બોરિંગ Index કે જેણે શાંત રીતે પૈસા બનાવ્યા છે

ઓછી અસ્થિરતાનું રોકાણ ભાગ્યે જ ધ્યાન આકર્ષિત કરે છે જે સ્મોલ કેપ્સ, મોમેન્ટમ સ્ટૉક્સ અથવા લેટેસ્ટ માર્કેટ થીમને અનુસરે છે. તેમ છતાં આંકડાઓ સૂચવે છે કે બજારના આ પ્રમાણમાં બિનતરફી કોર્નર શાંત રીતે પોતાનું સ્થાન ધરાવે છે અને, ઘણા સમયગાળા દરમિયાન, તે ટ્રેક કરતા વ્યાપક સૂચકાંકો કરતાં વધુ સારું કરે છે.

ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટ સપ્ટેમ્બર 2024 માં બદલાઈ ત્યારથી, નિફ્ટી 500 અને નિફ્ટી 100 બંને નકારાત્મક ક્ષેત્રમાં ઘટાડો થયો છે. નિફ્ટી 500 1.7% ઘટ્યો, જ્યારે નિફ્ટી 100 2.9% ઘટ્યો. 

નિફ્ટી 500 લો વોલેટિલિટી 50, જો કે, વિરુદ્ધ દિશામાં આગળ વધ્યું, 0.47% વધ્યો.

આઉટપરફોર્મન્સ એકલા ટૂંકા ગાળા માટે ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વ્યૂહરચના વિશે થોડું કહે છે. પરંતુ જ્યારે રોલિંગ સમયગાળા અને મુખ્ય બજાર ઘટ દરમિયાન તુલના કરવામાં આવે છે, ત્યારે ઓછા-અસ્થિરતા સૂચકાંકો વધુ રસપ્રદ પેટર્ન દર્શાવે છે.

તેઓએ ઐતિહાસિક રીતે સ્પર્ધાત્મક વળતર આપ્યું છે જ્યારે થોડું નાના સ્વિંગનો અનુભવ કર્યો છે. શક્તિશાળી બુલ માર્કેટ દરમિયાન ટ્રેડ-ઑફ દેખાય છે, જ્યારે તેમની રક્ષણાત્મક લાક્ષણિકતાઓ તેમને પાછળ રાખી શકે છે.

ઓછી અસ્થિરતા લાંબા સમય સુધી રહી છે

માત્ર એક શરૂઆત અને અંતિમ સમયગાળો પસંદ કરવાને બદલે, ET મનીએ વિવિધ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ક્ષિતિજો પર વ્યૂહરચનાના પ્રદર્શનને માપવા માટે રોલિંગ ધોરણે પ્રદર્શનનું વિશ્લેષણ કર્યું છે.

નિફ્ટી 100 લો વોલેટિલિટી 30 માટે પાંચ વર્ષના સમયગાળાનું રોલિંગ રિટર્ન નિફ્ટી 100 ઇન્ડેક્સના 15.1% સામે વાર્ષિક 15.82% હતું.

બે વ્યાપક માર્કેટ ઇન્ડેક્સના કિસ્સામાં તફાવત વધુ જાહેર કરવામાં આવ્યો હતો.

નિફ્ટી 500 લો વોલેટિલિટી 50 માટે પાંચ વર્ષના રોલિંગ સમયગાળાનું રિટર્ન નિફ્ટી 500 ઇન્ડેક્સના 16.2% સામે 17.16% હતું.

જો કે, જ્યારે સમયગાળો ઘટાડીને ત્રણ વર્ષ કરવામાં આવ્યો હતો, ત્યારે ઇન્ડેક્સના બે સેટ વચ્ચે અંતર વધ્યું હતું.

નિફ્ટી 100 લો વોલેટિલિટી 30 માટે ત્રણ વર્ષના રોલિંગ સમયગાળાનું રિટર્ન નિફ્ટી 100 ના 15.19% સામે 17.42% હતું.

વ્યાપક માર્કેટ ઇન્ડેક્સના કિસ્સામાં, નિફ્ટી 500 ઓછી અસ્થિરતા 50 એ નિફ્ટી 500 ના 17.44% સામે 19.79% નું વાર્ષિક રિટર્ન ઑફર કર્યું.

આંકડાઓ સૂચવે છે કે ઓછી વોલેટિલિટીની તાજેતરની સ્થિતિસ્થાપકતા સપ્ટેમ્બર 2024 થી જોવામાં આવેલી બજારની નબળાઈ સુધી મર્યાદિત નથી.

