેટર્નનું સૂચક છે જ્યાં મોટી સંખ્યામાં ડેરિવેટિવ્ઝ પોઝિશન્સ બનાવવામાં આવ્યા હતા. તે વ્યક્તિએ તે ડેરિવેટિવ્ઝની માલિકી આપી હતી જે યુરોપિયન કાયદા હેઠળ જાહેર કર્યા વિના જાહેર કંપનીમાં ગુપ્ત હિસ્સો બનાવવાની ક્ષમતા ધરાવે છે. વધુમાં, તેના કારણે યુરોપિયન નિયમનકારો તેમના નિયમોના માળખામાં ફેરફાર કરે છે.

એસઈસી એ એવી સિસ્ટમ બનાવવાનો અભિગમ અપનાવ્યો છે જેમાં કંપનીઓને તેમની ડેરિવેટિવ્ઝ પ્રોડક્ટ-આધારિત એક્સપોઝર જાહેર કરવાની જરૂર છે જે અમુક થ્રેશોલ્ડથી ઉપર છે જેથી લોકો અને સંસ્થાઓને હોદ્દા મેળવવા માટે સ્ટેલ્થ પદ્ધતિઓનો ઉપયોગ કરવાથી અટકાવી શકાય. યુકે ટેકઓવર કોડ યુ. એસ. અભિગમ જેવું જ છે, પરંતુ તે અસ્તિત્વમાં રહેલા બાકીના નબળાઈઓને દૂર કરવા માટે "સિક્યોરિટીઝમાં હિતો" સ્પષ્ટપણે વ્યાખ્યાયિત કરવા અને જાહેર કરવાની જોગવાઈ કરે છે.

પેનલની ભલામણ: લક્ષિત સુધારાઓ માટે વિલંબ કરો

ટેકઓવર પેનલના નિષ્કર્ષ મુજબ વિસ્તરણ પૂર્વ-અસરકારક હતું અને નિયમનમાં બિનજરૂરી જટિલતા ઊભી કરશે. તેના અભિપ્રાયમાં, વ્યાખ્યાઓના કાર્યક્ષેત્રને વિસ્તૃત કરતા પહેલાં ડેરિવેટિવ પ્રમુખની વધારેલી દેખરેખ રાખવી જોઈએ, જે ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટના વિકાસ મુજબ કસ્ટમ નિયમોની મંજૂરી આપે છે. કંપનીની જોગવાઈઓને અનુસરીને કંપનીનું નિયંત્રણ સેબી નિયમો દરેક શેરહોલ્ડરની માલિકીની શેરોની સંખ્યા અને મતદાન શક્તિ દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે; જો કે, ડેરિવેટિવ્ઝ સાથે, એક એન્ટિટી લક્ષ્ય એન્ટિટી પર આર્થિક નિયંત્રણ કરી શકે છે, પછી ભલે તે મતદાનનો અધિકાર ધરાવે છે કે નહીં.