पर्यायांचे प्रकार

कॉल पर्याय

कॉल ऑप्शन हा एक प्रकारचा ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट आहे जो काँट्रॅक्ट धारकाला अधिकार देतो परंतु कालबाह्य तारखेपूर्वी किंवा तारखेला स्ट्राइक प्राईसवर संलग्न अंतर्निहित ॲसेट खरेदी करण्यास बांधील नाही. जेव्हा त्यांना वाटते की समाप्ती तारखेपूर्वी अंतर्निहित शेअर्सची किंमत वाढेल तेव्हा इन्व्हेस्टर आणि ट्रेडर्स स्टॉकमध्ये कॉल पर्याय खरेदी करतात. अशा प्रकरणांमध्ये, इन्व्हेस्टर शेअरच्या किंमतीतील वाढीमुळे नफा मिळविण्यासाठी लाँग कॉल ऑप्शनचा वापर करतात.

उदाहरणार्थ, जर तुम्हाला वाटत असेल की XYZ स्टॉकची किंमत एका महिन्यात वर्तमान ₹300 पासून ₹500 पर्यंत पोहोचेल, तर तुम्ही 300 च्या स्ट्राईक प्राईसवर ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट खरेदी करू शकता. जर निर्दिष्ट तारखेपूर्वी स्टॉकची किंमत ₹500 पर्यंत पोहोचली तर तुम्ही नफा कमावता. परंतु, जर स्टॉकची किंमत निर्धारित स्तरावर पोहोचत नसेल तर तुम्ही प्रीमियम म्हणून ओळखल्या जाणाऱ्या ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट खरेदी करण्यासाठी भरलेले पैसे गमावता.

सर्वसाधारणपणे, दोन प्रकारचे कॉल पर्याय आहेत:

लाँग कॉल पर्याय: लॉंग कॉल पर्यायामध्ये, खरेदीदाराला भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीवर अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचा अधिकार आहे परंतु दायित्व नाही. 

शॉर्ट कॉल पर्याय:शॉर्ट कॉल पर्यायामध्ये, विक्रेता कॉल ऑप्शनच्या खरेदीदाराला भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीवर अंतर्निहित मालमत्ता विक्री करण्याचे वचन देतो.
 

पर्याय ठेवा

पुट ऑप्शन हा एक प्रकारचा ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट आहे जो काँट्रॅक्ट धारकाला अधिकार देतो परंतु कालबाह्य तारखेपूर्वी किंवा तारखेला स्ट्राइक प्राईसवर संलग्न अंतर्निहित ॲसेट विकण्याचे बंधन नाही. जेव्हा इन्व्हेस्टरला असे वाटते की अंतर्निहित ॲसेटची किंमत समाप्ती तारखेपूर्वी किंवा कालबाह्य तारखेला वर्तमान लेव्हलपासून कमी होईल तेव्हा पुट ऑप्शन एन्टर करतात.

उदाहरणार्थ, जर तुम्हाला वाटत असेल की XYZ स्टॉकची किंमत एका महिन्यात ₹500 पासून ₹300 पर्यंत पोहोचेल, तर तुम्ही 300 च्या स्ट्राईक प्राईसवर पुट ऑप्शन काँट्रॅक्ट खरेदी करू शकता. जर निर्दिष्ट तारखेपूर्वी स्टॉकची किंमत ₹300 पर्यंत पोहोचली तर तुम्ही नफा कमावता. जर किंमत 300 पेक्षा जास्त असेल तर तुम्ही नुकसान कराल.

दोन प्रकारचे पर्याय आहेत:

लाँग पुट ऑप्शन: लाँग पुट ऑप्शनमध्ये, खरेदीदाराला अंतर्निहित संपत्ती भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीवर खरेदी करण्याचा अधिकार आहे परंतु दायित्व नाही, असे विश्वास आहे की अंतर्निहित संपत्तीची किंमत कमी होईल. 

शॉर्ट कॉल पर्याय: शॉर्ट कॉल पर्यायामध्ये, विक्रेता पुटच्या खरेदीदाराला भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीवर अंतर्निहित मालमत्ता विकण्याचे वचन देतो, ज्यामुळे अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत वाढेल असा विचार करतो.
 