રાઇડ પણ ઓછી અસ્થિર હતી

રિટર્ન એનાલિસિસનું માત્ર એક પાસું બનાવે છે.

લો-વોલેટીલિટી ઇન્ડેક્સમાં પ્રમાણમાં ઓછું સ્ટાન્ડર્ડ વિચલન દર્શાવવામાં આવ્યું છે, જે રિટર્નની અસ્થિરતાનું મૂલ્યાંકન કરવામાં ઉપયોગમાં લેવાતા સૌથી સામાન્ય મેટ્રિક્સમાંથી એક છે.

ઉદાહરણ તરીકે, નિરીક્ષણ હેઠળના પાંચ વર્ષ દરમિયાન, નિફ્ટી 100 નું સ્ટાન્ડર્ડ વિચલન 3.2 હતું, જ્યારે નિફ્ટી 100 ની ઓછી અસ્થિરતા 30 3.1 હતી.

વ્યાપક માર્કેટ ઇન્ડેક્સના કિસ્સામાં આ વધુ નોંધપાત્ર હતું.

જ્યારે નિફ્ટી 500 નું સ્ટાન્ડર્ડ વિચલન 4.0 હતું, ત્યારે નિફ્ટી 500 ની ઓછી અસ્થિરતા 50 3.5 હતી.

બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, ઓછા-અસ્થિરતા સૂચકાંકએ વધુ અસ્થિરતા દ્વારા તેના ઐતિહાસિક પ્રદર્શનને હરાવી ન હતી.

વાસ્તવિક પરીક્ષણ તે સમય દરમિયાન હતું જ્યારે બજારો નોંધપાત્ર રીતે ઘટ્યા હતા.

2008 સંકટ દર્શાવે છે કે વ્યૂહરચના ક્યાં મદદ કરી શકે છે

2008-09 ના વૈશ્વિક ફાઇનાન્શિયલ સંકટ દરમિયાન, નિફ્ટી 500 ટીઆરઆઇ 64% ગુમાવ્યું.

સંબંધિત લો-વોલેટિલિટી ઇન્ડેક્સમાં પણ મોટો ઘટાડો થયો હતો, પરંતુ તેનો ઘટાડો 48% પર ઓછો હતો.

2020 માં કોવિડ-સંચાલિત બજાર દુર્ઘટના દરમિયાન પુનરાવર્તિત પેટર્ન.

નિફ્ટી 500 TRI 38% ઘટ્યો, જ્યારે તેના ઓછા-અસ્થિરતા કાઉન્ટરપાર્ટ 29% ઘટ્યો.

તેથી ઓછી અસ્થિરતાએ કોઈપણ સંકટ દરમિયાન નુકસાનને દૂર કર્યું નથી. રોકાણકારોએ હજુ પણ નોંધપાત્ર ડ્રોડાઉનનો અનુભવ કર્યો છે.

તે ઘટાડાના પ્રમાણને ઘટાડવાનું હતું.

તે તફાવત મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે મુખ્ય પતનના ભાગને ટાળવાથી પોર્ટફોલિયો તેના અગાઉના સ્તરે પરત આવે તે પહેલાં જરૂરી પુનઃપ્રાપ્તિની રકમ પ્રભાવિત થઈ શકે છે.

સુરક્ષા ખર્ચ પર આવે છે

મંદીમાં ઇન્વેસ્ટમેન્ટનું રક્ષણ કરી શકે તેવા લક્ષણો બજારોમાં વધારો થાય ત્યારે ખામી બની શકે છે.

ઇટી મનીને જાણવા મળ્યું કે છેલ્લા 10 વર્ષોમાં ચાર ઘટનાઓ છે જ્યાં નિફ્ટી 500 એ 30% કરતાં વધુ વધારો કર્યો છે.

ફેબ્રુઆરી અને સપ્ટેમ્બર 2016 વચ્ચેના સમયગાળામાં, નિફ્ટી 500 એ નિફ્ટી 500 નીચી અસ્થિરતા 50 માટે 28.1% સામે 32.7% વધ્યો હતો, જેમાં 4.6 ટકા પૉઇન્ટનું માર્જિન હતું.

ડિસેમ્બર 2016 થી જાન્યુઆરી 2018 સુધી, એકંદર નિફ્ટી 500 48.8% વધ્યો હતો જ્યારે ઓછી અસ્થિરતા ઇન્ડેક્સ 41.5% વધ્યો હતો.

