સેબીએ રોકડ-સેટલ કરેલા ડેરિવેટિવ્સમાં ટેકઓવર નિયમોનું વિસ્તરણ અટકાવ્યું

મનીકંટ્રોલ રિપોર્ટ મુજબ, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ સિંગલ-સ્ટૉક કૅશ-સેટલ કરેલ ડેરિવેટિવ્સને શામેલ કરવા માટે ટેકઓવર નિયમોના વિસ્તરણને અનુસરવાની શક્યતા નથી. એ નક્કી કરવામાં આવ્યું છે કે આયોજિત ફેરફારો સમય પહેલા હતા અને વર્તમાન નિયમનકારી માળખાને ખરાબ કરશે. જોકે સેબી ભવિષ્યના જોખમો સામે સુરક્ષા બનાવવામાં સક્રિય હતી.

ભારતીય બજારોમાં રોકાણ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં એકાઉન્ટ ખોલો

સેબીના સક્રિય અભિગમ પાછળનું કારણ

સેબી શેર્સ સાથે જોડાયેલા વોટિંગ રાઇટ્સના પરિણામે બનાવવામાં આવેલા ડેરિવેટિવ્સને શામેલ કરવા માટે ટેકઓવર રેગ્યુલેશન્સ હેઠળ શેરને ફરીથી વ્યાખ્યાયિત કરવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યું હતું - આમાં 'રિસ્ક ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ' અને 'તફાવતો માટે કરાર' શામેલ હશે'. વર્તમાન નિયમો માટે શેરહોલ્ડિંગની જાહેરાતની જરૂર છે જે 5% અથવા તેનાથી વધુ સમાન છે; જો કે, રોકડ-સેટલ કરેલી સ્થિતિઓ જાહેર જનતા માટે પારદર્શક નથી અને તેને જાહેર કર્યા વિના વ્યક્તિઓ અને કોર્પોરેશનો માટે આર્થિક એક્સપોઝર મેળવવાની તક બનાવે છે. 

સેબીએ આ જોખમને ટાળવાનો અને તેને સંબોધવા માટે નિયમનકારી માળખું બનાવીને વ્યાપક બજાર અપનાવવાને રોકવાનો પ્રયત્ન કર્યો. આ પ્રાપ્ત કરવા માટે, સેબીએ વિશ્વભરની સમાન પરિસ્થિતિઓના ઉદાહરણોનું વિશ્લેષણ કર્યું.

વૈશ્વિક ઉદાહરણોની તુલના

ઉદાહરણ તરીકે, યુરોપમાં, પોર્શ-ફોક્સવેગનની પરિસ્થિતિ સમાન પેટર્નનું સૂચક છે જ્યાં મોટી સંખ્યામાં ડેરિવેટિવ પોઝિશન બનાવવામાં આવી હતી. તે એવી વ્યક્તિ આપે છે કે જે તે ડેરિવેટિવ્ઝની માલિકી ધરાવે છે જે યુરોપિયન કાયદા હેઠળ જાહેર કર્યા વિના જાહેર કંપનીમાં ગુપ્ત હિસ્સો બનાવવાની ક્ષમતા ધરાવે છે. વધુમાં, તેના કારણે યુરોપિયન નિયમનકારોને તેમના નિયમોનું માળખું બદલવાનું કારણ બન્યું છે. 

એસઈસીએ એક સિસ્ટમ બનાવવા માટે એક અભિગમ અપનાવ્યો છે જેમાં કંપનીઓને તેમના ડેરિવેટિવ્ઝ પ્રોડક્ટ-આધારિત એક્સપોઝર જાહેર કરવાની જરૂર છે જે ચોક્કસ થ્રેશોલ્ડથી ઉપર છે, જેથી લોકો અને સંસ્થાઓને પોઝિશન્સ પ્રાપ્ત કરવા માટે સ્ટેલ્થ પદ્ધતિઓનો ઉપયોગ કરવાથી રોકવામાં આવે. યુકે ટેકઓવર કોડ યુ. એસ. અભિગમ જેવો જ છે, પરંતુ તે "સિક્યોરિટીઝમાં હિતો" ને સ્પષ્ટપણે વ્યાખ્યાયિત કરવા અને અસ્તિત્વમાં રહેલા બાકીની ખામીઓને દૂર કરવા માટે જાહેર કરવા માટે પ્રદાન કરે છે.

પેનલની ભલામણ: લક્ષિત ફિક્સ માટે વિલંબ

ટેકઓવર પેનલ સમાપ્ત થયેલ વિસ્તરણ પૂર્વ-અસરકારક હતું અને નિયમનમાં બિનજરૂરી જટિલતાનું નિર્માણ કરશે. તેના અભિપ્રાયમાં, ડેરિવેટિવ પ્રામુખ્યતાની વધેલી દેખરેખ વ્યાખ્યાઓના વ્યાપને વિસ્તૃત કરતા પહેલાં થવી જોઈએ, જે સાધનોના વિકાસ તરીકે કસ્ટમ નિયમોની મંજૂરી આપે છે. આ જોગવાઈઓને અનુસરીને કંપનીનું નિયંત્રણ સેબી નિયમો દરેક શેરહોલ્ડરની માલિકીના શેરની સંખ્યા અને મતદાન શક્તિ દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે; જો કે, ડેરિવેટિવ્સ સાથે, એક એન્ટિટી લક્ષ્ય એકમ પર આર્થિક નિયંત્રણ મેળવી શકે છે, પછી ભલે તે મતદાન અધિકાર ધરાવે છે કે નહીં.