नॉशनल वॅल्यू

नॉशनल वॅल्यू म्हणजे काय?

काँट्रॅक्ट मधील अंतर्निहित ॲसेटचे एकूण मूल्य नॉशनल वॅल्यू म्हणून संदर्भित केले जाते, जे डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडर्स वारंवार वापरतात. हे पोझिशनची संपूर्ण किंमत, पोझिशन नियंत्रित करणाऱ्या मूल्याची संख्या किंवा करारामध्ये निर्दिष्ट केलेली रक्कम रेफर करू शकते. सोप्या भाषेत सांगायचे तर, फायनान्शियल ॲसेटवरील पेमेंट त्याच्या फेस वॅल्यूद्वारे निर्धारित केले जातात. करन्सी, ऑप्शन्स, फ्यूचर्स आणि फॉरवर्ड मार्केटमधील डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट्स या नावाद्वारे संदर्भित केले जातात.

नॉशनल वॅल्यू कसे काम करते

विशिष्ट स्थिती एन्टर करण्यासाठी एक्सचेंज केलेल्या पैशांची अचूक रक्कम निर्दिष्ट न करता, डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमधील नोशनल मूल्य पोझिशनची व्याप्ती किंवा मॅग्निट्यूड दर्शविते.

फ्यूचर्स काँट्रॅक्टची काल्पनिक रक्कम अंतर्निहित ॲसेटच्या युनिट्सच्या संख्येद्वारे काँट्रॅक्ट किंमत गुणाकार करून कॅल्क्युलेट केली जाते. उदाहरणार्थ, 1,000 बॅरल ऑईलच्या ₹60 प्रति बॅरलच्या फ्युचर्स काँट्रॅक्टची नॉशनल रक्कम ₹60,000 असेल.

अंतर्निहित ॲसेटची मार्केट किंमत ऑप्शन्स ट्रान्झॅक्शनमध्ये सहमत असलेली रक्कम ही काल्पनिक रक्कम आहे. जर एक ऑप्शन काँट्रॅक्ट ₹50 येथे स्टॉक ट्रेडिंगच्या 100 शेअर्सचे प्रतिनिधित्व करत असेल तर नोशनल रक्कम ₹5,000 असेल.

स्वॅप्समध्ये, काल्पनिक प्रिन्सिपल रकमेवर आधारित इंटरेस्ट रेट पेमेंट दोन्ही पार्टी दरम्यान एक्सचेंज केले जाऊ शकते. रेफरन्स म्हणून ही रक्कम वापरून इंटरेस्ट रेट देयकांची गणना केली जाते. तरीही, नॉशनल प्रिन्सिपल सामान्यपणे ट्रान्सफर केले जात नाही.
 

काल्पनिक मूल्य कसे कॅल्क्युलेट केले जाते?

ज्या वातावरणात ते कार्यरत आहे ते काल्पनिक मूल्य कसे कॅल्क्युलेट करावे हे निर्धारित करते. येथे दोन सामान्य परिस्थिती आहेत ज्यामध्ये नॉशनल मूल्य निर्धारित केले जाते:

1. डेरिव्हेटिव्हसह काँट्रॅक्ट्सच्या संदर्भात: फ्यूचर्ससाठी काँट्रॅक्ट्स: फ्यूचर्स काँट्रॅक्टचे काल्पनिक मूल्य अंतर्निहित ॲसेटच्या वर्तमान मार्केट किंमतीद्वारे काँट्रॅक्ट साईझ गुणून निर्धारित केले जाते. उदाहरणार्थ, जर तुमच्याकडे 100 बॅरल ऑईलसाठी फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट असेल आणि वर्तमान मार्केट किंमत ₹50 प्रति बॅरल असेल तर नोशनल मूल्य ₹5,000 असेल.

पर्यायांसाठी करार: ऑप्शन तुम्हाला खरेदी करण्याचा अधिकार देणाऱ्या अंतर्निहित मालमत्तेचे मूल्य (कॉल ऑप्शन च्या बाबतीत) किंवा विक्री (पुट ऑप्शन च्या बाबतीत) ऑप्शन कराराचे काल्पनिक मूल्य म्हणून ओळखले जाते.