કોવિડ સમયના બજાર ક્રૅશ પછી રિકવરી દરમિયાન સૌથી મોટી અસમાનતા થઈ.

માર્ચ 2020 અને ઑક્ટોબર 2021 વચ્ચે, નિફ્ટી 500માં 158.5% ઉછાળો આવ્યો. નિફ્ટી 500 લો વોલેટિલિટી 50 એ 114.9% લાભ મેળવ્યો.

આપેલ સમયગાળા દરમિયાન સૌથી વધુ વિસ્ફોટક માર્કેટ રેલી દરમિયાન ઓછી-અસ્થિરતા વ્યૂહરચના 43.6 ટકા પોઈન્ટ પાછળ રહી ગઈ છે.

માર્ચ 2023 અને સપ્ટેમ્બર 2024 વચ્ચે રેલીના કિસ્સામાં વસ્તુઓ ખૂબ જ અલગ હતી.

આ રેલી દરમિયાન, નિફ્ટી 500 75.1% વધ્યો હતો જ્યારે લો વોલેટિલિટી ઇન્ડેક્સ 79.2% વધ્યો હતો, જેમાં 4.1 ટકા પોઈન્ટનું માર્જિન હતું.

એકંદરે, જો કે, લો-વોલેટિલિટી ઇન્ડેક્સએ ચાર મુખ્ય બુલ-માર્કેટ સમયગાળામાંથી ત્રણમાં નિફ્ટી 500 ને ઓછું પ્રદર્શન કર્યું હતું.

ઓછી અસ્થિરતા અને ઓછું રિસ્ક સમાન નથી

ઐતિહાસિક ક્રૅશ ડેટા પણ એક મહત્વપૂર્ણ તફાવતને સ્પષ્ટ કરે છે.

નીચા વોલેટિલિટી index હજુ પણ ઇક્વિટી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ છે.

વૈશ્વિક ફાઇનાન્શિયલ કટોકટી દરમિયાન 48% ઘટાડો અને કોવિડ દુર્ઘટના દરમિયાન 29% ઘટાડો નોંધપાત્ર નુકસાન છે. વ્યૂહરચનાએ વ્યાપક ઇન્ડેક્સની તુલનામાં ડ્રોડાઉનમાં ઘટાડો કર્યો, પરંતુ તે રોકાણકારોને એકસાથે બજારના જોખમથી સુરક્ષિત કરતું નથી.

તેની ભૂમિકા સંબંધિત વર્તન દ્વારા વધુ સારી રીતે સમજવામાં આવે છે.

જ્યારે બજારો ખાસ કરીને અસ્થિર બની ગયા, ત્યારે ઐતિહાસિક ઘટ ઓછી હતી. જ્યારે બજારો શક્તિશાળી રેલીમાં પ્રવેશ કરે છે, ત્યારે વ્યૂહરચના ઘણીવાર ઉપરની સપાટીને ઓછી કૅપ્ચર કરે છે.

આ અભિગમ પાછળ કેન્દ્રીય વેપાર-બંધ છે.

રેલી દરમિયાન વ્યૂહરચના શા માટે કંટાળાજનક બની શકે છે

ઓછી અસ્થિરતા વ્યૂહરચનાઓ એવા સ્ટૉક્સની આસપાસ ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે જેણે ઐતિહાસિક રીતે પ્રમાણમાં નાની કિંમતની વધઘટ દર્શાવી છે.

જ્યારે બજારના આક્રમક વિભાગો ઝડપથી વધી રહ્યા હોય ત્યારે તે તેમને ઓછા આકર્ષક બનાવી શકે છે.

આવા સમયગાળા દરમિયાન, રોકાણકારો મુખ્યત્વે વધારા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે તે વ્યૂહરચના નિરાશાજનક લાગી શકે છે, ખાસ કરીને જ્યારે વ્યાપક સૂચકાંકો અથવા વધુ અસ્થિર માર્કેટ સેગમેન્ટ નોંધપાત્ર રીતે વધુ રિટર્ન પ્રદાન કરે છે.

કોવિડ રિકવરી એ મુદ્દો સ્પષ્ટપણે દર્શાવે છે.

114.9% નો લાભ સામાન્ય રીતે નોંધપાત્ર માનવામાં આવશે. તેમ છતાં તે સમાન સમયગાળામાં નિફ્ટી 500 ની 158.5% રેલીની બાજુમાં સામાન્ય દેખાઈ રહ્યું હતું.