पर्यायांसाठी पेऑफ: कॉल्स आणि पुट्स

कॉल आणि पुट ऑप्शनसाठी पेऑफ बदलतात कारण विविध प्रकारचे पर्याय खरेदी आणि विक्री करण्याचे मुख्य उद्दिष्ट भिन्न असते. येथे कॉल आणि पुट ऑप्शनसाठी पेऑफ आहेत:

कॉल पर्याय

जेव्हा कॉल पर्याय तयार केला जातो, तेव्हा ते प्रीमियम रकमेसह कोट केले जाते. जेव्हा खरेदीदार ऑप्शन काँट्रॅक्ट्स खरेदी करतात, तेव्हा ते कॉल ऑप्शन काँट्रॅक्टच्या रायटरला प्रीमियम रक्कम अपफ्रंट भरण्यास जबाबदार असतात. ही प्रीमियम रक्कम स्थिर चार्ज आहे की खरेदीदार कॉल पर्याय लिहिण्यासाठी आणि भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीवर अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्यासाठी अधिकार प्रदान करण्यासाठी विक्रेत्याला देय करतो परंतु दायित्व नाही.

एकदा खरेदीदाराने कॉल ऑप्शनच्या विक्रेत्याला प्रीमियम भरल्यानंतर, कॉल ऑप्शन्स काँट्रॅक्टच्या स्ट्राईक प्राईसच्या पलीकडे किंमतीमध्ये वाढ करण्यासाठी अंतर्निहित ॲसेटसाठी प्रतीक्षा वेळ सुरू होते. जर अंतर्निहित ॲसेटची किंमत समाप्ती तारखेला किंवा त्यापूर्वी स्ट्राईक प्राईसच्या पलीकडे वाढवली तर खरेदीदार अंतर्निहित ॲसेट खरेदी करण्याचा आणि नफा कमावण्याचा अधिकार वापरू शकतात. येथे, अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत कॉल ऑप्शनच्या स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त होत असेपर्यंत खरेदीदारांसाठी नफा क्षमता अमर्यादित आहे.

तथापि, जर अंतर्निहित मालमत्ता बेरिश ट्रेंडमध्ये प्रवेश करत असेल आणि समाप्ती तारखेला किंवा त्यापूर्वी कॉल ऑप्शनच्या स्ट्राईक प्राईसच्या पलीकडे किंमतीत कमी झाली तर खरेदीदार कराराचा वापर करून पैसे गमावू शकतो. म्हणून, नुकसान मर्यादित करण्यासाठी कॉल ऑप्शन कराराचा वापर न करणे खरेदीदारांसाठी आदर्श आहे. अशा परिस्थितीत, जेव्हा खरेदीदार कॉल पर्यायाचा वापर करण्याचा निर्णय घेतो, तेव्हा सर्वाधिक पेऑफ हे विक्रेत्यासाठी असते जे प्रीमियम रकमेइतके असते.

पुट ऑप्शन

कॉल पर्यायांप्रमाणेच, प्रीमियम रकमेसह पुट पर्याय देखील कोट केले जातात. जेव्हा खरेदीदार पुट ऑप्शन खरेदी करतात, तेव्हा त्यांना पुट ऑप्शनच्या स्ट्राईक प्राईसवर अंतर्निहित ॲसेट विकण्याचा अधिकार असतो. येथेही, खरेदीदार पुट ऑप्शन काँट्रॅक्टच्या लेखकांना प्रीमियम रक्कम अपफ्रंट भरण्यास जबाबदार आहेत. पुट ऑप्शनचे खरेदीदार नेहमीच विचारात घेतात की अंतर्निहित ॲसेटची किंमत भविष्यात कमी होईल आणि पुट ऑप्शनच्या स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी होईल.
जर पुट ऑप्शनची स्पॉट किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी असेल तर पुट ऑप्शनला 'in-the-money' म्हणतात'. तथापि, पुट ऑप्शनच्या विक्रेत्यासाठी ही 'out-of-the-money' आहे कारण त्यांच्याकडे अंतर्निहित संपत्तीची किंमत पुट ऑप्शनच्या स्ट्राइक किंमतीपेक्षा जास्त होण्याची इच्छा आहे. येथे, पुट ऑप्शनच्या स्ट्राइक किंमतीच्या पलीकडे अंतर्निहित ॲसेटची किंमत कमी होत असेपर्यंत खरेदीदारांसाठी नफा क्षमता अमर्यादित आहे.