सध्या ही एकमेव अंतर्निहित ॲसेटची मार्केट किंमत आहे.

2. स्वॅप्स संदर्भात: स्वॅपमध्ये इंटरेस्ट रेट किंवा कॅश फ्लो कॅल्क्युलेट करण्यासाठी वापरलेली नमूद केलेली प्रिन्सिपल रक्कम नोशनल वॅल्यू म्हणून ओळखली जाते. उदाहरणार्थ, ₹1 दशलक्ष काल्पनिक मूल्यासह इंटरेस्ट रेट स्वॅप हे दर्शविते की या रकमेचा वापर करून इंटरेस्ट पेमेंटची गणना केली जाते, परंतु कोणतेही वास्तविक प्रिन्सिपल एक्सचेंज नाही.

हे लक्षात ठेवणे महत्त्वाचे आहे की काल्पनिक मूल्य ही केवळ सैद्धांतिक कल्पना आहे आणि मालमत्तेच्या किंवा कराराच्या वास्तविक रोख प्रवाह किंवा बाजार मूल्याशी संबंधित नाही. फायनान्शियल मार्केटमध्ये, ते गणना आणि रिस्क मूल्यांकनासाठी कार्यरत आहे.

नॉशनल वॅल्यू उदाहरण

चला दोन पार्टी दरम्यान इंटरेस्ट रेट स्वॅप ॲग्रीमेंट पाहूया, ज्यामध्ये पार्टी B पार्टीला ₹1,000,000 च्या त्याच नॉशनल प्रिन्सिपल रकमेवर परिवर्तनीय इंटरेस्ट रेट देण्यास सहमत आहे आणि पार्टी a पार्टी B ला फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट देण्यास सहमत आहे.

या प्रकरणात:

₹1,000,000 काल्पनिक मूल्य समाविष्ट आहे.

यामध्ये प्रिन्सिपल रकमेचे वास्तविक एक्सचेंज समाविष्ट नाही; त्याऐवजी, इंटरेस्ट पेमेंटची गणना करण्यासाठी वापरलेली रक्कम दर्शविते.

वास्तविक ₹1,000,000 ची देवाणघेवाण करण्याऐवजी, दोन्ही पक्ष या काल्पनिक मूल्यावर लागू केलेल्या इंटरेस्ट रेट्सवर आधारित पेमेंट करण्यास सहमत आहेत.

त्यामुळे, इंटरेस्ट रेट स्वॅपमध्ये, वास्तविक प्राथमिक एक्सचेंज न करता रेफरन्स पॉईंट म्हणून काल्पनिक मूल्य वापरून कॅश फ्लोची गणना केली जाऊ शकते.
 

स्वॅप्स, ऑप्शन्स आणि परदेशी चलनांमध्ये काल्पनिक रक्कम वापरते

1. इंटरेस्ट रेट स्वॅप्समध्ये वापर: इंटरेस्ट रेट स्वॅपमध्ये, भविष्यातील इंटरेस्ट पेमेंटची एकमेकांमध्ये देवाणघेवाण केली जाते. पूर्वनिर्धारित नॉशनल प्रिन्सिपल वॅल्यू इंटरेस्ट पेमेंट कॅल्क्युलेट करण्यासाठी आधार म्हणून काम करते. कोणतेही चलन काल्पनिक मूल्याचे प्रतिनिधित्व करण्यासाठी वापरले जाऊ शकते आणि त्याचे कोणतेही मूल्य असू शकते.

नियतकालिक देय इंटरेस्ट रेट पेमेंट निर्धारित करण्यासाठी संबंधित इंटरेस्ट रेट्सला नॉशनल प्रिन्सिपल वॅल्यूद्वारे गुणाकार केला जातो. इंटरेस्ट रेट स्वॅप्समध्ये, नॉशनल प्रिन्सिपल वॅल्यू ही केवळ इंटरेस्ट पेमेंट कॅल्क्युलेशनमध्ये वापरले जाणारे सैद्धांतिक मूल्य आहे.