તેથી ઓછી વોલેટિલિટીને એવી વ્યૂહરચના તરીકે અર્થઘટન કરવું જોઈએ નહીં કે જે દરેક બજારના વાતાવરણમાં વધુ પ્રદર્શન કરે તેવી અપેક્ષા છે.

જ્યારે રિટર્ન સાથે ડાઉનસાઇડ પ્રોટેક્શન અને કન્સિસ્ટન્સીને ધ્યાનમાં લેવામાં આવે ત્યારે તેનો ઐતિહાસિક લાભ વધુ દેખાય છે.

નિયમિત index ફંડ સાથે ખર્ચ વ્યાપક રીતે તુલના કરી શકાય છે

ઇન્ડેક્સ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા ઓછા-અસ્થિરતા ઇન્ડેક્સને ઍક્સેસ કરનાર રોકાણકારોએ પણ ખર્ચ માટે ખાતું ખોલાવવું પડશે.

ET મની અનુસાર, વિશ્લેષણના સમયે મુખ્ય લો-વોલેટિલિટી index ફંડ્સમાં એક્સપેન્સ રેશિયો 0.81% થી 1.17% સુધીનો હતો.

સ્ત્રોત નોંધ કરે છે કે આ ખર્ચ મોટાભાગે રોકાણકારો પરંપરાગત index ફંડ્સ માટે ચૂકવણી કરી શકે તે અનુરૂપ હતા.

ખર્ચ હજુ પણ મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે પ્રમાણમાં નાના વાર્ષિક શુલ્ક પણ લાંબા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સમયગાળામાં એકત્રિત થાય છે.

તેથી ઇન્ડેક્સ ફંડમાંથી વાસ્તવિક રિટર્ન ખર્ચ અને ટ્રેકિંગ તફાવતોને કારણે અન્ડરલાઇંગ ઇન્ડેક્સથી અલગ હોઈ શકે છે.

index રોકાણ જોવાની એક અલગ રીત

ઐતિહાસિક ડેટા એ વિચારને પડકાર આપે છે કે index સ્ટ્રેટેજીએ માત્ર વ્યાપક બજારને પ્રતિબિંબિત કરવું પડશે.

ઓછી અસ્થિરતા ધરાવતા સૂચકાંકો ઇક્વિટીમાં રોકાણ કરતી વખતે વધઘટ ઘટાડવાના પ્રયત્નમાં પોર્ટફોલિયોની રચનામાં ફેરફાર કરે છે.

ET મની દ્વારા તપાસવામાં આવેલા રોલિંગ સમયગાળા દરમિયાન, તે અભિગમએ સંબંધિત બ્રોડ-માર્કેટ બેન્ચમાર્કની તુલનામાં ત્રણ વર્ષના સમયગાળામાં થોડું વધુ વળતર અને વ્યાપક લાભ આપ્યો.

તે 2008-09 અને 2020 ક્રૅશ દરમિયાન ઓછા સ્ટાન્ડર્ડ વિચલન અને નાના નુકસાન પણ રેકોર્ડ કરે છે.

પરંતુ વ્યૂહરચનાની મર્યાદાઓ સમાન રીતે દેખાય છે.

તે ચાર મુખ્ય બુલ રનમાંથી ત્રણ દરમિયાન નિફ્ટી 500 ને પાછળ રાખી, જેમાં કોવિડ પછીની રિકવરી દરમિયાન ખાસ કરીને મોટા ગેપનો સમાવેશ થાય છે.

તે ઐતિહાસિક રેકોર્ડને એવા ઇન્ડેક્સ શોધવા વિશે ઓછું બનાવે છે જે સતત બજારને હરાવે છે અને અલગ રિટર્ન અનુભવ પસંદ કરવા વિશે વધુ છે.

ઓછી અસ્થિરતાએ ઐતિહાસિક રીતે નાના ઘટાડા માટે શક્તિશાળી રેલીમાં કેટલીક ભાગીદારીનો વેપાર કર્યો છે જ્યારે બજારો મુશ્કેલ બન્યા હતા.

વ્યૂહરચનાનું મૂલ્યાંકન કરતા રોકાણકારો માટે, ટ્રેડ-ઑફ કોઈપણ એક સમયગાળામાં વ્યાપક ઇન્ડેક્સમાં ટોચ પર છે કે નહીં તેના કરતાં વધુ મહત્વપૂર્ણ હોઈ શકે છે.