तथापि, जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत कराराच्या स्ट्राईक किंमतीपेक्षा वाढवली तर पुट ऑप्शनच्या खरेदीदाराने त्याचा वापर केला नाही कारण त्यामुळे नुकसान होईल. अशा परिस्थितीत, नुकसानाची क्षमता ही विक्रेत्याला अदा केलेल्या प्रीमियम रकमेपर्यंत मर्यादित असते. जर खरेदीदाराने ऑप्शनचा वापर केला तर विक्रेत्याचे नुकसान अमर्यादित असते.
 

पर्यायांचे अनुप्रयोग: कॉल आणि पुट

सामान्यपणे, इन्व्हेस्टर आणि ट्रेडर्स त्यांच्या वर्तमान इन्व्हेस्टमेंटमधील संभाव्य नुकसान किंवा जोखीमांपासून बचाव करण्यासाठी ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सचा वापर करतात. उदाहरणार्थ, जर तुमच्याकडे सूचीबद्ध कंपनीचे 1000 शेअर्स असतील, तर तुम्ही थेट इन्व्हेस्टमेंटमधील नुकसानापासून बचाव करण्यासाठी अंतर्निहित ॲसेट म्हणून शेअर्ससह पर्याय खरेदी किंवा विक्री करू शकता. तथापि, इन्व्हेस्टर किंवा ट्रेडर्स खालील ॲप्लिकेशन्ससाठी ऑप्शन काँट्रॅक्ट देखील वापरू शकतात:

इन्व्हेस्टमेंट हेजिंग
जेव्हा तुम्ही ऑप्शन्स काँट्रॅक्टमध्ये ट्रेड करता, तेव्हा तुम्ही अंतर्निहित ॲसेटसाठी पूर्वनिर्धारित किंमत सेट करता. ही एक्सरसाईज किंमत तुम्हाला अंतर्निहित मालमत्ता अशा किंमतीत मिळण्याची खात्री करू शकते जे शेअर किंमत कमी झाल्यास थेट इक्विटी इन्व्हेस्टमेंटमध्ये तुमचे नुकसान स्क्वेअर ऑफ करू शकते. इन्व्हेस्टर अशा परिस्थितीसाठी पुट ऑप्शन खरेदी करतात जेणेकरून ते वास्तविक स्टॉक इन्व्हेस्टमेंटमध्ये त्यांचे नुकसान मर्यादित करतात, सामान्यपणे कॉल कमविणे, डिव्हिडंड घोषणा इ.

प्रॉडक्शन हेजिंग
विविध प्रकारच्या ऑप्शन्स ट्रेडमध्ये प्रवेश करण्याचे मुख्य कारण म्हणजे आगामी भविष्यात अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत कमी झाल्यास कोणत्याही नुकसानीशिवाय त्यांना त्यांच्या उत्पादित मालमत्तेसाठी पूर्वनिर्धारित किंमत मिळेल याची खात्री करणे. अशा हेजिंगमध्ये उत्पादक आणि उत्पादक त्यांच्या उत्पादनासाठी किंमत सेट करण्यासाठी ऑप्शन करार तयार करतात आणि अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त असल्यास त्याचा वापर करतात.

बुलिश स्पेक्युलेशन
जेव्हा गुंतवणूकदारांना असे वाटते की अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत भविष्यात वाढेल, तेव्हा गुंतवणूकदार बुलिश मार्केटमध्ये कॉल पर्याय खरेदी करतात किंवा पुट ऑप्शन विकतात. कॉल पर्याय खरेदी करताना, एकूण रिस्क प्रीमियम रकमेपर्यंत मर्यादित असते कारण जर कराराचा वापर केला नसेल तर खरेदीदाराला देय करावे लागेल, तर नफा क्षमता अमर्यादित आहे. तथापि, विक्रेत्यांसाठी, संभाव्य नफा खरेदीदारांनी भरलेल्या प्रीमियम रकमेपर्यंत मर्यादित आहे, तर नुकसान क्षमता अमर्यादित आहे.