2. करन्सी स्वॅप्समध्ये वापर: एक प्रकारचे इंटरेस्ट रेट स्वॅप ज्यामध्ये काउंटरपार्टीज विविध करन्सी मध्ये व्यक्त केलेले प्रिन्सिपल आणि इंटरेस्ट पेमेंट (उदा., US डॉलर वि. ब्रिटिश पाउंड) करन्सी स्वॅप म्हणून ओळखले जाते.
करन्सी स्वॅप्ससाठी इंटरेस्ट रेट पेमेंट पूर्वनिर्धारित नोशनल प्रिन्सिपल वॅल्यू वापरून कॅल्क्युलेट केले जातात, जसे की इंटरेस्ट रेट स्वॅप्स.

लक्षात ठेवा की करन्सी स्वॅप्समध्ये दोन विशिष्ट करन्सी मूल्यांसह दोन काल्पनिक मूल्ये समाविष्ट आहेत. करन्सी स्वॅप्स, इंटरेस्ट रेट स्वॅप्सच्या तुलनेत, नॉशनल प्रिन्सिपल मूल्यांचे एक्सचेंज देखील समाविष्ट आहे.

3. स्टॉक ऑप्शन्स इक्विटी ऑप्शन्ससह वापर, जसे कॉल्स आणि पुट्स, तुम्हाला ऑप्शन प्रदान करतात-परंतु नंतरच्या तारखेला दिलेल्या किंमतीवर अंतर्निहित शेअर्स खरेदी किंवा विक्री करण्यासाठी दायित्व नाही. सामान्यपणे, प्रत्येक ऑप्शन 100 शेअर्स खरेदी किंवा विक्री करण्याची संधी प्रदान करतो. ऑप्शन्समध्ये इन्व्हेस्टरच्या पोझिशनचे एकूण मूल्य हे त्यांचे नाममात्र मूल्य आहे.

दुसरा मार्ग ठेवा, अंतर्निहित शेअर्सची संख्या शेअर स्ट्राईक प्राईसद्वारे गुणाकार केल्यास ऑप्शनचे नाममात्र मूल्य मिळते.

उदाहरणार्थ, ₹1,500 (₹15 x 100) च्या नाममात्र मूल्यासह कॉल पर्याय त्याच्या धारकाला ₹15 च्या किंमतीत 100 अंतर्निहित शेअर्स प्राप्त करण्याचा अधिकार देईल.
 

काल्पनिक मूल्याचे ॲप्लिकेशन्स

अनेक कारणांसाठी मालमत्तेचे निव्वळ मूल्य (एनव्ही) जाणून घेण्यापासून गुंतवणूकदारांना मोठा फायदा होऊ शकतो. त्यापैकी:

1. व्यापक वापर: फ्यूचर्स, इक्विटी स्टॉक, इंटरेस्ट रेट स्वॅप्स, इक्विटी ऑप्शन्स, एकूण रिटर्न स्वॅप्स आणि फॉरेन एक्स्चेंज डेरिव्हेटिव्ह सारख्या विविध पोझिशन्सचे मूल्य एनव्ही वापरून केले जाऊ शकते. 

एनव्हीचा वापर इंटरेस्ट रेट स्वॅप्समध्ये पार्टी दरम्यान इंटरेस्ट पेमेंट कॅल्क्युलेट करण्यासाठी केला जातो.

एनव्ही म्हणजे इक्विटी ऑप्शन्सची चर्चा करताना स्टॉक ऑप्शन कंट्रोल्सचे फेस वॅल्यू. उदाहरणार्थ, ट्रेडरच्या पोझिशनचे नोशनल मूल्य 500*100 = ₹50,000 आहे जर ट्रेडर प्रति शेअर ₹500 फेस वॅल्यूसह कंपनी Z च्या 100 शेअर्सवर कॉल ऑप्शन खरेदी करतो.

फॉरेन एक्सचेंज डेरिव्हेटिव्हसाठी दोन संभाव्य नाममात्र मूल्ये अनुक्रमे प्राथमिक आणि दुय्यम चलनांवर आधारित आहेत. मुख्य करन्सीच्या आधारावर, एनव्ही अधिकांश ट्रेडमध्ये वापरले जाते.

2. पोर्टफोलिओच्या जोखमीचे मूल्यांकन: पोर्टफोलिओ रिस्क निर्धारित करण्यासाठी एनव्हीचे मूल्यांकन आवश्यक आहे. पोर्टफोलिओ रिस्क कमी करण्यासाठी, डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडर्स हेज रेशिओ कॅल्क्युलेट करण्यासाठी एनव्ही वापरतात. उदाहरणार्थ, ट्रेडर भारतीय इक्विटी मार्केटमध्ये ₹2 लाखांच्या पोझिशनशी संबंधित रिस्क हेज करण्यासाठी स्टॉक मार्केट फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्सचा वापर करण्यासाठी डेरिव्हेटिव्हचा वापर करू शकतो.

जर प्रत्येक डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्टचे मार्केट मूल्य ₹5,000 असेल आणि प्रत्येक स्टॉक मार्केट फ्यूचर काँट्रॅक्टचे काल्पनिक मूल्य ₹40,000 असेल तर इन्व्हेस्टरचे हेज रेशिओ खालीलप्रमाणे कॅल्क्युलेट केले जाऊ शकते.

कॅश एक्स्पोजर रिस्क (सीईआर)/संबंधित अंतर्निहित ॲसेट (एनव्हीआरयूए) चे काल्पनिक मूल्य हेज रेशिओ (एचआर) समान आहे.
अन्यथा, HR = 2,00,000 / 40,000 = 5 या प्रकरणात

त्यामुळे, त्याच्या स्टॉक मार्केट पोझिशनला हेज करण्यासाठी, ट्रेडरने पाच स्टॉक मार्केट फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स विकणे आवश्यक आहे. या प्रकरणात स्थितीचे बाजार मूल्य 5*5000 = ₹25,000 असेल.
 

प्रभावी काल्पनिक मूल्य म्हणजे काय?

अंतर्निहित ॲसेटचे फेस वॅल्यू वजा पोझिशनची रिस्क कमी करण्यासाठी वापरलेले हेज एन्टर करण्याचा खर्च प्रभावी नेट वॅल्यू किंवा एनव्ही आहे. चला एक उदाहरण घेऊया जिथे ट्रेडर कंपनी ABC चे दीर्घ 100 शेअर्स आहे, त्यापैकी प्रत्येकाचे फेस वॅल्यू ₹500 आहे. त्यामुळे ट्रेडरची पोझिशन NV 100*500 = ₹50,000 आहे. समजा ट्रेडर लाँग पोझिशन हेज करण्यासाठी ₹5 प्रति खर्चाच्या किंमतीत 100 out-of-the-money पुट ऑप्शन्स खरेदी करतो. ₹5*100 = ₹500 हे पुट पर्यायांसाठी एकूण प्रीमियम खर्च आहे. हेजचा खर्च कपात केल्यानंतर ट्रेडरच्या पोझिशनचे प्रभावी निव्वळ मूल्य (एनव्ही) ₹50,000 - ₹5*100 = ₹49,500 आहे.

निष्कर्ष

इन्व्हेस्टरच्या स्थितीचे मूल्य निर्धारित करताना, काल्पनिक मूल्य फाऊंडेशन किंवा फेस वॅल्यू म्हणून वापरले जाते. हे इन्व्हेस्टरला किती हेज करावे लागेल हे निर्धारित करण्यासाठी देखील पाया तयार करते. यामुळे, डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट्स एन्टर करताना आणि हेजिंग करताना एनव्ही ही खूपच उपयुक्त कल्पना आहे.