बेअरिश स्पेक्युलेशन
जेव्हा त्यांना असे वाटते की अंतर्निहित ॲसेटची किंमत भविष्यात येईल तेव्हा इन्व्हेस्टर बेरिश मार्केटमधील ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सचे प्रकार देखील वापरू शकतात. अशा परिस्थितीत, ते एकतर कॉल ऑप्शन विकू शकतात किंवा पुट ऑप्शन खरेदी करू शकतात. जर अंतर्निहित ॲसेटची किंमत कमी झाली तर पुट ऑप्शनचे खरेदीदार अंतर्निहित ॲसेटच्या मार्केट किंमतीतील घट आणि त्याच्या स्ट्राइक प्राईस मधील फरकाच्या समान नफा करते. जर किंमत कमी झाली नाही तर नुकसान क्षमता पर्याय प्रीमियमपर्यंत मर्यादित आहे.

अंतर्निहित सिक्युरिटीवर आधारित पर्यायांचे प्रकार 

इन्व्हेस्टर विविध अंतर्निहित ॲसेटसह दोन्ही प्रकारचे पर्याय खरेदी करू शकतात, त्यामुळे ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्स विविध स्वरूप घेऊ शकतात. अंतर्निहित सिक्युरिटीजवर आधारित ऑप्शन्सचे प्रकार येथे दिले आहेत:

स्टॉक पर्याय: त्यांच्याकडे सूचीबद्ध कंपनीचे शेअर्स त्यांची अंतर्निहित मालमत्ता म्हणून आहेत. स्टॉक पर्याय हे सर्वात सामान्य आणि व्यापकपणे वापरलेले पर्याय आहेत. 

Index ऑप्शन्स: Index ऑप्शन्स हे ऑप्शन्सचे प्रकार आहेत ज्यांच्याकडे त्यांचे अंतर्निहित ॲसेट म्हणून निफ्टी50, सेन्सेक्स इ. सारखे स्टॉक मार्केट Index आहे. हे इंडेक्स ऑप्शन्स विशिष्ट इंडायसेसमध्ये समाविष्ट असलेल्या सिक्युरिटीजची परफॉर्मन्स दर्शवितात. 

करन्सी पर्याय: या प्रकारचे पर्याय धारकांना भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीवर विशिष्ट करन्सी पेअर्स खरेदी किंवा विक्री करण्याचा अधिकार देतात परंतु दायित्व नाही.

फ्यूचर्स ऑप्शन्स: त्यांच्याकडे त्यांची अंतर्निहित ॲसेट म्हणून फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स आहेत आणि होल्डर्सना फ्यूचर्स काँट्रॅक्टचा वापर करण्याची परवानगी देतात. फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्समध्ये त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंट सापेक्ष हेज करण्यासाठी इन्व्हेस्टर या प्रकारच्या पर्यायांचा वापर करतात. 

कमोडिटी पर्याय: या प्रकारच्या पर्यायांमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता म्हणून धातू, कृषी उत्पादने इ. सारख्या भौतिक वस्तूंचा समावेश होतो. तसेच, अशा पर्यायांमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता म्हणून कमोडिटी फ्यूचर्स करार देखील असू शकतात. हे ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्स इन्व्हेस्टरला भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीवर कमोडिटीची विशिष्ट संख्या खरेदी किंवा विक्री करण्याची परवानगी देतात.

कालबाह्यता चक्रावर आधारित पर्यायांचे प्रकार

ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्समध्ये वेगवेगळ्या समाप्ती तारखा असू शकतात. जर खरेदीदार या तारखेपर्यंत ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट वापरत नसतील तर काँट्रॅक्ट निरर्थकपणे कालबाह्य होईल. म्हणून, आदर्श समाप्ती तारखेसह ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्स खरेदी किंवा विक्री करणे महत्त्वाचे आहे कारण ते थेट काँट्रॅक्ट्सच्या वेळेच्या मूल्यावर आणि त्यांची किंमत कशी आहे यावर परिणाम करते.

तुम्हाला ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्ससाठी कालावधी समजून घेण्यास मदत करण्यासाठी त्यांच्या समाप्ती सायकलवर आधारित ऑप्शन्सचे प्रकार येथे दिले आहेत:

नियमित ऑप्शन्स: हे सर्वात मोठ्या प्रमाणात इन्व्हेस्ट केलेल्या ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सपैकी एक आहे ज्यामध्ये स्टँडर्ड समाप्ती तारखा आहेत. इन्व्हेस्टर चार वेगवेगळ्या समाप्ती तारखांमध्ये निवडू शकतात, जे एका ते अनेक महिन्यांपर्यंत असते. नियमित ऑप्शन्स इन्व्हेस्टरना त्यांच्या ध्येय, प्राधान्ये आणि निवडलेल्या ऑप्शन्स ट्रेडिंग स्ट्रॅटेजीवर आधारित विविध समाप्ती तारखा निवडण्याची लवचिकता देतात. 

साप्ताहिक पर्याय: वीकली ऑप्शन्स इतर सर्व ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्समध्ये सर्वात कमी समाप्ती तारखेसह येतात आणि वीकली म्हणूनही ओळखले जातात. अशा करारांची एक आठवड्याची समाप्ती तारीख असते आणि त्याचा वापर त्या आठवड्यात करणे आवश्यक असते किंवा अन्यथा ते निरर्थक बनतात. तसेच, हे पर्याय अंतर्गत मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्यासाठी धारकांना अधिकार प्रदान करून नियमित पर्यायांप्रमाणेच काम करतात परंतु दायित्व नाही. 

तिमाही पर्याय: हे पर्याय धारकांना जवळच्या तिमाहीच्या समाप्ती तारखेसह अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्याचा अधिकार देतात परंतु दायित्व नाही. अशा ऑप्शन्स करारांना तिमाही देखील म्हणतात आणि गुंतवणूकदार आणि व्यापाऱ्यांना वर्षाच्या चार तिमाहीत ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्समध्ये प्रवेश करण्याची परवानगी देते. तथापि, नजीकच्या तिमाही समाप्ती तारखेनुसार समाप्ती तारीख सेट आणि कमी केली जाते.

दीर्घकालीन पर्याय: दीर्घकालीन पर्याय हे पर्याय आहेत जे धारकांना एक ते तीन वर्षांपर्यंतच्या समाप्ती तारखेसह अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्याचा अधिकार देतात परंतु दायित्व नाही. इन्व्हेस्टर आणि ट्रेडर्स ज्यांच्याकडे त्यांच्या ऑप्शन्स इन्व्हेस्टमेंटसाठी दीर्घकालीन हॉरिझॉन आहे ते अशा प्रकारचे ऑप्शन्स ट्रेड निवडतात. असे करार इतर पर्यायांपेक्षा अधिक महाग असतात कारण त्यांचे वेळेचे मूल्य जास्त असते. 

एफएक्यू:

Q.1: विविध प्रकारचे ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्स कोणते आहेत?
उत्तरः ऑप्शन्स कॉन्ट्रॅक्ट्स दोन प्रकारचे आहेत; कॉल ऑप्शन्स आणि पुट ऑप्शन्स. तथापि, ते त्यांच्या अंतर्निहित मालमत्ता आणि समाप्ती तारखेनुसार भिन्न असू शकतात.

प्र.2: पुट आणि कॉल पर्याय म्हणजे काय?
उत्तर: पुट ऑप्शन धारकांना जवळच्या तिमाहीच्या समाप्ती तारखेसह अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्याचा अधिकार देतो परंतु दायित्व नाही. कॉल ऑप्शन काँट्रॅक्ट होल्डरला समाप्ती तारखेपूर्वी किंवा कालबाह्य तारखेला स्ट्राईक किंमतीवर संलग्न अंतर्निहित ॲसेट खरेदी करण्याचा अधिकार देतो परंतु दायित्व नाही.

Q.3: कॉल आणि पुट पर्याय कसे काम करतात?
उत्तरः कॉल आणि पुट ऑप्शन्स प्रीमियमच्या तत्त्वावर काम करतात, जिथे खरेदीदारांना समाप्ती तारखेला किंवा त्यापूर्वी कराराचा वापर करण्याचा अधिकार मिळविण्यासाठी विक्रेत्याला प्रीमियम भरावा लागेल. जर ते योग्य वापर करत असतील तर त्यांना अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करावी लागेल; जर नसेल तर त्यांना प्रीमियम रक्कम भरावी लागेल, जी खरेदीदाराचे कमाल नुकसान आहे.